NEW YORK (AP) - Kann d'Federal Reserve weider Zënssätz erhéijen an de schlëmmste Kampf vun der Natioun besiegen Inflatioun an 40 Joer ouni eng Rezessioun ze verursaachen?
Net no engem neie Fuerschungspabeier deen ofschléisst datt sou eng "onbestänneg Desinflatioun" nach ni geschitt ass. De Pabeier gouf vun enger Grupp vu féierende Economisten produzéiert, an dräi Fed Beamten hunn hir Conclusiounen an hiren eegene Bemierkungen Freideg op enger Konferenz iwwer Währungspolitik zu New York adresséiert.
Wann d'Inflatioun eropgeet, wéi et an de leschten zwee Joer ass, reagéiert d'Fed typesch duerch d'Erhéijung vun Zënsen, dacks aggressiv, fir ze probéieren d'Wirtschaft ze killen an d'Präisserhéijungen ze luesen. Déi méi héich Tariffer, am Tour, maachen Hypotheken, Autoprêten, Kreditkaart Prêten a Business Prêten méi deier.
Awer heiansdo beweisen d'Inflatiounsdrock nach ëmmer persistent a verlaangen ëmmer méi héich Tariffer fir ze zämmen. D'Resultat - stänneg méi deier Prêten - kënne Firmen zwéngen nei Ventures ze annuléieren an Aarbechtsplazen a Konsumenten ze reduzéieren fir d'Ausgaben ze reduzéieren. Alles bäidréit zu engem Rezept fir Rezessioun.
An dat, schléisst de Fuerschungspabeier, ass just wat an de fréiere Perioden vun héijer Inflatioun geschitt ass. D'Fuerscher hunn 16 Episoden zënter 1950 iwwerpréift wéi eng Zentralbank wéi d'Fed d'Käschte vum Prêt erhéicht huet fir d'Inflatioun ze bekämpfen, an den USA, Kanada, Däitschland a Groussbritannien. An all Fall ass eng Rezessioun entstanen.
"Et gëtt kee Post-1950 Präzedenz fir eng wesentlech ... Desinflatioun déi keng substantiell wirtschaftlech Affer oder Rezessioun mat sech bréngt," huet de Pabeier ofgeschloss.
De Pabeier gouf vun enger Grupp vun Economisten geschriwwen, dorënner: Stephen Cecchetti, e Professer op der Brandeis University an e fréiere Fuerschungsdirekter an der Federal Reserve Bank vun New York; Michael Feroli, Chef US Economist bei JPMorgan an e fréiere Fed Staffer; Peter Hooper, Vizepresident vun der Fuerschung bei der Deutsche Bank, a Frederic Mishkin, e fréiere Federal Reserve Gouverneur.
De Pabeier fällt mat enger wuessender Bewosstsinn zesummen an de Finanzmäert an ënnert Economisten datt d'Fed méiglecherweis d'Zënssätz nach méi héich muss erhéijen wéi virdru geschat. Am leschte Joer huet d'Fed säi Schlëssel kuerzfristeg Taux aacht Mol erhéicht.
D'Perceptioun datt d'Zentralbank muss weider Prêtkäschte erhéijen, gouf verstäerkt duerch eng Regierungsbericht Freideg datt d'Fed seng léifste Inflatiounsmoossnam am Januar no e puer Méint vu Réckgang beschleunegt huet. D'Präisser sinn 0.6% vun Dezember bis Januar gesprongen, déi gréisste monatlecht Erhéijung zënter Juni.
Déi lescht Beweiser vu Präisbeschleunigung mécht et méi wahrscheinlech datt d'Fed méi maache muss fir héich Inflatioun ze besiegen.
Awer de Philip Jefferson, e Member vum Fed Board of Gouverneur, huet e Freideg op der Währungspolitik Konferenz Bemierkungen ugebueden, déi virgeschloen hunn datt eng Räzess net inévitabel wier, eng Meenung déi de Fed President Jerome Powell och ausgedréckt huet. De Jefferson huet d'Roll vu vergaangenen Episoden vun der Inflatioun erofgespillt, bemierkt datt d'Pandemie d'Wirtschaft sou gestéiert huet datt historesch Mustere manner zouverlässeg sinn als Guide dës Kéier.
"D'Geschicht ass nëtzlech, awer et kann eis nëmmen esou vill soen, besonnesch a Situatiounen ouni historesche Viraussetzung," sot de Jefferson. "Déi aktuell Situatioun ass anescht wéi fréier Episoden op d'mannst véier Weeër."
Dës Differenzen, sot hien, sinn déi "onendlech" Stéierung vun der Versuergungsketten zënter der Pandemie; de Réckgang vun der Unzuel vun de Leit, déi schaffen oder no Aarbecht sichen; d'Tatsaach, datt d'Fed méi Kredibilitéit als Inflatiounskämpfer huet wéi an den 1970er; an d'Tatsaach datt d'Fed sech staark geplënnert huet fir d'Inflatioun ze bekämpfen mat aacht Zënserhéijungen am leschte Joer.
Apropos op der Freidegkonferenz ass d'Loretta Mester, President vun der Federal Reserve Bank of Cleveland, méi no komm fir d'Resultater vum Pabeier ze akzeptéieren. Si sot, datt seng Conclusiounen, zesumme mat anere rezente Fuerschungen, "proposéieren datt d'Inflatioun méi persistent ka sinn wéi de Moment virausgesot."
"Ech gesinn d'Risiken fir d'Inflatiounsprognose als erop gekippt an d'Käschte vun der weiderer héijer Inflatioun als bedeitend," sot si a preparéierten Bemierkungen.
En anere Spriecher, Susan Collins, President vun der Boston Fed, huet d'Hoffnung gehalen datt eng Räzess vermeit ka ginn, och wann d'Fed probéiert d'Inflatioun mat méi héijen Tariffer ze iwwerwannen. Collins sot datt si "optimistesch ass datt et e Wee gëtt fir d'Präisstabilitéit ze restauréieren ouni e wesentleche Réckgang." Si huet awer bäigefüügt datt si "gutt bewosst ass vun de ville Risiken an Onsécherheeten" elo ronderëm d'Wirtschaft.
Awer de Collins huet och virgeschloen datt d'Fed de Kreditt muss halen an d'Tariffer méi héich halen "fir e puer, vläicht verlängert, Zäit."
E puer iwwerraschend staark wirtschaftlech Rapporten leschte Mount huet virgeschloen datt d'Wirtschaft méi haltbar ass wéi se um Enn vum leschte Joer erschéngt. Esou Unzeeche vu Widderstandsfäegkeet hunn d'Hoffnungen opgeworf datt eng Räzess evitéiert ka ginn, och wann d'Fed d'Kreditt hält an d'Hypotheken, Autoprêten, Kredittkaart Prêten a vill Firmekrediter ëmmer méi deier maachen.
Problem ass, d'Inflatioun verlangsamt och méi lues a méi fit wéi et d'lescht Joer fir d'éischt geschéngt huet. Ufanks dëse Mount huet d'Regierung iwwerschafft op Konsument Präis Daten. Deelweis als Resultat vun de Revisiounen, an de leschten dräi Méint, sinn d'Kärverbraucherpräisser - déi onbestänneg Liewensmëttel- an Energiekäschte ausgeschloss - mat engem 4.6% jäerlechen Taux eropgaang vun 4.3% am Dezember.
Dës Trends erhéijen d'Méiglechkeet datt d'Fed Politiker entscheeden datt se d'Tariffer méi héich musse erhéijen wéi se virdru virausgesot hunn an se méi laang halen fir d'Inflatioun op hiren 2% Zil ze bréngen. Maachen dëst géif eng Rezessioun méi spéit dëst Joer méi wahrscheinlech maachen. D'Präisser sinn am Januar 5% eropgaang vun engem Joer virdrun, laut der Fed hir léifste Moossnam.
Mat den historeschen Donnéeën projizéieren d'Auteuren datt wann d'Fed säi Benchmark Taux op tëscht 5.2% an 5.5% erhéicht - Dräi Véierel vun engem Punkt méi héich wéi hiren aktuellen Niveau, wat vill Economisten virstellen datt d'Fed mécht - de Chômagetaux géif eropgoen 5.1%, während d'Inflatioun bis Enn 2.9 esou niddereg wéi 2025% fale géif.
D'Inflatioun op deem Niveau géif nach ëmmer dem Fed säin Zil iwwerschreiden, wat suggeréiert datt d'Zentralbank d'Zënsen nach méi muss erhéijen.
Am Dezember hunn d'Fed Beamten virausgesot datt méi héich Tariffer de Wuesstum verlangsamen an de Chômagetaux op 4.6% erhéijen, vun 3.4% elo. Awer si hunn virausgesot datt d'Wirtschaft dëst Joer an d'nächst liicht wäert wuessen an e Réckgang vermeiden.
Aner Economisten hunn huet op Perioden gewisen, wou d'Fed erfollegräich eng sougenannt mëll Landung erreecht huet, dorënner 1983 an 1994. Awer an deene Perioden, seet de Pabeier, war d'Inflatioun net bal esou schwéier wéi d'lescht Joer, wéi se am Juni op 9.1% geklommen ass, e véier Joerzéngten Héich. An deene fréiere Fäll huet d'Fed Tariffer erhéicht fir d'Inflatioun ze vermeiden, anstatt d'Inflatioun ze reduzéieren nodeems se scho geklommen ass.
Quell: https://finance.yahoo.com/news/feds-rate-hikes-likely-cause-162313308.html