De Portfolio vun der Federal Reserve bal $ 9 Billioun ass amgaang ze reduzéieren ab e Mëttwoch, an engem Prozess virgesi fir d'Zënserhéijungen z'ergänzen an de Kampf vun der Zentralbank géint d'Inflatioun z'ënnerstëtzen.
Wärend de genauen Impakt vun der "quantitativer Spannung" op de Finanzmäert nach ëmmer zur Debatt ass, sinn d'Analysten vum Wells Fargo Investment Institute a Capital Economics d'accord datt et méiglecherweis en anere Réckwind fir Aktien produzéiert. An dat ass en Dilemma fir Investisseuren, déi de Moment mat multiple Risiken fir hir Portefeuillen konfrontéiert sinn, well Staatsobligatiounen verkaaft goufen an Aktien um Dënschdeg Verloschter këmmeren.
An enger Nossschuel, "quantitativ Spannung" ass de Géigendeel vu "quantitativen Erliichterung": Et ass am Fong e Wee fir d'Geldversuergung ze reduzéieren, déi an der Wirtschaft schwëmmt an, e puer soen, hëlleft d'Zënserhéijungen op eng prévisibel Manéier ze erhéijen - awer wéi vill bleift onkloer. An et kann alles anescht wéi sou langweileg ginn wéi "kucken molen dréchen," wéi d'Janet Yellen et beschriwwen huet wéi si 2017 Fed President war - déi leschte Kéier wou d'Zentralbank en ähnleche Prozess initiéiert huet.
Den Haaptimpakt vum QT ass op de Finanzmäert: Et gëtt als wahrscheinlech ugesinn fir real oder inflatiounsjustéiert Rendementer eropzekréien, wat am Tour d'Aktien e bësse manner attraktiv mécht. An et soll Drock no uewen setzen Schatzkammer Begrëff Premie, oder d'Entschiedegung Investisseuren brauchen fir Zënssätz Risiken iwwer d'Liewen vun enger Obligatioun ze droen.
Wat méi ass, quantitativ Spannung kënnt zu enger Zäit wou d'Investisseuren schonn an enger zimlech foul Stëmmung sinn: Optimismus iwwer déi kuerzfristeg Richtung vun der Bourse läit fir d'véierte Kéier a siwe Wochen ënner 20%, laut de Resultater vun engem Gefill Ëmfro Donneschdeg verëffentlecht vun der American Association of Individual Investors. Mëttlerweil huet de President Joe Biden begéint mat Fed President Jerome Powell Dënschdeg Nomëtteg fir d'Inflatioun unzegoen, d'Thema am Virdergrond vu villen Investisseuren.
Gelies: De Biden verpflicht sech un d'Zentralbank Onofhängegkeet ze halen wéi hie mam Fed Chef Powell begéint an Dem Biden seng Reunioun iwwer Inflatioun mam Fed Powell als "politesch gutt fir de President" gesinn
"Ech denken net datt mir d'Auswierkunge vum QT nach kennen, besonnesch well mir dës Ausschlankung vum Bilan net vill an der Geschicht gemaach hunn," sot den Dan Eye, Chef Investitiounsoffizéier vun der Pittsburgh-baséierter Fort Pitt Capital Group. "Awer et ass eng sécher Wette ze soen datt et d'Liquiditéit aus dem Maart zitt, an et ass raisonnabel ze denken datt wann d'Liquiditéit erausgezunn ass, et Multiple an de Bewäertungen zu engem gewësse Grad beaflosst."
Vun e Mëttwoch un, fänkt d'Fed un hir Holdinge vu Schatzsecurities, Agenturscholden an Agentur-Hypothek-gestützte Securities ëm eng kombinéiert $47.5 Milliarde pro Mount fir déi éischt dräi Méint ze reduzéieren. Duerno geet de Gesamtbetrag, deen ze reduzéieren, op 95 Milliarden Dollar pro Mount erop, mat Politiker bereet hir Approche unzepassen wéi d'Wirtschaft an d'Finanzmäert evoluéieren.
D'Reduktioun wäert optrieden wéi reife Wäertpabeieren aus dem Portfolio vun der Fed rullen an Erléis net méi reinvestéiert ginn. Zënter September wäerten d'Rolloffs op "e wesentlech méi séier a méi aggressiv" Tempo geschéien wéi de Prozess deen am Joer 2017 ugefaang huet, laut dem Wells Fargo Investment Institute.
Duerch d'Berechnungen vum Institut kéint de Bilan vun der Fed bis Enn 1.5 ëm bal 2023 Billioun $ schrumpfen, wat et op ongeféier $ 7.5 Billioun erofhëlt. A wann QT weider geet wéi erwaart, "dës $ 1.5 Billioun Reduktioun am Bilan kéint gläichwäerteg sinn mat weideren 75 - 100 Basispunkte vun der Spannung," zu enger Zäit wou de Fed-Fonds Taux erwaart gëtt ongeféier 3.25% bis 3.5% ze sinn, sot den Institut an enger Notiz dëse Mount.
D'Zilbereich vum Fed-Fonds Taux läit de Moment tëscht 0.75% an 1%.
Quellen: Federal Reserve, Bloomberg, Wells Fargo Investment Institute. Daten vum 29. Abrëll.
"Quantitativ Spannung kann zum erop Drock op realen Ausbezuelen bäidroen", sot den Institut. "Zesumme mat anere Forme vu Spannungen a finanzielle Konditiounen, stellt dëst e weidere Réckwand fir Risiko Verméigen duer."
Den Andrew Hunter, e Senior US Economist bei Capital Economics, sot datt "mir erwaarden datt d'Fed seng Verméigenbesëtzer ëm méi wéi $ 3 Billioun an den nächste Joren reduzéiere wäert, genuch fir de Bilan zréck an d'Linn mat sengem prepandemesche Niveau ze bréngen. Deel vum PIB." Och wann dat net e groussen Impakt op d'Wirtschaft sollt hunn, kann d'Fed QT virzäiteg stoppen wann d'wirtschaftlech Bedéngungen "sauer" sinn, sot hien.
"Den Haaptimpakt wäert indirekt iwwer d'Effekter op d'finanziell Konditioune kommen, mam QT deen den Drock op d'Schatzkammer-Terminalpremien setzt, déi, nieft enger weiderer Verlängerung vum wirtschaftleche Wuesstum, de Réckwind vun der Bourse bäidroen", sot den Hunter an enger Notiz. D'Schlëssel Onsécherheet ass wéi laang d'Fed d'Rendown wäert daueren, sot hien.
En Dënschdeg hunn all dräi grouss US Aktieindexe méi niddereg fäerdeg gemaach, mat Dow Industrials
DJIA,
0.7% rutschen, de S&P 500
SPX,
erof 0.6%, an den Nasdaq Composite
KOMP,
ëm 0.4% erofgaang. Mëttlerweil waren d'Rendementer vum Schatzkammer méi héich wéi Obligatiounen iwwerall verkaaft goufen.
Quell: https://www.marketwatch.com/story/feds-quantitative-tightening-is-about-to-arrive-what-that-might-mean-for-markets-11654024143?siteid=yhoof2&yptr=yahoo