Moien, Stagflation

Mir sinn offiziell hei. De Wuesstum ass negativ an d'Inflatioun läit bei 9 Prozent. Et ass erëm 1974. An deem Joer goufen all zwielef Méint an der Rezessioun verbruecht (eent deen e Joer an en Drëttel gedauert huet) well d'Präisser mat engem duebelzifferen Taux eropgaange sinn. Aus obskur britescher Notzung gouf e Begrëff idiomatesch an Amerika: Stagflatioun.

Et sollt net geschitt sinn. "Sou viru kuerzem wéi 1970 hunn déi grouss US ekonometresch Modeller implizéiert datt expansiv Währungs- a Steierpolitik, déi zu enger nohalteger Inflatioun vu ronn 4 Prozent pro Joer féiert, och zu nohaltege Chômagetauxe vu manner wéi 4 Prozent, oder ongeféier e ganze Prozentpunkt méi niddereg wéi D'Aarbechtslosegkeet ass an enger laanger Period vun der US Geschicht duerchschnëttlech. Sou huet d'Universitéit vu Chicago Economist Robert E. Lucas geschriwwen, deen deemools de Problem ugekuckt huet. Säi Associé Thomas Sargent (déi allebéid elo Wirtschaftsnobelisten) bäigefüügt hunn, "wéi mir all wëssen, amplaz vu 4-4, an der Mëtt vun de 1970er krute mir 9-9, e ganz onwahrscheinlech Optriede wann d'ekonometresch Modeller vun 1969 richteg waren. "

D'Iddi virum 1974 war datt d'Goldstandard a fixe Währungssätz erofkommen, déi offiziell Erreeche vun 1971-73, genuch monetär Expansioun erméiglechen, wann e Risiko vun Inflatioun, an dës Saache géifen d'Aarbechtslosegkeet auswëschen. Mir hunn de Gold-manner, unfixed Dollar a Politik Fräiheet-an koum 9-9. D'wirtschaftlech Ausgab ass ëm 3 Prozent vum Héichpunkt vun 1973 bis zum Trough vun 1975 gekräizt wéi d'Inflatioun am Ganzen 30 Prozent iwwer déi dräi Joer war. Millioune sinn aus der Aarbecht erausgehäit, während alles bal en Drëttel méi kascht huet. Et war eng schrecklech Kombinatioun.

Haut geet d'Aarbechtslosegkeetsstatistik ënner engem aneren Deckmantel. Amplaz Chômage - definéiert als Leit déi no Aarbecht sichen - hu mir Aarbechtskraaft dropouts. Dës Zuelen ongeféier 10 Milliounen. Aarbechtskraaft Participatioun, déi faddish makroekonomesch Statistik vun der Post-Grouss Rezessioun Ära ass ëm fënnef Punkte erofgaang. An den 1980er an 1990er Joren ass d'Zuel op 67 Prozent vun der Bevëlkerung am Aarbechtsalter geklommen. Elo sinn et der 62. Fügt déi fënnef Punkte bei de véier Punkte vum offiziellen Chômage dobäi, a mir hunn 9-9 grad wéi 1974-75.

Mir hunn 9 Prozent Inflatioun, 9 Prozent ouni Aarbecht, an negativ Wirtschaftswuesstem.

D'Ierwen vum Lucas a Sargent bemierken datt absurd Erhéijunge vun der Federal Reserve Bilan, déi grouss Expansioun vu staatleche Virdeeler (Obamacare, verdéngten Akommeskreditter, déi onopfälleg Stimulatiounskontrollen), an d'Routiniséierung vun Billioun Dollar Defiziter zënter 2009, mat de grousse Kick an dës Richtungen vun 2020 an 2021, koumen déi ganz Zäit mat Versécherungen, vu gär vun de Federal Reserve Beamten an dem Council of Economic Advisers, datt de Chômage duerch sou Ausbréch erof geet. Awer "wéi mir all elo gesinn, amplaz 4-4," an de fréien 2020er, "hu mir 9-9."

Wann Dir iwwer gutt Geld schwätzt - wann Dir iwwer Gold schwätzt - zu Washington, verléiert Dir Äre Ruff, seet e Spréchwuert. Déi onheemlech Komplizitéit déi d'offiziell Kultur mat Respekt fir monetär Integritéit kultivéiert huet, huet ugefaang seng Comeupance ze kréien.

Globale Mäert gleewen net méi datt den Dollar als Investitiouns- an Austauschmëttel och an den USA selwer an der kommender Generatioun dominant wäert sinn. Mir sinn elo an der drëtter Dekade vun cryptocurrency. Kreativ Zerstéierung huet ni gescheitert eng Industrie ze transforméieren déi se interesséiert huet. Kreativ Zerstéierung huet, iwwer Krypto, en Interessi un de globale monetäre Regime geholl. E Prozess vun der Entdeckung vu Präisser huet ugefaang, woubäi d'Mäert gäre léiere wat dësen offiziellen Dollar wäert ass, géint Wueren a Servicer, elo datt et kloer ass datt Alternativen aus dem Räich vum Tech-Tech stalken mat sengem Rekord vun Nullfehler a wat erfaasst seng Fantasi.

Dëst ass eisen Analog zum Depart vu Gold a fixen Tariffer iwwer 1968-73. Déi offiziell Keesseberäich vun engem klassesche Währungssystem viru fofzeg Joer huet d'Mäert op eng Missioun gestart fir ze entdecken wat Fiat Währungen, den Dollar dorënner, wierklech wäert sinn. Dës Präisentdeckung huet d'Form vun enger Dose Joer Inflatioun geholl. Well kee wëll investéiere mat enger depreziéierender Währung - d'Währung vun zukünftege Gewënnstroum - d'Aarbechtslosegkeet an d'Rezessioun entstinn onbedéngt aus der offizieller Gläichgültegkeet vis-à-vis vum klassesche Geld z'erhalen.

Gott sief mam Dollar wéi et probéiert mat den Alternativen ze konkurréiere déi kreativ Zerstéierung fir Suen an de kommende Joeren bréngt.

Ähnlech wéi an den 1970er Joren, wéi d'Mass-Wuelstand, déi mir haut hunn, déi zu all Ausfall gefouert hunn, war d'Steierstruktur. Akommes Steiersätz ugefaang bei 20 Prozent a lafe bis zu 70 Prozent an den 1970er Joren (haut Tariffer sinn 10-37 Prozent). Wann Dir eng Erhéijung vun 30 Prozent krut fir ganz géint d'Inflatioun an de Joren 1973-75 ze halen, gëtt dat neit Akommes a marginale Akommessteiersätz wäit iwwer dat wat Dir am Duerchschnëtt u Steieren bezuelt hutt. Et war onméiglech ganz ze halen. D'Aarbechter hunn Supererhéijungen gefuerdert, Erhéijunge plus eng Liewenskäschteupassung, oder sot de Patron dës Aarbecht ze huelen an se ze drécken. 2022 an 1974 sinn zimlech analog.

Dezember 1974 war och de laangfristeg (nominalen) Buedem vun den Aktieindexe. D'Erfaassung vun de Mäert huet iergendwéi identifizéiert datt d'Amerikaner et net géife weider huelen. Sécher genuch, eng Approximatioun vun der monetärer Integritéit, a sécherlech Steiersätzschnëtt an e bemierkenswäerte Réckgang vun der Ofhängegkeet vu Regierungsprogrammer koumen an den 1980er an 1990er, zesumme mat epochalen reelle Wirtschaftswuesstem, dem Zesummebroch vun der Inflatioun, engem massiven Opschwong an der Beschäftegung, an ongewéinlech Erfarunge vu Succès a Wuelstand. Eis eege Inflatioun, Chômage, a Maartnervositéit wäerten erofgoen wann entweder d'Beamten weise gëtt, gedréckt vun engem affirméierende Wieler an der ëffentlecher Meenung, oder eng kreativ Zerstéierung leeft. Bis dohinner ass hei Stagflatioun.

NB: Schlëssel nei Aarbecht iwwer Stagflatioun ass erakomm Inflatioun, dat neit Buch vum Steve Forbes, Nathan Lewis an Elizabeth Ames. An dësem Hierscht gesäit de Geschicht vun der Akommessteier Steieren hunn Konsequenzen vu mir, Arthur Laffer, Jeanne Sinquefield.