Bourse Charts
getty
De Manuel Blay ass Redakter vun Dow Theorie, eng Websäit déi d'Präisbeweegunge vun den Dow Industrials, den Dow Transports an den Dow Utilities enk verfollegt, ënner anerem Indexen. Et ass eng al-Schoul Aart fir Charts ze kucken, iwwer déi Dir net vill héiert wann technesch Analysten sech sammelen fir Notizen ze vergläichen.
De Blay seet, Dir sollt oppassen, et gëtt vill ze léieren. Ech hat eng Chance him e puer Froen doriwwer ze stellen an hei ass wéi et gaang ass:
Vum John Navin: Dow Theorie ass eng al Form vu Präisdiagramm Analyse. Firwat ass et nach relevant?
Manuel Blay: Et ass méi relevant wéi jee aus dräi Grënn:
1) Well et funktionnéiert. Mat dësem mengen ech: et schneit d'Downdowns an iwwerpréift Buy and Hold. An et leeft vill besser wéi seng Trend-folgend Konkurrenten, nämlech bewegend Duerchschnëtt a Breakout Systemer.
2) Well et war e Streck Rekord iwwer +120 Joer (fir Aktien).
3) Well et kann op vill Mäert applizéiert ginn.
Navin: Wéi géift Dir Dow Theorie erklären? Ech schéngen eppes drun ze erënneren wann d'Industrie vun den Transport bestätegt ginn ... wat ass dat, firwat ass et wichteg?
blau: D'Dow Theorie ass trendfolgend an ähnlech wéi e Breakout System. Wéi och ëmmer, et ass e Breakout System op Steroiden, well nëmmen relevant Héichten an Tiefen ausgewielt ginn. Mir huelen net blann den "n-Dag héich oder niddereg" (wat vläicht irrelevant op der Grafik ass), awer mir huelen wesentlech Pivotpunkten.
Mir bewäerten sekundär Reaktiounen géint de primären Trend. D'Bewäertung vu sekundäre Reaktiounen erfuerdert e Minimum Zäit an Ausmooss. Déi sekundär Reaktioun Héichten an Déiften sinn déi relevant Punkte fir op oder erof ze briechen fir eng Verännerung vum Trend ze signaliséieren:
De Prinzip vun der Bestätegung ass wesentlech fir d'Dow Theorie. D'Dow Theory Singlecharts déi relevant Pivot Punkten eraus, awer en aneren Index muss hiren Ausbroch bestätegen.
Wann Dir mat der Confirmatioun ewechzekréien, sidd Dir ëmmer nach méiglecherweis op Risiko-ugepasst Basis ze iwwerwannen, awer Är Réckzuch wäert eropgoen (méi Whipsaws), an d'Ofperformance wäert erofgoen. Ech hunn Beweiser mat schwéier a séier Donnéeën déi Confirmatioun vergréissert ënnen Linn.
Beispill vun zwee Posts déi de Wäert vun der Bestätegung beweisen:
Fir Breakout Systemer:
Fir bewegend Duerchschnëtt:
Navin: D'Technologie schéngt Industrien als déi meescht gekuckt Grupp ersat ze hunn. Kann Dow Theory Signaler fir den NASDAQ-100 ubidden?
Blay: Jo. D'Signaler ofgeleet vun der Dow Theorie op d'NDQ applizéiert funktionnéieren aussergewéinlech gutt souguer besser wéi mat den Dow Industrials. Mir kréien e méi héije Profitfaktor mat NDQ wéi mam DJI oder dem SPX
Firwat gëtt sou eng aussergewéinlech Outperformance vun der Dow Theorie op den NDQ applizéiert? De Problem mam NDQ ass rieseg Réckzuch wann et schwéier gëtt (mir sinn Zeien et elo).
D'Dow Theorie mécht eng exzellent Aarbecht fir Ausschnëtter ze schneiden wann den Trend bearish ass an de staarken Upside Potenzial vun der NDQ hält (ca. 20% jährlech Outperformance géint de SPX) wärend déi schrecklech Ausfällen déi den NDQ während Bäremäert plagen halen.
Also, JO, d'Dow Theorie ass besonnesch gutt fir den NDQ.
Navin: Wat hutt Dir mat Ärem Liewen gemaach wéi Dir op Dow Theory koum?
Dank enger Mëschung vu gesondem Mënscheverstand an e puer Maarttiming sinn ech onbeschiedegt aus den 2000-2003 an 2008-2009 Bärmäert entstanen. Dee leschte Bärmaart huet mech bewosst iwwer d'Noutwennegkeet vum Trend vun de Mäert an den Investitiounsprozess z'integréieren. Egal wéi gutt een eenzel Aktien auswielt, et gëtt e richtege Moment fir ze kafen a verkafen. "WANN" ass sou essentiell wéi "WAT."
Nodeem ech mat e puer Approche fir de Maart gespillt hunn, sinn ech iwwerzeegt datt d'Dow Theorie d'Approche war, déi fir mech Sënn gemaach huet: Net-parametresch, kloer Reegelen, replizéiert an e laang bewährte Track Record.
Hei ass eng Erklärung an der Rei. Ech muss soen datt vill "Fälschungen" als Dow Theorie bezeechent ginn. Wann Dir "Dow Theory" googlet, fannt Dir vill Klapptrap als Dow Theorie presentéiert. Ausserdeem, wann et ëm US Aktieindexe kënnt, ass dem Jack Schannep seng Renditioun vun der Dow Theory déi genaust duerch e Wäitschoss.
D'Dow Theorie ass net monolithesch. Et gi verschidde "Aromen" oder Schoule vu Gedanken, an all vun hinnen verdéngen "Dow Theory" genannt ze ginn. De George Schaefer, dee sech mam weltleche Trend ausgeriicht huet, ass den Dow Theoretiker wéi de Robert Rhea, deen dacks sekundär Reaktiounen gehandelt huet.
Wat d'US Aktienindexe betrëfft, hunn ech mech mat der Interpretatioun vum Schannep ofgeschloss, genannt "The Dow Theory for the 21st Century", deem seng Handlungen am Duerchschnëtt ca. 1.5 Joer.
Navin: Wat géift Dir zu engem fundamentalen Analyst soen, deen et refuséiert?
blau: De Maarttrend wäert d'Resultat vu souguer de bescht ausgewielte Portfolio wesentlech beaflossen. Et muss een sech mat den Trend a Gréisst Positiounen entspriechend kennen. Verschiddener wäerten all Positiounen Sortie wann d'Dow Theorie Signaler engem VERKAUF; e puer wäerten erofgoen oder op d'mannst keng nei Engagementer maachen.
Déi géint de Maarttiming argumentéieren datt et nëtzlos ass, datt et net erreecht ka ginn, an datt schlussendlech gutt Aktien op méi héich Héichten erholen, also ass dat Bescht fir de Stuerm ze halen an ze widderstoen. Allerdéngs, real-Liewen Investisseuren hunn dräi Saachen ze betruecht:
a) Vill hunn net d'Openthaltskraaft fir op hire Portfolio ze waarden fir méi nei Héichten z'erreechen. Vill mussen e fixen Taux zréckzéien fir hir Ausgaben ze finanzéieren. E 50% Réckzuch (wat mat spezifesche Aktien méi déif ka sinn) wäert den Investisseur Faillite maachen. D'Spill ass eriwwer! Wann d'Erhuelung kënnt, huet den Investisseur hire Brokeragekonto ofgeschaaft, well se méi déif an d'Lach gegruewen hunn andeems se Suen op der schlëmmster méiglecher Zäit zréckzéien.
b) Déi meescht Investisseuren, och déi mat Openthaltsmuecht, kënnen net de psychologesche Péng widderstoen, deen d'Downdowns verursaachen. Et ass méi einfach e Réckzuch op enger Equity Curve Chart ze gesinn an ze denken, "gutt, wann et geschitt nach eng Kéier, Ech wäert fäheg sinn Mo a fir méi nei héich waarden". Wéi och ëmmer, wann ënner Drock, ginn déi meescht Investisseuren am richtege Liewen eraus. Vill wäerten am schlëmmste méigleche Moment den Handduch werfen. Ech perséinlech abhor drawdowns, also ech muss e puer Manéier hunn meng Verloschter ze limitéieren.
c) Amerikaner haten, bis elo, e geseent Land dat ëmmer vun den Oflehnungen zréckkoum fir méi héich Héichten ze maachen. An ech hoffen häerzlech datt si a super Form weider geet. Buffet seet, "ni wetten géint Amerika,"An ech averstanen.
Frot awer all Europäer oder Latäinamerikaner, a si erzielen Iech eng ganz aner Geschicht déi kee glécklecht Enn huet. Wat wann de Maart net rebound? Et muss ee wëssen, wann et net ubruecht ass op der Bourse ze sinn. Wann d'Erhuelung kënnt, wäert d'Dow Theorie eis wëssen, sou datt mir erëm u Bord sinn. Et weess een ni wéini d'Saachen änneren, also blann op Aktien (oder all aner Verméigen, kuckt elo ob Obligatiounen) halen, well et an der Vergaangenheet geschafft huet ass e geféierlecht Spill.
D'Zukunft ass onbekannt. Mir mussen bescheiden sinn an akzeptéieren datt mir falsch an eisem Uerteel kënne sinn. D'Dow Theorie, menger Meenung no, ass dee beschten Trend-folgend Apparat a wäert eis hëllefen op der rietser Säit vun de Mäert ze sinn.
Wësst déi, déi d'Dow Theorie verzichten, datt et Investisseuren an ALL Bärmäert geschützt huet? Keng verpasst. Et huet geschafft an 1929, 1937, etc. Méi viru kuerzem an 1974, 1987, 1998 (d'Asiatesch Kris), 2000-2003, 2008-2009, d'November/Dezember 2018 Korrektur & Mäerz 2020.
Navin: Wéi eng aner Forme vu Präisdiagrammanalyse benotzt Dir?
blau: Mir benotzen ee vun de Musteren, déi am Sklarew sengem Buch diskutéiert ginn "Technike vun engem professionelle Commodity Chart Analyst” (1980) déi eis hëllefen Profitt Tops opzebauen, wéi am Januar 2020 (Bréif 1. Februarst, 2020, deem säin Titel "An der Zilzone"). Mir wëssen wat geschitt ass nodeems d'Zil erreecht gouf. Mir sinn och gär vu gemoossene Beweegunge.
Jack Schannep geléiert mech fir eng heescht reversion aussergewéinlech wetten. Hien huet entwéckelt, an ech benotzen, e "Kapitulatiounsindikator" baséiert op verschwannen extremen Ofwäichunge vu bewegt Duerchschnëtt. Dësen Indikator identifizéiert vill Bärenmaartbunnen zënter den XNUMXer Sixties.
Navin: Wéi eng aner Verméigensklassen nieft Aktien kuckt Dir?
blau: Den Dow-Theoretiker Hamilton huet 1922 dat geschriwwen "d'Gesetz, dat d'Bewegung vun der Bourse regéiert, hei formuléiert, wier gläich wouer fir d'London Bourse, d'Paräisser Bourse oder souguer de Berliner Boerse. Mee mir kënne weider goen. D'Prinzipien, déi dat Gesetz ënnersträichen, wiere wouer, wann déi Börsen an eis aus der Existenz geläscht ginn [...]”
Wéi och ëmmer, souwäit ech bewosst sinn, huet keen Dow Theoretiker probéiert ze beweisen datt d'Dow Theorie schéin funktionnéiert wann se ausserhalb vum Räich vun den US Aktien applizéiert ginn.
Dofir funktionnéiert d'Dow Theorie super mat US Bonds. An ech hunn et mat haarden a séieren Donnéeën dokumentéiert. Et funktionnéiert och op der kuerzer Säit (och wann Dir géint e weltleche Stiermaart schwëmmt). De Obligatiounsmaart ass vill méi grouss wéi den Aktiemaart, an et deet mech ze gesinn datt déi meescht Obligatiounsmanager kämpfen fir den Trend vu Obligatiounen ze bestëmmen wann d'Dow Theorie hinnen hëllefe kann ze navigéieren.
De Mark Hulbert vu MarketWatch huet am Mäerz 2022 en Artikel publizéiert deen weist datt Obligatiounsfondsmanager eng schwéier Zäit hunn d'Obligatiounsmäert ze timing.
Op der anerer Säit mécht d'Dow Theorie eng super Aarbecht fir den Trend fir Obligatiounen ze bewäerten. Well d'Dow Theorie um Prinzip vun der Bestätegung baséiert, musse mir op d'mannst e puer Obligatiounen benotzen (dh ech benotzen d'ETFs TLT
Fuerschung iwwer d'Dow Theorie a Bonds:
D'Dow Theorie funktionnéiert wonnerschéin mat de Gold- a Sëlwerminer ETFs (SIL, GDX
Fuerschung iwwer d'Dow Theorie an Edelmetaller an hir ETFs vu Miner:
D'Dow Theorie kann och op Zäit auslännesch Aktiemäert applizéiert ginn. Gëlle just seng Prinzipien a kuckt no engem zweete verwandte Verméigen fir Bestätegung ze ginn.
Navin: Wéi eng Bicher a Websäite empfehlen Dir anerer déi interesséiert sinn fir ze investéieren oder ze handelen?
blau: Et ginn dräi aussergewéinlech Bicher ...
Wann et ëm den Trend no der Dow Theorie geet, ass dat Bescht dem Jack Schannep säin "The Dow Theorie fir den 21st Joerhonnert". An ech soen dat "Bescht" well dëst Buch d'Dow Theorie eppes Handlungsfäeg mécht, kloer geschniddene Reegelen ubitt, an e Rekord, net nëmmen eng "Theorie":
E super Buch fir d'Relativ Stäerkt (Momentum) mat Trend ze integréieren ass dem Gary Antonacci sengem "Dual Momentum".
Baséierend op dem Gary seng Abléck, hunn ech e Relative Strength System entwéckelt deen d'ETFs vun de Secteuren auswielt gekoppelt mat engem Dow Theory Trend-folgend Filter. Mir bidden eise Abonnenten d'Lëscht vun de stäerkste ETFs an den Trendfilterstatus.
Schlussendlech ass en exzellent Buch voll mat Tounfuerschung iwwer "normalen" Trend no dem Greg Morris sengem "Investitioun mam Trend":
All Dow Theoretiker, dee säi Salz wäert wäert sinn, sollt och d'Aarbecht liesen, déi vun aneren Dow Theoretiker produzéiert gëtt:
Rhea ass "Dow Theorie"ass e Klassiker:
Richard Russell, deem säi berühmte "Dow Theorie Bréiwer" huet mir wäertvoll Lektioune geléiert (ech hunn se all als e begeeschterte Schatz), huet och e Buch geschriwwen ("Dow Theorie Haut"):
Den Hamilton, dem Charles Dow säi Studium, huet geschriwwen "De Bourse Barometer":
Wéi fir Websäiten:
Mäi Blog ass gratis an enthält e Räichtum vu Fuerschung iwwer d'Dow Theorie:
Navin: Wat sinn Är Gedanken iwwer den aktuelle Maart?
blau: Ech sinn net ganz Meenung, well d'Dow Theorie méi schlau ass wéi ech. D'Dow Theorie huet den 2/22/22 e Sell Signal ausgeléist. Zwee Deeg virum Ufank vum Krich. Schwätzt iwwer Timing! Eis Timing Indikator (eis zweet Tool) huet e Verkafssignal op 4/11/22 ginn. Béid Timingsystemer hunn en exzellenten dokumentéierten Track Record deen an aktuellen Konten gehandelt gouf. Mat eisen zwee Timing Indikatoren am "Verkafen" Modus, favoriséieren d'Chancen weider Nodeeler, och wann e Relief Rally am bearish Trend ka geschéien.
Navin: Wat ass Ären Hannergrond?
Ech hunn meng Carrière als Affekot ugefaangen. 1992 hunn ech meng éischt Investitioun an der Bourse gemaach an ech hunn e wesentleche Gewënn gemaach. Zënterhier sinn ech vun der Bourse gepickt ginn, an ech hunn ugefaang sporadesch Investitiounen ze maachen an ëmmer méi Bicher iwwer Finanzen ze liesen.
2006 sinn ech zum Verwaltungsrot vun der Gesellschaft vun engem Investitiounsfong ernannt ginn. Zënter 2006 an no der Empfehlung vun engem Kolleg an der Investitiounsarena hunn ech ugefaang de Charles Dow Editorials, Hamilton, Rhea a Richard Russell nei ze liesen. Eppes war interessant an der Dow Theorie.
Am Joer 2009 sinn ech e professionnelle Händler an Aktien. Zënter deem Datum hunn ech all Dag gehandelt. Ech hunn zënter 2012 iwwer d'Dow Theory bloggt a gouf Co-Editeur vun "thedowtheory.com" am Joer 2020. Zënter Januar 2022 sinn ech Redakter.
Navin: Merci fir d'Äntwert op eis Froen.
Meng Charts an Analyse si richteg hei:
Net Investitiounsberodung. Nëmme fir pädagogesch Zwecker.
Quell: https://www.forbes.com/sites/johnnavin/2022/05/12/dow-theory-is-it-still-relevant-editor-of-the-dow-theory-says-yes/