D'Schold, déi dem China säi Besëtz Boom gefërdert huet - an als Resultat säi wirtschaftleche Wuesstum - war laang eng Quell vu Suerge fir laangfristeg Investisseuren. Si sinn net eleng: Chinesesch Politikmakers hu probéiert d'Scholden a senger Wirtschaft unzegoen - e Grond datt se vill méi ageschränkt waren fir de Covid-relatéierten Stimulatioun am Joer 2020 ze liwweren an de Grond fir d'Immobiliekraaft, déi den aktuelle Réckgang ausgeléist huet.
Mee Politiker Gesiicht engem binde als boykotten op Hypothéikbezuelungen op ongeféier 300 ongeschloss Projeten an 90 Stied verbreet. D'Autoritéite probéieren zwee widderspréchlech Ziler ze balanséieren: en Deckel ze halen - oder souguer erofzesetzen - d'Quantitéit u Scholden a sengem Immobiliesecteur, wärend och Immobilieentwéckler ënnerstëtzen fir Projeten ofzeschléissen an weider sozial Onrouen ze vermeiden, schreiwen Pavilion Global Strategisten an enger Notiz u Clienten. D'Schold vun den Immobilieentwéckler hëlt sech séier erop, während d'Nettoakommes fällt.
Hypothéiksuspensiounen ass eng aner Feature wéi während de leschte Bumps um Wunnengsmaart, an den Eswar Prasad, fréiere Chef vu China fir den Internationale Währungsfong an de Moment e Professer fir Wirtschaft op der Cornell University, mécht sech Suergen datt et d'Entwéckler vu souguer liewensfäeg Projete kéint behënneren, déi um Enn kommen. gestoppt wéinst dem Mangel u Finanzéierung. Dat kéint weider Ripples an engem Maart schafen, wou d'Wunnengspräisser schonn erofgaange sinn an wirtschaftlech Onsécherheet ass héich no Covid-verbonne Verloschter hunn zu anemeschen zweete Véierel Wirtschaftswuesstem gefouert.
Et gëtt kee verleegnen de wirtschaftleche Risiko, well den Immobiliemaart e grousse Wuesstumsmotor ass. Defaults kéinte eropgoen well méi enk Liquiditéit d'Entwéckler betount an e puer Banke kéinten och leiden, obwuel Prasad bemierkt datt vill Staatsbesëtzer sinn an d'Regierung einfach Liquiditéit kann infuséieren, wat de Risiko vun enger systemescher Finanzkris limitéiert.
Plus, am Géigesaz zu der US weltwäiter Finanzkris, ass de Betrag vun der Heberung, déi spekulativ Investitiounen ophält, vill méi limitéiert an d'Stéit Bilanen an héich Spuerraten handelen als Puffer, seet de Prasad. D'Bezuelungsfuerderunge sinn och sou grouss datt och e wesentleche weideren Ofsenkung vun de Präisser net vill Hypotheken ënner Waasser setzen, füügt hien derbäi.
"E Lehman Moment kann enges Daags kommen, awer ech sinn komm fir ze schätzen wéi vill politesch Hiewel se hunn," seet de Prasad. "Mir wäerte vill Stuerz an Accidenter gesinn wéinst onequilibréierte politesche Äntwerten, awer gëtt et e richtege Lehman Moment wou de Finanzsystem ausernee kënnt? Ech mengen net."
Déi méi grouss Suerg ass den Hit op d'Wirtschaft. Economisten behalen no wéi d'Problemer um Immobiliemaart an d'Verbrauchersentiment siche well Immobilien eng grouss Quell vum chinesesche Räichtum ass.
Eng Ëmfro vun der People's Bank of China vun urbanen Depoter virun dräi Joer huet fonnt datt ongeféier dräimol sou vill Leit erwaart hunn datt d'Präisser eropgoen wéi erwaart Präisser ze falen, awer de leschte Mount huet 16% erwaart datt d'Präisser eropgoen an 16% erwaart datt d'Präisser falen. Och wann liichtflüchteg, bitt d'Ëmfro e Gefill vu Gefill ënner urbane Chinesen - an et ass kloer datt et eng grouss Ännerung gouf wéi se iwwer den Immobiliemaart denken, schreift de Michael Pettis, Peking University Finanzprofesser, an enger rezenter Notiz.
D'Problemer am Immobiliemaart an d'Wirtschaft méi breet kéint op chinesesch Aktien schwächen. Domestic A-Aktien gi mat enger Prime op H-Aktien zu Hong Kong gehandelt, an de Leverage wéi gemooss duerch d'Nettoschold op d'Akommes Verhältnisser ass zwee bis dräimol méi héich am Festland China versus den USA oder souguer opkomende Mäert ausserhalb vu China, laut Pavillon. Global Strategisten. An enger Notiz un d'Clientë soten se datt den Gewalt A-Aktiemaart eng besser kuerz wéi laang Méiglechkeet fir Investisseuren ubitt.
d'
iShares MSCI China
A-Shares Exchange-traded Fund (CNYA) ass bis elo dëst Joer 17% erofgaang, e bësse méi schlecht wéi de
iShares MSCI China
ETF (MCHI), déi 15% Joer-to-Datum erofgaang ass.
D'Wunnengsrout vu China ass net wéi deen an den USA wärend der globaler Finanzkris gelidden huet, a Peking huet eng grouss Toolbox fir eng Lehman-ähnlech Kris ze vermeiden, awer dat heescht net et wäert net knaschteg sinn.
Schreift dem Reshma Kapadia op [Email geschützt]