Wéi een europäesche Verméigenmanager mat 40 Milliarden Dollar d'Onsécherheet an der Regioun widderstoen

(Klickt hei fir de Delivering Alpha Newsletter ze abonnéieren.)

De Mathieu Chabran féiert Tikehau Capital, en europäesche Verméigenmanager, deen $40 Milliarde u Privatscholden, Real Verméigen, Private Equity a Kapitalmäert iwwerwaacht. Mat engem Sëtz op der éischter Rei fir d'Onsécherheet an d'geopolitesch Spannungen an Europa, huet de Chabran sech mam Delivering Alpha Newsletter gesat fir d'Roll vun Alternativen an der Regioun mat senger verännerter Perspektiv op Tech ze diskutéieren. 

 (Déi ënnendrënner gouf fir Längt a Kloerheet geännert. Kuckt uewen fir de komplette Video.)

Leslie Picker: Wéi Dir iwwer Äre Portfolio kuckt, gesitt Dir d'Effekter vum Inflatiounskrieg op d'Verméigen déi Dir geréiert?

Mathieu Chabran: Eigentlech net op dëser Etapp. Mir iwwerwaachen selbstverständlech extrem virsiichteg, well mer virun e puer Méint fir d'éischt op déi [erhéijend] Zënsen konzentréiert waren, och wann Europa relativ zu den USA e bëssen hannerhält. elo gesi mir e puer Versuergungsketten Themen, eng Erhéijung vun de Matière première. Also, sou vill wéi mir ganz no bei der Firma sinn, an där mir schaffen, probéieren mir sou vill wéi méiglech virzegoen. Awer mir gesinn och e puer interessant Verréckelungen geschitt, typesch op der Energie - ech weess, datt mir dat vill diskutéiert hunn. Also, grad elo, mengen ech, et ass e kritesche Moment, Kräizung, fir un Äre Portfoliofirmen ze schaffen - virzegoen, Är Portfoliofirmen déi laangfristeg Ressourcen ze bidden déi se brauchen. An dat maache mir zu Tikehau. 

Picker: Also Dir gesitt keen Impakt vun der Inflatioun op Margen, oder méi héich Präisser, oder eppes wéi dat?

Chabran: Mir gesinn tatsächlech dat manner an Europa [wéi] wat mir elo an den USA gesinn. An Europa versichen mir wierklech sou lokal wéi méiglech ze sinn a manner ofhängeg vun e puer Versuergungsquellen ze sinn. Energie ass eng grouss Saach. Déi aner Saach ass selbstverständlech op d'Käschte fir d'Finanzéierung an d'Zënsen. Dat ass eng Saach déi mir iwwerwaachen, ganz, all Dag, wann ech dierf soen. A B) iwwer d'Privatschold, iwwer d'Privatkapital, iwwer d'Immobilien, gesi mir verschidde Approche wou Dir probéiert dat virzegoen, schafft mat Ärer Portfoliofirma. Awer elo, um Mëttelmaart, well dat ass wierklech op wat mir fokusséieren, et bleift nach ëmmer ënner Kontroll, awer et ass un de Firmen, et ass un de Managementteam dat effektiv virzegoen, fir datt mir dës Situatioun kënne widderstoen an sécherstellen datt mir eis Versuergungskette kënne verréckelen.

Picker: Dofir, gesitt Dir méi Méiglechkeeten an Europa wéi Dir elo an den USA sidd?

Chabran: Wann Dir lokal an Ärem Sourcing ka bleiwen, an Europa, wéi Dir Leslie wësst, ass eng grouss Spillplaz, richteg? Vun nërdlechen Norden bis an Südeuropa sinn dat ganz spezifesch Mäert. A wann Dir de Foussofdrock um Terrain hutt, wéi mir probéieren ze entwéckelen, a wéi mir eis bei Tikehau entwéckelt hunn, bitt et Iech effektiv d'Fäegkeet fir méi flott ze sinn, wann ech dierf soen, mat Äre Portfoliofirmen ze schaffen, mat Äre Gestioun, mat Äre lokale Partner, mat Äre lokalen Banken, op eng Manéier, datt Dir effektiv probéiert dës Themen am Viraus unzegoen, an éischter wéi defensiv ze sinn, proaktiv doriwwer ze sinn. Also dat ass wierklech wat mir probéieren ze entwéckelen, wat eis Investitiounsteams an der Vergaangenheet gemaach hunn, ech géif souguer soen, zënter der Pandemie. Wat mir mat Zënsen gesinn hunn [erhéijen], an dann mat der Situatioun offensichtlech an der Ukraine-Russland bäidréit just zu enger Situatioun, déi schonn op eisem Enn suergfälteg iwwerwaacht gouf.

Picker: Sidd Dir iwwerhaapt besuergt iwwer Europa, déi an enger Räzess op dësem Punkt tippt?

Chabran: Et ass ganz wahrscheinlech. Dir fänkt un [ze gesinn] e puer Länner markéieren dës Risiken, dëst Potenzial. Et ass eppes wat elo leider potenziell op weltwäitem Plang ass. Mir gesinn wat a China geschitt, mir gesi selbstverständlech wat a Mëtteleuropa geschitt als Konsequenz vun der Situatioun. Europa kéint ganz gutt duerch dës Spillover-Effekter, géif ech soen, vun deene verschiddene géintenee sinn. Also, nach eng Kéier, eis Aarbecht als Asset Manager, a souguer déi meescht vun eis, als privat Asset Manager, probéiert de Maart net ze zäiten, mä wierklech de Kräizzyklus ze investéieren. Et gëtt vill Kapital verfügbar, dëst Kapital muss en Heem fannen. Et gëtt en Heem fir all gutt Deal. An do kënnen déi privat Manageren dës Situatioun vläicht besser ugoen wéi déi ëffentlech Mäert.

Picker: Dir sidd an real Verméigen involvéiert - souwuel Immobilien wéi och Infrastrukturen - also ech si gespaant vun Ärem Standpunkt, wéi gutt positionéiert mengt Dir, datt Europa sech vu senger Ofhängegkeet vu russescher Energie befreit?

Chabran: Ech mengen, mir musse zimmlech bescheiden bleiwen wann et ëm dës Situatioun kënnt, an net déi mënschlech Tragödie ofzeginn, awer, wat mir gesinn datt mir an de leschte Joeren oder Joerzéngte entwéckelt hunn, dës Ofhängegkeet vun der Energie, déi d'Leit net realiséieren. ] wéi schlecht si kéinten. Elo ass d'Sëlwerfaarf zu deem ... ass datt Dir d'Verréckelung op Iwwergangsenergie beschleunegt. Effektiv manner ofhängeg vu russeschen Ueleg oder Gas sinn, an effektiv e bësse méi lokal Quell vun alternativ Energie hunn ass, nach eng Kéier, wat ech d'Sëlwerfaarf vun dëser Situatioun nennen. Mir hu vill op dëser Front gemaach, net nëmmen an Europa, an elo och an den USA. Wat fir e puer eréischt virun e puer Joer Greenwashing war, klëmmt elo kloer als e groussen Trend op, wou Verméigenmanager a privat Verméigen Manager hunn eng real Verantwortung. An dofir erhéijen mir eigentlech den Effort, d'Gewiicht an d'Allocatioun vun eisem Kapital, deen do agesat gëtt - souwuel op der Equity Säit, mä och op der Kredittsäit.

Picker: Historesch hutt Dir Tech als Secteur vermeit - eppes wat ech mengen an engem fréiere Interview hutt Dir mir als Bonanza beschriwwen. Denkt Dir datt de rezente Verkaf et awer nach ëmmer e Bonanza mécht oder gesitt Dir potenziell Méiglechkeeten do elo?

Chabran: Dir weist op eng rezent Maartbewegung déi mir gefaart an virausgesot haten. Dofir ware mir net effektiv do dobäi. Also datt Maartreprising fir de Moment ganz vill um ëffentleche Maart geschitt ass. Et fänkt un den Iwwergang an de Privatmaart vun deem wat mir héieren ... Ech mengen, mir kommen zu engem Rebalancéiere vun e puer Exzesser, déi mir an dësem ganz besonnesche Raum vum Maart gesinn hunn. Nach eng Kéier huet et ugefaang mat [erhéigend] Zënssätz, an d'Leit hunn ugefaang ze realiséieren datt Suen e Wäert hunn, a wann de Präis vun engem Verméigen effektiv den aktuelle Wäert vu senger Zukunft ass, wann et e reduzéierte Cashflow ass, ass et en Impakt op dat . An dann och e Versuergung-Demande Effekt an de Benchmarking deen d'ëffentlech [Mäert] ubidden. Also, ouni Kristallkugel, selbstverständlech léiwer mir e Maart dee fir e puer vun hinnen ëm 75 Prozent ëmgewandelt gëtt wéi dat wat et viru sechs Méint war. An nach eng Kéier, mat e puer personaliséierte Kapitalpool, bidden mir sécherlech super Méiglechkeeten an engem Maart dee probéiert säi Gläichgewiicht ze fannen.

Picker: Also, Dir bedenkt Tech, dann? Dir gesitt et net als d'Bonanza, déi et virdru war, wann ech dat kéint zesummefaassen.

Chabran: Tech ass e grousst - et ass e grousst Konzept. Wéi Dir wësst, hu mir vill Kapital gesammelt fir Finanzservicer gewidmet. De FinTech Deel vu Finanzservicer ass e wuessenden Trend vum Maart op deem vill traditionell Investisseuren sech musse konzentréieren. D'Saachen, déi mir viru sechs Méint gekuckt hunn, hunn nach eng Kéier ëm 75 Prozent ëmgewandelt, also haut hu mir et vill méi gär wéi fréier ... Also, wann d'Leit an d'Investisseuren ufänken [Saachen] op eng manner - wéi soll ech et soen - disconnected Manéier unzegoen, wou effektiv Wuesstum eng duebelziffer Aart vu Multiple um Ëmsaz justifiéiert, an dat effektiv [kënnt] zréck op dat wat wierklech ass Rentabilitéit oder Wee fir Rentabilitéit fir eng Firma, da gëtt et interessant.