Wéi Dir mat der Schlëmmst Bond Selloff a véierzeg Joer ëmgoen

D'Inflatioun geet weider erop, an et ass elo an der ieweschter Gamme vun der US opgeholl Geschicht. Duerch e puer Moossnamen ass et schonn e Rekordhéich erreecht. Et ass alles mat Blitzgeschwindegkeet geschitt.

D'Welt flirtéiert mat Deflatioun an den 2010er, an d'Covid-19 Pandemie, déi d'Joerzéngt ofgeschloss huet, huet de Risiko verschlechtert. Et huet Zentralbanken iwwerall Angscht gemaach, well se keng gutt Handwierksgeschir hunn fir géint Deflatioun ze bekämpfen, déi, eemol verankert, de wirtschaftleche Wuesstum zerstéieren. Also hunn se e laangfristeg, anscheinend fruchtlos Effort ugefaang fir d'Inflatioun mat nidderegen Tariffer a Liquiditéitsinjektiounen eropzesetzen, fir datt d'Präisser net an eng Downward Spiral kommen.

Opgepasst wat Dir wëllt. Aus verschiddene Grënn, op kee Fall all d'Zentralbanken ze maachen, gouf en Tipppunkt erreecht. D'Inflatioun ass net nëmmen zréckkomm, awer et huet en explosive Entrée am spéiden 2021 gemaach. D'Währungspolitik ëmzewandelen vu méi wéi engem Joerzéngt géint Deflatioun ze bekämpfen fir de Géigendeel Feind an e puer Méint ze bekämpfen ass net einfach, egal wéi d'Kritiker vun der Fed vläicht soen.

Also hei si mir, mat der Inflatioun eropgeet an d'Fed d'Zënssätz eropgeet fir ze verhënneren datt et aus der Kontroll kënnt. Dëst bréngt de Präis vun Obligatiounen erof, an eng leschte Pabeier vun der New York Fed beschreift den aktuellen Obligatiounsverkaf als de schnellsten, längsten an déifsten a 40 Joer.

En Deel vum Grond firwat de Obligatiounsschlag sou brutal war huet ze dinn mat der Aart a Weis wéi Obligatiounen op Tarifferännerungen reagéieren. Niddereg Zënssätz an de leschte Joren hunn Obligatiounen mat nidderege Couponen erstallt, déi méi sensibel sinn fir Tauxerhéijungen wéi High-Coupon Obligatiounen. Och de Präis vun enger Obligatioun fällt manner a Prozentsaz wann hiren Taux vu 6% op 8% geet (wéi 1993, zum Beispill) wéi wann et vun 1% op 3% geet (wéi elo). Wann d'Tariffer niddereg sinn, verursaacht déi selwecht Erhéijung vun der Ausbezuelung eng méi grouss Ofsenkung vum Präis.

Firwat ass dat alles wichteg fir Investisseuren? Well fir vill Joerzéngte si gesot goufen hir Portefeuillen ze diversifizéieren andeems se d'Proportiounen vun Obligatiounen an Aktien änneren, déi se hunn, awer an de leschte Joer oder sou huet dëst näischt gemaach fir d'Performance vun hire Portefeuillen ze verbesseren. Et gi Grënn ze gleewen datt dëst net nëmmen eng temporär Aberratioun ass, mee amplaz en neien Zoustand deen Investisseuren ënnersicht mussen.

D'Mëschung vun Aktien a Obligatiounen fir e zolitte Portfolio ze kreéieren ass net intrinsesch fehlerhaft ausser wann "Obligatiounen" mat "Obligatiounsfongen" verwiesselt ginn. Déi lescht kann als super Investitioune bewisen ginn wann Dir 40 Joer Maartgeschicht kuckt, awer de Problem ass datt déi véier Joerzéngte ëmmer méi niddereg Zënsen sporten, erof vum Héichpunkt vun 1982. An deem Ëmfeld maachen Obligatiounen gutt zënter hire Präisser klammen wann d'Zënssätz falen. Wéi mir an engem diskutéiert virdrun Post, Obligatiounsfongen profitéiere besonnesch gutt dovun duerch d'Art a Weis wéi se konstruéiert sinn.

D'Diversifikatioun Séiss Fleck, déi e 60/40 Portfolio vermeintlech ubitt, zitt staark aus dësem véier Joerzéngte Rally an Zënssätz. Och haut sinn 401 (k) Pläng fir Investisseuren vereinfacht (e puer géife soen, verstoppt) mat "Zildatum Fongen" - Portfolioen déi den Undeel vun Obligatiounen erhéijen wéi de Kontbesëtzer méi no bei der Pensioun kënnt, ënner der Viraussetzung datt Obligatiounen kënnen Kapital besser behalen wéi Aktien.

Awer alles geet schlussendlech op en Enn. D'Fed dréckt Tariffer erop fir d'Wirtschaft ze killen, an datt d'Tariffer nach ëmmer wäit ënner der Inflatioun sinn suggeréiert datt d'Fed e laange Wee ze goen huet. De Maart erwaart datt d'Fed Funds, aktuell bei 1.75%, am éischte Véierel vum nächste Joer esou héich wéi 3.75% kéinte sinn.

All dëst huet d'Diversifikatiounsvirdeeler vu Obligatiounsfongen eescht ofgeschwächt. An de leschten 12 Méint war de Gesamtrendement vum S&P 500 (dat ass, Dividenden abegraff) -11%, wat d'selwecht ass wéi de Gesamtrendement vun Bond-aggregéierten Indizes, sou wéi de Barclays US Aggregate. Fir de Moment, op d'mannst, Obligatioun Fongen hëllefen net.

Obligatiounen kënnen nach ëmmer Diversifikatiounsvirdeeler fir Investisseuren ubidden, just net an Indexform. Bond géigesäitege Fongen an ETFs, duerch Konstruktioun, kënnen onbestëmmt ënner Waasser sinn, am Géigesaz zu eenzelne Obligatiounen, déi ëmmer den Haaptbetrag zréckbezuelen (ausser se Standard).

Den New York Fed Artikel schléisst mat ze soen datt d'Obligatiounsschlag sou déif ass an d'Ausbléck sou onheelbar ass datt et nach siwe Joer dauere kann bis de Verkaf vun der Obligatioun op en Enn geet - dat heescht, fir Besëtzer vun engem Obligatiounsindex fir d'Verloschter ze recuperéieren. Obwuel dëst mir e bëssen ze laang schéngt, gouf de Pabeier zesummegeschriwwen vum Chef vun de Kapitalmaartstudien an der NY Fed an engem Direkter vum Währungs- a Kapitalmäertdepartement am IWF. Et verdéngt sérieux Iwwerleeung.

Eng Plainte déi dacks héieren ass datt et néierens ass ze verstoppen am heutegen Maart, mat Aktien a Obligatiounen an engem Downtrend a Cash verléiert Terrain un d'Inflatioun. Ee Wee fir Investisseuren positiv Rendementer ze kréien, ass eenzel Obligatiounen ze kafen an (dëst ass entscheedend) se op d'Reife ze halen. Obligatiounen bewäerten Investitiounsgrad vun op d'mannst eng Agentur a reifen am Joer 2023 hunn aktuell Rendementer sou héich wéi 5%, a si ginn erop. Dëst ass net nëmme besser wéi Cash, awer vill besser wéi wat Obligatiounsfongen maachen wann d'Zënssätz weider eropgoen.