D'Perspektiv vun enger imminenter wirtschaftlecher Räzess huet e Rush op d'Ausfahrt an e puer Medienaktien ausgeléist vun Investisseuren déi besuergt sinn datt d'Annonceausgaben staark falen.
Dës Suerg huet de Wells Fargo Analyst Steven Cahall e Freideg gestierzt fir seng Bewäertungen op dräi héich leveraged Medienspiller ze reduzéieren, en Zil vun Null fir den Aktiepräis vun enger Firma ze setzen. "All eis Kanalkontrollen suggeréieren datt eng Annonce Räzess eropgeet," huet hien geschriwwen, mat "e Snap-down a méi kuerzer Zyklus Reklammen wéi Radio an Digital."
Cahall gesäit eng besonnesch rau Strooss virun fir Broadcast Radio, wou hien erwaart datt d'Recetten ongeféier 10% am Joer 2023 erofgaange sinn. Hien huet festgestallt datt d'Radio Reklammenausgaben méi wéi 10% gefall sinn am 2001 Réckgang, deen dem Ausbriechen vun der Internetblase gefollegt huet, 25% an der Finanzkris 2008-2009 , an 25% am fréien 2020 Rutsch verbonnen un den Ufank vun der Covid-19 Pandemie.
Hien huet seng Bewäertung fir de Radiosender ofgeschnidden
iHeartMedia
(ticker: IHRT) op Gläichgewiicht vun Iwwergewiicht, mat engem Zil vun $9 fir den Aktiepräis, erof vun $23. Fir
Autacy
(AUD), e méi klenge Spiller um Radiomaart, huet hien op Ënnergewiicht vun Gläichgewiicht gewiesselt, mat engem Zil vun $0, erof vun $2.
A fir den héich leveraged Billboard Bedreiwer
Kloer Channel Outdoor
(
CCO
), huet hien op Gläichgewiicht vun Iwwergewiicht gewiesselt, mat engem Zil vun $1.50, erof vun $4.
All dräi Aktien verkaafen um Uruff, mat iHeart erof 5.3%, op $6.97, Audacy vun 8.7% op 89 Cent, an
Kloer Channel Outdoor
8.3% manner op $ 1.17. Bis elo dëst Joer sinn Clear Channel an Audacy 65% erofgaang, während iHeart 67% erof ass.
De Cahall sot, datt seng vireg Vue op iHeart gewiescht wier datt d'Aktie méi héich gedriwwe ka ginn entweder duerch Wuesstum a sengem digitalen a Podcastinggeschäft, oder duerch d'Deleveraging vu sengem Bilan. Eng Räzess, sot hien, wäert "déi narrativ ophalen", mat enger "grouss Reduktioun vun de Radioausgaben" elo dout virun. Hien huet bemierkt datt mat méi wéi 5 Milliarden Dollar an der Nettoschold, souguer bescheiden Ännerungen an de Perspektive fir d'Firma e groussen Impakt op den Aktiepräis hunn.
D'Firma huet refuséiert ze kommentéieren.
De Cahall huet eng ähnlech Kritik vun Audacy gemaach, awer gesot datt hie mengt datt de finanzielle Zoustand vun der Firma méi schlëmm ass, mat engem $ 600 Millioune Begrëff Prêt am November 2024. Eng revolverend Kredittlinn ass am August 2024.
"Eng Restrukturéierung schéngt wahrscheinlech genuch datt mir net mengen datt Investisseuren dëst Eegekapital solle besëtzen", huet de Cahall geschriwwen. "Et gesäit elo aus wéi wann et onwahrscheinlech ass datt Audacy an der Positioun wier d'Schold op den Termin zréckzebezuelen. Et kann e bëssen Appetit fir Refinanzéierung ginn, a mir erwaarden datt d'Gestioun schwéier op Alternativen zu enger Restrukturéierung schaffen. Scholdenhalter kënnen eran kommen fir ze hëllefen. Awer en optimisteschen Szenario ... ass wäit vu sécher ... Et gëtt keng einfach Fix.
Audacy sot als Äntwert datt et Schrëtt mécht fir den Drock op säi Geschäft ze kompenséieren.
"Wéi aner Firmen, hale mir weider op makro-ekonomesch Entwécklungen no," sot d'Firma. "Am Liicht vun de rezenten Trends hu mir proaktiv Aktiounen ënnerholl fir géint den Impakt vun all Nidderschlag oder Réckwind ze reduzéieren. Mir bleiwen zouversiichtlech an eiser Zukunft an eiser strategescher Positioun, a mir si begeeschtert iwwer eis Wuesstumsméiglechkeeten wéi mir fänken un d'Investitiounen ze kapitaliséieren, déi mir gemaach hunn fir eist Geschäft an eise Wäert fir Nolauschterer, Clienten an Aktionären ze verbesseren.
De Cahall sot, datt och wann hien allgemeng eng positiv Vue op den Out-of-Home Reklammmaart huet, denkt hien awer datt d'Bemarker méiglecherweis d'Ausgaben op d'Kategorie an enger Rezessioun reduzéieren. Hien bemierkt datt d'Ausgaben op Out-of-Home Annoncen, haaptsächlech Affichen, flaach waren am 2001 Réckgang, awer vun 17% an der Grousser Rezessioun an 27% am fréien 2020 Réckgang.
Hien huet gesot datt Clear Channel héich geliwwert bleift, mat méi wéi $ 5 Milliarden Nettoschold. Wéi mat iHeart, sot hien, och kleng Ännerungen am Akommes a Multiple kënnen e groussen Impakt op d'Aktiewäertung vun der Firma hunn. Clear Channel huet net direkt op eng Ufro fir Kommentar geäntwert.
Schreift dem Eric J. Savitz op [Email geschützt]