D'Federal Reserve Balance kann ëm $ 100 Milliarde pro Mount schrumpfen, wat de Börserisiko bäidréit

D'Federal Reserve huet d'Bourse de 5. Januar e Rutsch ginn, wéi Minutte vun der Dezemberversammlung e Konsens opgedeckt hunn datt d'Covid-Ära Asset Akeef méi séier a méi séier sollten entspanen wéi no der leschter Kris. Elo, wéi déi grouss Indizes sech erholen, ass eng Schlësselfro ob et weider Schock an den nächste Méint wäerte ginn, wéi d'Fed säi Plang ausschreift fir säi Bilan ze schrumpfen.

X

Wall Street Economisten fänken un hir Wetten ze placéieren, eng Baseline Vue op wat vun der quantitativer Spannung vun der Fed ze erwaarden - d'Benotzung vu sengem Bilan anstatt säi Benchmark Zënssaz fir d'Politik ze stäerken. Si bidden och e puer Hiweiser iwwer wat et fir d'Wirtschaft an d'Finanzmäert bedeite kéint.

En Donneschdeg hunn d'Economisten vun der Deutsche Bank an der Nomura geschriwwen datt se erwaarden datt d'Federal Reserve hir Entscheedung matdeelt fir de Bilan am Juli ze schrumpfen. Wéi och ëmmer, Deutsche Bank Chef US Economist Matthew Luzzetti an Tariffer Strategist Steven Zeng bemierken e Risiko datt d'Fed de Start vum QT bis Juni bréngt, wat "zu enger méi staarker Maartreaktioun féiere kéint."

De Fed Chef Jerome Powell sot a senger 15. Dezember Neiegkeetskonferenz datt d'Politiker "an de kommende Reuniounen" entscheeden wat se maache mat den $ 4.5 Billioun Wäert vu Schatzkammeren a Regierungsgestützte Hypothekarsecurities, déi zënter dem Ufank vun der Pandemie kaaft goufen. Déi lescht Akeef ginn am Mäerz ofgeschloss.

Ausser wann d'Fed eng Entscheedung mécht fir de ganzen Haapt ze investéieren wéi d'Obligatiounen reifen, wäert de Bilan natierlech schrumpfen.

Pace Of Federal Reserve Balance-Sheet Runoff

Den Tempo vum Bilan Oflaf wäert eng aner wichteg politesch Entscheedung sinn déi d'Bourse an d'Obligatiounsmaart musse verdauen. Wärend der viregter QT Episod vun 2017 bis 2019 huet d'Federal Reserve ugefaang $ 10 Milliarde u Verméigen pro Mount ze entlaaschten a lues a lues d'Cap op $50 Milliarde pro Mount e Joer méi spéit opgehuewen.

An enger 6. Januar Notiz, Bank of America Economist Aditya Bhave sot, datt d'Fed seng Bilanz am Oktober unzefänke kéint. Den Tempo kéint bei ongeféier $ 17.5 Milliarde pro Mount ufänken a bis $ 70 Milliarde bis Ufank 2023 eropgoen.

Wéi och ëmmer, Deutsche Bank Economisten erwaarden e méi schnelle Wanddown, ugefaange bei $ 35 Milliarde pro Mount am August an erreecht $ 105 Milliarde pro Mount bis Dezember.

JPMorgan virausgesot datt de QT am Juli ufänkt, en $ 100 Milliarde monatlecht Tempo bis Enn vum Joer erreecht.

An engem Reuters-Interview huet den Atlanta Fed President Raphael Bostic, deen dëst Joer an enger net-voting Roll ass, gesot datt hie gär de Bilan vun $ 100 Milliarde pro Mount schrumpft.

QT = Taux Wanderungen

Am Géigesaz zum leschten Zyklus diskutéieren d'Federal Reserve Politiker elo d'Bilanzreduktioun als Ergänzung oder souguer als Alternativ zu Zënserhéijungen. Minutte vun der Reunioun vum 14-15 Dezember hunn uginn datt "e puer Participanten" méi iwwer Bilanzreduktioun gesinn hunn wéi d'Zënserhéijungen "hëllefe kéinten d'Ausbezuelungskurve flaach limitéieren."

Kuerzfristeg Staatsobligatiounen beweegen sech an Tandem mat Erwaardungen fir d'Erhéijung vun der Zënssätz, awer d'Long-End Treasury Yields kënnen dacks falen wéi d'Kuerzraten eropgoen, wat d'Rendekurve flaach mécht. Dat ka geschéien, zum Beispill, wann d'Mäert mengen datt d'Haukesch Fed Politik d'Wirtschaft verlangsamt.

Eng Oflehnung ass datt d'Vertrauen op QT anstatt Tariferhéijungen positiv ass fir d'Netto Zënsmargen vun de Finanzfirmen.

Eng aner méiglech Ausnam ass datt d'Fed Zënssätzprognosen de Betrag vun der Spannung um Wee ënnerschätzen kënnen. Dezember wirtschaftlech Projektiounen, déi scho e bëssen datéiert sinn, weisen datt d'Fed Memberen erwaart hunn datt de Benchmark Taux vun engem Zilberäich vun 0% -0.25% elo op 1.5% -1.75% um Enn 2023 an 2% -2.25% eropgeet 2024.

D'Erscheinung war däischter, mat Membere gesinn hir Politikrate ënner dem laangfristeg neutralen Taux vun 2.5%. Awer Deutsche Bank Economisten postuléiert datt d'Fed Memberen QT als Ersatz fir Tauxerhéijungen gesinn, zu engem gewësse Mooss. Si figuréieren datt eng Reduktioun vun $ 1.5 Billioun am Bilan bis Enn 2023 tëscht 2.5 an 3.5 Véierelpunkten Tauxenhéijungen entsprécht.

Ass QT méi geféierlech fir Bourse wéi am Joer 2018?

Déi lescht Kéier ass QT ouni Probleemer fir d'éischt Joer fortgaang, och wann d'Federal Reserve seng Taux-Wanderungspläng beschleunegt huet fir eng potenziell Erhéijung vun der Inflatioun virzekommen, déi ni geschitt ass. Awer d'Bourse huet am Hierscht 2018 getankt, mat Bärenmaart-Territoire flirting. Eventuell huet d'Fed de Réckzuch am fréien 2019 signaliséiert, well d'Zënserhéijungen sech an d'Rentschnëtt ëmgewandelt hunn an d'QT fir méi Obligatiounskafe Plaz huet.

"Am Ëmgang mat Bilanthemen hu mir geléiert datt et am beschten ass eng virsiichteg Aart vu methodesch Approche ze huelen", sot de Powell op senger 15. Dezember Neiegkeetskonferenz. "Mäert kënnen dofir sensibel sinn."

Dës Lektioune geléiert an d'Veruechtung vun der Wall Street kënnen Investisseuren berouegen. Wéi och ëmmer, et war eng zimlech einfach Saach fir d'Fed am fréien 2019 ze backpedal well d'Inflatioun zimmlech war.

"Wou dës Period schlussendlech méi eescht ka sinn wéi am Joer 2018 ass de Fakt datt d'Inflatioun elo e seriöse Problem ass", huet den Deutsche Bank Strategist Jim Reid geschriwwen. "Dëst kéint d'Fäegkeet vun der Fed reduzéieren fir op engem Zénger ze pivotéieren wann d'finanziell Konditioune staark verschlechtert."

D'Federal Reserve kéint méi Kloerheet iwwer Bilanspläng op der Versammlung vum 25-26 Januar an an der Post-Ukënnegungskonferenz vum Powell ubidden.

Gitt weg Jed Graham op Twitter @IBD_JGram fir Ofdeckung vu Wirtschaftspolitik a Finanzmäert.

DIR GËTT ALS ECH LIKE:

Nëmmen eng Aart vun Aktien bléie mat der Runaway Inflatioun

Fannt Déi Nächst Grouss Gewënner Aktie Mat MarketSmith

Wëllt Dir séier Profitter kréien a vermeide grouss Verloschter? Probéiert SwingTrader

Préift déi Bescht Wuesstum Aktien Fir ze kafen a kucken