Hei sinn d'Chancen datt Dir Är Suen iwwerliewe wäert

Wann Dir wéi bal all déi aner sidd, ass Är éischt Hiweis de Summer 1929, just virum Börsecrash vun deem Joer. Enk Leefer enthalen fréi 2000, just virum Ausbriechen vun der Internetbubble, 1987 virum Bourse Crash vun deem Joer, oder Oktober 2007 virun der Grousser Finanzkris.

Jiddereng vun dësen Guesses ass awer falsch.

Déi richteg Äntwert, laut just ofgeschloss Fuerschung vum Edward McQuarrie, en Emeritus Professer an der Santa Clara University's Leavey School of Business, ass 1965. Dat ass well, ugefaang an deem Joer, souwuel d'Aktien wéi och d'Obligatiounsmäert op eng nohalteg Period vun negativen Ugrëff agaangen. Inflatioun ugepasst Rendement. An de Joren no 1929, 1987, 2000 an 2007, am Géigesaz, huet e equilibréierten Aktie-Obligatiounsportefeuille vill besser gemaach, entweder well d'Zënssätz erofgaange sinn an d'Obligatiounen gutt gemaach hunn, oder d'Bourse sech séier vu senge Verloschter erholl huet, oder béid.

De McQuarrie ass op dësem 1965 schlëmmste Pensioun-Startdatum ukomm wann hien d'Wahrscheinlechkeeten gemooss huet datt e Rentner seng oder hir Sue géif iwwerliewen. Hien huet e vill méi groussen Datesaz analyséiert wéi déi meescht fréier Studien, déi sech haaptsächlech op just d'US Mäert zënter den 1920er konzentréiert hunn. McQuarrie, am Géigesaz, analyséiert US Daten zréck op 1793 a weltwäit Mäert zréck op 1864.

Hien ass mat gutt a schlecht Nouvelle komm. Déi Schlecht: D'Chance fir Suen an der Pensioun ze lafen sinn wesentlech méi grouss wéi virdrun Studien ofgeschloss hunn. Dat ass well déi fréier Studien hir Retourviraussetzungen op d'US Geschicht zënter der Mëtt vun den 1920er baséieren. Mäert vun anere Länner, wéi och d'US Mäert virun der Mëtt vun den 1920er Joren, hunn dacks manner gutt geschafft.

D'Gutt Noriicht: Rentner an no-Pensioun hunn e puer Portfolio Fixes zur Verfügung gestallt, déi d'Chance drastesch reduzéieren datt e Stock-Obligatiouns-Portfolio aus Geld leeft fir se passéieren. Hei ass e Resumé vun dëse Fixer déi de McQuarrie identifizéiert huet:

Investéiert an engem Total Obligatiounsmäert Indexfonds amplaz vu laangfristeg Obligatiounen

Dëst schéngt wéi eng kleng Fix, awer huet tatsächlech e groussen Impakt, laut McQuarrie. Andeems Dir an engem Total Bond Maart Indexfonds investéiert, reduzéiert Dir d'Duerchschnëttsdauer vun de Obligatiounen déi Dir besëtzt wesentlech. E equilibréierte Portfolio mat sou engem Fonds an Aktien huet eng besser Aarbecht gemaach fir mat "déi verschidden Erausfuerderungen, déi e Pensionär kéint stellen" ze këmmeren, wéi e Portfolio vun Aktien a laangfristeg Obligatiounen.

Fir d'Reduktioun vun der Dauer ze illustréieren, déi mat der Verréckelung vun engem laangfristeg Obligatiounsfonds op e Gesamtbondmarkt Indexfonds kënnt, betruecht datt de Vanguard Long Term Bond ETF
BLV,
+ 0.08%
huet eng Moyenne Dauer momentan vun 16.5 Joer, iwwerdeems de Vanguard Total Bond Market ETF
BND,
+ 0.10%
huet eng Duerchschnëttsdauer vu 6.9 Joer, manner wéi d'Halschent sou laang.

Et ass hëllefräich ze erënneren firwat Rentner sollten Aktien mat Obligatiounen mëschen. Et ass net well Obligatiounen d'Aktien iwwerpréiwen, mee well en Equity-Obligatiouns-Portfolio manner vulnérabel ass fir en Equity Bärmaart - besonnesch wann dee Bärmaart direkt am Ufank vun der Pensioun ufänkt. Dem McQuarrie säin Argument ass datt mëttelfristeg Obligatiounen kaum eng méi schlecht Aarbecht maachen wéi laang Obligatiounen fir de Risiko vun engem Pensiounsportfolio ze reduzéieren, an heiansdo vill besser maachen.

Dat war zum Beispill de Fall fir déi, déi 1965 an d'Pensioun gaange sinn. An der Stagflatiouns Ära, déi fir déi spéider 15 Joer entstanen ass, goufen laang Obligatiounen zerstéiert. Mëttelfristeg Obligatiounen waren "däitlech méi erfollegräich fir d'Stagflatioun ze këmmeren" wéi laang Obligatiounen.

Notéiert datt dem McQuarrie seng Empfehlung fir e Gesamtbondindexfonds iwwer laang Obligatiounen ze favoriséieren ass net motivéiert vun engem Maart Timing Uerteel datt d'Inflatioun an d'Zënssätz an de kommende Joeren eropgoen. Wéinst der rezenter Spike vun der Inflatioun op den héchsten Niveau a 40 Joer, wetten vill datt laang Obligatiounen an e laangfristeg Bärmaart erakommen. Si kënne ganz gutt Recht hunn, natierlech. Awer et ass net aus der Fro, datt d'Weltwirtschaft en deflationären Zesummebroch kéint leiden; Mir hunn en Hiweis dovun am Ufank vun der COVID-19 Pandemie gesinn, Dir kënnt Iech erënneren. En Total Bond Index Fonds géif e Pensioun gutt an der Inflatioun an der Deflatioun Szenarie déngen, während laang Obligatiounen nëmmen an der zweeter passend wieren.

Allokéiert en Deel vun der fixen Akommes Allocatioun un TIPS

De McQuarrie huet erausfonnt datt an e puer limitéierten Ëmstänn eng kleng Allocatioun fir Inflatioun geschützte Obligatiounen eng gutt Iddi war. Dës Ëmstänn sinn wann alles op der schlëmmster méiglecher Zäit falsch geet, souwuel op de Bourse wéi och an der Nominell Obligatiounsmäert.

McQuarrie füügt dat, awer fir dës Ëmstänn, TIPS hëllefen selten engem Pensiounsportfolio méi laang ze halen. An hie betount, datt d'Ëmstänn, an deenen se hëllefe, historesch ganz limitéiert waren. Hie seet, datt eng bescheiden TIPS-Allocatioun (vläicht 20%, aus der Fixed-Akommes-Allocation geholl) dofir am meeschte passend ass fir den extrem riskante Rentner.

Global Diversifikatioun

De McQuarrie huet duerno ënnersicht ob d'global Diversifikatioun d'Längegkeet vun engem Pensiounsportfolio erhéicht huet. Hien huet festgestallt datt et am Fall vun Aktien gemaach huet, aus dem vertraute Grond datt et d'Volatilitéit vum Portfolio reduzéiert. Wéi och ëmmer, op d'mannst fir US-baséiert Investisseuren, huet hien gemëscht Resultater fonnt wann d'global Diversifikatioun vun der Obligatiounsdeel vun engem Rentner Portfolio. Dat ass well, wéi de McQuarrie et gesot huet, "et ass ze vill Schwanzrisiko [fir den US Investor] an auslännesche Staatsobligatiounen."

Hien stellt awer fest, datt d'global Diversifikatioun vum Obligatiounsdeel vun engem Portfolio eng besser Iddi ass fir "Awunner vun enger klenger Natioun, deenen hir Regierungsstrukturen historesch net stabil waren." Si "kënnen Obligatiounen vun hirer eegener Regierung net als op iergendeng Manéier superior wéi auslännesch Obligatiounen betruechten."

Immobilie

Schlussendlech huet de McQuarrie e puer Beweiser fonnt datt d'Zousatz vu Wunnimmobilien zu engem Portfolio d'Chance erhéicht datt de Rentner net aus Suen leeft. Hie betount datt dës Conclusioun tentativ ass, wéinst limitéierten historeschen Donnéeën iwwer d'Leeschtung vu Wunnimmobilien. Datt hien iwwerhaapt eng tentativ Conclusioun iwwer Immobilien erreechen konnt ass wéinst dem monumentale Projet vu verschiddenen akademesche Fuerscher fir eng laangfristeg Datebank ze bauen déi "den Taux vum Rendement op alles" enthält. Op jidde Fall huet de McQuarrie festgestallt datt "d'Zousätz vun Immobilien zu [e Portfolio vum Rentner] ... allgemeng erfollegräich war," a fir Investisseuren ausserhalb vun den USA "heiansdo bemierkenswäert esou."

De McQuarrie, an engem Interview, huet d'Schwieregkeet unerkannt dës Erkenntnes an d'Praxis ëmzesetzen, well et gëtt keng verfügbar Investitioun déi op d'Leeschtung vu Wunnimmobilien allgemeng benchmarkéiert ass. Op e Minimum huet hien awer gesot datt seng Erkenntnisser suggeréieren datt Rentner hir Immobiliebesëtzer net automatesch sollten ausschléissen wann se hir finanziell Pläng konstruéiere fir all méiglech Onbedéngungen ze këmmeren. De Schlëssel wäert sinn ob hir Wunnimmobilien op d'mannst sou gutt wéi den nationalen Duerchschnëtt performen.

Déi ënnescht Linn vum McQuarrie ass gutt Neiegkeet: "Zwee Joerhonnerte vun der globaler Maartgeschicht weisen datt d'Ausschöpfung vu steiergeschützte Pensiounsspueren virum Alter vun 100 ass onwahrscheinlech fir Pensiounen opzekommen" déi e equilibréierte Portfolio hunn.

De Mark Hulbert ass e reegelméissege Mataarbechter vu MarketWatch. Seng Hulbert Bewäertunge verfollegen Investitiouns Newsletter déi e Forfait bezuelen fir gepréift ze ginn. Hie ka bei erreecht ginn [Email geschützt].