Grayscale's GBTC schloen dëst Joer ganz wahrscheinlech bestoe

Dem Grayscale säi Flaggschëffprodukt, de Grayscale Bitcoin Trust (GBTC), huet d'ganzt Joer Schlagzeilen erfaasst - typesch aus de falsche Grënn. Grayscale gesäit eng limitéiert Méiglechkeet fir Erliichterung iwwer den Tëschenzäit vir.

CEO Michael Sonnenshein kuerzem gesot Aktionären datt 20% vun den aussergewéinlechen Aktien am GBTC un d'Investisseuren zréckginn kënnen, wann d'Fong-baséiert Austausch-gehandelt Fong Applikatioun net feelt. Hei ass wat virum weltgréisste Bitcoin Fonds kéint leien. 

Ausbléck fir 2023

Am Dezember huet Grayscale säi proposéierte Kader fir d'Bewäertung vu Krypto Verméigen verëffentlecht. De Kader diskutéiert ënner anerem historesch Korrelatiounen tëscht dem Wuesstum vum Krypto-Maart an der M2 Geldversuergung, dh de Gesamtvolumen vun der Währung, déi vun der Ëffentlechkeet gehale gëtt. 

D'Gesamtmaartkapitaliséierung vun Crypto ass historesch korreléiert mam Wuesstum vun der M2 Geldversuergung, déi kierperlech Cash, Depositioune a Spuerkonten enthält, de Kader bemierkt. "Bitcoin an aner digital Verméigen tendéieren vun enger Erhéijung vun der Geldversuergung ze profitéieren, well Investisseuren kucken fir a Risiko Verméigen ze investéieren, während et méi Kapital verfügbar ass," sot et. 

Crypto an traditionell Risiko Verméigen profitéieren vun dëser verstäerkter Versuergung vu Cash, awer d'Erhéijung vun Zënssätz huet zu engem Réckgang am Geldversuergungswuesstem gefouert, dëst "huet Drock op Risiko Verméigen gesat wéi d'Federal Reserve kuckt d'Wirtschaft ze luesen an d'Inflatioun ze zéien." et ofgeschloss

Baséierend op dëse Maartbedéngungen, gesäit Grayscale eng limitéiert Méiglechkeet vu Relief iwwer den Zwëschenzäit vir.

SEC an der ETF 

D'Securities and Exchange Commission (SEC) huet e puer Applikatioune vu Grayscale refuséiert fir GBTC an e Bitcoin Spot-baséiert Exchange-traded Fund (ETF) am Joer 2022 ze konvertéieren, an den nächsten Äntwertbriefe vum SEC ass den 13. den 2023. Februar.

Dem Grayscale seng Offer fir GBTC an eng Spot ETF ze konvertéieren gouf am Juni refuséiert baséiert op d'Konklusioun vum Reguléierer datt d'Firma net genuch Planung gewisen huet fir Bedruch a Manipulatioun ze vermeiden.

Dann Grauskala ginn e Prozess géint d'SEC no hirer Entscheedung. De Verméigenmanager argumentéiert datt zënter dem SEC Bitcoin Futures ETFs guttgeheescht huet, dat d'Dier fir e Spot-baséiert Fonds opgemaach huet, awer de Regulateur war net averstanen. Futures Produkter si méi schwéier ze manipuléieren well de Maart méi kleng ass a baséiert op Futurespräisser vum CME, wat CFTC-reguléiert ass. 

Den 9. Dezember huet de Verméigenmanager gesot d'SEC hat seng éischt juristesch Briefe am Prozess iwwer d'Oflehnung vu senger Spot bitcoin ETF Applikatioun ofginn. De Regulateur huet vill deeselwechte Punkt argumentéiert, a gesot datt seng Oflehnung "raisonnabel, raisonnabel erkläert, ënnerstëtzt vu wesentleche Beweiser", mat "keng Inkonsistenz an der Oflehnung vun der Kommissioun vu Grayscale's Spot ETP trotz zwee CME Bitcoin Futures ETPs guttgeheescht."

D'SEC sot datt seng Oflehnung vun der proposéierter ETF net eng "onzulässlech, Verdéngschter-baséiert Skepsis vu Bitcoin als Investitioun reflektéiert." De Verméigenmanager huet seng fréier Argumenter als Äntwert widderholl, a bäigefüügt datt de Reguléierer en "ongläiche Spillfeld fir Investisseuren" erstellt andeems se Bitcoin Futures-baséiert ETFs guttgeheescht hunn, net spot-baséiert.

Appellen ze liquidéieren

Probleemer mat der Mammefirma vum Grayscale, Digital Currency Group (DCG), hunn d'GBTC Enn November erëm an d'Luucht gedréckt.

Bedenken sinn opgetrueden wann DCG Genesis Capital sot datt et eng $ 175 Milliounen Belaaschtung fir FTX nom Zesummebroch vum Austausch hat. De Genesis gouf dunn gemellt fir 1 Milliard Dollar ze sammelen oder eng Insolvenzschutz ze maachen.

Dëst huet d'Investitiounsbank UBS drop hinzeweisen datt DCG seng GBTC Investitioun kéint notzen - et hält bal 10% vun Aktien am Fonds.

Den Aktionär ass ongeféier $ 600 Millioune wäert, 12 Mol méi grouss wéi den dräi Méint Duerchschnëtt vum deegleche Handelsvolumen vum Vertrauen, Ivan Kachkovski, e Strategist bei UBS geschriwwen. DCG vernetzt och ongeféier $ 210 Milliounen aus GBTC Gestiounskäschte pro Joer. D'Gebühr gëtt opgeholl onofhängeg vun der Leeschtung oder Remise op NAV. 

D'Liquidéierung vum Fonds géif am beschten ongeféier $ 440 Milliounen erabréngen. Dat wier e bësse méi wéi zwee Joer vun widderhuelend Joresakommes aus de Gestiounskäschte vum Vertrauen - an et géif ugeholl datt all Bitcoin zu engem Präis vu ronn 17,000 Dollar verkaaft gouf. Dofir ass d'Erhalen vum Fonds méi rentabel fir den Assetmanager op laang Siicht. 

Opruff fir Grayscale fir d'Erléisung erëmzefannen, schéngen net méiglecherweis op en Enn ze kommen, Hedgefong Fir Tree Haaptstad huet viru kuerzem Pläng opgedeckt fir Grayscale ze verklot.

Den Hedgefong ass verfollegt den Asset Manager fir Informatioun fir potenziell Mëssverwaltung an Interessekonflikter z'ënnersichen. Fir Tree plangt d'Informatioun ze benotzen fir d'Grayscale ze drécken fir déi grouss Remise ze adresséieren déi se am Verglach zum Bitcoin hält andeems se d'Fraisen erofsetzen an d'Erléisungen erëmfannen. 

Wat ass GBTC?

Grayscale lancéiert säi Flaggschëffprodukt, GBTC, am Joer 2013 fir institutionell Investisseuren, déi d'Belaaschtung vu Bitcoin wëllen kréien. Zënter dem 20. Dezember huet et ongeféier 3.2% vun der zirkuléierender Versuergung vu Bitcoin kontrolléiert, mat iwwer 632,000 Bitcoin am Wäert vun ongeféier 10.7 Milliarden Dollar. 

Grayscale erausginn akkreditéiert Investisseuren Aktien, déi d'Besëtzer an der GBTC representéieren. Am Géigesaz zu anere Investitiounsprodukter - Börsegehandelt Fongen - ginn d'Aktien den Investisseuren net e Recht op Basisdaten. Et gëtt keen Erléisungsprogramm am Austausch fir den ënnerierdesche Bitcoin.

Erléisungen opgehalen well de Fonds probéiert huet op eng Spot bitcoin ETF ze konvertéieren; virun dëser, Investisseuren haten sechs Méint ze wait ier hir Aktien op de Secondaire Maart verkafen.  

De Mangel vun enger Erléisungsfunktioun bedeit datt zënter 2014 en Ënnerscheed tëscht dem Handelspräis vum GBTC a sengem Netto-Verméigenswäert gouf, deemools als Prime bekannt. Dës Prime ass op eng Remise am fréien 2021 ëmgedréint. Dofir ass de Maartpräis vun GBTC Aktien iwwer 47% méi niddereg wéi de Wäert vum Bitcoin am Fonds oder säin Netto-Verméigenswäert (NAV).

De Fonds Remise op NAV huet frësch Déiften am ganze Joer getraff, déi lescht koum den 13. Dezember, wann et en All-Time Low vun 48.89% erreecht huet. D'Aktien sinn ongeféier 76% Joer-to-Datum erofgaang, ënner $8 gehandelt.  

© 2022 The Block Crypto, Inc. All Rechter reservéiert. Dësen Artikel ass nëmme fir Informatioun Zwecker zur Verfügung gestallt. Et gëtt net ugebueden oder geduecht fir als legal, Steier, Investitioun, finanziell oder aner Berodung benotzt ze ginn.