(Bloomberg) - De Rajiv Jain ass alles wat d'Cathie Wood net ass.
Déi meescht gelies vum Bloomberg
De Matgrënner vu GQG Partners huet keen Twitter Kont a schéngt selten op der Tëlee. A seng Wuesstem Stock Fongen, et gi keng Chauffeuren-Auto Betriber oder hypersonic Rakéitenoofwiersystem Hiersteller. Amplaz fannt Dir vill Industrien mat engem entscheeden 20. Joerhonnert Gefill: Ueleg, Tubak, Banken.
Dës Formel huet spektakulär erfollegräich bewisen. A manner wéi siwe Joer huet de Jain, de fréiere Chef Investitiounsoffizéier bei Vontobel Asset Management, GQG an en $92 Milliarde Kraaftwierk opgebaut. Wéineg, wann iwwerhaapt, Startupfongen an der rezenter Erënnerung hunn sou vill Suen an esou kuerzer Zäit gesammelt, laut Morningstar Direct.
Am Joer 2022, wéi déi meescht Verméigenmanager gekuckt hunn datt Cliente Cash aus hire Fongen räissen wéi d'Mäert krateren, huet GQG gebloe. D'Firma lackelt $ 8 Milliarde u frësch Investitiounen an dräi vu senge véier Flaggschëff Fongen schloe Benchmarkindexe mat grousse Margen.
Pull d'Objektiv méi wäit zréck an d'Obperformance vum GQG säi gréisste Fonds, dem Goldman Sachs GQG Partners International Opportunities Fund $ 26 Milliarde, ass nach méi staark. Zënter senger Grënnung am Dezember 2016 huet de Fonds 10.8% d'Joer gewonnen, méi wéi duebel de Benchmark 3.9% jährlecht Rendement.
All dësen Erfolleg, daten zréck op seng Deeg als Star Manager bei Vontobel, huet dem Jain e gewëssen Swagger ginn.
Hien plunks enorm Zomme Suen op eenzel Aktien erof a kann an engem Häerzschlag op eng ganz Positioun bailen - déi Aart vu fett Beweegungen déi am meeschten an der Industrie vermeiden. Ausserdeem, am Gespréich mat him, gëtt et séier kloer datt hien net vill vu senge rivaliséierende Stock-pickers mécht. De Jain betruecht sech selwer als "Qualitéitswuesstem Manager." Hien bezitt sech op anerer, ouni Nimm ze nennen, als "Quote-unquote Qualitéitswuesstemmanager." Fir hien si vill vun hinnen nëmmen Imposteren, déi d'Welle vu bëllege Sue gefuer sinn, nëmme fir ausgesat ze ginn, wann d'Ära vun den Zënsen Null op en abrupt Enn koum.
"Dës Aarte vu liichtflüchtege Joeren erlaben Iech tatsächlech e bësse méi z'ënnerscheeden", seet hien an engem Telefoninterview vum GQG säi Sëtz zu Fort Lauderdale, Florida. "Vill 'Qualitéitswuesstem' Manager sinn am Fong opgeblosen. Mir hunn erausfonnt ob se wierklech Qualitéit hunn.
De Jain huet säin Deel vu Feeler, natierlech. Seng grouss Wette op Russland - 16% vun all de Sue vu sengem Schwellmaartfonds goufen am Ufank vum Joer 2022 an d'Land investéiert - huet schlecht zréckgefall wéi de President Vladimir Putin d'Ukraine agefall ass. Hien huet ugefaang zréckzezéien wéi d'Krichswolleken ugefaang hunn sech ze sammelen awer huet net all d'Besëtzer vum Fonds liquidéiert an als Resultat ass et d'lescht Joer 21% gefall, wouduerch et deen eenzege grousse GQG Fong ass fir säi Benchmark ënnerzegoen.
An dëst Joer, wéi d'US Tech Aktien op Spekulatioun zréckkoum, war d'Federal Reserve no bei engem Enn vun hirem Taux-Wanderungszyklus, GQG Fongen sinn nogaang. Seng Entscheedung fir China ze ënnergewiicht war och deier wéi d'Regierung strikt Covid Lockdowns opgehuewen huet, déi d'Wirtschaft hänken. Dem Jain säin internationale Fonds - deen un Investisseuren verdeelt gëtt vum Goldman Sachs Group Inc. - huet dëst Joer just 3.4% gewonnen, am Verglach mam Benchmark säi 7.8% Sprong, a setzt se an den ënneschten 6 Prozent.
"Ech sinn net e gléckleche Camper dës Deeg," seet de Jain mat engem laachen.
Berechent Risiken
Op engem Niveau ass d'Ënnerperformance vun dësem Joer net ganz iwwerraschend. D'Aktien, déi Jain gär besëtzen, tendéieren méi defensiv an der Natur, déi Aart déi gutt an engem Réckgang ophält, awer lags wann d'Wirtschaft an d'Bourse räissen.
"Hien ass sou vill méi virsiichteg wéi aner Wuesstumsmanager", seet de Gregg Wolper, e Senior Analyst bei Morningstar.
Et gëtt e scheinbar Widdersproch zu alles, op d'mannst fir en externen Beobachter. De Jain huet gär sécher, defensiv Aktien, awer mécht dann outsize, riskant Wetten op hinnen. Hien erkläert d'Philosophie op dës Manéier: Andeems Dir op Firmen lueden, déi hunn wat hien Bullet-proof Bilanen nennt - Nimm wéi Exxon Mobil Corp. a Visa Inc. zerstéiert säi Portfolio.
"Mir probéieren manner absolute Risiko ze huelen," seet de Jain. "D'Geschäfter, déi mir besëtzen, generéieren vill gratis Cashflow. Also de Risiko datt mir op absoluter Basis verléieren ass vill manner. Awer heiansdo heescht dat datt Dir méi relativ Risiko muss huelen.
De Jain investéiert typesch a 40 bis 50 Grousskapitalaktien a sengem internationale Fonds, am Verglach mat de Benchmark méi wéi 2,000 Firmen. Säin US Fonds hält manner wéi 30 Aktien, am Verglach mat iwwer 500 am S&P Index. Zwee vun den Top 10 Holdings vum internationale Fonds sinn Tubakfirmen - British American Tobacco a Philip Morris International. Si stellen bal 10% vum Portfolio aus.
Vontobel Joer
Gebuer an opgewuess an Indien, ass de Jain 1990 an d'USA geplënnert fir säi MBA op der University of Miami ze verfollegen. Hien ass 1994 bei Vontobel bäigetrueden, an ass duerch d'Räng eropgaang fir den CIO vun der Schwäizer Firma am Joer 2002 ze ginn. Wéi hien d'Firma verlooss huet fir GQG am Mäerz 2016 ze grënnen, huet de Vontobel's Emerging Market Fund am Ganzen 70% an 10 Joer zréckginn, méi wéi duebel den MSCI Emerging Markets Index.
De Jain, deen eng Majoritéit an GQG huet, investéiert de gréissten Deel vu sengem perséinleche Räichtum a seng Fongen. Wéi GQG ëffentlech an Australien am Joer 2021 gaang ass, ongeféier $ 893 Milliounen an der gréisster IPO vum Land dat Joer gesammelt huet, huet de Jain verpflicht 95% vum IPO Erléis an d'Firma ze investéieren an d'Sue fir siwe Joer do ze halen.
Et ginn aner Saachen, déi de Jain anescht maachen wéi den typesche Chef bei enger Investitiounsfirma: Hie refuséiert sech mat Exekutoren ze treffen, déi Firmen lafen, an där hien drun investéiert, fir datt hien net "hir Kool-Aid drénkt"; hien verbitt GQG Mataarbechter aus Handel Aktien an hire perséinleche Konten; a wann seng Russland wetten d'lescht Joer schief gaangen, hien entschëllegt op enger Konferenz Opruff ze GQG Investisseuren fir d'Verloschter si geholl.
"Hien huet eng Kombinatioun vu Vertrauen an awer e puer Demut fir ze verstoen datt hien eppes falsch ass", seet de Wolper.
'Game of Survival'
Dës Fäegkeet Feeler ze erkennen - a séier de Kurs ze änneren, als Resultat - ass eppes wat Jain mengt datt seng Rivalen feelen. Zum Beispill hu se gescheitert, seet hien, d'lescht Joer ze erkennen datt den Tech-Aktie Boom amgaang war ze briechen. Hien huet ugefaang seng Tech Holdings am spéiden 2021 ze schneiden nodeems hien de pandemesch ugedriwwenen Tech Iwwerschwemmung gereiden huet - oder "d'Bubble", wéi hien et nennt - fir eng Zäit.
Bis Mäerz d'lescht Joer, wéi d'Inflatioun percoléiert an d'Zënssätz eropgaange sinn, huet de Jain säin internationale Fong seng Tech Holdings bis op 5% vum Portfolio vun 23% Mëtt 2021 erofgesat, wärend seng Gewiicht vun Energieaktien eropgesat gouf. 19% vu manner wéi 2%. Dëse Schalter huet sech gutt bezuelt, hëlleft dem Fonds Verloschter ze limitéieren, well d'global Energieaktien d'lescht Joer 41% sprangen, während Tech Aktien 31% gefall sinn.
"Investéieren ass e Spill vum Iwwerliewe well déi meescht Leit op laang Siicht net iwwerliewen", seet de Jain. "Also dat sollt de Mentalitéitswiessel sinn anstatt ëmmer ze probéieren ze gewannen. Et ass sou vill drëm Verléierer ze vermeiden anstatt ze probéieren ze gewannen.
A wat wann hien elo falsch ass? Wat wann déi rezent Gewënn am Tech just den Ufank vun engem méi breede Rebound an der Industrie sinn?
Jain ass zweifelhaft. Fir hien sollten d'Techrisen net emol méi als Wuesstumsaktien ugesi ginn. Mä hien ass bereet, seet hien, säi Portfolio nach eng Kéier opzeblosen, wann néideg. "Wann d'Donnéeën beweisen datt mir falsch sinn, si mir frou eis Gedanken ze änneren."
Déi meescht gelies vun der Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Quell: https://finance.yahoo.com/news/south-florida-anti-cathie-wood-130000190.html