Wéi d'Carvana vun engem Wall Street Top Pick op Meme Aktienhandel gaangen ass

Carvana De CEO Ernie Garcia III seet regelméisseg zu Wall Street datt "de Marsch weider geet" an der Missioun vun der Firma fir de gréissten a rentabelste Occasiounsauto Händler op der Welt ze ginn.

Seng Aktiepräis ass dëst Joer och marschéiert, just an déi falsch Richtung fir Investisseuren. Bannent sechs Méint ass d'Carvana vum Wall Street säi bevorzugten Occasiounsauto Händler fortgaang, prett fir op e robuste Maart ze kapitaliséieren fir ze handelen wéi e liichtflüchtege Meme-Aktie am Mëttelpunkt vun Käschte-Schnëttmoossnamen an Entloossungen.

De Fall vun der Gnod fir den Arizona-baséierten Occasiounsauto Händler, dorënner e bal 90% Réckgang vu sengem Aktiepräis zënter November, ass aus enger Mëschung vu verännerende Maartbedéngungen wéi och selbstverléissege Wonnen entstanen. Vill traditionell Dealeren mellen weider Rekord oder bal Rekordresultater, a schéngen weider Liicht op d'Problemer vum Carvana.

Carvana ass exponentiell gewuess wärend der Coronavirus Pandemie, wéi Shoppers sinn op Online Akaf gewiesselt anstatt en Händler ze besichen, mat dem Versprieche vum problemfräie Verkaf a Kaf vun Occasiounsautoen bei engem Client doheem. Awer Analysten si besuergt iwwer d'Liquiditéit vun der Firma, d'Erhéijung vun de Scholden an de Wuesstum, wat dëst Joer erwaart ass seng luesst zanter 2017 eng ëffentlech Firma ze ginn.

"Duerch d'Firma hir eegen Erlaabnes huet et de Wuesstum op präzis falscher Zäit an e Konsumentverloscht beschleunegt, e grousse Mëssmatch tëscht Kapazitéit an Nofro hannerlooss, e Liquiditéitscrunch erstallt", sot de Morgan Stanley säin Adam Jonas an enger Investisseur Notiz virdrun dëse Mount, downgrading de Firma a reduzéiert säi Präisziel op $105 pro Aktie vun $360.

Den Ofbau ass wéinst héich Gefier Präisser, steigend Zënssätz a Rezessiounsfäegkeeten, ënner anerem Faktoren. D'Carvana huet d'lescht Joer eng Rekordzuel u Gefierer kaaft am Zesummenhang mat sky-héich Präisser a steigender Inflatioun, als Virbereedung op eng eemoleg Nofro déi zënterhier verlangsamt ass.

Analysten soen datt d'Carvana wäit ewech ass, awer et huet vläicht den Héichpunkt erreecht. Et gi Bedenken iwwer den Occasiounsauto Maart viru viru wéi och seng kuerzfristeg Risiken iwwer déi potenziell Belounungen.

"Verschlechterend Kapitalmaartbedéngungen a verschlechtert Trends an der Occasiounsautoindustrie hunn eis Iwwerzeegung am Wee fir Carvana erodéiert fir dat néidegt Kapital ze sécheren fir genuch Skala a Selbstfinanzéierungsstatus ze realiséieren", sot de Stifel Scott W. Devitt d'lescht Woch an enger Investisseurnotiz. .

D'Carvana Aktie gëtt als "halt" bewäert mat engem Präisziel vun $ 89.30 pro Aktie, laut Analysten Schätzungen zesummegestallt vum FactSet.

D'Carvana Aktie war op méi wéi $ 300 pro Aktie virun der Firma, déi hir Drëtt-Véierelresultater de 4. November mellt, wann et d'Erwaardunge vun der Wall Street verpasst huet an intern operationell Problemer opgedeckt goufen.

De Garcia, deen och als President déngt, huet den Investisseuren gesot datt d'Firma d'Demande vun de Clienten net entsprécht, wat verursaacht huet datt se hir ganz Flott vu Gefierer op senger Websäit net ubitt fir Konsumenten ze kafen. Hien huet gesot datt et e Resultat war datt d'Firma Gefierer mat engem méi héijen Taux kaaft huet wéi et kéint veraarbecht ginn.

"Mir waren net bereet dofir," sot de Garcia, deen d'Firma am Joer 2012 matgegrënnt huet an et zu engem bal $13 Milliarde Geschäft gewuess ass.

Fir zukünfteg Duerchgang vu Kaaf Gefierer an Zäiten ze hëllefen fir se ze rekonditionéieren, huet Carvana de 24. Februar en definitiven Accord ugekënnegt fir d'US Operatiounen vun Adesa ze kafen - den zweetgréissten Ubidder vu Grousshandel Autosauktiounen am Land - vun KAR Global fir $ 2.2 Milliarde.

De Garcia, deemools, sot, datt den Deal dem Carvana säi Plang "solidifizéiert" fir "de gréissten a rentabelste Autoshändler ze ginn." Seng preparéiert Bemierkungen mat Investisseuren fir säi véierte Véierel Akommes dee selwechten Dag ofzeschléissen mat "de Marsch geet weider."

Den Deal gouf vun Investisseuren begréisst, déi d'Aktie an den nächsten zwee Deeg ëm 34% eropgeschéckt hunn op méi wéi $152 pro Aktie. Et ass e stännege Réckgang gefollegt wéinst Rezessiounsängscht an aner makroekonomesch Trends déi den Occasiounsauto Maart beaflossen.

D'Gewënn aus dem Deal ware kuerzlieweg wéinst dem makroekonomeschen Ëmfeld an d'Firma huet d'Wall Street seng Erwaardunge fir den éischte Véierel wesentlech vermësst, initiéiert e Verkaf vun der Firma Aktie an eng ganz Partie Downgrades vun Analysten.

D'Firma gouf kritiséiert fir ze vill op Marketing ze verbréngen, wat e Manklust enthält 30-zweet Super Bowl Annonce, an net op e potenzielle Verloscht oder Ofsenkung am Verkaf virbereeden. D'Carvana argumentéiert datt et fir den éischte Véierel iwwerpreparéiert ass, nodeems se d'lescht Joer op d'Nofro ënnerpreparéiert war.

"Mir gebaut fir méi wéi gewisen," sot Garcia während engem Akommes Opruff 20. Abrëll.

D'Resultater hunn Aktien an der nächster Woch getankt. Garcia beschreift d'Problemer als "transitory" an eppes vun der Firma wäert léieren. Hien huet zouginn datt d'Carvana de Wuesstum iwwer de Gewënn prioritär gesat huet, well d'Firma Pläng zréckgedréckt huet fir positiv Akommes virun Zënsen a Steieren ëm "e puer Véierel" z'erreechen.

D'Aktie gouf Enn Abrëll erëm getraff, wéi den Online Occasiounsauto Händler gekämpft huet Obligatiounen ze verkafen a gezwongen war ze wenden Apollo Global Management fir $ 1.6 Milliarde fir den Accord ze retten fir den Adesa Deal ze finanzéieren.

Analysten gesinn den Deal fir de Kaf vun Adesa ze finanzéieren als "ongënschteg", mat engem Taux vun 10.25%. Seng bestehend Obligatiounen hu scho méi wéi 9% ofginn. Bloomberg News gemellt Apollo huet den Deal gerett nodeems d'Investisseuren e Rendement vu ronn 11% op eng proposéiert $ 2.275 Milliarde Junk Bond gefuerdert hunn a ronn 14% op engem $ 1 Milliard bevorzugt Stéck.

Déi ongënschteg Konditioune wäerten "onweigerlech de Wee" zu engem positive fräie Cashflow fir d'Firma bis 2024 verzögeren, sot de Wells Fargo Analyst Zachary Fadem. An enger Notiz un d'Investisseuren den 3. Mee huet hien d'Aktie downgradéiert a säi Präisziel vun $ 150 op $ 65 pro Aktie reduzéiert.

De Joseph Spak vum RBC Capital Markets huet ähnlech Bedenken iwwer den Deal geäussert, a gesot datt d'Integratioun "kënnt messy" an den nächsten zwee-plus Joeren. Hien huet och d'Aktie downgradéiert a säi Präisziel reduzéiert.

"Während de strategesche Begrënnung fir Adesa Sënn mécht, an eiser Meenung no, d'Renovéierung an d'Personal vun 56 Ariichtungen an den nächste Joren ass méiglecherweis eng länger Period vun Operatiounsineffizienz mat sou vill wéi 18-24 Méint vun der lafender Bottom-Line Risiko ze stellen. ", sot hien an engem Investisseur Notiz fréi leschte Mount.

D'Carvana Aktien hunn d'lescht Woch en Zwee-Joer niddereg gefall ier se de selwechten Dag sou vill wéi 51% eropgaange sinn zesumme mat "Meme Aktien" wéi z. GameStop an AMC.

Meme Aktien bezéien sech op e puer ausgewielte Aktien déi gewannen op eemol Popularitéit um Internet a féieren zu sky-héich Präisser an ongewéinlech héich Handelsvolumen.

Zum Beispill, Handelsvolumen fir Carvana um Donneschdeg war iwwer 41.7 Milliounen, am Verglach mat sengem 30-Deeg Duerchschnëttsvolumen vu ronn 9 Milliounen. Den Handel mat Carvana Aktien um Donneschdeg gouf gestoppt op d'mannst véier Mol.  

Bal 29% vun Carvana Aktien verfügbar fir den Handel gi kuerz verkaaft, laut FactSet, ënnert den héchste Verhältnisser op US Mäert.

Carvana probéiert zréck an d'Wall Street seng gutt Gnoden ze kommen. An engem Investisseur Presentatioun verëffentlecht spéit Freideg, d'Firma huet den Adesa Deal verdeedegt an huet säi Wuesstum a Käschte-Schnëttpläng aktualiséiert, dorënner d'Senkung vun hiren Autosacquisitiounskäschte.

D'Firma sot datt et seng dräi Schlësselprioritéiten nei fokusséiert: wuesse Retail Eenheeten a Recetten, Erhéijung vum Gesamt Brutto Gewënn pro Eenheet a weist Operatiounsleverage.

"Mir hunn bedeitend Fortschrëtter op déi éischt zwee Ziler gemaach," sot d'Firma. Wéi och ëmmer, et huet gesot datt et méi muss maachen, speziell iwwer d'Rentabilitéit, de fräie Cashflow, a Verkafs-, allgemeng an administrativ Käschten.

D'Firma, an der Presentatioun, huet d'lescht Woch Berichter bestätegt datt et 2,500 Mataarbechter ofgeschnidden huet, oder ongeféier 12% vun hirer Gesamtbelegschaft, an datt d'Carvana Exekutivteam d'Salairen fir de Rescht vum Joer géif verzichten fir zu der Entloossung fir entlooss Mataarbechter bäizedroen.

Dem Carvana seng rezent Probleemer kommen wéi déi gréissten ëffentlech Händlergruppen d'Land weider Rekord oder bal Rekord Gewënn mellen ënner nidderegen Inventairen an héije Präisser.

De gréissten Autohändler vum Land, AutoNatioun, leschte Mount gemellt Rekord éischte Véierel Akommes pro Aktie vun $ 5.78. D'Firma ass aggressiv an Occasiounsautoen amgaang geplënnert e Réckgang an der Disponibilitéit vun neie Gefierer während der Coronavirus Pandemie. D'Recetten fir säi Occasiounsautogeschäft sinn am Véierel ëm 47% eropgaang, wat säi Gesamtakommes op bal $6.8 Milliarde gedréckt huet.

Lithia Motoren, déi an der Mëtt vun en aggressiv Wuesstem Plang de gréisste Gefier Händler d'Land ze ginn, sot säi Gewënn méi wéi verduebelt während dem éischte Trimester vun engem Joer virdrun op $ 342.2 Millioune. Duerchschnëtt Brutto Gewënn pro Eenheet fir Occasiounsautoen - e Stat vun Investisseuren no gekuckt - ass 32% eropgaang, op $ 3,037. Dat vergläicht mat Carvana bei $ 2,833.

"Carvana schéngt vill vun deem Tech Aktie Halo kritt ze hunn, vun deem Tesla och fir eng laang Zäit profitéiert huet," sot den Morningstar Analyst David Whiston, dee grouss ëffentlech gehandelt Händlergruppen deckt awer net Carvana. "Ech mengen, vläicht war dat e bësse generéis vum Maart."

- CNBC's Vum Michael Bloom an Hannah Miao zu dësem Rapport bäigedroen.