De Franklin Templeton CEO Jenny Johnson seet datt aktiv Gestioun sech während extremer Volatilitéit bezilt

(Klickt hei fir de Delivering Alpha Newsletter ze abonnéieren.)

Mat $ 1.5 Billioun u Verméigen, Franklin Templeton ass ënnert den Top 10 Verméigenmanager vun Amerika, a wiisst. An de leschte Joren huet d'Firma Asset Manager Legg Mason, Custom Index Provider O'Shaughnessy Asset Management, a Secondaire Private Equity Investor Lexington Partners, ënner anerem opkaf. President a CEO Jenny Johnson seet datt et net do ass. Si konzentréiert sech op bolt-on Acquisitioune an Technologie an Alternativen fir Produktlücken am Franklin Templeton säi Geschäft ze fëllen. 

Johnson souz mat CNBC's Liwweren Alpha Newsletter an engem exklusiven Interview wou si och d'aktiv Gestiounsstrategie vun der Firma diskutéiert huet an de Fall fir d'Ëmsetzung vun der Blockchain Technologie gemaach huet. 

 (Déi ënnendrënner gouf fir Längt a Kloerheet geännert. Kuckt uewen fir de komplette Video.)

Leslie Picker: Ech wëll d'Saachen op der Makrofront ufänken, well et gëtt vill Froen dobaussen. Mat sou engem Inflatiounspunkt fir d'Inflatioun a fir d'Währungspolitik fir Faktor-baséiert Investitiounen, Volatilitéit, wat gesitt Dir elo an Ärem groussen, diversen Portfolio?

Jenny Johnson: Et ass keng Fro, et ass eng schwéier Zäit. An ech géif soen déi gutt Noriicht ass, an Zäite vu grousser Volatilitéit, aktiv Gestioun bezilt sech. A mir si wierklech eng aktiv Gestioun - 1.5 Billioun - wierklech eng aktiv Gestioun. Also, et ass Zäite wéi dës datt Dir Wäert fannt. Ech mengen d'Erausfuerderung ass, et gi vill gemëschte Signaler. Dir hutt den offensichtleche Kappwind vun der Inflatioun. Déi 50 Basispunkte vun der Fed Erhéijung war déi héchst an 20 Joer a mir kucken op e puer méi kommen. Ech mengen, datt se haut uginn hunn, datt mir wahrscheinlech nach zwou Erhéijunge kucken, vläicht souguer dräi, an dann eng Paus maachen. Also, Dir wäert dës grouss Erhéijung vun den Tariffer hunn, Dir hutt mam Krich an der Ukraine. Ech war op der Milken Konferenz d'lescht Woch an eng Zort vun der grujeleger Deel vun deem war Aart vun de Message war de beschte Fall Szenario ass bal e gefruerene Krich, dat heescht datt Dir en Impakt op Energiepräisser fir eng laang Period wäert hunn vun Zäit. D'Liewensmëttelversuergung wäert en anere Réckwand sinn. An dann natierlech, hu mir China's Sperrung an d'Null COVID Politik déi d'Versuergungskette beaflosst. Also dat sinn Är grouss Aart vu Kappwind. 

An dann ass de Réckwind [de] Konsument nach ëmmer zimmlech flush, méiglecherweis méi gespullt wéi se pre-COVID waren. Also dat ass gutt. Dir hutt de grousse Réckwind vun der Demographie an Asien, Dir hutt technologesch Innovatioun. An dofir, fir éierlech ze sinn, wat ech de Leit soen ass et méi einfach mat der Gezei ze schwammen, sou wéi et fléisst. Also, fanne Beräicher wou et Méiglechkeeten ass, Saache wéi d'Leit d'Versuergungskette maachen, probéieren erauszefannen wou et Méiglechkeete gëtt. Ech mengen datt d'technologesch Innovatioun, ech mengen d'Saachen ronderëm d'Genomik ass wierklech beandrockend. Ech mengen Saachen ronderëm Präzisiounslandwirtschaft, well d'Leit probéieren méi Kontroll iwwer hir Liewensmëttelversuergungskette ze huelen, wéi mir et gesinn. Elo sinn déi net am direkte Begrëff. Et wäert e bëssen Investitioun erfuerderen, awer ech mengen, Dir wëllt hannendru kommen, wou d'Chancen sinn. Ech mengen Web 3.0 ass eng aner grouss Geleeënheet.

Picker: Ech si virwëtzeg wat Dir gesitt a punkto Fluxen de Moment, mat all deene verwiessele Faktoren déi d'Investitioun elo beaflossen. Sidd Dir e gréisseren Interessi un den aktive Produkter gesinn oder gesitt Dir méi Interessi u Passiv, wou d'Leit just d'Gezei wëllen erausfueren, eng méi niddreg Frais bezuelen an dann iergendwéi zréck op de Maart goen, vläicht an e puer Joer oder sou an gesinn wéi et gemaach gëtt?

Johnson: Ech mengen, datt d'Flëss iwwer de Bord erof sinn. Ech mengen, wat mir gesinn hunn ass aktiv méi iwwerpréift. En Deel dovun ass datt Dir just op d'Verréckelung kuckt. Ech mengen, d'NASDAQ ass méi wéi duebel sou vill wéi den Dow erof, also, Zort vun Ärem Wäertwuesstumschalter ... awer ech denken iwwerall, d'Leit sinn nervös. An dofir gesitt Dir datt d'Leit op der fixer Akommes Säit zréckhalen. Dir gesitt Leit déi Bankprêten maachen, schwiewend Taux, kuerz Dauer, well se wëssen datt Tariffer eropgoen an selbstverständlech ass dat eng wierklech schwéier Zäit fir fix Akommes. Also, sou wäit wéi se kënne bleiwen, behalen Flexibilitéit. Kreditt ass wierklech wichteg elo. Firmen déi gutt Bilanen hunn, gudde Cashflow. Nach eng Kéier, dofir mengen ech, datt Dir den Dow net sou vill gesitt, well se éischter méi Wäertaktien sinn.

Picker: De Franklin war och zimmlech akzeptabel, huet viru kuerzem de Legg Mason kaaft, e grousse Verméigenmanager deen aner alternativ Verméigenmanager kaaft, e Quantefonds viru kuerzem. Wéi denkt Dir iwwer Deal maachen an der aktueller Ëmwelt versus bestëmmte Kapazitéiten auszebauen? A plangt Dir méi Acquisitioune an Zukunft ze maachen?

Johnson: Mir ware ganz kloer iwwer eis Acquisitiounsstrategie, dat ass wierklech Produkter ze fannen déi besonnesch Produktnischen ausfëllen, déi mir missen hunn. Elo si mir ganz fokusséiert op d'Alternativmäert. Si projizéieren datt ongeféier 15% oder 16% vun de Verméigen an den nächste Joren am Asset Management Geschäft aus Alternativen kommen, awer awer 46% vun de Recetten. Also, et ass eng wichteg Plaz fir eis ze sinn an haut hu mir $ 210 Milliarden, mir sinn en Top 10 Alternativ Manager. Awer d'Erausfuerderung do ass, Dir braucht global Produkter. Also, wann Dir zum Beispill en Immobilienmanager hutt, dee just op d'USA fokusséiert ass, ass et schwéier deen an Europa ze verkafen. Also, wann et Produktlücken gëtt, wäerte mir ausfëllen. Mir hu scho ganz kloer gewiescht, datt mir eise Räichtumgeschäft, fiduciary trust, weider wëllen wuessen. An also, well mir bolt-on Acquisitioune hunn, wäert dat do Sënn maachen. An dann endlech, Fintech stéiert eis Geschäft ganz vill an dofir maache mir Investitiounen, heiansdo just Investitiounen, heiansdo Acquisitioune an Technologieprodukter. O'Shaughnessy Asset Management huet e Produkt mam Numm Canvas, wat wierklech steiereffizient ass, direkt Indexéierung. Mir mengen do ass vill Wuesstem. An dofir hu mir wierklech déi Acquisitioun fir dës Technologieplattform gemaach.

Picker: Ech wëll oppassen op wat Dir elo am alternativen Raum maacht, well vill vun der Franklin Templeton senger, 75 oder sou Joer Geschicht war am géigesäitege Fondsraum, servéiert dem Retail Investisseur. An elo hutt Dir iwwer 200 Milliarden Dollar an Alternativen, déi just breet sicht fir den Handelraum z'ënnerbriechen, awer dat nach net ganz op grousser Skala gemaach huet. Gesitt Dir dat als Zukunft? Ass dat eppes wat Dir sicht mat Alternativen ze maachen, wéi Dir sicht deen Deel vun Ärem Geschäft auszebauen?

Johnson:  Ech soen, datt mäi Grousspapp an d'Geschäft vu géigesäitege Fongen ass, well déi duerchschnëttlech Persoun net un den Aktiemäert konnt deelhuelen. Dir schwätzt an den 20er Joren. A si konnten net un den Aktiemäert deelhuelen, sou datt d'Leit dës Iddi hunn, Sue zesummenzebréngen an hinnen z'investéieren. Gutt, haut hu mir d'Halschent vun der Unzuel vun den ëffentlechen Aktien, déi mir vun 2000 gemaach hunn an et gi fënnef Mol d'Zuel vun de private Equity-gestützte Firmen. Also, déi Zuel ass vun ongeféier 1,700 op 8,500 gaang an d'ëffentlech Aktien si vu ronn 6,500 op 3,300 gaang. Also, just aus engem investéierbaren Universum, ass et wierklech, wierklech wichteg Zougang zu Alternativen ze hunn an ech denken net datt dësen Trend ännert. An dann ech - wann Dir et wierklech kuckt, d'Betriber waarden vill méi laang fir ëffentlech ze ginn, dat heescht datt vill vun där Wuesstumsméiglechkeet an deene fréie Jore just op de Privatmäert erfaasst gëtt. 

Mir sinn tatsächlech an d'Venturekapitalgeschäft komm well eis Franklin Wuesstum Equity Team no Dealer gekuckt huet a gekuckt huet wéi Firmen sou vill méi laang gewaart hunn fir ëffentlech ze ginn, datt se bis zu 15% vun engem géigesäitege Fonds an illiquid Verméigen allocéiere kënnen. Also, si hunn ugefaang an de spéide Stadium Venture ze kommen an hunn dunn schlussendlech gesot, gutt, tatsächlech, mir sinn am Häerz vum Silicon Valley, mir sollten eigentlech eis eegen Venture Fongen lancéieren. Also, mir sinn an dësem Raum, well mir mengen - an iwwregens, Kreditt ass d'selwecht. Dir gesitt d'Banken net op déiselwecht Aart a Weis wéi et ëmmer méi Regulatioun ronderëm Kapital gouf, dat un hire Prêteportfolio gebonnen ass. Also, Dir gesitt dës grouss Verbreedung, net nëmmen vun der Aart vu kommerziellen a Firmenprêten, déi op de private Kredittmäert gemaach ginn, awer Dir gesitt tatsächlech op den direkte Prêten Konsumprêten. Also, Dir musst fäeg sinn - mir mussen eis selwer denken als all Investitiounsméiglechkeeten ze fannen an déi verantwortlech un eise Clienten ze bréngen. D'Tatsaach ass, alternativ Produkter hunn e super - si si ganz illiquid, also musst Dir verantwortlech erausfannen wéi Dir déi op den Alternative Kanal liwwert.

Picker: An engem rezenten Interview sot Dir datt wann Dir 20 sidd, a frësch an all Geschäft kéint ufänken, géift Dir eppes bauen wat de Blockchain-Ökosystem benotzt. Ech hunn dat faszinéierend fonnt, an ech wëll Iech just froen firwat dat ass. A wann Dir scho e bëssen op den Héichpunkt vun engem vun de gréisste Verméigenmanager vun der Welt komm sidd, wéi Dir gesitt datt Blockchain säi Wee funktionnéiert a funktionnéiert am traditionelle Verméigensverwaltungsraum. 

Johnson: Ech wëll soen datt Bitcoin déi gréissten Oflenkung vun der gréisster Stéierung ass, déi mat Finanzservicer an aner Industrien geschitt. Well et ass - sou vill vun de Gespréicher falen [ass dës] Währung wéi Bitcoin, eng Plaz ze hunn oder net? An dat ass - et gëtt eng grouss Diskussioun do ze féieren, awer tatsächlech, déi vill méi interessant [Fro] ass, wat kann dës Technologie maachen? A wann Dir iwwerdenkt wat Blockchain mécht ass, schaaft et Vertrauen. Wann Dir denkt iwwer wat Finanzservicer ass, Transaktiounen tëscht Leit sinn Transaktiounen déi Intermédiairen erfuerderen fir Vertrauen ze beweisen, en Titelfirma deen, sot, Dir hutt tatsächlech Besëtz vun dëser. Gutt, Blockchain kann vill vun dësen Intermédiairen eliminéieren, a Keefer a Verkeefer zesumme bréngen, an d'Käschte vun enger Transaktioun reduzéieren. Soubal Dir d'Käschte vun der Transaktioun reduzéiere kënnt, kënnt Dir Verméigen op engem vill méi héijen Niveau fraktionaliséieren. Also, zum Beispill, kënnt Dir Iech virstellen den Empire State Building ze huelen, et un eng Millioun Leit ze verkafen, jidderee huet en Token. A wann ech Iech wëll verkafen, Leslie, ech muss net an d'Titelfirma goen. Et ass alles an deem Smart Kontrakt agebaut. Also, ech mengen datt Blockchain vill vun der Aart vu gespaarten Iliquiditéit a verschiddenen Aarte vu Verméigen entléisst. 

Zweetens, ech mengen datt dës Aart vu Besëtzer - et gi Leit déi se benotzen - wann Dir den Token hutt, kënnt Dir tatsächlech e Loyalitéitsprogramm erstellen. Also, Dir gesitt schonn Sportéquipen, wou se verkafen, soen, e Stéck vun der Equipe a wierklech wat et mécht ass et eng Loyalitéit ze schafen. Stellt Iech vir, Dir kënnt speziell Coachesversammlungen hunn, oder am NFT Maart, Kënschtler déi den Token zu engem benotzen, validéieren datt dëst Konschtstéck tatsächlech originell an authentesch ass, awer si profitéieren et och wou nëmmen déi, déi den Token besëtzen, kënnen dann hunn dës individuell Reuniounen mat Kënschtler. Also, et ass wierklech eng interessant Manéier. Ech mengen et reduzéiert dramatesch e puer vun de Käschten am Geschäft, awer et spärt och dëse Wonsch no enger Aart vu sozialer Verbindung op.