Invest wéi Private Equity, Ouni den $ 1M Minimum

"Hey Brett, wéi geet et?"

"Schrecklech," Ech zouginn. "Awer mir sinn e Startup. Wa mir kënne verbesseren aus schrecklech fir einfach schlecht, et wäert e grousse Meilesteen fir eis sinn.

Dat war virun enger wirtschaftlecher Meltdown, zréck an 2008. Ech hat just meng "Dag Job" verlooss fir meng éischt Firma ze grënnen. Am Hibléck ass d'Grouss Rezessioun op eis erofgaang.

Awer déi düster wirtschaftlech Kuliss war egal. Eigentlech war et eng Segen. Eng Rezessioun ass eigentlech de bescht Zäit Firmen ze grënnen an ze wuessen.

Als Startup ouni Sue konnte mir eis limitéiert Ressourcen zesummebréngen fir d'Firma vum Terrain ze kréien. Eis Pennies, Néckelen an Huesen hu méi zréck kritt wéi se an enger waarmer Wirtschaft hätten. Déi grouss Rezessioun - zerstéierend fir e puer Geschäfter - war e Startplatz fir eng opportunistesch, aggressiv Firma wéi eis.

Dräizéng Joer méi spéit servéiert d'Softwarefirma eng kontinuéierlech wuessend Basis vu Clienten. (ouni Är Akommes Strategist dës Deeg. Ech hunn meng Grënnungsanlag viru Joeren verkaaft fir sech op Dividenden fir eis wéi-minded contrarians ze fannen!)

Ufank 2009, Inc Magazine huet eis Spendenaktiounsgeschicht gewisen. Oder Mangel dovun - et huet prominent meng Kreditkaarten involvéiert! Ech halen eng cadréiert Kopie op menger Mauer, direkt nieft menger professionneller opgestallte Konschtwierker, fir mech un d'Wichtegkeet vun der Rezessioun "Grit" ze erënneren an de Wäert vun aggressiv ze sinn wann d'Konkurrenten hänken.

Ech muss net eent 8.2% Rendement iwwer Grit virzéien. Duerch d'Joer 2020, wéi déi meescht vun hire Konkurrenten roueg vun Dealer erofgaange sinn, ass dëse "Kraaft Kredittgeber" op d'Plack eropgaang an huet Maartundeel gewonnen.

Tatsächlech huet de CEO Kipp DeVeer viru kuerzem gesot:

"Mir gleewen datt vill vun eise Konkurrenten net op fir Geschäfter wärend der Pandemie waren, an de Maartparticipanten hu gemierkt datt mir duerch dës Period ganz aktiv waren."

Kipp senger Equipe um Ares Capital (ARCC) Maartundeel geholl. ARCC ass eng Geschäftsentwécklungsfirma (BDC). Et war schonn de gréisste BDC op der Spär. Ech hunn de Fall virdru gemaach datt ARCC och den schlechtsten (op dee schlechte gudde Wee) nodeems hien d'Audacitéit gewisen huet fir an engem Joer opzemaachen, wou seng Konkurrenten am Wesentlechen zou waren.

ARCC ass e "räiche Guy Favorit" well et vill bezilt, an et bullies ronderëm seng Konkurrenz.

Dat gesot, et ass net déi eenzeg BDC déi vill bezilt. Sinn déi aner derwäert ze berücksichtegen?

Loosst eis e puer potenziell Pärelen an dësem Raum kucken: eng Mëschung vun dräi kleng-biz Portefeuillen déi tëscht 8.7% an 10.7% erginn.

Golub Capital BDC (GBDC)

Dividend Rendement: 8.7%

Loosst eis mat Golub Capital (GBDC), déi eng Rei vu Finanzéierungsléisungen ubitt, haaptsächlech Scholden- a Minoritéitskapitalinvestitiounen, virun allem u Firmen, déi vu Private Equity Sponsoren ënnerstëtzt ginn.

Déi grouss Majoritéit vu senge Prête sinn éischt Lien: 84% "One-Stop" Prêten, an aner 10% traditionell Senior Scholden. Eng aner 5% sinn Eegekapital, mat engem 1% Splash vun Junior Scholden. A vun där Schold ass 100% schwiewend Tarif, hëlleft et dat aktuellt Steigerend Ëmfeld zu sengem Virdeel ze profitéieren.

GBDC ass och eng gutt diversifizéiert BDC, déi Dutzende vun Industrien iwwerdeckt, obwuel et an e puer méi déck ass wéi anerer. Software ass dee gréisste Stéck bei 24%, awer all aner Industrie - dorënner Gesondheetsbetreiber, Spezialhandel a Versécherung - ass an eenzel Zifferen.

Dem Golub Capital BDC säi leschte Véierel war nach eng Kéier staark - d'Akommes waren erop a besser wéi erwaart, d'Kredittqualitéit blouf staark, a wärend de Buchwäert erofgaang ass, huet et dat manner gemaach wéi d'Analysten erwaart hunn.

Wichteg ass datt d'Investisseuren weider GBDC ënnerschätzen. D'Aktie ass dëst Joer ëm 12% erofgaang - manner wéi de BDC Duerchschnëtt - awer et handelt elo fir just 90% vum Netto-Verméigenswäert. Dat ass zwéngend, sou wéi e bal 9% Rendement zu aktuelle Präisser.

Déi grouss Fro, déi ech hunn: Wéini wäert säi Potenzial endlech an eng Outperformance ginn?

TriplePoint Venture Wuesstem BDC

Dividend Rendement: 10.7%

TriplePoint Venture Growth BDC (TPVG) ass ähnlech wéi Golub, awer "méi jonk." Dat ass, anstatt an PE-gestützte Firmen ze investéieren, investéiert se an Venture Capital-gestützte Firmen an der Venture Wuesstumsstadium. Et mécht dat iwwer haaptsächlech geséchert, Wuesstumskapitalprêten.

A wéi den Numm et scho seet, ass säi Portfolio haaptsächlech op Technologie, Liewenswëssenschaften an aner Héichwachstumsindustrie fokusséiert. Tatsächlech enthält säin aktuellen Portfolio e puer relativ bekannte Nimm ënner Startups, dorënner elektresch Zännbürk Hiersteller Quip, Fintech Firma Revolut an Hemd Hiersteller Untuckit.

Dëse Fokus op Wuesstum huet TPVG zënter Joren gutt gedéngt, wat zu enger kloerer Outperformance versus déi breet BDC Industrie resultéiert.

An awer, verschidde Saachen iwwer TriplePoint Venture Growth maachen mech zéckt, op d'mannst zu dësem Moment an der Zäit.

Fir eng, TPVG ass net bal esou gutt positionéiert fir méi héich Zënssätz ze kapitaliséieren; manner wéi 60% vu senge Prêten sinn am Moment schwiewend-Taux.

Et ass och net bal de Wäertspill dat GBDC ass. Déi lescht Investisseurpresentatioun vun TriplePoint huet gewisen datt d'Firma an de leschte Joren zu engem Präis fir seng Kollegen gehandelt huet, op Präis-zu-Buch Basis. De Moment ass säi Präis / NAV bis zu 1.02 - am beschten zimlech geschätzt.

Kredittqualitéit ass och en Thema hei. De leschte Véierel gouf eng vu sengen Investitiounen, Bläistëft a Pixel, op Net-Accrual gesat a wesentlech opgeschriwwen. Dat huet seng Net-Accruals op 5.1% vum Portfolio op Käschte erhéicht.

TPVG kéint et derwäert sinn bei enger besserer Bewäertung ze berécksiichtegen, awer et ass schwéier an dësem Zënssazëmfeld zu aktuelle Präisser ze justifiéieren.

PennantPark Floating Rate Capital (PFLT) präissverhalen

Dividend Rendement: 9.3%

PennantPark Floating Rate Capital (PFLT) präissverhalen investéiert haaptsächlech an Firmen am Besëtz vun etabléierte Mëttelmaart Private Equity Sponsoren déi typesch hir Portfoliofirmen ënnerstëtzen. Portfoliofirmen generéieren typesch $ 10 Milliounen bis $ 50 Milliounen am Joresgewënn virun Zënsen, Steieren, Ofschätzung an Amortisatioun (EBITDA). De Portfolio representéiert de Moment 123 Firmen, déi iwwer 45 Industrien spannen.

PFLT handelt haaptsächlech an Éischt Lien Senior geséchert Scholden (87%), mat weideren 13% a bevorzugt a gemeinsamt Equity. A wéi den Numm et scho seet, ass all leschte Cent vun deem Scholdeportfolio e schwiewenden Taux an der Natur - eppes Ech hu virgeschloen de PFLT gutt am Joer 2022 ze déngen. (An et huet!)

Wéi ech am Mäerz gesot hunn:

"E méi aggressive PennantPark an e méi frëndlechen Zënssazëmfeld hunn Analysten vill méi optimistesch iwwer d'Fäegkeet vum PFLT fir weider seng Dividendchecken ze schreiwen. Dat mécht et e vill méi sécher Spill - op d'mannst soulaang d'Hauken an der Fed verantwortlech sinn.

Ech hunn och erwähnt datt d'PFLT hir Investitioun an engem Joint Venture mat enger Kemper (KMPR) Duechtergesellschaft - dat an eropgaang Tariffer hunn gehollef säi Portfolio Rendement ze verbesseren.

D'Kredittqualitéit geet och an déi richteg Richtung duerch e Prêt un Marketplace Events, déi zréck op den Accrual-Status gesat gëtt, wat säin Net-Accrual-Taux op just 0.9% erofgeet.

En héije Rendement vun 9.3% op säin Dividend - monatlecht bezuelt, net manner - Séiss de Pot. Et handelt awer ongeféier bei NAV, sou datt et e bësse méi bëlleg ka sinn.

De Brett Owens ass Chefinvestissstrateg fir Géigesäitege OutlookAn. Fir méi super Akommes Iddien, kritt Är gratis Exemplar säin leschten Spezialbericht: Äre Fréi Pensiounsportfolio: Enorme Dividenden - All Mount - Fir ëmmer.

Offenbarung: kee