D'Fed muss vläicht bis Ufank November pivotéieren, wann 'eppes brécht': Scott Minerd

an eng Ausbléck verëffentlecht op Guggenheim senger Websäit, Minerd weist op déi lescht zwou Woche vun Interventiounen vun der Bank of Japan de Yen z'ënnerstëtzen an duerch d' Bank of England fir de UK Obligatiounsmarché ze hëllefen als e puer vun de stéierende Schëlder. Rëss sinn och an Kredit Mäert weisen, wou Deals ginn opginn; an enger Erhéijung vun géigesäitege-Fong outflows; an an engem steigenden Dollar, dee wéi e Wrecking Ball weltwäit handelt, sot hien. Hypothéik-gestützte Wäertpabeieren sinn ënner Drock, wärend implizit Volatilitéit an Obligatiouns-, Aktie-, Währungsmäert eropgaang ass - déi all d'Zerbriechlechkeet aussetzt, déi duerch séier aggressiv Zënserhéijungen an den USA a ronderëm d'Welt verursaacht ginn.

D'Donnéeën, déi e Freideg verëffentlecht goufen, hunn nëmmen d'Wahrscheinlechkeet verstäerkt datt d'Federal Reserve weider séier Zënssätz eropgeet fir déi waarmst Inflatiounsstreck vun de leschte véier Joerzéngte ze enthalen. D'USA bäigefüügt 263,000 Aarbechtsplazen am September, dee klengste Gewënn an 17 Méint, awer just genuch fir d'Politik op der Streck ze halen. Mëttlerweil streiden Händler sech fir de Verbraucherpräis Index Bericht nächsten Donneschdeg fir weider 8% plus alljährlechen Iwwerschrëft Inflatiounstaux fir de leschte Mount ze weisen.

"Meng gréisste Suerg ass datt weider Spannungen d'Zerbriechlechkeet vum Maart Sanitär testen", huet de Minerd en Donneschdeg geschriwwen.

"Mir wäerte geschwënn Zeien wéi d'Spiller Leeschtunge wéi de Maart Stress eropgoen wéi Zentralbanken ronderëm d'Welt gläichzäiteg d'Liquiditéit an engem Rekordtempo ewechhuelen," sot hien. "Evenementer vun der leschter Woch weisen datt Schattenmaart Participanten, vill vun deene scho héich geliwwert sinn, mat hiren eegene Margin-Uruff konfrontéiert sinn, wat dozou gefouert huet datt se Positiounen entspanen just am Moment wou se Liquiditéit ubidden an op Wäertpabeieren bidden."

Minerd ass am Beschten bekannt fir Usiichten déi e meeschtens downbeat Toun enthalen. Virun engem Mount, hie sot datt hien de S&P 500 erwaart SPX bis Mëtt Oktober 20% erofgoen, wann e Bärmaart gëtt deen intakt bleift. En Donneschdeg huet hien geschriwwen datt "d'Enn vun der Fed Spannung wäert kommen wann eppes brécht an d'Fed keng aner Wiel huet wéi de System z'erklären, en Event dat ech virum Enn vum Joer erwaarden, a wahrscheinlech virum Enn vun der Welt Serie." 7. Spill vum Hierschtklassiker ass de 5. November geplangt.

D'Wahrscheinlechkeet wiisst vu méi Schwaarz-Schwanen-Evenementer wéi den Tumult um UK Obligatiounsmaart, deen "d'Potenzial hat fir an eng global Finanzkris ze spiraléieren wann net fir déi séier Handlung vun der BoE." E schwaarze Schwan gëtt definéiert als eng onberechenbar Entwécklung mat extremen Konsequenzen, an de Minerd huet op d'Risike vun engem entstanen uginn op mannst 2020.

Gelies: Gestuerwen Hoffnungen op e Fed Pivot verwandelen sech an e Gefill vun Angscht op de Finanzmäert an Firwat Investisseuren entloossen - och begréissen - Unzeeche vu Rëss am globale Finanzsystem

D'Investisseuren hunn op de Freideg Jobbericht reagéiert andeems se all dräi grouss US Aktieindexe méi niddereg geschéckt hunn, mat Dow Industrials
DJIA,
-2.55%
falen ëm 400 Punkten am Moien Handel.

Mëttlerweil hunn d'Investisseuren Treasurys verkaf, wat d'Ausbezuele méi héich iwwer de Bord geschéckt huet. D'10-Joer Rendement
TMUBMUSD10Y,
3.884%
eropgaang 7 Basispunkten op 3.89%. An Händler hunn d'Wahrscheinlechkeet vun enger 75 Basispunkt Taux Erhéijung vun der Fed am November gestäerkt, op bal 82% um Freideg vu 75% um Donneschdeg - wat d'Fed-Fonds Tarifferziel op tëscht 3.75% a 4% géif huelen, laut dem CME FedWatch Tool. Si hunn och d'Wahrscheinlechkeet vun enger weiderer 75-Basis-Punkt-Wanderung am Dezember op 24% erhéicht - erop vun 7.4% um Donneschdeg.

A wat e paradoxe Kärel vu gudder Nouvelle wier, sot de Minerd datt op kuerzfristeg "e Fed Pivot gutt ass fir Obligatiounen a Risiko Verméigen, déi bëlleg sinn zu de Präisser vun haut."

"Keen wäert eng Klack ruffen wann d'Fed gezwongen ass ze pivotéieren. D'Investisseure solle méi op Wäertméiglechkeeten fokusséieren, déi vill sinn an ophalen hir Wonnen ze lecken a probéieren de Buedem ze wielen, "sot hien.