Wéi d'Federal Reserve säi bal $9 Billioun Bilan ka reduzéieren wéi se d'Inflatioun bekämpft

"Op der Héicht vun der Pandemie huet d'Fed Milliarden Dollar an de Finanzsystem gepompelt duerch Akeef vun Verméigen fir Mäert an déi breet Wirtschaft z'ënnerstëtzen," huet den Al-Hussainy an engem Dënschdeg Client Notiz geschriwwen.

Säi monatlecht Obligatiounsprogramm vun Treasurys
TMUBMUSD10Y,
1.908%
an Agentur Hypothekarkredit-gestützte Wäertpabeieren
MBB,
-0.28%
geschafft wéi erwaart, d'Finanzmäert an der Liquiditéit an d'Verméigenspräisser niddereg ze halen, wéi de Bilan vun der Zentralbank mushroomed (kuckt Diagramm).

Elo kënnt wahrscheinlech de méi schwéieren Deel.

De Fed Chair Powell huet de Fokus op eng "mëll Landung" vun der voller Schréiegt Ënnerstëtzung fir d'Wirtschaft gewiesselt, mat der éischter Zentralbank Zënssätz Erhéijung zënter 2018 méiglecherweis d'nächst Woch op senger zwee Deeg Politikversammlung. Duerno plangt d'Fed seng einfach-Suen-Haltung weider zréckzezéien andeems se hir Verméigenbesëtzer schrumpfen, mat engem Zil fir d'Inflatioun méi no un säin 2% Joresziel vun 7.5% am Januar ze bréngen.

De Wee kéint komplizéiert ginn duerch eropgoen Ueleg an aner Commodity Präisser no Russland senger onprovozéierter Invasioun vun der Ukraine virun zwou Wochen, doraus resultéierend Dënschdeg an der Biden Administratioun russesch Ueleg, flësseg Äerdgas a Kuel Importer verbidden.

Gelies: De Biden verbitt russesch Uelegimporter iwwer d'Ukrain Invasioun well hie warnt datt de Benzinpräisser weider klammen

Och déi uewe genannte Grafik weist datt Investisseuren an d'Fed nach eng Period vu bedeitende Bilanzreduktioun erliewen.

Wéi den Al-Hussainy et gesot huet: "Mir hunn eng gutt Iddi wéi de Bilan ausgebaut gëtt
Wierker wann d'Wirtschaft an Nout ass. Awer eist Verständnis "ass manner kloer" wann d'Fed säi Bilan ofzitt, deelweis, well et allgemeng an enger wuessender Wirtschaft geschitt. D'Pandemie huet och säi fréiere Versuch ofgeschnidden.

Hie gesäit elo dräi Weeër fir d'Fed fir hir Holdings ze schrumpfen, déi net all erwaart ginn zu der Onrou vum Maart bäizedroen:

• Runoff: Zënter dem leschte Summer hunn d'Fed Beamte sech prett gemaach fir den $ 120 Milliarde u monatlechen Pandemie-Ära Obligatiounskafe ze luesen, mam Mäerz als Zil-Enddatum festgeluecht. D'Fed kann elo entscheeden "näischt ze maachen", sot den Al-Hussainy, well d'Fed sech op méi kuerzfristeg Obligatiounen konzentréiert huet. "Mat ongeféier engem Véierel vum Bilan, deen innerhalb vun 2½ Joer verléisst, géif et de Bilan reduzéieren andeems se d'Besëtzer erlaabt organesch ze rullen wéi d'Schold reift."

• Ännert wat et gehéiert: De Wunnengsmaart ass rout-waarm ginn, a potenziell geféierlech an Deeler vum Land wärend der Pandemie. D'Fed géif "ganz gär aus dem Agentur MBS Maart ganz erauskommen", laut Al-Hussainy, an et kéint wielen seng Belaaschtung am Secteur iwwer Zäit ze reduzéieren.

• Verkaaft laangfristeg Obligatiounen: D'Fed kéint och méi laang Schatzkammerobligatiounen verkafen, déi a siwe bis 20 Joer reife, andeems d'Erléisse benotzt fir méi kuerzfristeg Scholden ze kafen fir d'Ausbezuelkurve ze steilen. Oder et kéint 15- bis 30-Joer MBS verkafen, och wann et och net virdru probéiert huet, an dës Beweegunge "géifen als zimlech stéierend ugesi ginn."

Trotzdem seet den Al-Hussainy den Investisseuren op ze halen an op d'Aen ze kucken wat den Ofwécklungswee signaliséiert a punkto zukünfteg Erhéijunge vum Kuerzfristeg Fed-Fonds-Taux, "wat den direkten Impakt op fixen Akommes Verméigen hätt."

US Aktien
SPX,
-0.72%
Dënschdeg méi héich gedréint, een Dag nom Dow Jones Industrial Average
DJIA,
-0.56%
fir d'éischte Kéier zanter zwee Joer op d'Korrekturterritoire koum, wat e Réckgang vun op d'mannst 10% vu sengem Héichpunkt markéiert. Den Nasdaq Composite ass och an e Bärmaart gefall, oder op d'mannst e Réckgang vun 20% vu sengem rezente Rekordhéich.