Forward Leedung kléngt wéi eng super Iddi. Zentralbanker sollen hir méi laangfristeg Ziler virstellen fir d'Finanzmäert ze beaflossen. Just wéi Hockeystick grouss Wayne Gretzky géif Skateboard wou d'puck lass war, amplaz wou et war, géif monetär Autoritéiten probéieren Mäert ze Guide wou Politik war erwaart Méint viraus. Awer Zentralbanker sinn éischter manner adept wéi de Grousse fir ze bestëmmen wou de Puck geet.
D'Federal Reserve huet effektiv d'Leedung ofgeschnidden, amplaz fir Leckage vun Entscheedunge vu sengem politesche Bundes Open Market Committee e puer Deeg virun Reuniounen entscheet. Genau esou gutt, well et a leschter Zäit onregelméisseg Zickzack gouf.
Op senger Pressekonferenz vum 4. Mee huet de Fed-President Jerome Powell erkläert datt eng 75-Basis-Punkterhéijung vu sengem Féderalen-Fongen-Zielraten "net eppes war wat de Komitee aktiv berücksichtegt." An der Mëtt-Juni FOMC Reunioun, den Taux gouf ëm 75 Basispunkten erhéicht, op déi aktuell 1.50% -1.75% Gamme; d'Entscheedung gouf anscheinend e puer Deeg virdru an de Wall Street Journal geleckt. (E Basispunkt ass 1/100th vun engem Prozentpunkt.)
Dës lescht Woch huet de Journal gemellt datt de FOMC sech op leet weider 75-Basis-Punkt Wanderung op der zwee-Deeg Reunioun déi en Dënschdeg ufänkt, anstatt d'Erhéijung vun 100 Basispunkten, déi e puer Fed Iwwerwaacher virausgesot haten nodeems e beandrockende 9.1% Sprong am Konsumentpräisindex fir déi lescht 12 Méint gemellt gouf, an d'Bank of Canada iwwerraschend decidéiert huet op engem voll Punkt Boost. Awer Fed-Fonds Futures Freideg weisen op eng 81% Wahrscheinlechkeet vun enger 75-Basis-Punkt Beweegung bis Donneschdeg, laut CME's FedWatch Site. Den 13. Juli, no der Verëffentlechung vun deem katastrofalen CPI Bericht, hunn d'Chancen vun enger 100-Basis-Punkterhéijung op 80% geklommen.
Dat grousst Bild dat aus dëse plötzleche Verréckelungen entsteet ass datt d'Investitiounsëmfeld radikal anescht ass wéi dat wat an 2009 bis 2019 herrscht huet, an der Dekade no der Finanzkris 2008-09, observéiert de Gregory Peters, Co-Chef Investitiounsoffizéier vum PGIM Fixed Income. A mat him, seet hien, kënnt "eng Rei plausibel Resultater sou grouss wéi all déi ech a menger Carrière gesinn hunn."
Prognosen a Maart Participanten sinn däitlech onsécher iwwer de Wee vun der Fed Politik an der Wirtschaft, och nodeems de FOMC spéit seng Perspektive fir d'Enn vum Joer Fed-Fonds Taux op 3.4% a sengem Juni Resumé vun wirtschaftlech Projectiounen vun nëmmen 1.9% am Mäerz, eng implausibly niddereg Zuel, no erop Inflatioun.
De FOMC huet gréisstendeels seng Zuelen um Maart markéiert. De Futures Maart gesäit gefiddert Fongen d'Zentralbank d'Joer-Enn Schätzung duerch seng 2. November Versammlung, mat enger méi 25-Basis-Punkt-Wanderung am 14. Dezember FOMC Confab, bréngt d'Band op 3.50% -3.75%. Dat kéint den Héichpunkt markéieren, mam Maart weist datt d'Fed d'Tack ännert an de Fed-Fonds Taux vum nächste Mäerz ëm 25 Basispunkte reduzéiert.
Esou e Wee suggeréiert eng Verlängerung vun der Wirtschaft an eng Erliichterung vun der Inflatioun, wat d'Fed erlaabt d'nächst Joer de Kurs ëmzedréien. Awer e puer Beobachter mengen datt d'Zentralbank hir Spannungen seng eege Schätzunge muss iwwerschreiden a wat an de Mäert geprägt ass.
Dem Jefferies säi Cheffinanziell Economist, Aneta Markowska, ass averstanen mam Konsens Opruff fir eng 75-Basis-Punkt-Wanderung op der kommender Versammlung, awer gesäit dann d'Fed op eng 50-Basis-Punkt-Erhéijung am September, net déi 75-Basispunkte gebak. an d'Zukunft. Awer si seet datt de Maart den eventuellen Héichpunkt fir de Fongenrate ënnerschat, deen se erwaart 4% ze schloen.
Markowska gesäit d'Zentralbanken Politik op Basis vu gemellten Donnéeën, anstatt hir eege Prognosen (déi wäit ewech waren). Si gesäit och d'Zuelen kommen an sonneg Säit fir eng Zäit, de Géigendeel vun der stagflationary Slog meescht Investisseuren a Konsumenten fillen.
Fir Ufänger, bemierkt si, ass de nominale Wuesstum super staark gewiescht, wat zu robusten Ausgaben an aktuellen Dollar resultéiert, obwuel vill dovun op d'Inflatioun gekräizt ka ginn. Mat Benzinpräisser schaarf an de leschte Wochen, sicht si no enger String vu benigne CPI Berichter mat Iwwerschrëft monatlecht Ännerungen vu bal Null.
Awer dat kéint de weideren Upward Präisdrock op "Kärmoossnamen" vun der Inflatioun maskéieren, déi Liewensmëttel an Energie ausschléissen, wéi hypothetiséiert an dëser Plaz virun enger Woch. Wann d'Energiepräisser ophalen ze falen, wäert d'Realiséierung vun der Stickness vun der Kärinflatioun d'Mäert katalyséieren fir hir Erwaardunge fir d'Fed Politik ze reprise, se virausgesot.
An, seet de Peters vum PGIM, wäert d'Inflatioun mathematesch séier vun de rezenten 9% Joer-iwwer-Joer Taux op 7% oder 6% rullen. Awer wat wann et bei 4% oder 5% festhält? "Ass d'Aarbecht vun der Zentralbank gemaach? Et ass ganz ze optimistesch dat wäert genuch sinn fir d'Inflatioun ze enthalen, "sot hien.
Wéi de Markowska, gesäit de Peters e staarken nominale wirtschaftleche Wuesstum, deen hie seet ënnererkannt ass. D'Gutt Noriicht ass datt dëst gemellt Firmenakommes wäert stäerken, a vill Probleemer iwwerpréiwen, och wann d'Gewënn haaptsächlech Inflatioun representéieren.
Markowska gesäit eng Räzess als d'nächst Joer Suerg. Si entlooss de rezente Steigerung vun neie Chômage-Versécherungsfuerderungen. Staatsdaten weisen datt vill dovun a Massachusetts konzentréiert ass, seet si, anekdotesch an Biotech- an Techfirmen, déi duerch méi streng finanziell Konditioune gepresst ginn. Weider Fuerderunge sinn net eropgaang, wat hir suggeréiert datt déi entloossene séier nei Aarbechtsplaze fannen an engem staarken Aarbechtsmaart.
Peters mengt datt d'Fed de Kurs bleift fir d'Inflatioun erofzebréngen an hir Kredibilitéit erëm ze kréien. Erliichterung beim éischten Zeeche vu Schwäch wier wéi e Marathon opzehalen mat just e puer Meilen ze goen. Aus engem Investitiounssiicht ass hien virsiichteg fir de Kredittrisiko vu Firmen wéinst der Méiglechkeet vun enger Räzess, a léiwer méi laang Dauer Schatzkammer, déi vum Fed säin Inflatiounskampf profitéiere sollen.
De Fed-Chef Powell insistéiert datt d'Zentralbank véier Joerzéngte-héich Inflatioun zréck op säin 2% Zil bréngt. Op deem Punkt schreift de Société Générale säin ëmmer azerbesche globalen Strategist, Albert Edwards,: "Et ka gutt sinn datt rezent Eventer eng Damascene Konversioun op der Fed forcéiert hunn an et versteet elo datt seng pandemesch Ära monetär Finanzéierung vu Steierdefiziter e grousse war. Bäitrag zu héijer Inflatioun - trotz senge fréiere Protester datt et net géif."
Dat ass keng Forward Leedung, awer et ass relevant Geschicht.
Quell: https://www.barrons.com/articles/expect-two-recessions-and-a-quick-end-to-the-feds-hikes-51658504691?siteid=yhoof2&yptr=yahoo