D'Bourse ze schloen ass net sou grouss. Wat wierklech beandrockend ass - a wat Dir sollt sichen wann Dir Performance Scoreboards benotzt fir e géigesäitege Fonds ze wielen - ass deen deen de Maart iwwer e puer successive Perioden geschloen huet.
Fir ze verstoen firwat, ass et hëllefräich eng Welt virzestellen an där Aktien en zoufälleg Spazéiergang verfollegen. An esou enger Welt, ongeféier d'Halschent vun enger Grupp vun Afen, déi zoufälleg Aktien auswielen, géif de Maart an enger bestëmmter Period schloen. Dofir ass de Maart ze schloen, u sech net esou beandrockend.
Elo betruecht wat geschitt wann Dir dëst Gedankeexperiment op zwou successive Perioden verlängert. D'Chance fir de Maart a béid eenzel Perioden ze schloen falen op 25%. An dräi successive Perioden sinn d'Chancen fir iwwer der Moyenne ze sinn 12.5%, an no véier Perioden sinn d'Chance just 6.25%. Et ass onwahrscheinlech datt iergendeen vun enger Grupp vun Afen de Maart a véier successive Perioden geschloen huet.
Wéi vergläicht d'real Welt mat dëser imaginärer Welt vu Stock-picking Afen? Zimlech no. D'Chancen op Erfolleg an der géigesäiteger Welt sinn net besser wéi an dëser imaginärer Welt - wann net méi schlëmm. Genuine Maartschlagfäegkeet ass extrem seelen, an anere Wierder.
Bedenkt de Prozentsaz vun aktiv verwalteten Open-End US Equity Mutual Funds, déi existéiert hunn fir all Kalennerjoer ugefaange mat 2019. Am Géigesaz zu den 6.3% Chancen datt e zoufälleg gewielte Fonds an den Top 50% fir Leeschtung an deem wier. Joer a jidderee vun den dräi Joer duerno war den eigentlechen Undeel 3.7%. (Ech hunn meng Analyse mat FactSet Daten duerchgefouert; 2022 Retouren sinn duerch den 9. Dezember.)
Soberéierend wéi dës Statistike sinn, iwwerschätzen se d'Chance vun der Fondsindustrie fir de Maart a successive Perioden ze schloen. Dat ass well ech nëmmen op déi Fongen fokusséiert hunn, déi zënter 2019 existéieren, a vill vun den aktiv verwalteten US Aktiefongen, déi dat Joer ugebuede ginn, sinn aus dem Betrib gaang. An anere Wierder, meng Resultater sinn duerch d'Iwwerliewensvirdeelung schief.
Ass ee Joer genuch fir d'Leeschtung ze beurteelen?
Ee Comeback zu menger Analyse ass datt ee Joer net eng laang genuch Period ass, iwwer déi et raisonnabel ass ze erwaarden datt e Manager ëmmer de Maart schloen. Auslénks-Feld Entwécklungen kéinte souguer de beschte Beroder verursaache fir de Maart iwwer déi kuerz Zäit ze verstoppen, schliisslech - Entwécklungen wéi d'COVID-19 Pandemie an d'russesch Invasioun vun der Ukraine, fir zwee rezent Beispiller ze benotzen.
Wéi wier et mat enger Period vu fënnef Joer? Wann et gedréckt gëtt, denken déi meescht Investisseuren datt et eng laang genuch Period ass, iwwer déi et raisonnabel ass ze erwaarden datt e Fondsmanager op d'mannst iwwerduerchschnëttlech ass.
Fir ze entdecken wéi méiglech sou eng iwwerduerchschnëttlech Leeschtung ass, hunn ech mäi Gedankenexperiment mat fënnef Joer anstatt Kalennerjoer Perioden widderholl. Ech hunn ugefaang op dës Fongen ze fokusséieren déi an den Top 50% fir Leeschtung iwwer déi fënnef Joer vu Januar 2003 bis Dezember 2007 waren. Perioden - 50 bis 2008, 2012 bis 2013, an 2017 bis haut.
Am Géigesaz zu de 6.25%, déi Dir géift erwaarden, wann Dir reng Zoufällegkeet unhëlt, war den eigentleche Prozentsaz 5.1%. An, nach eng Kéier, dës 5.1% iwwerschratt déi richteg Chance wéinst Iwwerliewensviraussetzung.
Meng Gedankenexperimenter illustréieren wéi schwéier et ass e Fondsmanager ze fannen, dee mir definitiv wëssen datt hien echt Fäegkeeten huet. Dofir musst Dir onheemlech exigent a lëschteg sinn wann Dir no engem géigesäitege Fonds sicht deen Dir verfollegt. Dir sollt d'Versuchung widderstoen fir an de géigesäitege Fonds mat der beschter Leeschtung am vergaangene Joer ze investéieren, egal wéi tantaliséiere seng Rendementer. Insistéieren datt e Fonds iwwer genuch Leeschtungshürden gesprongen ass datt et eng extrem niddereg Wahrscheinlechkeet ass datt seng vergaangen Leeschtung wéinst Gléck war.
Ech wëll unerkennen datt d'Inspiratioun fir d'Gedankenexperimenter, déi ech an dëser Kolonn ervirgehuewen hunn, aus der Fuerschung gefouert gouf vum S&P Dow Jones Indices genannt "S&P Indices Versus Active", soss als SPIVA bezeechent. Och wann d'SPIVA Fuerschung keng Tester gemaach huet déi identesch sinn mat deenen, déi ech hei diskutéiert hunn, si ware breed ähnlech.
S&P Dow Jones Indices feiert de Moment den 20th Anniversaire vu senge periodesche SPIVA Berichter. An engem Interview, Craig Lazzara, Managing Director vum Core Product Management bei S&P Dow Jones Indices, sot datt ee vun de primäre Takeaways aus dësem laange Kierper vun der Fuerschung ass datt "wann gutt Leeschtung geschitt, et tendéiert net ze bestoe ... SPIVA kann déngen fir Investisseuren z'erënneren. datt wa se wielen aktiv Manager astellen, d'Chance si géint si.
D'Gedankenexperimenter, déi ech fir dës Kolonn gemaach hunn, hunn déiselwecht Conclusiounen erreecht.
De Mark Hulbert ass e reegelméissege Mataarbechter vu MarketWatch. Seng Hulbert Bewäertunge verfollegen Investitiouns Newsletter déi e Forfait bezuelen fir gepréift ze ginn. Hie ka bei erreecht ginn [Email geschützt]
méi: D'Amerikaner nennen hir Nummer 1 finanziell Neijoersresolutioun - an den Timing kéint net besser sinn
Plus: Är wichtegst Neie Joer Investitiounsresolutioun
Hei ass eng Neijoerschresolutioun: widderstoen d'Versuchung fir op den Top Mutual Fund vun 2022 ze wetten
D'Bourse ze schloen ass net sou grouss. Wat wierklech beandrockend ass - a wat Dir sollt sichen wann Dir Performance Scoreboards benotzt fir e géigesäitege Fonds ze wielen - ass deen deen de Maart iwwer e puer successive Perioden geschloen huet.
Fir ze verstoen firwat, ass et hëllefräich eng Welt virzestellen an där Aktien en zoufälleg Spazéiergang verfollegen. An esou enger Welt, ongeféier d'Halschent vun enger Grupp vun Afen, déi zoufälleg Aktien auswielen, géif de Maart an enger bestëmmter Period schloen. Dofir ass de Maart ze schloen, u sech net esou beandrockend.
Elo betruecht wat geschitt wann Dir dëst Gedankeexperiment op zwou successive Perioden verlängert. D'Chance fir de Maart a béid eenzel Perioden ze schloen falen op 25%. An dräi successive Perioden sinn d'Chancen fir iwwer der Moyenne ze sinn 12.5%, an no véier Perioden sinn d'Chance just 6.25%. Et ass onwahrscheinlech datt iergendeen vun enger Grupp vun Afen de Maart a véier successive Perioden geschloen huet.
Wéi vergläicht d'real Welt mat dëser imaginärer Welt vu Stock-picking Afen? Zimlech no. D'Chancen op Erfolleg an der géigesäiteger Welt sinn net besser wéi an dëser imaginärer Welt - wann net méi schlëmm. Genuine Maartschlagfäegkeet ass extrem seelen, an anere Wierder.
Bedenkt de Prozentsaz vun aktiv verwalteten Open-End US Equity Mutual Funds, déi existéiert hunn fir all Kalennerjoer ugefaange mat 2019. Am Géigesaz zu den 6.3% Chancen datt e zoufälleg gewielte Fonds an den Top 50% fir Leeschtung an deem wier. Joer a jidderee vun den dräi Joer duerno war den eigentlechen Undeel 3.7%. (Ech hunn meng Analyse mat FactSet Daten duerchgefouert; 2022 Retouren sinn duerch den 9. Dezember.)
Soberéierend wéi dës Statistike sinn, iwwerschätzen se d'Chance vun der Fondsindustrie fir de Maart a successive Perioden ze schloen. Dat ass well ech nëmmen op déi Fongen fokusséiert hunn, déi zënter 2019 existéieren, a vill vun den aktiv verwalteten US Aktiefongen, déi dat Joer ugebuede ginn, sinn aus dem Betrib gaang. An anere Wierder, meng Resultater sinn duerch d'Iwwerliewensvirdeelung schief.
Ass ee Joer genuch fir d'Leeschtung ze beurteelen?
Ee Comeback zu menger Analyse ass datt ee Joer net eng laang genuch Period ass, iwwer déi et raisonnabel ass ze erwaarden datt e Manager ëmmer de Maart schloen. Auslénks-Feld Entwécklungen kéinte souguer de beschte Beroder verursaache fir de Maart iwwer déi kuerz Zäit ze verstoppen, schliisslech - Entwécklungen wéi d'COVID-19 Pandemie an d'russesch Invasioun vun der Ukraine, fir zwee rezent Beispiller ze benotzen.
Wéi wier et mat enger Period vu fënnef Joer? Wann et gedréckt gëtt, denken déi meescht Investisseuren datt et eng laang genuch Period ass, iwwer déi et raisonnabel ass ze erwaarden datt e Fondsmanager op d'mannst iwwerduerchschnëttlech ass.
Fir ze entdecken wéi méiglech sou eng iwwerduerchschnëttlech Leeschtung ass, hunn ech mäi Gedankenexperiment mat fënnef Joer anstatt Kalennerjoer Perioden widderholl. Ech hunn ugefaang op dës Fongen ze fokusséieren déi an den Top 50% fir Leeschtung iwwer déi fënnef Joer vu Januar 2003 bis Dezember 2007 waren. Perioden - 50 bis 2008, 2012 bis 2013, an 2017 bis haut.
Am Géigesaz zu de 6.25%, déi Dir géift erwaarden, wann Dir reng Zoufällegkeet unhëlt, war den eigentleche Prozentsaz 5.1%. An, nach eng Kéier, dës 5.1% iwwerschratt déi richteg Chance wéinst Iwwerliewensviraussetzung.
Meng Gedankenexperimenter illustréieren wéi schwéier et ass e Fondsmanager ze fannen, dee mir definitiv wëssen datt hien echt Fäegkeeten huet. Dofir musst Dir onheemlech exigent a lëschteg sinn wann Dir no engem géigesäitege Fonds sicht deen Dir verfollegt. Dir sollt d'Versuchung widderstoen fir an de géigesäitege Fonds mat der beschter Leeschtung am vergaangene Joer ze investéieren, egal wéi tantaliséiere seng Rendementer. Insistéieren datt e Fonds iwwer genuch Leeschtungshürden gesprongen ass datt et eng extrem niddereg Wahrscheinlechkeet ass datt seng vergaangen Leeschtung wéinst Gléck war.
Ech wëll unerkennen datt d'Inspiratioun fir d'Gedankenexperimenter, déi ech an dëser Kolonn ervirgehuewen hunn, aus der Fuerschung gefouert gouf vum S&P Dow Jones Indices genannt "S&P Indices Versus Active", soss als SPIVA bezeechent. Och wann d'SPIVA Fuerschung keng Tester gemaach huet déi identesch sinn mat deenen, déi ech hei diskutéiert hunn, si ware breed ähnlech.
S&P Dow Jones Indices feiert de Moment den 20th Anniversaire vu senge periodesche SPIVA Berichter. An engem Interview, Craig Lazzara, Managing Director vum Core Product Management bei S&P Dow Jones Indices, sot datt ee vun de primäre Takeaways aus dësem laange Kierper vun der Fuerschung ass datt "wann gutt Leeschtung geschitt, et tendéiert net ze bestoe ... SPIVA kann déngen fir Investisseuren z'erënneren. datt wa se wielen aktiv Manager astellen, d'Chance si géint si.
D'Gedankenexperimenter, déi ech fir dës Kolonn gemaach hunn, hunn déiselwecht Conclusiounen erreecht.
De Mark Hulbert ass e reegelméissege Mataarbechter vu MarketWatch. Seng Hulbert Bewäertunge verfollegen Investitiouns Newsletter déi e Forfait bezuelen fir gepréift ze ginn. Hie ka bei erreecht ginn [Email geschützt]
méi: D'Amerikaner nennen hir Nummer 1 finanziell Neijoersresolutioun - an den Timing kéint net besser sinn
Plus: Är wichtegst Neie Joer Investitiounsresolutioun
Quell: https://www.marketwatch.com/story/heres-a-new-years-resolution-resist-the-temptation-to-bet-on-the-top-mutual-fund-of-2022-11672519934? siteid=yhoof2&yptr=yahoo