De Versuch vun der Federal Reserve fir säi Bilan duerch sougenannte quantitativ Spannung, oder QT, ze schrumpfen, ass "e komplette Feeler", laut dem Mizuho Chefeconomist fir d'USA
"Et gëtt eng net-trivial Wahrscheinlechkeet datt d'Maartliquiditéit negativ beaflosst gëtt gutt ier déi gezielt $ 2 Billioun ofgerappt gouf, wat d'Fed verhënnert fir säin Zil z'erreechen", sot de Steven Ricchiuto, US Chefeconomist bei Mizuho, an enger Notiz e Méindeg. D'Fed léisst seng Obligatiounsbesëtzer, déi US Treasurys enthalen, ënner quantitativen Spannungen ofrollen, wärend och säi Benchmark Zënssaz erhéicht als primär Instrument fir héich Inflatioun an den USA ze bekämpfen
D'Bilanz vun der Fed war wärend der Pandemie op ongeféier $ 9 Billioun erweidert nodeems d'Zentralbank e Bond-Kaafprogramm ugefaang huet bekannt als quantitativ Erliichterung, déi de Kaf vun US Treasurys abegraff huet, fir ze hëllefen Maartliquiditéit ze bidden wéi d'COVID-19 Kris opgefaange war.
"Bankverpflichtungen erweideren fir d'Reservebalancen am System z'erreechen an d'Fed hir eegen Analyse suggeréiert datt dës Verbëndlechkeete net einfach ofgeschnidden ginn wann d'Fed säi Bilan léisst oflafen", huet de Ricchiuto geschriwwen. "Ausserdeem ass d'historesch Erfarung mat wéi de System an engem grousse Reservekader funktionnéiert aussergewéinlech limitéiert an d'Gläichstellung vum QT fir d'Bewäertungserhéijungen schéngt déi falsch Approche ze sinn."
Enn Oktober huet d'Schatzsekretärin Janet Yellen op enger Securities Industriekonferenz gewarnt datt de wirtschaftleche Kuliss "geféierlech a liichtflüchtege", och wa si betount datt d'US Wirtschaft "gesond" war an de Finanzsystem als "resistent" beschriwwen huet. De Yellen huet zu där Zäit bemierkt datt "mir ganz op de Schatzkammermaart fokusséiert sinn," a gesot "et ass kritesch wichteg datt et eng déif, flësseg gutt funktionéiert an als Benchmark fir all aner Verméigen déngt."
D'Fed sot a sengem Finanzstabilitéitsbericht fréi dëse Mount datt den $ 24 Billioun Treasury Maart viru kuerzem erlieft huet niddereg Niveau vun Maart Liquiditéit. Den John Williams, President vun der Federal Reserve Bank of New York, huet Mëtt November gewarnt datt Liquiditéitsproblemer am Schatzkammer de Potenzial hunn behënnert d'Fed hir Fäegkeet fir Währungspolitik ze vermëttelen un d'Wirtschaft.
No dem Yellen seng Bemierkungen de leschte Mount, huet dem President Joe Biden seng Administratioun iwwer Agencen geschafft fir Politik ze verfollegen déi d'Liquiditéit am US Staatsscholdmaart kéint stäerken. Si sot och datt si deemools kee Maartproblem gesinn huet.
De Ricchiuto vum Mizuho sot a senger Notiz e Méindeg datt quantitativ Erliichterung, déi d'Fed involvéiert fir Obligatiounen wéi Treasurys ze kafen, "ass onwahrscheinlech nei initiéiert ze ginn wéinst dem lafende Kampf mat der Inflatioun." Am Géigesaz, "am 2018-2019 waren Deflatioun a weltleche Stagnatioun d'Schlëssel Suerge fir Politiker", huet hien geschriwwen.
D'Fed huet am Mäerz ugefaang Tariffer ze erhéijen fir héich US Inflatioun ze bekämpfen déi no der COVID-19 Kris eropgaang ass. D'Inflatioun ass eropgaang am Versuergungskette Stéierungen verbonne mam COVID souwéi onendlech monetären a steierleche Stimulatioun, déi entwéckelt gouf fir d'Wirtschaft duerch d'Kris ze hëllefen, déi vun der Pandemie ausgeléist gouf.
folgend Russland d'Invasioun vun der Ukraine, "d'Fed war och séier fir Gears z'änneren", sot de Ricchiuto, mam Federal Open Market Committee adoptéiert "eng restriktiv Politik", déi den Terminalrate vun der Zentralbank "eng Schlëssel onbeäntwert Fro gelooss huet."
"Well d'Währungspolitik mat enger Lag funktionnéiert, an déi ënnerierdesch wirtschaftlech Demande relativ elastesch bliwwen ass, ass den Terminalrate e bewegt Zil ginn", laut der Mizuho Notiz.
Dofir huet d'Fed "eng datenabhängig Approche fir Tariferhéijungen ugeholl", mat FOMC Memberen op der Sich no "den Niveau deen den Ungleichgewicht tëscht der Offer an der Nofro fir Aarbecht korrigéiert", sot de Ricchiuto. "Eis Liesung iwwer d'Donnéeën suggeréiert datt bei 5% d'Forward Struktur vun den Tariffer nach ëmmer wäit vum méigleche leschte Peak a kuerzfristeg Tariffer an dësem Zyklus ass."
De Ricchiuto huet och Suergen opgeworf datt d'Investisseuren ze gäeren sinn iwwer d'Fed hir monetär Spannung ze kucken nodeems se Zeeche vun der Inflatioun am Oktober gesinn hunn.
"De Wonsch vun de Maartparticipanten fir laanscht d'Spannung op déi eventuell Erliichterung ze kucken, erhéicht einfach d'Wahrscheinlechkeet datt d'Tariffer méi héich musse goen an do méi laang bleiwen fir d'Fed déi néideg a genuch Konditioune z'erreechen fir seng restriktiv Approche ëmzegoen," sot hien. .
Déi nächst Politikversammlung vun der Fed ass geplangt fir den 13-14 Dezember.
Mëttlerweil ass d'Ausbezuele vun der 10-Joer Schatzkammernote
TMUBMUSD10Y,
ofgeschloss onverännert bei 3.701% um Méindeg, laut Dow Jones Maartdaten. Awer bis elo am Joer 2022 sinn d'10-Joer Ausbezuelen ongeféier 2.2 Prozentpunkte eropgaang, eropgaang wéi d'Fed d'Zënsen dëst Joer erhéicht huet.
D'US Aktien sinn duerch Steigerungsraten am Joer 2022 verletzt ginn, mam S&P 500
SPX,
erof 16.8% bis Méindeg. De S&P 500 huet e Méindeg 1.5% méi niddereg zougemaach, während den Dow Jones Industrial Average 1.4% erofgaang ass an den Nasdaq Composite
KOMP,
1.6% erofgaang, laut Dow Jones Maartdaten.
Gelies: Déi nächst Finanzkris ka scho brécht - awer net wou Investisseuren erwaarden
Quell: https://www.marketwatch.com/story/feds-shrinking-of-balance-sheet-via-quantitative-tightening-is-a-complete-mistake-says-mizuho-11669680899?siteid=yhoof2&yptr=yahoo