(Bloomberg) - Yield Juegd ass zréck an opkomende Mäert mat enger Kraaft déi net fir 17 Joer gesi gouf.
Déi meescht gelies vum Bloomberg
D'Investisseuren kafen d'Obligatiounen vun e puer vun den äermsten Natiounen op der Welt sou séier datt d'Risikopremie op hinnen am schnellsten Tempo zënter Juni 2005 fällt par rapport zu hiren Investitiounsgrade Kollegen, weisen JPMorgan Chase & Co. A Länner, déi virun e puer Méint um Rand vun der Default gefall sinn - sou wéi Pakistan, Ghana an der Ukraine - féieren dës Rallye mat héije Rendement.
Virun dësem Mount huet de brutaleste Verkaf zënter der Finanzkris 2008 scho Suemanager vun opkomende Maart geschwat wéi bëlleg High-Yield Obligatiounen waren a wéi hir Ënnerperformance géint méi héich bewäertte Scholden eng onhaltbar Verzerrung war. Awer d'Obligatiounen si weider verschount ginn wéinst engem Opschwong an den US Rendementer gedriwwe vun der aggressiver monetärer Spannung vun der Federal Reserve. Et ass nëmmen elo, mat der Perspektiv fir e méi luesen Tempo vun Zënserhéijungen, datt Investisseuren zréckkommen.
"Bëlleg High-yield Emerging Market Obligatiounen kucken méi attraktiv par rapport zu Investitiounsgrad", sot de Ben Luk, e Senior Multi-Asset Strategist bei State Street Global Markets. De rezente Réckgang vun de Wuerenpräisser, besonnesch Ueleg, kéint och "méi e gréissere Cashflow generéieren an d'Chance op souverän Default a kuerzfristeg reduzéieren."
D'Extra Rendement Investisseuren verlaangen High-yield souverän Obligatiounen an opkomende Mäert ze besëtzen anstatt Schatzkammeren hunn 108 Basispunkten am Mount duerch de 15. D'Verbreedung op ähnlechen Jauge fir méi héich bewäertte Scholden huet nëmmen 23 Basispunkte verréngert. Dat huet dozou gefouert datt de Gruef tëscht hinnen ëm 85 Basispunkte schrumpft ass, dee gréisste monatlecht Réckgang zënter der Fed d'Zënsen aacht Mol ëm insgesamt 200 Basispunkten am Joer 2005 erhéicht huet.
D'High-Yield Outperformance kënnt als eng Welle vun Defaults virausgesot no der Russescher Invasioun vun der Ukraine, huet nach net materialiséiert, mat Ausnam vu Sri Lanka. Déi meescht aner Natiounen hunn hir Scholden weider servéiert, mat e puer Ofkommes mam Internationale Währungsfong. Dat huet Investisseuren zouversiichtlech genuch gemaach fir an d'Obligatiounen zréckzekommen fir hir zweeziffer Rendementer.
Wärend d'Dollar-Scholdenausbezuele fir Ägypten an Nigeria zanter Enn Oktober op ongeféier 13% an 12% gefall sinn, respektiv, ass de "Risiko vun der Nout nach ëmmer staark geprägt", hunn d'Tellimer Analysten an enger E-Mail geschriwwen. De Risiko gëtt an Nigeria reduzéiert duerch limitéiert extern Amortisatiounen an den nächste Joeren an an Ägypten duerch de rezenten IWF Deal a Währungsdevaluatioun, och wann hir laangfristeg Ausbléck net gënschteg ass, soten se.
"D'Erliichterung vum Risikosentiment huet eng Fënster vun der Méiglechkeet opgemaach fir Outperformance an ausgewielten opkomende Maart Verméigen, besonnesch déi, déi vu méi wéi d'Grondlage verkaaft ginn, géifen berechtegen", hunn de Stuart Culverhouse vum Tellimer a Patrick Curran an enger E-Mail geschriwwen. "Awer e bësse Vorsicht ass nach ëmmer gerechtfäerdegt an e puer vun de méi beonrouegend Geschichten, wéi Ghana an El Salvador, oder wou extern Finanzéierungsbedierfnesser grouss sinn an den Zougang zum Maart limitéiert ass, sou wéi Pakistan."
Reouverture Zougang
Wärend d'Kapitalmäert dëst Joer op d'Gesiicht vu méi geféierleche Prêten zougemaach hunn, kënnen e puer dorënner Serbien, Usbekistan, Costa Rica a Marokko zréckkommen fir Fongen ze sammelen wann d'Ausbezuele weider erofgoen, sot de Guido Chamorro, de Co-Chef vun der Schwieregkeete vun der Schwieregkeete vun der Schwieregkeete vun der Schwieregkeete vun der Schwieregkeet vun der Schwieregkeet. Pictet Asset Management. D'Tierkei huet dëse Mount Obligatiounen verkaaft wéi d'Risikopremie op seng Dollarschold op ee Joer niddereg gefall ass.
Nach ëmmer hu méi kleng opkomende Wirtschaft e laange Wee ze goen ier se Scholdenohaltegkeet erreechen, an dat kéint den Investisseuren am Kapp 2023 weien.
Kredittbewäertunge sinn an de leschte Jore gefall wéi d'Schold eropgaang ass a steierlech Puffere schrumpfen am Mëttelpunkt vun der Pandemie a Russland d'Invasioun vun der Ukraine. An Afrika, de Mëttleren Osten, Latäinamerika an der Karibik sinn méi wéi 50% vun de Souveränen de Moment B oder méi niddereg bewäert, laut Moody's Investors Service.
Dat huet de Risiko vun Default oder Restrukturatioun tëscht Souveränen mat erhiewte Finanzéierungsbedürfnisser an den nächsten dräi Joer erhéicht oder grouss zukünfteg Scholdereife par rapport zu Auslandsaustauschreserven, laut der Bewäertungsfirma. D'Grupp enthält Natiounen wéi Ghana, Pakistan, Tunesien, Nigeria, Äthiopien a Kenia.
Wéi och ëmmer, Investisseur Panik, déi de Gruef tëscht de Risikoprimen op High-Yield an Investitiounsgrad Scholden op e Rekord 890 Basispunkte am Juli geschéckt huet, ass erliichtert amgaang vun engem IWF Deal, bilaterale Finanzéierungsverpflichtungen an Hoffnungen op e manner hawkish Federal. Reservéiert.
E Bloomberg Jauge vun High-Yield Obligatiounen an den Entwécklungslänner ass zanter September ongeféier 7% fortgeschratt, no fënnef Véierel vu Réckgang, dat war seng längste Verléierstreck op Rekord. Duerchschnëttsausbezuelen sinn ënner 12% gefall, nodeems se am Oktober 13% iwwerschratt hunn. Dat huet de Pictet Asset Management opgefuerdert fir "méi konstruktiv a leschter Zäit" op der Asset Class ze maachen, sot de Chamorro.
"Et gi ganz attraktiv Ausbezuelen, besonnesch wann een duerch kuerzfristeg Volatilitéitsperioden kucke kann, déi mir mengen nach ëmmer vun Zäit zu Zäit geschéien", sot Chamorro.
Wat dës Woch ze kucken:
D'Tierkei Zentralbank wäert méiglecherweis hiren Benchmark Zënssaz en Donneschdeg fir d'véierte Kéier hannereneen erofsetzen, an et op 9% hëlt
Israel ass agestallt fir säi Benchmark Taux um Méindeg ze erhéijen, säi längsten Zyklus vu monetäre Spannungen a Joerzéngte verlängeren fir d'Inflatioun a Scheck ze halen
Politiker an Nigeria, Kenia an Zambia wäerten och Zënssätz setzen
D'Inflatiounsdaten aus Südafrika wäerten no Hiweiser iwwer d'Ausbléck fir d'Währungspolitik beobachtet ginn
Thailand a Peru wäerten iwwer Bruttoinlandsprodukt berichten
-Mat Hëllef vum Srinivasan Sivabalan.
Déi meescht gelies vun der Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Quell: https://finance.yahoo.com/news/high-yield-party-returns-emerging-170000920.html