Nëmmen eemol an de leschten 100 Joer hunn Amerika laangfristeg Spuerer méi schlecht gemaach wéi d'lescht Joer. Nëmmen am Joer 1974 - d'Joer vu Watergate, OPEC Embargoen, Gasleitungen a Räzess - huet de Standard, Benchmark, Mëtt-vun-der-Strooss Investitiounsportfolio méi Wäert verluer wéi am Joer 2022.
Dat ass net emol am Joer 1931 geschitt, wéi de Wall Street Crash an d'Grouss Depressioun an eng global Kris verwandelt huet. Och net geschitt 1941, d'Joer vun Operatioun Barbarossa a Pearl Harbor. An net 2008, d'Joer vun der globaler Finanzkris.
De sougenannte "equilibréierten" oder "60/40" Portfolio, besteet aus 60% US grouss Firmenaktien a 40% US Obligatiounen, huet d'lescht Joer iwwerraschend 23% vu sengem Wäert verluer (dat heescht wann d'Inflatioun ugepasst ass) . D'Zuel vun 1974 war iwwregens nëmme liicht méi schlëmm: 24%.
Dëst soll net geschéien. De ganzen Zweck vun dësem "equilibréierte" Portfolio ass wierklech schlecht Crashen ze vermeiden. Wann Investisseuren glécklech wieren e Véierel vun hire Suen an engem eenzege Joer ze verléieren, géifen se alles an Aktien investéieren an erwaarden op d'mannst Bank op der Strooss ze maachen. De Punkt iwwer 60/40 - de Punkt op d'mannst u Spuerer vu Wall Street verkaaft - ass datt déi 40% investéiert an "sécher" Obligatiounen d'Risiken vun de 60% investéiert an Aktien ausbalancéiere sollen. Awer d'lescht Joer sinn Obligatiounen sou vill gefall wéi Aktien.
De richtege Problem mat 60/40 ass net datt et d'lescht Joer gescheitert ass. Et ass datt et virdru gescheitert ass, vill méi schlëmm, a kéint dat nach eng Kéier maachen. Dat ass well 60/40 iwwer laang Zäit versoen kann.
Gleeft mir net? Check d'Geschicht Dateien. Een deen hir Suen an dësem "equilibréierte" 60/40 Portfolio gehal huet, huet am Fong d'ganz 1960er an 1970er Joren an real Begrëffer verluer. Wann Dir Enn 1,000 $ 1961 an dësem Portfolio investéiert hutt a fir 20 Joer geschlof hätt wéi de Rip Van Winkle - Ären Geldmanager instruéieren näischt ze maachen wéi de Portfolio eemol d'Joer ze balanséieren fir en op 60/40 ze halen - wann Dir kommt zréck an 1981, Dir géift fannen, datt iwwer déi ganz Period Äre Retour am Fong näischt wier. All Är Gewënn wier duerch Inflatioun geläscht ginn, an dann e puer. D'Kafkraaft vun Äre Spueren wier iwwer déi Zäit tatsächlech liicht gefall. Dir hätt manner wéi Dir ugefaang mat.
Oh, an dëst ass virun 20 Joer Wäert vu Steieren a Fraisen.
Déiselwecht Szenarie ouni Wuesstum sinn tëscht 1936 an 1947 geschitt, an erëm vun Enn 1999 bis Enn 2008.
Verloschter an engem eenzege Joer, egal ob 2022 oder 1974, sinn erholbar. Awer wéi erholen Pensiounspläng, Fachhéichschouldreem an aner Liewensziler vu 5, 10 oder souguer 20 Joer ouni Rendement? Wien kann sech e verluer Joerzéngt oder zwee leeschten?
Wall Street kraazt de Moment säi kollektive Stëbs an wéi wann een iwwerrascht wier iwwer dat wat d'lescht Joer geschitt ass. Zu kengem Iwwerraschung, hir bevorzugt Léisungen all involvéiert eis hinnen méi vun eise Suen ze investéieren an méi héich Käschten Investitiounsprodukter bekannt als "alternativ Verméigen", dorënner Private Equity, Immobilien an Kreditt Fongen, Hedgefongen an esou weider.
Awer et gëtt eng méi einfach Äntwert.
De Problem mat 60/40 d'lescht Joer war net sou vill d'Aktien - mee d'Obligatiounen. Mir erwaarden datt Aktien heiansdo tanken. Et ass firwat mir erwaarden datt se eis déi grouss Suen laangfristeg bezuelen. Awer mir erwaarden net datt Obligatiounen an engem Joer 18% falen. Sou vill fir Stabilitéit.
Dat war de grousse Problem a fréiere verluerene Joerzéngte. D'Obligatiounen hunn an den 1960er Joren knapp mat der Inflatioun gehalen, a si hunn an de 1940er an 1970er Joren real Suen verluer. Steigerend Inflatioun féiert zu steigenden Zënssätz, an een deen laangfristeg Obligatiounen hält, endet en zweemol Verléierer. Hir Couponbezuelungen si manner a manner wäert an real Begrëffer. A si kënnen net voll profitéieren vun neien, méi héijen Zënsen, well se an al, méi niddereg Tariffer gespaart sinn.
Si wieren besser mat Cash gewiescht - dorënner, an Investitiounsbegrëffer, Schatzkäschten, Spuerkonten a Geldmaartfongen. Wall Street haasst "Cash" awer, a behaapt datt et trotz senger Stabilitéit a Liquiditéit schrecklech laangfristeg Rendementer bitt. D'Clientë ginn ëmmer gefuerdert hir Sue vu Bargeld op Produkter ze tauschen déi tatsächlech Fraisen generéieren - oder wéi se soen, "Réck". Investisseuren ginn dacks gesot "dës Suen ze schaffen." Awer d'lescht Joer ass et "op d'Aarbecht" gaang an huet eng negativ Pai vun 23% heem geholl, well Obligatiounen, souwéi Aktien, d'lescht Joer vill méi schlecht gemaach hunn wéi Schatzkäschten.
Dëst ass net eemoleg. Eigentlech wier e modernen Rip Van Winkle besser gewiescht, seng Suen a Schatzkäschten ze loossen wéi 10-Joer Schatzkammer fir erstaunlech 33 Joer am leschte Joerhonnert, vun 1949 bis 1982. Den Ënnerscheed war och net kleng. Kuerzfristeg Rechnungen generéiert zweemol de Gesamtrendement iwwer dës Period op Obligatiounen.
De Warren Buffett huet Instruktioune ginn, datt nom Doud säi Verméigen haaptsächlech an Aktien investéiert soll ginn, awer mat 10% an Schatzkäschten - net Obligatiounen. De britesche Finanzberoder Andrew Smithers huet eng ähnlech Empfehlung erreecht wéi hien eng ganz laangfristeg Analyse fir säi fréiere Cambridge University College gemaach huet (deen 1326 gegrënnt gouf, also schwätze mir wierklech laangfristeg). Cash, net Obligatiounen, hunn e méi zouverlässeg Géigegewiicht fir Aktien ugebueden, huet Smithers fonnt. Seng léifste Alternativ zu 60/40 war 80/20: 80% Aktien, 20% Rechnungen.
Mëttlerweil kann Wall Street ophalen ze maachen wéi wann et net versteet firwat 60/40 d'lescht Joer gescheitert ass. Et weess ganz gutt. Treasury Obligatiounen ware bal garantéiert fir fréier oder spéider ze falen, well se scho an negativen realen, inflatioun ugepasste Rendementer gespaart hunn. Um Ufank vun 2022 hat eng 10-Joer Treasury Obligatioun e Rendement, oder Zënssaz, vun 1.5%. Net nëmmen dat offiziellt laangfristeg Zil vun der Federal Reserve war 2%, mee déi aktuell Inflatiounstaux zu där Zäit war 7%, an d'Obligatiounsmäert hunn et erwaart bis duerchschnëttlech 2.6% iwwer déi nächst Dekade. Inflatioun-geschützt Schatzkäschten hunn de Wahnsinn weider geholl: Si hunn negativ Real Zënsen gespaart. Si ware garantéiert mat der Zäit Kafkraaft ze verléieren.
Laangleedend Obligatiounshaiser an den 1960er an 1970er hunn e lakonesche Begrëff entwéckelt fir hir déif Investitiounen ze beschreiwen: "Zertifikater vun der Konfiskatioun." Si hunn Iech net Sue gemaach, si hunn Iech Sue verluer.
Vläicht sinn Schatzkäschten e bessert Géigegewiicht fir Aktien iwwer Zäit wéi Obligatiounen. Vläicht net. Awer et wier ze bewosst datt Rechnungen - oder Gold, fir déi Matière - besser kënne sinn wéi Obligatiounen, wann déi lescht tatsächlech garantéiert ass datt Dir Sue kascht.
"Ech si kee Genie", huet e Frënd geschriwwen, dee viru kuerzem ugefaang huet mat Suen ze managen, "awer ech schreiwen elo un e Client, datt ech näischt besëtzen [dh. Obligatiounen] mee kuerz an ultrashort Obligatiounen war déi schlau Saach ech lescht Joer gemaach. Ni wäert eppes vermeide méi sou offensichtlech sinn.
Wärend d'60/40 Portefeuillen bal 20% erofgaange sinn, ware seng Cliente just 6% op 8% erof.
Source: https://www.marketwatch.com/story/heres-where-the-60-40-could-really-fail-you-but-a-better-option-may-be-under-your-nose-6d14ec40?siteid=yhoof2&yptr=yahoo
Hei ass wou de 60/40 Iech wierklech kéint falen. Awer eng besser Optioun kann ënnert Ärer Nues sinn.
Nëmmen eemol an de leschten 100 Joer hunn Amerika laangfristeg Spuerer méi schlecht gemaach wéi d'lescht Joer. Nëmmen am Joer 1974 - d'Joer vu Watergate, OPEC Embargoen, Gasleitungen a Räzess - huet de Standard, Benchmark, Mëtt-vun-der-Strooss Investitiounsportfolio méi Wäert verluer wéi am Joer 2022.
Dat ass net emol am Joer 1931 geschitt, wéi de Wall Street Crash an d'Grouss Depressioun an eng global Kris verwandelt huet. Och net geschitt 1941, d'Joer vun Operatioun Barbarossa a Pearl Harbor. An net 2008, d'Joer vun der globaler Finanzkris.
De sougenannte "equilibréierten" oder "60/40" Portfolio, besteet aus 60% US grouss Firmenaktien a 40% US Obligatiounen, huet d'lescht Joer iwwerraschend 23% vu sengem Wäert verluer (dat heescht wann d'Inflatioun ugepasst ass) . D'Zuel vun 1974 war iwwregens nëmme liicht méi schlëmm: 24%.
Dëst soll net geschéien. De ganzen Zweck vun dësem "equilibréierte" Portfolio ass wierklech schlecht Crashen ze vermeiden. Wann Investisseuren glécklech wieren e Véierel vun hire Suen an engem eenzege Joer ze verléieren, géifen se alles an Aktien investéieren an erwaarden op d'mannst Bank op der Strooss ze maachen. De Punkt iwwer 60/40 - de Punkt op d'mannst u Spuerer vu Wall Street verkaaft - ass datt déi 40% investéiert an "sécher" Obligatiounen d'Risiken vun de 60% investéiert an Aktien ausbalancéiere sollen. Awer d'lescht Joer sinn Obligatiounen sou vill gefall wéi Aktien.
De richtege Problem mat 60/40 ass net datt et d'lescht Joer gescheitert ass. Et ass datt et virdru gescheitert ass, vill méi schlëmm, a kéint dat nach eng Kéier maachen. Dat ass well 60/40 iwwer laang Zäit versoen kann.
Gleeft mir net? Check d'Geschicht Dateien. Een deen hir Suen an dësem "equilibréierte" 60/40 Portfolio gehal huet, huet am Fong d'ganz 1960er an 1970er Joren an real Begrëffer verluer. Wann Dir Enn 1,000 $ 1961 an dësem Portfolio investéiert hutt a fir 20 Joer geschlof hätt wéi de Rip Van Winkle - Ären Geldmanager instruéieren näischt ze maachen wéi de Portfolio eemol d'Joer ze balanséieren fir en op 60/40 ze halen - wann Dir kommt zréck an 1981, Dir géift fannen, datt iwwer déi ganz Period Äre Retour am Fong näischt wier. All Är Gewënn wier duerch Inflatioun geläscht ginn, an dann e puer. D'Kafkraaft vun Äre Spueren wier iwwer déi Zäit tatsächlech liicht gefall. Dir hätt manner wéi Dir ugefaang mat.
Oh, an dëst ass virun 20 Joer Wäert vu Steieren a Fraisen.
Déiselwecht Szenarie ouni Wuesstum sinn tëscht 1936 an 1947 geschitt, an erëm vun Enn 1999 bis Enn 2008.
Verloschter an engem eenzege Joer, egal ob 2022 oder 1974, sinn erholbar. Awer wéi erholen Pensiounspläng, Fachhéichschouldreem an aner Liewensziler vu 5, 10 oder souguer 20 Joer ouni Rendement? Wien kann sech e verluer Joerzéngt oder zwee leeschten?
Wall Street kraazt de Moment säi kollektive Stëbs an wéi wann een iwwerrascht wier iwwer dat wat d'lescht Joer geschitt ass. Zu kengem Iwwerraschung, hir bevorzugt Léisungen all involvéiert eis hinnen méi vun eise Suen ze investéieren an méi héich Käschten Investitiounsprodukter bekannt als "alternativ Verméigen", dorënner Private Equity, Immobilien an Kreditt Fongen, Hedgefongen an esou weider.
Awer et gëtt eng méi einfach Äntwert.
De Problem mat 60/40 d'lescht Joer war net sou vill d'Aktien - mee d'Obligatiounen. Mir erwaarden datt Aktien heiansdo tanken. Et ass firwat mir erwaarden datt se eis déi grouss Suen laangfristeg bezuelen. Awer mir erwaarden net datt Obligatiounen an engem Joer 18% falen. Sou vill fir Stabilitéit.
Dat war de grousse Problem a fréiere verluerene Joerzéngte. D'Obligatiounen hunn an den 1960er Joren knapp mat der Inflatioun gehalen, a si hunn an de 1940er an 1970er Joren real Suen verluer. Steigerend Inflatioun féiert zu steigenden Zënssätz, an een deen laangfristeg Obligatiounen hält, endet en zweemol Verléierer. Hir Couponbezuelungen si manner a manner wäert an real Begrëffer. A si kënnen net voll profitéieren vun neien, méi héijen Zënsen, well se an al, méi niddereg Tariffer gespaart sinn.
Si wieren besser mat Cash gewiescht - dorënner, an Investitiounsbegrëffer, Schatzkäschten, Spuerkonten a Geldmaartfongen. Wall Street haasst "Cash" awer, a behaapt datt et trotz senger Stabilitéit a Liquiditéit schrecklech laangfristeg Rendementer bitt. D'Clientë ginn ëmmer gefuerdert hir Sue vu Bargeld op Produkter ze tauschen déi tatsächlech Fraisen generéieren - oder wéi se soen, "Réck". Investisseuren ginn dacks gesot "dës Suen ze schaffen." Awer d'lescht Joer ass et "op d'Aarbecht" gaang an huet eng negativ Pai vun 23% heem geholl, well Obligatiounen, souwéi Aktien, d'lescht Joer vill méi schlecht gemaach hunn wéi Schatzkäschten.
Dëst ass net eemoleg. Eigentlech wier e modernen Rip Van Winkle besser gewiescht, seng Suen a Schatzkäschten ze loossen wéi 10-Joer Schatzkammer fir erstaunlech 33 Joer am leschte Joerhonnert, vun 1949 bis 1982. Den Ënnerscheed war och net kleng. Kuerzfristeg Rechnungen generéiert zweemol de Gesamtrendement iwwer dës Period op Obligatiounen.
De Warren Buffett huet Instruktioune ginn, datt nom Doud säi Verméigen haaptsächlech an Aktien investéiert soll ginn, awer mat 10% an Schatzkäschten - net Obligatiounen. De britesche Finanzberoder Andrew Smithers huet eng ähnlech Empfehlung erreecht wéi hien eng ganz laangfristeg Analyse fir säi fréiere Cambridge University College gemaach huet (deen 1326 gegrënnt gouf, also schwätze mir wierklech laangfristeg). Cash, net Obligatiounen, hunn e méi zouverlässeg Géigegewiicht fir Aktien ugebueden, huet Smithers fonnt. Seng léifste Alternativ zu 60/40 war 80/20: 80% Aktien, 20% Rechnungen.
Mëttlerweil kann Wall Street ophalen ze maachen wéi wann et net versteet firwat 60/40 d'lescht Joer gescheitert ass. Et weess ganz gutt. Treasury Obligatiounen ware bal garantéiert fir fréier oder spéider ze falen, well se scho an negativen realen, inflatioun ugepasste Rendementer gespaart hunn. Um Ufank vun 2022 hat eng 10-Joer Treasury Obligatioun e Rendement, oder Zënssaz, vun 1.5%. Net nëmmen dat offiziellt laangfristeg Zil vun der Federal Reserve war 2%, mee déi aktuell Inflatiounstaux zu där Zäit war 7%, an d'Obligatiounsmäert hunn et erwaart bis duerchschnëttlech 2.6% iwwer déi nächst Dekade. Inflatioun-geschützt Schatzkäschten hunn de Wahnsinn weider geholl: Si hunn negativ Real Zënsen gespaart. Si ware garantéiert mat der Zäit Kafkraaft ze verléieren.
Laangleedend Obligatiounshaiser an den 1960er an 1970er hunn e lakonesche Begrëff entwéckelt fir hir déif Investitiounen ze beschreiwen: "Zertifikater vun der Konfiskatioun." Si hunn Iech net Sue gemaach, si hunn Iech Sue verluer.
Vläicht sinn Schatzkäschten e bessert Géigegewiicht fir Aktien iwwer Zäit wéi Obligatiounen. Vläicht net. Awer et wier ze bewosst datt Rechnungen - oder Gold, fir déi Matière - besser kënne sinn wéi Obligatiounen, wann déi lescht tatsächlech garantéiert ass datt Dir Sue kascht.
"Ech si kee Genie", huet e Frënd geschriwwen, dee viru kuerzem ugefaang huet mat Suen ze managen, "awer ech schreiwen elo un e Client, datt ech näischt besëtzen [dh. Obligatiounen] mee kuerz an ultrashort Obligatiounen war déi schlau Saach ech lescht Joer gemaach. Ni wäert eppes vermeide méi sou offensichtlech sinn.
Wärend d'60/40 Portefeuillen bal 20% erofgaange sinn, ware seng Cliente just 6% op 8% erof.
Source: https://www.marketwatch.com/story/heres-where-the-60-40-could-really-fail-you-but-a-better-option-may-be-under-your-nose-6d14ec40?siteid=yhoof2&yptr=yahoo