Call mech e Boomer, mee ech Léift schwätzen iwwer Gold.
Et besetzt sou eng witzeg kleng Plaz, souwuel op de Finanzmäert wéi och an der mënschlecher Psychesch. Dëst enigmatescht Metal ass gläich op engem Bloomberg Terminal Ticker wéi et op enger Plakat vum periodeschen Dësch op der Mauer vun engem Schoullabo ass.
Loosst eis hei op déi finanziell Säit konzentréieren, well meng Chimie ass rostig. Ech geschriwwen gëschter, datt mir op eng witzeg Zäit an der Wirtschaft sinn, wou Angscht virun enger Rezessioun hunn d'Inflatioun an de Mäert a leschter Zäit ugeholl. Typesch, wéi d'Diagramm hei ënnen weist, huet d'Gold zimlech gutt gemaach an Zäite vun der Rezessioun - awer net ëmmer.
Dëst kritt op wat Gold traditionell als ugesi gouf: eng Hecke. En onkorreléierten Verméigen op deen Investisseuren sech kënne hänken fir säi Portfolio ze diversifizéieren. Et ass net perfekt well dës Relatioun wäit vu symbiotesch ass, awer et ass OK.
Vläicht déi zwee bescht rezent Beispiller vun dëser sinn 2008 an 2022. Déi fréier gesinn Finanzmäert Schmelze, mee Gold ofgehalen Firma. An déi selwecht Geschicht lescht Joer, obwuel mat de Schued an Aktie Mäert net esou schwéier.
Mee et geschitt am Moment eppes witzeg. Dës onkorreléiert Natur fänkt un ze flippen. An et ass en Testament wéi komësch déi aktuell Makro Situatioun ass.
Huelt déi nächst Diagramm. Hei hunn ech d'Inflatioun iwwer déi lescht halleft Joerhonnert géint de Präis vum Gold geplot. Et verfollegt et raisonnabel gutt - dëst ass eng aner vun den traditionellen Attributer vun Gold, eng Inflatioun Hedge - awer net perfekt.
Wéi och ëmmer, et ass eng kloer a bedeitend Divergenz an de leschte puer Joer. Just wann d'Inflatioun wierklech brécht, schéngt et datt d'Gold op all déi Investisseuren geschützt ass, déi gegleeft hunn datt et eng Hedge wier. Vill wéi déi englesch Futtballséquipe, schéngt et datt Gold flaach gefall ass wa mir et am meeschte gebraucht hunn, am gréisste Moment. Mee firwat?
Als éischt sinn ech net sécher datt dat fair ass (net den England Jab - Dir seet mir datt keng Trophäen zënter 1966 fair sinn fir e Land mat der beschter Liga op der Welt?). Dës lescht puer Joer hu Risiko Verméigen schmëlzen gesinn - de S&P 500 gefall 19.4% lescht Joer, der Nasdaq 33.1% - an nach Gold huet flaach gehandelt.
Also, dat stellt eng gutt Heck duer. Et ass just datt den inflationäre Cocktail vum leschte Joer oder zwee net d'selwecht ass wéi virdrun. Loosst eis net vergiessen datt mir aus enger aussergewéinlecher Period an der Geschicht kommen als Resultat vun eppes wat COVID-19 genannt gëtt. Dëst huet wirtschaftlech Schocken a Konsequenzen entstanen, déi mir nach ni wierklech gesinn hunn.
Versuergungsketten goufen gepresst, mat China eréischt viru kuerzem opgemaach. Et gouf eng béis Energiekris wéinst dem Krich an der Ukraine. Da ginn et och déi enorm Stimulatiounspäck an Suen Dréckerei datt d'Zentralbanken verfollegt hunn d'Wirtschaft ze kickstart, déi während de Sperrungen ophalen.
A mir sinn elo op dëser virwëtzeg Plaz, wou d'Mäert - an d'Wirtschaft am grousse Ganzen - méi ofhängeg wéi jee vun der Politik vun den Zentralbanken sinn. D'Zënssätz goufen erhéicht fir d'Inflatioun z'erreechen, an deementspriechend sinn d'Aktiepräisser erofgaang.
Awer d'Saach ass, Gold huet genau datselwecht gemaach. An et geet weider ze maachen. Déi ënnescht Grafik weist wéi d'Gold méi oder manner vum Mäerz / Abrëll gefall ass, wann d'Fed op dësen enge monetäre Regime iwwergaang ass.
Dunn fir e puer Méint ronderëm November bis Januar ass d'Gold eropgaang wéi de Maart op d'Erwaardung geplënnert ass datt zukünfteg Tauxerhéijungen méi séier ofhuelen wéi virdru virausgesot wéinst méi nidderegen Inflatiounsliesungen. Also Aktien sinn eropgaang, awer Gold huet och. An dann ass den Duo an de leschte Wochen erëm erofgaang wéi de Maart denkt, "woops, vläicht hu mir d'Waff e bësse gesprongen a méi Zënserhéijungen kommen an Zukunft."
Fir Aktien mécht dëst alles intuitiv Sënn. D'Sue ginn méi deier, zukünfteg Cashflowe ginn op de Moment mat méi héijen Tariffer reduzéiert, an dofir kommen d'Bewäertungen erof. Also Aktiepräisser an Zënssätz sinn direkt korreléiert.
Fir Gold schéngt et wéi wann de Géigendeel sollt geschéien, oder? Gutt, et ass komesch am Moment well et alles baséiert ass Erwaardungen. Also wéi d'Inflatioun erofgeet, schaaft d'Chance op zukünfteg Zënssätz a méi niddereg Zënspolitik e Potenzial fir méi inflatiounsfäeg Zukunft an domat e Boost fir déi aktuell Gold Perspektiven a Präis. E bësse konfus, awer am Wesentlechen Erwaardungen vun der Zukunft trompen de Moment elo fir Goldinvestisseuren.
Op eng Manéier ass et Deel vun dëser "schlechter Neiegkeet ass gutt Neiegkeet" Aart, wou de Maart schlecht Neiegkeeten freet well et heescht datt d'Demande fällt an d'Wirtschaft killt, sou datt d'Inflatioun erofgoe kann, an dofir d'Tariffer reduzéiert ginn. A wann d'Tariffer ofgeschnidden ginn, geet dat Ganzt erop. Ech hunn iwwer dëst Phänomen geschriwwen leschten Oktober, an et huet net vill geännert zënter.
Dëst ass just en anere Fallout vum komeschen Szenario wou mir all elo sinn, an datt d'Fed hir Handlungen sou en extremen Impakt op d'Mäert hunn. Dëst ass ëmmer de Fall, awer am leschte Joer war et méi wéi jee wéi d'Welt déi schlëmmst Inflatiounskris zënter de 70er kämpft.
Wa mir Gold iwwer déi lescht 20 Joer kucken, ass d'Muster géint Zënssätz net ze staark. Mir hunn et konsequent vun 2004 op 2011 gesinn, ier se vun 2012 op 2016 gefall ass an dann an 2019 an 2020 eropgesprongen ass, ier se zënter méi oder manner stänneg war.
Also ass dëst keng laangfristeg Saach. Et goufen Taschen wou dëst an der Vergaangenheet geschitt ass, och wann et méiglecherweis falsch ass, well d'Relatioun ni wierklech ofgehalen huet.
Awer elo sinn Aktieinvestisseuren a Goldkäfer op der selwechter Equipe, wat komesch ass.
Also, fir de Moment sinn Goldbugs an Equity Investisseuren Komeroden. Si hoffen allebéid datt de Kampf géint d'Inflatioun weider geet, no de positiven Zeeche vun de leschte Méint. Dëst wäert erlaben de Maart weider Präisser an engem pivot off enk Währungspolitik éischter wéi spéider, déi am Tour wäert d'Bühn setzen fir eng Expansioun vun Verméigen Präisser iwwerall op der Linn.
Awer dëst ass keng Verbindung bis zum Enn vun der Zäit. Wann dës Zäit op der Linn kënnt, wann d'Fed pivotéiert an d'Verméigenspräisser erëm priméiert sinn, kënnen Gold an Eegekapital nach eng Kéier vuneneen ofbriechen. Et ass just eng komesch Zäit elo. Wéi den Erzéierer vum Fight Club gesot huet: "Dir hutt mech an enger ganz komescher Zäit a mengem Liewen begéint".
Wann Dir dëst Stéck genoss hutt awer denkt datt ech ze vill schreiwen, vläicht dëst Podcast Episod vum leschte Mount vläicht besser ugepasst sinn, wou ech mam Direkter vun der Fuerschung oder Goldmaart BullionVault, Adrian Ash, iwwer Gold als Investitioun geschwat hunn.
Quell: https://invezz.com/news/2023/02/23/gold-price-forecast-gold-bugs-equity-investors-are-on-the-same-team-and-thats-weird/