D'Fed iwwerhëlt endlech Aktien vum Asset Allocation Throne

(Bloomberg) - Jorelaang haten Asset Allocatoren et einfach: Kaaft déi gréissten amerikanesch Techfirmen a kuckt wéi d'Rendement eropgeet.

Déi meescht gelies vum Bloomberg

Déi Deeg sinn fort, begruewen ënner enger Virléift vun Zentralbanksazhéijungen, déi d'Spillbicher fir Investitiounsmanager iwwer Wall Street nei schreiwen. TINA - de Mantra datt Investisseuren keng Alternativen Aktien haten - huet Plaz fir eng Panoplie vun aktuellen Choixen. Vu Geldmaartfongen bis kuerzfristeg Obligatiounen a schwiewend-Tariffer Notizen, Investisseuren spären elo an niddereg-Risiko Rendementer, déi an e puer Fäll méi wéi 4% sinn.

D'Ännerung ass zënter dem Summer amgaang, awer huet am September Geschwindegkeet opgeholl wéi d'Investisseuren mat nach ëmmer waarme Inflatiounsdaten an engem enge Aarbechtsmaart anenee komm sinn, deen d'Fed forcéiere fir Tariffer op den héchsten Niveauen zënter der Wunnengskris ze pin. Nom Kommentar vum President Jerome Powell e Mëttwoch, gëtt et wéineg Zweiwel datt d'Zentralbank op d'mannst eng mëll Rezessioun erwaart fir d'Inflatioun ze bekämpfen.

"Mir sinn duerch den Inflektiounspunkt vu Obligatiounen gaang, déi méi Wäert ubidden wéi Aktien, duerch d'Präisser an d'Liwwerung vu groussen Zënserhéijungen, an e Re-Entstoe vun Inflatiounsrisikopremien am Obligatiounsmaart," sot de Peter Chatwell, Chef vum Globale Global. Den Handelsvolumen vun der Mizuho International Plc. "Mir géifen erwaarden datt d'Akommes-Downside-Risiken dës Aktierisikopremien an den nächste Méint nach manner generéis maachen."

Net gewëllt Cash an engem Bourse ze riskéieren, deen duerch eng Moossnam méi wëll schwenkt wéi all Zäit zënter op d'mannst 1997. Investisseuren nidderloossen sech amplaz fir zwee-Joer Schatzkammeren déi am meeschten zanter 2007 ginn. Ee-Joer Notizen bezuelen bal sou vill aus. , a wa béid déi lescht Inflatiounsmessungen verfollegen, ass et besser wéi d'20% Rout am S&P 500 dëst Joer.

Geschicht weider

Alles gesot, fix Akommes bréngt déi gréisste Belounungen relativ zu Aktien a méi wéi engem Joerzéngt. Direkt am Hibléck hunn d'Investisseuren Rekord Zomme Suen a kuerz Dauer austausche gehandelt Fongen gegoss, während e Rekord vun 62% vun de globale Fondsmanager iwwergewiicht Cash sinn, laut enger Bank of America Ëmfro. Si hunn och hir Belaaschtung fir Aktien op en All-Time Low reduzéiert.

"Cash a kuerzfristeg fix Akommes bidden ëmmer méi niddereg Volatilitéit an héije Rendement bannent engem Cross-Asset Portfolio," huet de Morgan Stanley Chef Cross-Asset Strategist, Andrew Sheets, an enger Notiz geschriwwen. Den neien Appel vun dësen Alternativen ass ee Grond firwat hien Kreditt iwwer Aktien recommandéiert.

D'Verréckelung weist sech ëmmer méi a Flux an an aus Fongen. Staatsobligatiouns-ETFs hu méi Inflows am September gesammelt wéi hir Aktienkollegen fir nëmmen déi zweet Instanz an dräi Joer. Souverän Obligatiounen ausmaachen elo fir 22% vun all ETF a géigesäitege Fong kaaft iwwer d'lescht Joer, während d'Allokatioune fir Aktien elo op 2% an där Zäit net ausgoen, laut Deutsche Bank AG.

D'Fundament vun der post-pandemescher Rally - ultra-niddereg Zënssätz a monetäre Stimulus - ass zerbrach. Op senger Plaz stinn elo erhéicht Prêtkäschten a méi enk finanziell Konditiounen, déi Investisseuren an de Cash-Erhaalungsmodus gezwongen hunn.

Dat ass evident och bei deenen, déi gewëllt sinn an d'Bourse ze waden. Si favoriséieren Firmen mat staarke Bilanen an héich Dividenden. Cash-räich Firmen gesinn weider staark Inflows, huelt de Pacer US Cash Cows 100 ETF deen nëmmen positiv monatlecht Inflows am Joer 2022 gesinn huet am Ganzen $ 6.7 Milliarde Joer bis haut. Firmen mat stännegen Akommesstroum sinn och nach ëmmer attraktiv fir Investisseuren mat der $36 Milliarde Schwab US Dividend Equity ETF eng $10.6 Milliarde Cash Injektioun bis elo dëst Joer.

D'Fed hir aggressiv Hawkishness huet d'Drohung vun der Räzess erhéicht an d'Chance vu mëller Landung reduzéiert. Dat mécht d'Dier op fir méi laang datéiert Obligatiounen fir geschwënn och méi attraktiv ze ginn, besonnesch wann d'Fed Unzeeche weist fir den Tempo vun der Spannung ze verlangsamen.

"Wann d'Tariffer de Peak erreecht hunn, wier et Sënn fir laanscht d'Reifekurve erauszekommen an Erwaardung datt d'Obligatiounsrendementer erofkommen", sot de Chris Iggo, Chief Investment Officer vun Kärinvestitiounen bei AXA Investment Managers.

Fir den HSBC Chef Multi-Asset Strategist Max Kettner, kuerz Dauer Obligatiounen sinn eng besser Optioun ginn wéi Aktien awer eng kloer Verréckelung vun Inflatioun Suergen op Wuesstem Bedenken wier den Ausléiser fir eng nach méi breet Beweegung op fix Akommes. Fir de Moment ass d'HSBC Strategie Team gefouert vum Kettner op eng méi grouss Iwwergewiicht Positioun a Cash geplënnert an d'Equity Belaaschtung op maximal Ënnergewiicht am August reduzéiert.

Och de "Dir wunnt nëmmen eemol" Dag Handelspublikum konnt net vun all Equity Dips profitéieren.

"Mir gesinn definitiv e Regimewiessel," sot de Kettner. "D'TINA an d'YOLO Welt vun 2020/21 ass grondsätzlech op en abrupt gestoppt ginn duerch d'Kombinatioun vu méi luesen Wuesstum a méi héijer Inflatioun."

Déi meescht gelies vun der Bloomberg Businessweek

© 2022 Bloomberg LP