Éischt Republik geet vu Wall Street Raider op Rettungsziel

(Bloomberg) - Virun e puer Deeg huet d'First Republic Bank mat engem anere Coup fir säi Verméigensverwaltungsgeschäft geprägt: eng sechs Persoun Team vu Morgan Stanley zu Los Angeles pochen.

Déi meescht gelies vum Bloomberg

Dat ass gefollegt vun Astellungsreesen déi Bank of America Corp., JPMorgan Chase & Co., Bank of New York Mellon Corp. a Wells Fargo & Co. Et reflektéiert wéi d'San Francisco-baséiert Bank sech séier op de Réck vun Tech Räichtum ausgebaut huet.

Elo fuert Éischt Republik fir Clienten a Clienten ze berouegen datt et d'Schicksal vun der Silicon Valley Bank vermeiden kann, déi d'lescht Woch zesummegefall ass nodeems seng Depositioune geflücht sinn.

D'Aktie vun der First Republic ass en Donneschdeg ëm 20% gefall an ass zënter dem 80. Mäerz bal 8% erof. vun den Diskussiounen, Bloomberg gemellt Donneschdeg.

Et ass eng beandrockend Wendung vun Eventer fir de Kreditgeber, deen eng Verméigensverwaltungsfranchise mat ongeféier $ 271 Milliarde u Verméigen opgebaut huet, an et an selten Loft ënner amerikaneschen Institutiounen setzt. Awer et ass de Schwéierpunkt op dat Geschäft deen dem Éischte Republik säi Schicksal anescht maache kann wéi d'SVB an d'New York Signature Bank.

Wärend et séier an d'Kapital Call Linne vu Kreditt a Prêten u Venture Kapitalisten erweidert huet - Servicer an deenen de SVB spezialiséiert ass - gëtt seng Spezialitéit, déi den Affluente servéiert, als méi attraktiv fir seng gréisser Rivalen ugesinn wéi säi kalifornesche Kolleg.

"First Republic Bank ass a Räichtum opgewuess", wärend "SVB a Portfoliofirmen ugefaang huet", sot de Joe Maxwell, Managing Partner bei Fintop Capital, enger Fintech Venture Capital Firma. Och wann et vill Iwwerlappung ass, wou se ugefaang hunn ass ëmmer nach "en Deel vun hirer DNA", sot hien.

Geschicht weider

E Vertrieder fir Éischt Republik huet net op eng Ufro fir Kommentar geäntwert. E-Mailen, déi un d'Leader vu sengem nei addéierte Beroderteam geschéckt goufen, goufen net zréckginn.

An engem 12. Mäerz Message un d'Clienten, ënnerschriwwen vum Exekutivpresident Jim Herbert a Chief Executive Officer Michael Roffler, sot d'Bank datt et Schrëtt gemaach huet fir seng Liquiditéit ze stäerken mat Zougang zu zousätzlech Finanzéierung vum JPMorgan.

"Fir bal 40 Joer hu mir en einfachen, riichtaus Geschäftsmodell operéiert, deen op aussergewéinlech Betreiung vun eise Clienten konzentréiert ass. Mir hunn erfollegräich verschidde makroekonomesch an Zënssätzëmfeld navigéiert ", soten se.

Verschidde Originen

Éischt Republik hir Hierkonftsgeschicht, op vill Manéiere, kéint net méi anescht sinn wéi déi vum SVB.

Herbert gegrënnt Éischt Republik an 1985, baséiert op engem Viraus datt Jumbo doheem Hypothéik zu räiche, etabléiert Californians war ze gutt e Geschäft opginn. Dem SVB säi Modell fir Banke fir Startups ze liwweren gouf e puer Joer virdru konzipéiert - iwwer e Pokerspill.

Awer an de kommende véier Joerzéngte, wéi d'Zënssätz gefall sinn a waarm Tech-Suen d'amerikanesch Finanzen dominéieren, hunn hir Clientebasis ugefaang ze iwwerlappen.

Éischt Republik huet aktiv dem Silicon Valley säin Tech Räichtum ugefaang. D'Bank huet eng Filial am Facebook Campus am Menlo Park, Kalifornien opgemaach, an engem Effort fir fréi Mataarbechter op der Strooss zu Räichtum ze gewannen. Zu San Francisco huet et eng Bankplaz am Twitter Sëtz op der Market Street, déi op bleift.

Mëttlerweil ass d'Offer vum SVB gewuess wéi Grënner a Venture Kapitalisten räich ginn, mat der Firma schlussendlech de Räichtum Manager Boston Private am Joer 2021 kaaft huet.

Wéi och ëmmer, dat Räichtum Geschäft blénkt am Verglach zu Éischt Republik, déi Verméigen Ballon op $ 271 Milliarde gesinn huet vu just $ 17.8 Milliarde Enn 2010.

Major Spiller

Et war ëm déi Zäit datt First Republic Exekutiv e Plang initiéiert huet fir seng Räichtum Divisioun an e grousse Spiller ze transforméieren. Ënnert hiren éischten Dealer war de Kaf vun Luminous Capital, mat $6 Milliarde u Client Verméigen, fir e gemellt $125 Milliounen am Joer 2014.

"Si waren net ganz gutt an d'High-Net-Wäert Investitiounsgeschäft penetréiert" deemools, sot de Luminous Matgrënner David Hou.

Wéi d'Verméigen weider klammen, schlussendlech iwwer 100 Milliarden Dollar iwwerschratt hunn, hu Hou a Mark Sear, säi Partner, entscheet sech vun der Bank ze trennen. Si sinn am Joer 2019 fortgaang fir Evoke Advisors ze starten.

Hou, Sear an aner Evoke Partner hunn awer Sue mat der First Republic amgaang vun der leschter Woch. Also hunn aner Clienten a Fondsmanager, e puer hunn d'Léift fir d'Bank op sozialen Medien ausdrécken an d'Leit opruffen ze bleiwen.

Ee Silicon Valley Investisseur sot datt si geplangt all hir perséinlech a geschäftlech Fongen mat First Republic ze halen.

Trotz net seng Originen am Tech, den Investisseur, deen gefrot net identifizéiert ze diskutéieren privat Informatiounen, fonnt Éischt Republik besser d'Komplexitéite vun privaten Tech Räichtum verstan wéi déi grouss Banken - an op engem souguer Fouss mat SVB.

Si goufen u béid Banke viru sechs Joer als fréien Tech Employé agefouert an hunn Éischt Republik iwwer SVB gewielt fir seng Bezéiungsmanagement mat Clienten. Si hunn elo eng perséinlech Linn vu Kreditt, Hypothéik a Venture Fonds mat der Bank - a plangen et do ze halen.

Dës Aart vu Resolutioun gouf e Mëttwoch erëm op den Test gesat, wéi souwuel S&P Global Ratings wéi Fitch Ratings dem First Republic säi Kredittgrad op Dreck geschnidden hunn, andeems d'Risiken zitéieren datt seng Clienten hir Suen masseg zéien.

Keng Chancen

Aner First Republic Clienten hoffen och d'Bank duerch d'Onrou ze gesinn - awer huelen keng Chancen.

Bay Area Homebuyers réckelen elo op "duebel Apping" - Prêtapplikatioune bei enger zweeter Bank ofginn just am Fall, sot de Joske Thompson, en Immobilienbroker bei Compass zu San Francisco.

"Fir e Backup ze hunn war bis d'lescht Woch ongehéiert", sot den Thompson, dee fir véier Joerzéngte en Immobilienbroker war.

Si sinn net déi eenzeg, déi virsiichteg ausüben.

Eng New York-baséiert Verméigensverwaltungsfirma, déi fir High-Net-Wäert-Investisseuren suergt, huet d'lescht Woch en Uewer-aacht-Figur Betrag u Cash vun der First Republic geplënnert, dorënner Suen op Scheckkonten, Firmefongen an Depotzertifikater, laut enger Persoun. mat der Saach vertraut.

D'Persoun, déi gefrot huet net identifizéiert ze ginn iwwer privat Informatioun ze diskutéieren, sot datt de Verméigensmanager net wëlles d'Bank fir ëmmer ze verloossen, awer sicht Cash ronderëm ze verbreeden an ze diversifizéieren nom Zesummebroch vum SVB.

D'Sue ginn op Institutiounen ëmgeleet, dorënner JPMorgan a BNY Mellon, sot d'Persoun.

Kulturell Verbindungen

Den Herbert, deen de CEO vun der First Republic fir 37 Joer war, ass ënnert den héchst bezuelten US-Exekutive klasséiert. De Verwaltungsrot vun der Bank enthält de Colony Capital Grënner Tom Barrack.

Dem Herbert seng Kompensatioun war am Ganzen $ 17.8 Milliounen am Joer 2021, laut der Proxy Ausso vun der Firma. Hie war am Verwaltungsrot vun Institutiounen vu Küst zu Küst, dorënner de San Francisco Ballet Association an dem Lincoln Center fir Performing Arts zu New York.

Dem Herbert seng Fra, Cecilia, war laang am Verwaltungsrot iwwer d'Iwwerwaachung vum BlackRock Inc. Si war och op de Conseils vun Nonprofits dorënner Stanford Health Care a WNET Group, eng New York ëffentlech Medienfirma.

De Jean-Marc Berteaux war e private Räichtum Client mat First Republic fir méi wéi 15 Joer wéi hien an en anere Client d'Bank u Boston Youth Symphony Orchestras agefouert hunn, eng Nonprofit wou se als Verwaltungsrot déngen.

"Si ënnerstëtzen Nonprofits mat dem Verständnis datt se hire private Verméigensgeschäft kënne wuessen", sot de Berteaux, e pensionnéierte Investitiounsmanager.

Hien huet gesot datt säi Banquier e Samschdeg a Sonndeg mat him um Telefon war, fir sécher ze stellen datt e versécherte Cash Sweep op der Plaz war fir d'Nonprofit Millioune vun $ 250,000 Stécker op aner Banken ze verdeelen.

"Gëff mir eng mega Bank, déi dat gemaach hätt", sot de Berteaux.

Konzentratiounsrisiko

D'Ähnlechkeeten - an d'Ënnerscheeder - tëscht Éischt Republik an SVB sinn op hire Bilanen ze gesinn.

Béid SVB an Éischt Republik finanzéieren Kapitalleitungen un Private Equity a Venture Kapitalfongen. Awer dem SVB säi $ 41 Milliarde Gläichgewiicht huet méi wéi d'Halschent vu sengem Prêtportfolio ausgemaach. Éischt Republik hat $ 10 Milliarde vun esou Prêten aussergewéinlech.

Béid entstinn Eefamilljenhypothéik, awer SVB hat manner wéi $ 9 Milliarde geléint. Dat ass e Fraktioun vum First Republic's $99 Milliarde Gläichgewiicht, deen 59% vun hirem Prêtportfolio ausgemaach huet (et huet dem Mark Zuckerberg en Taux vun 1.05% am Joer 2012 ginn). Et hat eng aner $ 22 Milliarde u Multifamily Prêten an $ 11 Milliarde an aner kommerziell Immobilien.

Ee Kontrastberäich ass hir Depotbasis. Konsumentenkonten maachen 37% vun den Éischt Republik aus, mat Geschäfter déi de Rescht ofdecken. SVB huet net deeselwechten Decompte a sengem jéngste Joresbericht, awer notéiert Depositioune koumen haaptsächlech vu kommerziellen Clienten an Technologie, Life Sciences, Private Equity a Venture Capital.

Éischt Republik huet gesot datt kee Secteur méi wéi 9% vum Gesamtgeschäftsdepot duerstellt, wärend et e méi klenge Prozentsaz vun ongesécherten Depot huet wéi SVB.

Den Dick Bove, Chef Finanzstrateg bei Odeon Capital Group, erwaart datt d'Royal Bank of Canada héchstwahrscheinlech fir Éischt Republik bitt, gezunn vum Verméigensverwaltungsgeschäft.

"Banke wëllen ëmmer wat se gären déi ultra-räich Clientegrupp nennen," sot hien. Éischt Republik Clienten hunn iwwer Joerzéngte Räichtum gesammelt, sot hien, wärend vill SVB Clienten am Laf vu "waarme Geld" waren.

—Mat Hëllef vum Blake Schmidt, Sally Bakewell, Max Reyes, Pierre Paulden, Amanda Albright, Patrick Clark an Amanda Gordon.

(Updates mat Detailer vu Rettungsefforten am véierte Paragraph.)

Déi meescht gelies vun der Bloomberg Businessweek

© 2023 Bloomberg LP