Wéi eng Iwwerschwemmung vu Suen dem Cathie Wood seng ARK iwwerschwemmt

Wat bei ARK geschitt ass ass e Konterblast zum Glawen datt ETFs op all Manéier superieur sinn wéi géigesäitege Fongen. An de leschte Jorzéngt hunn Investisseuren an ETFs gestampelt - déi am Duerchschnëtt vill méi bëlleg a méi steiereffizient sinn wéi géigesäitege Fongen. ETFs hunn awer ee kritesche Feeler: Si kënnen ze séier ze grouss ginn, a kee kann et ophalen.

Bal all professionell Investisseuren zouginn - op d'mannst privat - datt Erfolleg d'Somen vu senger eegener Zerstéierung dréit. Et ass vill méi einfach Rise Gewënn mat engem klenge Fong ze sammelen wéi mat engem groussen.

E géigesäitege Fonds kann dëse Problem reduzéieren andeems se nei Investisseuren zoumaachen, an den Inflow vu Cash ausschalten. Iwwert d'Joren, wéi waarm nei Suen menacéiert hunn de géigesäitege Fongen op eng ongewollt Gréisst ze bloat, sou Firme wéi Fidelity,

T. Rowe Präis

an Vanguard zougemaach e puer vun hinnen bis Mäert ofgekillt.

Op dës Manéier waren d'Manager net gezwongen Aktien ze kafen, déi se normalerweis net beréieren - an d'Investisseuren hunn sech net direkt virum Leeschtung getankt.

Menger Meenung no hunn net bal genuch géigesäitege Fongen fir nei Investisseuren zougemaach - awer op d'mannst kéinten se.

Am Géigesaz zu de géigesäitege Fongen sinn ETFs awer allgemeng net no bei neien Investisseuren. D'Kapazitéit fir kontinuéierlech Aktien auszeginn ass wat de Präis vun engem ETF Handel am Aklang mat dem Wäert vu senge Besëtzer hält.

Also ETFs limitéieren bal ni hiren eegene Wuesstum. Dat stellt e Paradox vir: Wat besser e Portfolio leeft, dest méi grouss gëtt et - a wat méi wahrscheinlech et schlussendlech méi schlecht ass. Dat ass net wouer fir Maart-Tracking Indexfongen, awer et ass fir ongeféier all Fonds dee probéiert de Maart ze schloen.

Selten huet iergendeen dat Eisengesetz vun der Investitiounsmanagement entzéien - net emol

Warren Buffett

selwer.

Wéini

Berkshire Hathaway

war kleng, „mir brauche just gutt Iddien, awer elo brauche mir gutt grouss Iddien," huet den Här Buffett am Ufank 1996 geschriwwen. "Leider, d'Schwieregkeet fir dës ze fannen wiisst am direkte Verhältnis zu eisem finanziellen Erfolleg, e Problem deen eis Stäerkten ëmmer méi erodéiert."

Zënter datt hien dës Wierder geschriwwen huet, huet den Här Buffett de S&P 500 mat engem Duerchschnëtt vun ongeféier en halleft Prozentpunkt op jäerlech geschloe - wäit vun den héije Gewënn, deen hien opgeholl huet wéi Berkshire vill méi kleng war.

Wat iwwer ARK? D'Firma ass sou séier sou grouss gewuess datt et séier grouss Prozentzuelen vu ville vu senge Besëtzer besëtzt. Dat kéint seng Fäegkeet limitéieren se ze handelen ouni de Präis negativ ze beaflossen, seet de Corey Hoffstein, Chief Investment Officer bei Newfound Research, eng Asset Management Firma zu Wellesley, Mass.

Wann e Fonds grouss Blöcke vun Aktie muss handelen, kann dat hir Präisser opbléien wann de Fonds keeft an hir Präisser zerstéieren wann se verkeeft. Dës Beweegunge kënnen d'Retour verletzen.

"Dir kënnt mat enger Strategie a Struktur Mëssverständnis ophalen,"Seet Här Hoffstein. "Den ETF kéint eng perfekt fein Struktur gewiescht sinn wann ARK méi kleng war, awer et kënnt e Punkt wann d'Struktur e Schlag op d'Strategie ka ginn."

ARK, déi refuséiert ze kommentéieren, huet gesot datt seng Fongen fäeg sinn "exponentiell ze skaléieren" well seng Liiblingsindustrie weider wuessen. Dat heescht, seet d'Firma, datt et vill méi wéi déi $ 54.7 Milliarden ARK, déi vum 31.

D'Madame Wood huet och argumentéiert datt d'Aktien vun den innovative Firmen vun ARK sou wäit gefall sinn datt se "Deep Value" Schnäppchen ausmaachen, déi duerchschnëttlech Rendemente vun 30% bis 40% an all Joer an den nächste fënnef Joer liwwere kënnen.

Egal wéi et ass, d'Onméiglechkeet vun ETFs fir waarm Suen erauszehalen, verursaacht e Problem, dee kee kann streiden: bluddeg Verloschter fir Investisseuren.

Hei ass wéi dat geschitt.

An hiren éischten zwee voll Joeren, 2015 an 2016, huet ARK Innovatioun manner wéi 2% kumulativ gewonnen. Dunn huet et ugefaangen, 87% am Joer 2017 eropgaang, 4% am Joer 2018, 36% am ​​Joer 2019 an 157% am Joer 2020.

Wéi och ëmmer, um Enn vum 2016 hat de Fonds nëmmen $ 12 Milliounen u Verméigen - sou datt säin titanesche Gewënn vun 87% am Joer 2017 vun enger klenger Zuel vun Investisseuren verdéngt gouf. Bis Enn 2018 hat ARK Innovation nëmmen 1.1 Milliarden Dollar u Verméigen; e Joer méi spéit hat et nach just 1.9 Milliarden Dollar.

Nëmmen am Joer 2020 hunn Investisseuren ugefaang grouss Zäit ze kafen. D'Verméigen vum Fonds hunn tëscht Mäerz a Juli 6 op $2020 Milliarde verdräifacht. Vum September 2020 bis Mäerz 2021, Schätzungen

Morningstar,

Investisseuren hunn d'ARK Innovatioun mat $ 13 Milliarden an neie Sue verdrängt.

Direkt am Hibléck, Leeschtung Héichpunkt. ARK Innovation huet am Joer 23 2021% verluer - och wann den Nasdaq-100 Index méi wéi 27% gewonnen huet.

Net vill Investisseuren hunn de gréisste Gewënn vum Fonds erfaasst. Eng immens Mass vun Newcomer huet hir schlëmmste Verloschter gelidden.

Als Resultat, schätzt de Simon Lack vun SL Advisors, en Asset Manager zu Westfield, NJ, ARK Innovation d'Investisseuren als Ganzt hu Sue verluer zënter et am Joer 2014 gestart gouf - och wann de Fonds en Duerchschnëtt vu méi wéi 31% an der Vergaangenheet an der Vergaangenheet gewonnen huet. fënnef Joer.

A wat den Här Lack "en onglécklechen Nodeel vum mënschleche Verhalen" nennt, egal wéi verzweifelt Dir vergaangen Leeschtung verfollegt, Dir wäert et ni fänken. Dir kënnt nëmmen zukünfteg Leeschtung kafen - déi wahrscheinlech vun enger Gezäitewell vun neie Suen behënnert gëtt.

ETFs si mächteg fir dësen trageschen Zyklus ze verhënneren. Vläicht gehéiere géigesäitege Fongen jo net op den Aschekoup vun der Finanzgeschicht.

Schreift Iech Jason Zweig op [Email geschützt]