Hong Kong-Lëscht Internet Aktien sprangen Wéi asiatesch Investisseuren Positives notéieren, Woch an Iwwerpréiwung

Woch an der Iwwerpréiwung

• Asiatesch Aktien haten eng Off-Woch well Hong Kong eng kuerz Woch hat wéinst Ouschterméindeg.
• No enger Verëffentlechung Méindeg ass de China PIB ëm +4.8% Joer-iwwer-Joer am Q1 gewuess, méi héich wéi d'Erwaardunge vu 4.2%.
• Dës Woch war eng wichteg fir Zentralbank Signalisatioun. Nodeem d'Reservefuerderungsverhältnis (RRR) de leschte Freideg ëm 25 Basispunkten ofgeschnidden huet, huet d'People's Bank of China (PBOC), China Zentralbank, d'1 a 5-Joer Prêt Prime Tariffer (LPRs) gelooss, déi hëllefen d'Hypothéiksraten ze setzen, onverännert. Mëttwoch bei 3.7% an 4.6%, respektiv.
• Dës Woch hunn d'Delisting Bedenken zu Volatilitéit an US opgezielt Chinesesch Aktien an Internetaktien, déi a béid Hong Kong an den USA opgezielt sinn, gefouert wéi d'SEC méi Firmen op d'Lëscht vu potenziellen Delisting Ziler bäigefüügt huet. Mëttlerweil, en Donneschdeg Bloomberg Artikel bemierkt d'Erhéijung vun Hong Kong Aktien aussergewéinlech fir duebel opgezielt Firmen wéi US ADRs an Hong Kong Aktien ëmgewandelt ginn. Wéi och ëmmer, de Fang Xinghai, Vizepräsident vun der China Securities Regulatory Commission (CSRC), dem China säi primäre Securities Reguléierer, huet säi Vertrauen an d'Fäegkeet vu senger Agentur a sengem US-Kollegen ausgedréckt fir zu enger Léisung ze kommen an d'Delisting ze vermeiden.

Schlëssel Neiegkeeten

Asiatesch Aktien hunn eng ellent Woch méi niddereg ofgeschloss well Festland China ee vun den eenzege Mäert am Grénge war.

Iwwer Nuecht hunn asiatesch Investisseuren déi positiv Neiegkeete vu gëschter vill besser geholl wéi US Investisseuren. Mir haten déi positiv Kommentarer vum CSRC iwwer eng Léisung vum Holding Foreign Companies Accountable Act (HFCAA), a seet datt déi zwou Säiten wöchentlech schwätzen a recommandéiert datt chinesesch institutionell Investisseuren hir Equity Allocations erhéijen. D'Thema mam Maart vu spéit war eng Vertrauenskris an e Keeferstreik, well Investisseuren skeptesch gi vu widderholl Aussoe vun der China Säit iwwer eng Léisung awer näischt vun der US Säit. Gitt e Shanghai Lockdown an, eng global Rotatioun aus Wuesstum an a Wäert, dem PCAOB säi Pivot fir inkrementell monetär Erliichterung, erop US Zënssätz, an dat aktuellt politescht Klima, an Dir hutt eng béis Mëschung fir Wuesstum / Internetaktien.

De Mangel u Keefer ass en Thema well Shorts kënnen hir Wetten drécken well keen an d'Void geet. Haut sinn 20% vum ganzen Hong Kong Volumen kuerzverkaaft géint den 1-Joer Duerchschnëtt vu ronn 12%.

De Verkaf vu gëschter an US-opgezielt Chinesesch Aktien war e Kappkraaft well et keng "Neiegkeeten" war. Jo, de SEC huet méi Nimm op d'HFCAA net-konform Lëscht bäigefüügt, awer d'Nimm ware virun der Verëffentlechung aus. De SEC erfëllt seng Pflicht als HFCAA Duerchféierungsagentur, déi vläicht net verstanen ass. D'Thema ass de Mangel u Keefer, wéi bewisen duerch d'Tatsaach datt d'Gewiichter vun Alibaba an Tencent an aktiven EM Fongen op d'Halschent vun de Firmengewiicht am MSCI Emerging Markets Index sinn. Gëschter war en däischteren Dag fir mech, ech gesinn e Verkaf op keng Neiegkeeten. Et war och e Mangel un Opmierksamkeet op déi Positiver.

Huet iergendeen iwwer den US Verdeedegungsminister gelies, dee mat sengem chinesesche Kolleg fir d'éischte Kéier zanter zwee Joer begéint? Huet iergendeen iwwer den Adjoint National Security Advisor gelies iwwer d'Tariffer zréckzéien? Huet iergendeen d'Kommentaren vum chinesesche Botschafter an den USA iwwer Russland gemierkt? Wann Dir meng emotionalen Zoustand als Barometer hëlt, kombinéiert mat dem Mangel un Opmierksamkeet op eise Raum, sollt ee ganz bullish sinn. Gëschter war ech e klenge / inkrementelle Keefer, well ech tendéieren meng Sue wou mäi Mond ass. Ech bidden eng kleng Anekdot hei drënner.

Eng Aart vun Investisseuren, déi vun der Präisaktioun vu gëschter profitéiert hunn, waren Hedgefongen, déi US ADRs um Enn kaaft hunn, hir Aktien ëmgewandelt hunn an se dann zu Hong Kong verkaaft hunn. Ech wäert Alibaba als Beispill benotzen well se dat bescht Investisseur Bezéiungsteam an eisem Raum hunn an e Shout-out verdéngen. Gëschter ass d'Alibaba's US-Lëscht ëm 3.83% erofgaang, awer d'Alibaba's Hong Kong-Lëscht ass ëm nëmmen -1.42% zougemaach. Einfach Suen! Gutt, Zort, well dëst net e "risikolosen" Arbitrage ass. Alibaba's Hong Kong-notéiert Aktien hunn -5.01% méi niddereg opgemaach, also musst Dir e Verloscht erausfueren.

CNY ass op enger Verléiererstrooss, huet géint den US Dollar verluer -0.41% Dënschdeg, -0.4% Mëttwoch, -0.49% Donneschdeg, an -0.79% haut. Um Méindeg war CNY bei 6.36, awer haut ass et um 6.50. Ech sinn e bëssen iwwerrascht datt mir keng Schlagzeilen gesinn hunn déi jäizen datt China seng Währung devaluéiert. Wat geschitt? D'US Treasury Yields ginn erop, während d'chinesesch Treasury Yields falen, wat d'US Treasury Obligatiounen méi attraktiv mécht. Op dësem Niveau ass d'State Administration of Foreign Exchange (SAFE) net méiglecherweis anzegräifen, well se net wëllen als Währungsmanipulator bezeechent ginn.

Am spéiden 1990er hunn ech bei Salomon Brothers Asset Management geschafft. Mir haten e super Portfolio Manager mam Numm George Williamson, dee virdru bei der US Fed geschafft huet. Den George, e stolze Princeton Graduéierter an e gudde Guy, huet dacks iwwer de Bärenmaart vun 1973 an 1974 geschwat. Hien huet geschwat iwwer de mentale Schleifen vum US Aktiemaart, deen all Dag fir zwee Joer erofgeet. De George sot eis dëst well hien héich skeptesch war iwwer d'Enn vun den 1990er Internetaktien. Heiansdo wollt hien net aus dem Bett klammen, well hie wousst, datt d'Aktien nëmme weider erofgoen, sou wéi ech mech gëschter gefillt hunn. Ass meng mental Angscht en Zeeche vum Buedem? D'Fangeren gekräizt! Genéisst de Weekend.

Den Hang Seng Index an den Hang Seng TECH Index hunn -0.21% respektiv +0.28% zougemaach, nodeems de ganzen Handelsdag méi héich geschmiert gouf. De Volume war erof -9.52% vu gëschter, wat nëmmen 75% vum 1-Joer Duerchschnëtt ass, wärend dem Hong Kong säi kuerzen Ëmsaz aus -6.43% war, wat 98.8% vum 1-Joer Duerchschnëtt ass. D'Breet war ausgeglach mat 254 Fortschrëtter an 225 Decliner. Wäertfaktoren hunn de Wuesstumsfaktoren iwwerschratt, obwuel Tech, deen +1.16% gewonnen huet, ee vun de bescht performante Secteuren war. Mëttlerweil ass Tencent -2.13% gefall, wat op d'Kommunikatioun gewien huet, wat am Ganzen -1.84% gefall ass. De Finanzsecteur war deen eenzegen aneren Downsektor, vun -0.15%. Southbound Stock Connect huet Netz kaaft a béid Tencent a Meituan a breed.

Shanghai, Shenzhen, an de STAR Board divergéiert fir +0.23%, -0.5%, respektiv -1.63% zou ze maachen, op Volumen -12.09% manner wéi gëschter, wat nëmmen 69% vum 1-Joer Duerchschnëtt ass. Et waren 1,874 Fortschrëtter Aktien an 2,481 Ofsenkungsaktien. Wäertfaktoren hunn de Wuesstumsfaktoren iwwer Nuecht iwwerschratt wéi Immobilien +1.95% gewonnen hunn, Energie +1.31% gewonnen an Utilities +1.14%. Tech a Material waren -2.44% respektiv -1.13%. Propper Energie spillt e gudden Dag. Haut hunn auslännesch Investisseuren $ 1.04 Milliarde Wäert u Festland Aktien iwwer Northbound Stock Connect kaaft. Chinesesch Treasury Obligatiounen verkaaft wärend CNY -0.79% op 6.50 erofgaang ass a Kupfer +0.6%.

Lescht Nuecht Austausch Tariffer, Präisser, & Rendement

• CNY / USD 6.50 géint 6.45 gëschter
• CNY / EUR 7.03 géint 7.00 gëschter
• Yield op 1-Day Government Bond 1.28% géint 1.33% gëschter
• Yield op 10-Joer Staatsobligatioun 2.84% géintiwwer 2.83% gëschter
• Yield op 10-Joer China Entwécklung Bank Obligatioun 3.08% géintiwwer 3.06% gëschter