'Greenspan Put' Ära ass eriwwer - an net eng Millisekonn ze séier

An asiatesche Wirtschaftskreesser hu wéineg westlech Figuren déi lescht 25 Joer méi polariséiert wéi den Alan Greenspan.

Net datt Asien dem Donald Trump seng bonker 2017-2021 US Presidence genoss huet. Déi Handelskrich, Twitter Tiraden a katastrofal Covid-19 Äntwert hunn d'Streck vun dëser Regioun op kuerzfristeg gedréckt. Awer de Fallout vum Greenspan's 1987-2006 Laf als Federal Reserve President verfollegt Leadere vu Jakarta bis Tokyo bis haut.

Eng dauerhaft Narben: dem Greenspan Fed säin aggressiven 1994-1995 Spannungszyklus, deen den Dollar an d'Luucht geschéckt huet. Bis 1997 sinn d'Währungspegs onméiglech ginn zu Bangkok, Jakarta a Seoul ze verteidegen. Et huet och gehollef Mexiko a Kris ze schécken, Orange County, Kalifornien a Faillite a Wall Street Wäertpabeieren Ris Kidder, Peabody & Co.

Déi méi grouss ass e Véirel Joerhonnert vun Zentralbanken déi d'Féierung huelen fir d'Wirtschaft ze kontrolléieren. Déi donkel Säit vun dësem Greenspan-Pionéiermodell gëtt haut all ze offensichtlech.

Hei ass de Réckgeschicht. Bis d'Mëtt vun den 1990er Jore war de méi grouss wéi d'Liewen Greenspan e Bona fide ginn berühmten, souwuel am Finanzkreesser wéi och an der Popkultur. Hie war dat nootste wat d'Wirtschaftsspill un engem Marvel-ähnlechen Superheld hat.

Dem Greenspan seng Bekanntheet ass Joer no Joer gewuess bis zum Punkt wou hien ugefaang huet op "intriguéiertsten" Lëschte vun Zäitschrëften ze weisen wéi Leit zesumme mam Leonardo DiCaprio, Oprah Winfrey a Membere vun de Spice Girls.

Et war e wierklech bizarre Moment. Ee wou d'Presidente geschwächt hunn, Wall Street genufléiert hunn an d'Gesetzgeber op all Aussoe vum Greenspan op d'Opmierksamkeet sprangen.

Huelt d'Evenementer vun 2001. Deemools huet den austriedende President Bill Clinton dem Nofolger George W. Bush just e Budgetsiwwerschoss iwwerholl. Greenspan, Washington's Top Libertarian zu där Zäit, hat et net. Amplaz huet hien eng rieseg Steierreduktioun favoriséiert - an hien huet eng. An och eng schlecht Zäit. Zwee Post-Sept. 11 Kricher uewen op engem Tech Crash méi spéit, an d'USA schwammen nach eng Kéier am rout.

Asien kämpft nach ëmmer mat den Nebenwirkungen vum Modell deen de Greenspan "Halo-Effekt" erstallt huet. Mat engem vermeintleche Genie bei de Kontrollen vum mächtegste wirtschaftleche Motor vun der Welt, war de Kongress all ze begeeschtert fir d'Saache dem Greenspan ze loossen. Oder zum „Maestro", wéi de Bob Woodward säi gushing 2000 Greenspan Buch genannt huet.

De Modell huet séier gepackt. Beamten zu London, Frankfurt, Paräis, Tokyo, Sydney a soss anzwousch hu gemierkt datt et schwammen funktionnéiert. Mat der Zäit, entweder duerch Design oder politesch Osmose, hunn Groussbritannien, Eurozon, Japan an aner grouss Wirtschaft d'Schlësselen a Lenkrad un ongewielt monetär Beamten iwwerginn.

Fir eng Saach, d'Feintuning un d'Zentralbanker hannerloossen, hunn d'Politiker befreit vun der messy Aarbecht vun der Reformatioun an der Neikalibratioun vun de Wirtschaft. Firwat Risiken huelen de Status Quo opzehiewen wann Dir Ënnerhalt Flichten un Zentralbanker bewaffnet mat Kredittdruckpressen outsource kënnt?

Dat huet zu de sougenannte „Greenspan gesat". Greenspan koum an d'Fed als fräie Maart Evangelist. Am Laf vun de Joren huet hien schwéier an d'Richtung gedréint fir Mäert an Zäite vun Onrouen ze retten.

D'Greenspan Fed huet et an der 1997 asiatescher Finanzkris gemaach. Et huet de "Put" erëm am Joer 1998 agesat wéi de Long-Term Capital Management Hedge Fund implodéiert ass. Et koum e puer Joer méi spéit no der Dot-com Crash zur Rettung.

Ähnlech monetär Äntwerte goufen allgemeng zu Frankfurt an Tokyo. An de leschte Joeren huet d'People's Bank of China säin eegene Ruff entwéckelt fir Mäert an turbulenten Zäiten z'erméiglechen. Chatter iwwer e "PBOC Put" kënnt dacks a Shanghai Maartkreesser op.

Wéi d'Zäit weidergaang ass, Zentralbanken zu Hong Kong, Jakarta, Manila, Mumbai, Seoul an doriwwer eraus méi a méi Kontroll iwwer wirtschaftlech Gestioun ugeholl wéi hir Mandater virgesinn. Wéi de Greenspan de Sëtz vun der Fed am Joer 2006 verlooss huet, war den Industriekomplex vun der Zentralbank, déi hien erstallt huet, den dominante Wuesstumsmodell.

Den Economist Louis Gave bei Gavekal Research bemierkt datt "net laang duerno huet den Alan Greenspan pensionéiert a gouf vun enger neier Generatioun vun Zentralbanker gefollegt, déi sech sécher gefillt hunn datt se souwuel de Präis vu Suen wéi och seng Quantitéit manipuléieren, besser Resultater kënne kréien" wéi konventionell wirtschaftlech Politik maachen.

D'Saachen sinn amgaang vun der Lehman Brothers Kris 2008 supersized ginn, wéi Zentralbanker Pompjeeë gespillt hunn op enger Skala déi ni virdru gesinn huet. Covid-19 hate monetär Beamten déi rennen fir d'Wirtschaft op nach méi eemolegen Weeër ze befestigen.

Awer 25 Joer Zentralbanken a Kontroll hunn d'Weltwirtschaft méi schwaach a manner produktiv gelooss. Och wann et schwéier ass ze vill ze generaliséieren, huet d'Arrangement den Appetit fir Stéierungen, Erfindung a wirtschaftlech Muskelbau gestoppt. E Véierel Joerhonnert vun der Behandlung vun de Symptomer vu wirtschaftleche Probleemer, net déi ënnerierdesch Ursaachen, wäert dat maachen.

Déi ganz Liquiditéit-keng Reform Matrix déi de Greenspan, elo 96, eis erliewt huet, schaaft Kappwind, déi Asien net gesinn huet kommen. Huelt Japan, dat fir zwee-plus Joerzéngte op der Plaz trëppelt. Mat der Bank of Japan pflichteg am Geldautomaten Modus Joer fir Joer, Joerzéngt no Joerzéngt, huet déi regéierend Liberal Demokratesch Partei wéineg Ureiz fir d'Natioun d'kompetitiv Spill ze erhéijen.

Elo hunn awer Regierungsbeamten vun Tokyo bis Jakarta a vun New Delhi bis Manila wéineg Wiel wéi d'Äerm oprollen an organesch Wuesstum ze generéieren.

Dësen 12-Schrëtt Programm ass sécher Erausfuerderung ze beweisen. Awer et ass héich Zäit datt déi sproochlech Punch Schësselcher Zentralbanker sech opfëllen an opfëllen, huelen e Récksëtz fir strukturell Ännerungen. Nëmme fett an innovativ Politik kënne Bürokratie schneiden, Innovatioun erhéijen, d'Aarbechtskräften stäerken an d'Fraen erméiglechen d'Virdeeler vum Wuesstum ze verbreeden.

D'Gutt Noriicht ass datt wéi de "Greenspan Put" Relevanz verléiert, Asien gutt positionéiert ass fir Weeër z'entwéckelen fir ze wuessen besser, net nëmme méi séier. Et gëtt keng Millisekonnen ze verschwenden.