D'Participanten vum Maart sinn aus hirer Summervakanz zréckkomm, anscheinend ongewollt duerch de konsequenten a persistente Message vun Zentralbankbeamten, datt kuerzfristeg politesch Zënssätz wesentlech weider eropgehuewe musse ginn, fir d'Inflatioun op d'Hand ze bréngen.
D'US Aktien hunn hir dräi Woche Verléierersträif gebrach, mat der
S&P 500
Index bäigefüügt 3.65%, och wann d'Wahrscheinlechkeet vun enger 75-Basis-Punkt-Erhéijung am Féderalen-Fongenziel op der 20-21 Sept. , laut dem CME FedWatch Site. Dat ass gefollegt vun enger ähnlecher Gréisst Boost vun der Europäescher Zentralbank dës lescht Woch an Erwaardunge vun enger weiderer Erhéijung vun 50 oder 75 Basispunkte vun der Bank of England Politikrate bei hirer Reunioun den 22. September, déi eng Woch wéinst dem Doud ausgestallt gouf. vun Queen Elizabeth II. (E Basispunkt ass 1/100th vun engem Prozentpunkt.)
Mäert schéngen relativ sanguine, trotz der Méiglechkeet vun enger zousätzlech 50-Basis-Punkt Erhéijung vun der Fed-Fongen Taux op der Fed 1-2 November Sëtzung an engem 25-Basis-Punkt Erhéijung op sengem Dezember 13-14 Confab, laut Präis CME. Déi lescht Beweegung géif de Schlësselrate op e "Terminal" Gamme vun 3.75% bis 4% bréngen, vun den aktuellen 2.25% op 2.50%.
Awer och e 3.75% oder 4% Politikrate bréngt vläicht d'Inflatioun net an der Gejäizdistanz vum laangfristeg Zil vun der Fed vun 2%. D'Inflatioun leeft wäit iwwer de 4% Top Zënssaz virausgesot vu Fed-Fonds Futures. Dat heescht, Geld kascht manner wéi näischt, no der Inflatioun. Fir d'Inflatioun ze bekämpfen, musse Sue wierklech deier sinn.
Fir Hiweiser ob d'Inflatiounsgeschwindegkeet zréckgeet, wäerten Aktien an Obligatiounsmäert den August Konsumentpräisindex kucken, geplangt fir dës nächst Woch ze verëffentlechen. Wéinst haaptsächlech e grousse Réckgang vun de Retail Benzinpräisser, hunn d'Economisten en 0.1% Réckgang am Gesamt CPI virausgesot. Dat géif seng 12-Méint Erhéijung op 8.1% erofsetzen, vun 8.5% am Juli an de véier Joerzéngte Héich vun 9.1% am Juni. Ausgeschloss Liewensmëttel- an Energiepräisser gëtt de "Kär" CPI geschätzt datt de leschte Mount 0.3% eropgaang ass, wat seng Joer-iwwer-Joer Erhéijung op 6.1% vun 5.9% e Mount virdrun erhéicht huet.
Donieft halen d’Léin net mat der Erhéijung vun de Präisser. Den Atlanta Fed Wage Growth Tracker weist d'Bezuelung erop op e 6.7% Joer-iwwer-Joer Clip am August, dee selwechte Tempo wéi am Juli. Dat ass wäit iwwer d'Inflatiounsziel vun der Fed, awer kuerz vun der Erhéijung vum CPI.
Fir den Douglas Peta, Chef US Investitiounsstrateg bei BCA Research, suggeréieren dës Zuelen datt e Fed-Fonds-Terminalrate iwwer 4% noutwendeg ass fir d'Inflatioun ze korrigéieren. Den Tempo vun de Präiserhéijungen wäert op 4% vu sengem eegenen Accord verlangsamen, egal wat d'Fed mécht, seet hien an engem Telefoninterview. Och ausser Energie a Liewensmëttel sinn aner Präisser aus dem Kachen komm, notamment déi vun Occasiounsautoen, e grousse Chauffeur vun der Inflatioun wärend der schlëmmster Pandemie.
D'Inflatioun op 2% vu 4% ze trimmen wäert méi schwéier sinn, füügt Peta derbäi. Wann d'Mäert realiséieren datt dëst e méi héije Terminal Fed-Fonds-Taux erfuerdert wéi déi 4% déi se viraussiichtlech sinn, sinn Aktien a Obligatiounen ubruecht ze korrigéieren. Dat ass méiglecherweis en Event vun 2023, während d'Mäert an d'Fed e Spill Poulet spillen, well méi enk Suen d'Wirtschaft eng Maut huelen.
Fir sécher ze sinn, erfaasst de Fed-Fonds Taux net de Grad vun der Politikdichtheet voll. D'Interview vum Lisa Beilfuss mat engem fréiere Fed Händler erkläert den Impakt vun der Schrumpfung vun der Fed Bilanz. De Jefferies Cheffinanzekonomin, Aneta Markowska, schätzt och datt d'Erhéijung vum Dollar effektiv de Fed-Fonds Taux ëm 100 Basispunkte erhéicht.
Awer dat léisst deen Taux nach ëmmer ënner dem Tempo vun der Inflatioun. Wärend d'Fed Spriecher insistéieren datt d'Zentralbank net opginn bis d'Inflatioun iwwerwonne gëtt, gesinn hir eege Prognosen datt et erreecht gëtt ouni e wesentleche Erhéijung vum Chômage. Dat heescht, et ass dës Kéier anescht.
Schreift Iech Randall W. Forsyth bei [Email geschützt]