"Kampf net géint d'Fed" ass laang de Mantra vun den Investisseuren. Wéi d'US Zentralbank d'Währungspolitik festgeluecht huet, wäerten d'Zënssätz verfollegen, am Tour de Kurs fir Währungs-, Kreditt- an Aktiemäert setzen. Keen vun dësen konnt laang géint de Stroum vun der Federal Reserve schwammen.
Awer elo schéngt et datt d'Fed selwer probéiert géint de Stroum z'erreechen, notamment dee vun der Inflatioun. Dat sollt keen iwwerraschen, mat der leschter Liesung iwwer Konsumentepräisser déi e Sprong méi wéi 9% an de leschten 12 Méint weisen, dee gréissten a méi wéi véier Joerzéngte. Dat mécht d'Inflatioun zum Top Suerg vun den Amerikaner an d'Leadergeschicht an allgemengen Neiegkeeten.
D'Fed verfollegt d'Erhéijung vun der Inflatioun, déi se net virausgesot hat. Dat enthält souwuel déi publizéiert Präismoossnamen wéi och d'Perceptioun vun der Ëffentlechkeet, ausgedréckt a Gefillsmoossnamen, sou wéi déi wäit iwwerwaachte University of Michigan Ëmfro. Am Prozess gouf et eng interessant Verréckelung am Fokus.
De Fed President Jerome Powell huet viru kuerzem kommentéiert datt hie méi Opmierksamkeet op déi sougenannte Headline Inflatiounsmoossname géif bezuelen. An der Vergaangenheet hunn d'Fed Beamten "Kär" Inflatiounsdaten betount, déi Liewensmëttel- an Energiepräisser ausschléissen, déi se behaapten ausserhalb vum Afloss vun der Währungspolitik waren.
Wéi d'Kärinflatiounskonzept an den 1970er Joren erfonnt gouf, hunn d'Kritiker et e Versuch genannt d'Schold fir d'Erhéijung vun de Präisser vun de Politiker ofzeleeën. Elo datt d'Liewensmëttel- an d'Energiepräisser ufänken ze kachen (och wann d'Kärinflatioun méiglecherweis bestoe bleift), schéngen d'Fed Beamten méi op d'Gesamt Iwwerschrëftzuelen fokusséiert ze sinn.
D'Universitéit vu Michigan virleefeg Bericht fir de Juli, de Freideg verëffentlecht gouf, weist datt d'Inflatiounserwaardunge vun engem Joer ëm 0.1 Prozentpunkt vun engem 40-Joer Héich op 5.2% erofgaang sinn. Méi laangfristeg, fënnef bis 10 Joer Inflatiounserwaardungen sinn op 2.8% vun 3.1% an der viregter Ëmfro gefall.
Dee klengen Dip an d'Inflatiounserwaardungen huet zu enger marginaler Verbesserung vum Gesamtsentiment iwwersat, deen trotzdem schlecht bleift. De Glimmer vun der Hoffnung koum aus dem Fall vun de Benzinpräisser, op en nationalen Duerchschnëtt vun $ 4.577 pro Gallon fir regelméisseg, vun engem Héichpunkt vun $ 5.016, erreecht de 14. Juni, laut der AAA.
De Präis bei der Pompel ass no engem Rutsch an de Rohölfutures gefollegt. De Benchmark US-Kontrakt ass op $ 97.59 pro Barrel festgeluecht nodeems en Donneschdeg kuerz $ 91 beréiert huet. Dat ass ongeféier 25% erof vum intraday Peak vun $ 130.50 de 7. Mäerz, en Dag duerno dës Kolonn Virschlag fir Putoptiounen op rau a raffinéiert Petrolprodukter ze kafen. Ueleg Aktien hunn ähnlech Réckgang gelidden, mat der
Energie Wiel Sektor SPDR
Austausch-gehandelt Fonds (ticker: XLE) ongeféier 25% erof vu sengem Héichpunkt am Juni, beréiert e puer Deeg ier d'Präisser bei der Pompel fënnef Dollar eropgaange sinn (de Secteur bëlleg maachen, wéi de Warren Buffett anscheinend gemierkt huet).
Schlëssel finanziell Inflatioun Indikatoren sinn an Tandem mat Brut geplënnert. Besonnesch de "Breakeven" Inflatiounstaux, ofgeleet vum Ënnerscheed an de Rendementer op Treasury Notes an der entspriechender Treasury Inflation-geschützte Sécherheet, oder TIPS, ass och staark geschleidert. Déi fënnef-Joer TIPS breakeven ass elo 2.66%, géint e Mäerz Peak vun 3.59%.
Dëst hindeit datt den TIPS Maart "Säit mam Team Transitory" ass fir ze denken datt Inflatiounsdrock verschwannen, laut dem BCA Research weltwäit Investitiounsstrategie Team. E puer Fed Beamten hunn d'Skepsis iwwer d'Inflatiounssignaler vum TIPS Maart ausgedréckt, awer well d'Zentralbank ongeféier e Véierel vun de Wäertpabeieren besëtzt, wat hir Präisser verzerren kann.
Méi wichteg, wärend Wuerenpräisser de Commodity Futures méi niddereg gefollegt hunn, notamment fir Energie, bleiwen d'Präisser fir Servicer plakeg. Besonnesch de 5.5% Joer-iwwer-Joer Steigerung vun de Loyeren am Konsumentpräisindex ass "nach ëmmer d'Realitéit ënnerzielt, awer mécht Fortschrëtter fir opzehalen", seet de Peter Boockvar, Chef Investitiounsoffizéier bei Bleakley Advisory Group.
Den Tony Roth, de Chef Investitiounsoffizéier vum Wilmington Trust, sicht no US rau Futures fir iwwer $100 zréckzekommen. Nach méi wichteg ass den Äerdgas, deen manner Opmierksamkeet kritt, awer och d'Utilitykäschte vun den Amerikaner trefft. Nodeem sech vun hirem Juni Héichpunkt zréckgezunn huet, sinn d'Naturgasfutures dës lescht Woch ëm méi wéi 16% zréckgezunn a sinn dëst Joer iwwer 88% eropgaang.
Déi lescht Woch schlecht Inflatiounsnoriichten huet Spekulatiounen gestierzt datt d'Fed de Lead vun der Bank of Canada géif verfollegen an hir Féderalen Ziler erhéijen e ganze Prozentsaz op senger Politikversammlung vum 27. Juli. Dës Méiglechkeet ass verschwonnen mat Fed-Fonds-Futures, déi eng aner 0.75-Punkt-Higke vun der aktueller 1.50% op 1.75% Zilberäich favoriséieren, laut den CME FedWatch Tool.
De Futures Maart präisser an engem Peak vun 3.50% bis 3.75% bis Dezember, mat der Fed gesi fänkt un d'Tariffer ëm d'Mëtt Joer ze reduzéieren. Dës Erwaardungen hunn eng ëmgedréint Rendementkurve produzéiert, mat der Rendement vun der Zwee-Joer Treasury Note bei 3.135%, däitlech iwwer dem Benchmark 10-Joer 2.929%. De Roth mengt datt déi weider Fed Zënssätz eropgeet op eng weider Schwäch an Aktien.
Mëttlerweil, fréiere Bond King Bill Gross favoriséiert Hunkering an engem Joer T-Rechnungen, déi méi wéi 3% ausginn, anstatt ze probéieren d'Fed an d'Mäert ze bekämpfen.
Schreift Iech Randall W. Forsyth bei [Email geschützt]