D'Inflatioun war déi dréngendst Suergen vun Amerikaner an 2022 als Präisser fir alles aus Gas ze maachen Weess op Rekordhéichten eropgaang. Joer-iwwer-Joer Inflatioun, wéi gemooss vum Konsumentpräissindex, huet am Juni e 40-Joer Héich vun 9.1% geschloen, awer huet sech séier zréckgezunn - an de Jefferies argumentéiert datt den Trend iwwer dat nächst Joer weidergeet.
"D'US Inflatioun huet den Héichpunkt erreecht", huet den Desh Peramunetilleke, de weltwäite Chef vun der Mikrostrategie vun der Investitiounsbank, an engem Donneschdeg Notiz geschriwwen. "Desinflatioun ass eng Schlësselviraussetzung fir eise Fahrplang fir 2023."
De Jefferies mengt datt d'Amerikaner - a besonnesch amerikanesch Investisseuren - guer keng Suergen iwwer d'Inflatioun sollte maachen. Desinflatioun wéi dat wat an de fréien 1980er Jore gesi gouf ass déi richteg Bedrohung, an et ass méiglecherweis mat falende Firmenakommes an enger US Rezessioun bis an der zweeter Halschent vun 2023 kommen.
D'Analysten vun der Investitiounsbank hunn e puer wichteg Ähnlechkeeten tëscht der Period no "The Great Inflation" vun 1965 bis 1982 an dem schnelle Réckgang vun der CPI haut geluecht.
Wéi de Paul Volcker den 12. Stull vun der Federal Reserve am August 1979 gouf, huet hien direkt e Kampf géint déi rampant Inflatioun ugefaang, déi d'Wirtschaft d'Joerzéngt viru senger Ernennung geplot huet, a schliisslech d'Zënssätz op bal 20% erhéicht huet. Dem Volcker seng séier Zënserhéijungen hunn d'Wirtschaft sou séier verlangsamt, datt bis Januar 1980 eng Rezessioun ugefaang huet, an de Chômage géif op 10.8% am Dezember 1982 eropgoen.
Am leschte Joer huet den aktuelle President vun der Fed, Jerome Powell, Zënssätz méi aggressiv erhéicht wéi iergendeen zënter Volcker - an hien huet kloer gemaach datt hie gewëllt ass e puer wirtschaftlech "Péng” fir d’Inflatioun esou wéi säi Virgänger ënner Kontroll ze kréien. Jefferies Analysten soen datt seng Handlungen hinnen déjà vu ginn.
"D'Desinflatiouns-Ära vun der Volcker Fed vun 1980-83 huet staark Ähnlechkeet mam aktuellen Zyklus mat der Toleranz fir méi héich Tariffer, och op Käschte vun der steigender Chômage an enger Rezessioun. Och den Desinflatiounstrend gouf gehollef andeems d'Versuergungssäit (Ueleg) Drock erliichtert, grad wéi elo, "huet se geschriwwen.
Wann déi aktuell wirtschaftlech Ära mat de Volcker Joeren vergläichbar ass, kann et e Rezept fir schwéier Zäite fir Investisseuren sinn. Wärend der Desinflatioun vun der Volcker Fed ass d'S&P 500's hannendrun Akommes pro Aktie 19% erofgaang. An dat ass heefeg wärend "bedeitend Desinflatiounsperioden" an der amerikanescher Geschicht, laut Jefferies Analysten.
D'Jefferies ass net déi eenzeg Investitiounsbank, déi och an de leschte Wochen virun engem breede Réckgang am Firmegewënn warnt. Dem Morgan Stanley säin CIO Mike Wilson huet ëmmer erëm argumentéiert datt d'Akommesschätzunge vun de Firmen ze héich sinn a se schlussendlech falen, Aktien mat hinnen huelen.
"Dat ass en anert Gebitt Investisseuren sinn e bëssen zefridden - d'Käschte klammen méi séier wéi d'Nettoakommes," hien gesot CNBC lescht Woch, beschreift d'Effekter vun der verblendender Inflatioun op S&P 500 Firmen. "Déi ganz Joer [Akommes] Schätzung muss erofkommen."
De Wilson gesäit de S&P 500 esou niddereg wéi 3,000 falen, oder méi wéi 20%, an der éischter Halschent vum Joer.
An dem Jefferies seng Equity Analysten hunn dës Vue dës Woch widderholl, a gesot datt si erwaarden datt de S&P 500 am éischte Véierel "korrekt" ass wéinst net nëmme falende Gewënn, awer och den Effekt vu méi héije Zënssätz op Gewënnmargen a wuessend Räzessrisiken.
Awer no enger rauer éischter Halschent vum Joer kënnen Aktien "staark Upside" bis Mëtt 2023 presentéieren, hunn se derbäigesat, recommandéiert datt Investisseuren op "Qualitéit" Nimm kucken wéinst hirer historescher Outperformance während Perioden vu falender Inflatioun.
"Qualitéitsinvestitioun huet konsequent Belounungen geliwwert", hunn se geschriwwen. "Aus enger Stil Perspektiv, fokusséiert op Qualitéit. Qualitéitswachstumssekteuren hunn d'zyklesch Performanz an den 1980er Desinflatiounsperiod iwwerholl.
Wall Street Analysten a Verméigensmanager gruppéiere gär Aktien a verschidden Investitiounskategorien - genannt "Stylfaktoren" - mam Zil Clienten ze hëllefen iwwerduerchschnëttlech Rendementer ze generéieren, Risiko ze managen an hir Portefeuillen ze diversifizéieren. Zum Beispill kënnen Analysten soen datt si "Wuesstem" Aktien favoriséieren - Aktien vun Firmen déi erwaart gi séier ze wuessen - iwwer "Wäert" Aktien - Aktien déi zu engem niddrege Präis relativ zu hire Fundamenter an / oder Kollegen handelen. A wärend dem Jefferies seng Equity Analysten en Donneschdeg gesot hunn datt si de Moment de "Qualitéit" Stilfaktor léiwer maachen, ass "Qualitéit" méi einfach gesot wéi gemaach.
"Et gëtt keng fix Definitioun vu Qualitéit, well et hänkt wierklech vun der Perspektiv vum Investisseur of", hunn d'Analysten erkläert.
Typesch sinn "Qualitéit" Aktien definéiert als Firmen déi stänneg, prévisibel Cashflows hunn a profitabel sinn op Basis vu Metriken wéi Rendement op Eegekapital (ROE) a Rendement op investéiert Kapital (ROIC). Awer Jefferies huet säin eegene Kader entwéckelt fir richteg "Qualitéit" ze bestëmmen, déi Critèren wéi "robust Bilanen", "konsequent an héich Margen" a prévisibel Akommes enthält.
Firmaen wéi Walmart, Home Depot, Visa, an Merck all huet dem Jefferies seng "Qualitéit zu engem raisonnabele Präis" Lëscht gemaach, déi dëst Joer de Gesamtmaart kéint iwwertreffen.
Wat d'Positionéierung vum Secteur ugeet, hunn d'Analysten empfohlen no "Klappen, Utilitys, Kommunikatiounsservicer a Gesondheetsariichtung" ze kucken, a argumentéieren datt wann de CPI tëscht Abrëll 1980 a Februar 1983 gefall ass, dës Secteuren "am meeschte besser gemaach hunn."
Dës Geschicht gouf ursprénglech op Fortune.com
Méi vu Fortune:
Air India huet fir "systemesch Echec" geschloen nodeems onroueg männlech Passagéier, déi op Business Class fléien, op eng Fra urinéiert, déi aus New York reest
Dem Meghan Markle seng richteg Sënn, déi de britesche Public net verzeien kann - an d'Amerikaner kënnen net verstoen
'Et geet einfach net.' De beschte Restaurant vun der Welt schléisst zou wéi säi Besëtzer de modernen Iessensmodell 'onhaltbar' nennt
De Bob Iger huet just de Fouss gesat an huet Disney Mataarbechter gesot fir zréck an de Büro ze kommen
Quell: https://finance.yahoo.com/news/forget-inflation-jefferies-says-watch-175517331.html