Ass Credit Suisse d'Lehman Brothers vun 2022?

Credit Suisse ass erëm an de Schlagzeilen. An nach eng Kéier ass et aus alle falsche Grënn.

E Méindeg ass d'Aktie op e Rekorddiefde vun 3.52 Schwäizer Frang gefall op der Réck vun enger schaarfer Spike an de Käschte fir seng Schold géint Insolvenz ze versécheren.

Sougenannte Credit Default Swaps (CDSs) weisen elo datt d'Mäert eng implizit 23% Chance präisginn datt Credit Suisse Insolvenz deklaréiert an den nächste fënnef Joer, Spueren inévitabel Vergläicher et kann dat selwecht Schicksal wéi Lehman Brothers an 2008 Gesiicht.

D'global Finanzkris erreecht säin Héichpunkt am September 2008, wéi en Zesummebroch am Subprime Hypothéikscholdenmaart de Wall Street Investitiounsbankgigant Lehman Brothers gezwongen huet fir Insolvenz ze maachen.

Räichtum huet Credit Suisse fir Kommentar erreecht.

Wéinst der Wichtegkeet vum Vertrauen an de Kredittmäert, onbeständeg Diskussioun vu Nout tëscht bestëmmte Kredittgeber kann dacks zu ganz reellen Nout selwer féieren, wann et eng figurativ Laf op d'Bank gëtt, a grad elo sinn d'Spannungen scho héich.

Dank engem Mëttesrebound, deen an d'Handelssitzung vum Dënschdeg duerchgefouert gouf, hunn d'Aktien an der CS elo all hir Verloschter zréckgezunn.

Awer wéi eng ënnerierdesch Grënn hunn de Verkaf verursaacht? A gëtt et Ursaach besuergt ze bleiwen?

Credit Suisse, $CS dir, D'Exekutoren hunn de Weekend verbruecht fir grouss Clienten, Géigeparteien an Investisseuren iwwer seng Liquiditéit a Kapitalpositioun ze berouegen, huet d'Financial Times gemellt.

— ongewéinlech_Walen (@unusual_whales) Oktober 2, 2022

Breet Bild

Finanzéierungsbedéngungen am Allgemengen sinn verschäerft zënter datt d'global Zentralbanken ugefaang hunn d'Tariffer ze erhéijen, mat Investisseuren besonnesch besuergt datt aggressiv Handlung vun der Federal Reserve eng haart Landung ausléist. D'Saach méi schlëmm maachen, a dreemen Wanter Energie Crunch an Europa gëtt erwaart eng ausléisen schwéier Räzess.

Mat Mäert extrem sensibel reagéiert, huet de UK Premier Minister Liz Truss säi radikalen onfinanzéierte Steierreduktiounsplang zu engem rout an der UK Währung a souverän Obligatiounsmäert. D'Bank of England gouf dunn gezwongen sech fir eng Interventioun vun $ 74 Milliarden ze engagéieren amgaang Berichter de plötzleche Schwong huet de Maart falsch Fouss gefaangen a bal riskéiert Pensiounsfongen ze beschiedegen, déi $ halen1.7 Billioun am Verméigen.

Geschicht weider

De Gesamtsentiment op de Kapitalmäert ass dofir zimlech volatil, besonnesch wann et ëm de Finanzsecteur geet.

Warnschilder

Leider aus der Perspektiv vu grousse Credit Suisse Aktionären wéi Harris Associates Portfolio Manager David Herro, d'Mäert si séier d'Schwäizer Bank besonnesch bestrooft wann et méi breet Schwieregkeeten ass. Dat ass well et d'Deutsche Bank als Haaptquell vun Onstabilitéit an der kranker Bankeindustrie vun Europa ersat huet.

Pannéiert als "Debit Suisse", huet de Kredittgeber eng 18 Méint laang gelidden String of Skandaler an peinlech exekutiv Départ, dorënner déi vun Ex-President Antonio Horta Osorio a fréiere CEO Den Thomas Gottstein.

D'Bank huet seng Maartkapital erofgaang gesinn ongeféier e Véierel vun de 42.5 Milliarde Frang u konkret Buchkapital. Dat heescht, datt seng Aktie mat enger schaarfer Remise op d'Zomm vun de schwéier erhuelbare Verméigen vum Credit Suisse geschat gëtt, déi ka liquidéiert ginn fir d'Scholden am Fall vun engem Zesummebroch ze decken - normalerweis en Zeeche vun extremer Nout.

Wärend seng Rekordhéich CDS Präisser e weidert Signal vu Probleemer kënne sinn, ass et wichteg ee Schlësselaspekt iwwer dës Assetklass ze erënneren: Jidderee ka se kafen. Hedgefongen, déi dacks exzessiv Quantitéiten u Leverage benotzen fir hir spekulativ Wetten ze finanzéieren, kënnen op e Standard wetten ob se déi ënnerierdesch Schold besëtzen oder net.

Experten hunn et also dacks mat Versécherung kaafen am Fall vum Haus vun Ärem Noper verbrennt: Et kann e perversen Ureiz schafen fir finanziell Brandstëftung ze maachen.

De Katalysator

Mat Febrile Mäert a senger Reserve vu Vertrauen alles anescht wéi erschöpft, huet Credit Suisse elo säin drëtte proposéiert. Restrukturéierungsplang zënter Februar 2020 wéi Gottstein iwwerholl huet.

D'Problemer hunn ugefaang wéi d'Reuters den 23. September gemellt huet datt d'Bank war kléngt Investisseuren iwwer eng Kapitalerhéijung fir d'Käschte fir hir Investitiounsbankaktivitéiten ze reduzéieren. E puer Analysten hunn geschat datt dëst kéint erfuerderen bis zu 4 Milliarde Frang, méi wéi en Drëttel vun deem, wat d'Bank am Moment wäert ass, an d'Aktien hunn deen Dag duerno verkaf.

Credit Suisse CDS pic.twitter.com/lInqptLYcY

— Dominic Cummings (@Dominic2306) Oktober 1, 2022

Credit Suisse huet dann onbewosst seng Problemer no engem internen Notiz vum neie CEO Ulrich Körner gouf e Freideg geleckt, an deem hien dem Personal gesot huet datt d'Bank "eng staark Kapitalbasis a Liquiditéitspositioun genéisst."

Op Versécherungen wéi dës zréckgräifen kann zréckkommen, an de psychologesche Géigendeel Effekt erstellt. Dat huet de Fall bewisen, nervös Mäert anstatt se ze berouegen, a Credit Suisse ass um Ufank vum nächste Handelsdag prompt 12% gefall.

De reelle Risiko fir global Investisseuren

E potenzielle Wipeout vun Credit Suisse Actionnairen wier sécherlech e Schock, awer am breede Schema verwaltbar wann säi Fallout enthält. De reelle Risiko fir global Investisseuren ass en Domino-Effekt, sollten aner Kredittgeber gezwongen sinn grouss Belaaschtunge fir hir Schwäizer Peer ofzeschreiwen, déi dann kaskadéierend Onsécherheet am ganze Secteur entstoen.

Transparenz iwwer wéi eng Zort vu Risiken eng Bank iwwer säi Handelsbuch ausgesat ass ass kritesch fir d'Kontagioun ze beurteelen. Ee vun den Ursaachen fir de Crash am Joer 2008 war d'Iwwerhand vu finanzielle Verméigen strukturéiert fir Mooss-gemaach Spillwette déi sou illiquid waren, Banken konnten se nëmme schätzen op Basis vun ongetestte theoreteschen Präismodeller. Wann dës onhaltbar bewisen hunn, ass all Géigepartei ënner Verdacht gefall well kee wousst wien wat fir eng exotesch Derivat gehal huet.

Scho schrecklech Mäert wëssen einfach net wien op der anerer Säit vum Credit Suisse Handel sëtzt, a kafe méi Versécherung géint eng méiglech Default soss anzwousch. Konsequent däitsch Bank an UBS gesinn d' Präisser vun hiren CDSen klammen och.

Wat d'nächst?

Credit Suisse CEO Körner soll säi Restrukturatiounsplang de 27. Oktober presentéieren, wann d'Bank Akommes am Drëtte Véierel bericht.

"D'Zil ass eng méi fokusséiert, agile Grupp mat enger wesentlech méi niddereger absoluter Käschtebasis ze kreéieren, fäeg nohalteg Rendementer fir all Akteuren ze liwweren an éischtklasseg Service un d'Clienten", huet d'Mäert informéiert. leschte Méindeg.

Méi wichteg, eng Saach huet sech zënter 2008 geännert: Credit Suisse ass eng systemesch wichteg Bank ënnerleien un de strengste Solvabilitéitsufuerderunge, déi an de Schwäizer Bankegesetzer festgeluecht sinn.

Ënnert Reglementer aktualiséiert fir Lektioune vun der globaler Finanzkris ze reflektéieren, muss et e gemeinsame Equity Tier 1 (CET1) behalen, entsprécht engem Zéngtel vu sengem Gesamtrisiko-gewiichtte Verméigen.

Ganz ongeféier geschwat, et muss $ 10 an der haardster Form vun Aktionär Kapital op seng Bicher halen fir als Verloscht-absorbéierend Këssen fir all $ 100 ze léinen.

Zënter Enn Juni, déi lescht gemellt Figur, war säi CET1 Verhältnis 13.5%, wat suggeréiert datt et an den aktuelle Véierel mat engem zolitte Solvabilitéitsverhältnis gaang ass. D'Fro ass wéi vill et duerch de Restrukturatiounsplang vum neie CEO kéint verdünnt ginn.

Fir de Moment ass déi erofgaang Spiral vum ëmmer erofgaange Vertrauen an Credit Suisse gebrach, awer den Drock op Körner fir no just zwee Méint un der Spëtzt ze liwweren ass immens.

Dës Geschicht gouf ursprénglech op Fortune.com