Wat ass déi bescht Metapher fir den Aktiemaart ze beschreiwen, deen de S&P 500 16% eropgeschéckt huet vu sengem Oktober-Déiften, an dëst Joer 6% erop?
De Morgan Stanley Strategist Mike Wilson huet sech op de Jon Krakauer Bestseller "Into Thin Air" gedréint, deen den Doud vun 12 Mountaineerer chronikéiert, déi probéiert de Mount Everest z'erreechen. D'Buch verdreift an d'Doudeszon, déi 3,000 Féiss vum Sommet vum Bierg ufänkt, eng Héicht wou Sauerstoffdrock net genuch ass fir d'Liewen fir eng laang Zäit z'erhalen.
"Entweder aus Choix oder aus Noutwendegkeet hunn d'Investisseuren d'Aktiepräisser nach eng Kéier op schwindeleg Héichte gefollegt, well d'Liquiditéit (Fläsche Sauerstoff) hinnen erlaabt an eng Regioun ze klammen, wou se wëssen, datt se net sollte goen an net laang kënne liewen", seet de Wilson. "Si klammen an der Verfollegung vum ultimativen Topping aus Gier, unzehuelen datt se fäeg sinn ouni katastrophal Konsequenzen erofzekommen. Awer de Sauerstoff leeft schlussendlech aus an déi, déi d'Risiken ignoréieren, gi verletzt.
De Wilson seet datt wann d'Aktien am Oktober ugefaang hunn eropzeklammen, si haten vill méi niddereg Bewäertung, mat engem Präis-zu-Eegekapitalverhältnis vu 15 an enger Aktierisikopremie vun 270 Basispunkten. D'Eegekapitalrisikopremie ass den Ënnerscheed tëscht dem erwaarten Akommesrendement an dem Rendement op sécher Treasurys, mat enger méi héijer Zuel dat heescht datt Investisseuren méi fir hir Investitiounen an Aktien kompenséiert ginn.
Vum Dezember huet awer "d'Loft ugefaang ze dënn" mat P-zu-Es op 18, an d'Eegekapitalrisikopremie op 225 Basispunkten. "An de leschte Wochen vum Joer hu mir vill Kloterer verluer, déi méi wäit an der Doudeszon gedréckt hunn," sot hien.
Awer dunn huet 2023 ugefaang, an "déi iwwerliewende Kloterer hunn decidéiert en anere Sommet Versuch ze maachen, dës Kéier eng nach méi geféierlech Streck ze huelen mat de spekulativsten Aktien déi de Wee féieren", op der falscher Viraussetzung vun enger Fed Taux-Hierch Paus, fir ze verfollegen duerch Schnëtt méi spéit am Joer.
"Investisseuren hunn ugefaang méi séier a méi energesch ze plënneren, méi zouversiichtlech iwwer eng mëll Landung fir d'US Wirtschaft ze schwätzen. Well se nach méi héich Niveauen erreecht hunn, gëtt elo vun engem Szenario "Keng Landung" geschwat - wat och ëmmer dat heescht. Esou sinn d'Tricken, déi d'Doudeszon um Geescht spillt - et fänkt un Saachen ze gesinn an ze gleewen, déi net existéieren", seet de Wilson.
Morgan Stanley
De "keng Landung" Szenario ass een am enk verbonne mam Torsten Slok, dem Chefeconomist bei Apollo Global Management. Et sollt bemierkt datt de Slok seet datt e Szenario ouni Landung - wou d'Wirtschaft net verlangsamt - net gutt ass fir d'Mäert, well et méi aggressiv Fed Taux-Erhéijung Aktivitéit erfuerdert.
Zréck op de Wilson, dee seet datt de P-zu-E Verhältnis elo 18.6 ass, an d'Aktierisikopremie bei 155 Basispunkten, dat heescht "mir sinn an der dënnster Loft vum ganze Liquiditéitsgedriwwene weltleche Stiermaart, deen am Joer 2009 ugefaang huet." Hie seet datt de Bärenmaart Rally, deen am Oktober vu raisonnabele Präisser ufänkt, an eng spekulativ Frenzy ëmgewandelt gouf baséiert op enger Fed Paus / Pivot déi net kënnt.
Gewëss, seet hien, Liquiditéit meeschtens gestäerkt vu chinesesche a japanesche Zentralbanken huet gehollef de globalen M2 - eng Moossnam vun der Geldversuergung - zanter Oktober ëm $ 6 Billioun z'erhéijen, "viraussiichtlech déi zousätzlech Sauerstoffinvestisseuren mussen an der Doudeszon iwwerliewen" e bësse méi laang .
D'US Bourse ass e Méindeg zougemaach am Kader vum Washington Gebuertsdag. Déi lescht Woch ass den Dow Jones Industrial Average
DJIA,
an S&P 500
SPX,
gefall, während den Nasdaq Composite
KOMP,
opgestan fir déi sechste Kéier a siwe Wochen.
Quell: https://www.marketwatch.com/story/investors-have-pushed-stocks-into-the-death-zone-warns-morgan-stanleys-mike-wilson-dcef3c63?siteid=yhoof2&yptr=yahoo