No Joeren vum bëlleg Suen gehollef den Opstig vun spekulativ Investitiounen an profitlos Geschäftsmodeller an den USA an de leschte Jorzéngt, haart Inflatioun huet d'Federal Reserve gezwongen d'Zënssätz ze erhéijen méi séier wéi jee virdrun am 2022. Elo, eng nei Ära vu méi héije Prêtkäschten a méi virsiichteg Kredittgeber - gekoppelt mat verlangsamtem Wuesstum a Räzessangscht - huet eemol rout waarm Segmenter vun der US Wirtschaft gefruer.
d' Initial Public Offering (IPO) Maart ass wesentlech zou; Tech Firmen sinn ofleeën Aarbechter an Pausen Hire; de Wunnengsmaart erlieft eng “zréckgesat" no Joere vu boomende Wuesstum; an de Venture Capital (VC) Raum huet dramatesch verlangsamt, mat private Maart Bewäertungen tumbling.
Mä trotz der Afréiere an Schlëssel Secteuren-a konsequent Doomsday Prognosen vun Wall Street-d'Wirtschaft als Ganzt ass nieft dem elastesche Aarbechtsmaart weider wuessen. Am véierte Quartal vum leschte Joer ass d'US Bruttoinlandsprodukt (PIB) mat engem 2.9% jäerlechen Taux eropgaang, wat d'Analysten eropgeet gesait. An de Chômagetaux ass am Dezember bal pre-pandemie niddereg bei 3.5% komm.
Vill Economisten viraussoen dat sech dëst Joer awer änneren. Dem Morgan Stanley seng Chief US Economist Ellen Zentner gesot dës Woch, datt de annualized PIB Wuesstem op just 0.2% am éischte Trimester falen, iwwerdeems Wells Fargo erwaart e Réckgang op 0.4%. An e puer CEOs, Milliardär Investisseuren an Investitiounsbanken gleewen un direkt Rezessioun ënnerwee ass.
Et ass nach ëmmer onkloer ob Schlëssel gefruer Aspekter vun der Wirtschaft schlussendlech ënner dem Gewiicht vun steigenden Zënssätz knacken - eng Räzess ausléisen - oder ob déi déif Gefriess wäert verdauen - wat e luesen, awer positive Wuesstum erméiglecht. Awer Kredittmäert kéinten d'Äntwert halen.
"Wann d'Kreditmäert zréckzéien, an Dir net fäeg ass Finanzéierung fir Transaktiounen oder Investitiounen ze kréien, dat ass wann d'Saachen afréieren", sot den Jim Cahn, Chef Investitiounen a Geschäftsentwécklungsoffizéier bei Wealth Enhancement Group, enger Verméigensverwaltungsfirma. Räichtum "Kredit ass d'Geheimnis. Et ass de Brennstoff vum Wuesstum. An et war ëmmer de Brennstoff vum Wuesstum, well d'Kreditmäert sech virun 400 Joer am Ufank vun der industrieller Revolutioun evoluéiert hunn.
Déi gefruer a gefruer Segmenter vun der Wirtschaft
Eng nei Ära vu méi héije Zënssätz, Inflatioun, a Räzess Ängscht hunn verschidde Segmenter vun der US Wirtschaft gefouert fir d'lescht Joer dramatesch ze luesen.
De VC Raum, zum Beispill, gouf duerch d'ganz Pandemie iwwerlaascht. Am Joer 2021 huet de globale VC Finanzéierungsvolumen e Rekord $ 681 Milliarde erreecht, méi wéi duebel Zuelen vun 2019.
"[A] Wuesstum-zu-all-Käschte-Mentalitéit ugedriwwen duerch bëlleg Kapital am Joer 2020 an 2021 an explodéierend Investisseurinteresse verursaacht duerch eng Angscht virum Vermësst (FOMO) huet zu groussen Investitiounen an Startups iwwer all Stadien gefouert," Alex Warfel, e PitchBook Analyst, erkläert an engem Freideg Notiz.
Awer am Joer 2022, mat Zënssätz eropgaang, gouf et e Réckgang vun 35% an der VC Investitioun op $ 445 Milliarde, laut Crunchbase. De Warfel sot datt d'Deeg vun "himmelhéich Bewäertunge fir Startups an einfache Spendenaktiounen" fort sinn, d'Gefill am VC Raum gouf "zerquetscht", an d'Kapital ass ofgedréchent. Zu sengem Punkt ass de geschätzte Betrag u Kapital gefuerdert vun US Startups méi wéi de Betrag geliwwert vu $42.8 Milliarde am véierte Quartal, laut PitchBook Donnéeën.
De Logan Allin, Grënner vu Fin Capital, eng fintech-fokusséiert VC a Private Equity Firma, sot Räichtum datt hien net gesäit datt de VC-Raum komplett erholen bis 2024, deelweis wéinst der Kredittkris, an hien huet argumentéiert datt fir Tech Startups 2023 e besonnescht Erausfuerderung Joer kéint sinn.
"Eis Vue ass datt 2023 weider wäert e Joer vun extrem akuter Péng sinn, an tatsächlech méi schmerzhaf wéi 2022 souwuel aus enger privater Mäert wéi och vun der ëffentlecher Equity Perspektiv an der Technologie," sot hien.
Den Allin huet bäigefüügt datt de schaarfen Ofsenkung um Maart e "bëssen Wake-up Call" fir VC Investisseuren sollt sinn, déi onverantwortlech Gewunnechten wärend der Pandemie entwéckelt hunn, net richteg Due Diligence fir hir Investitiounen ze maachen. Hien huet d'Beispill vum elo defunkten Krypto-Austausch, FTX, deen hien "iwwerdroen" well se net laanscht Basis "Checklëschtartikelen" am Due Diligence-Prozess komm sinn, inklusiv net erlaabt en onofhängegen Auditeur hir Finanzen ze kucken. Awer aner Venture Kapitalisten hunn Millioune an d'Firma investéiert ouni och hir Bicher ze kucken.
"Si hu gefrot fir Finanzen an d'Team bei FTX huet hinnen Excel Spreadsheets geschéckt," sot hien. "Et war just absurd."
Awer elo, mat Zënssätz eropgaang a vill manner VCs aus dem Geschäft goen, mengt den Allin datt de Maart op eng méi rigoréis Investitiouns Approche zréckkënnt.
"Ech mengen, et wäert elo e vill méi gesond, méi nohalteg Venture Kapitalëmfeld sinn, well mir investéieren an Bewäertungen a Multiple déi Sënn maachen an déi d'Firma erlaben op eng vill besser Manéier an hinnen ze wuessen," sot hien. "Et ass e richtege Retour op d'Grondlage. Et ass eng Refokuséierung op richteg Diligence.
Wann d'US Zënssätz no bei Null waren an d'Konsumenten mat Cash aus Stimulatiounskontrollen wärend der Pandemie spülen, IPO Maart erlieft en ähnleche Stroum zum VC Raum.
Eleng am Joer 2021 waren et e Rekord vun 1,033 nei ëffentlech Lëschten an den USA. Global IPO Trends Bericht. An an Amerika war de Réckgang nach méi ausgeschwat, mat der Zuel vun den IPOs ass d'lescht Joer 86% géint 2021 gefall, während de Gesamt Erléis 96% an der selwechter Period gefall ass.
"Deal Aktivitéit a Volumen sinn duerch 2022 riicht erofgaang. IPOs ware komplett zougemaach", sot Allin. "Et war ganz wéineg Appetit vum ëffentleche Maart fir eppes, och déi Firmen déi potenziell rentabel waren."
Dëst Joer huet den Allin gesot datt hien nëmmen e "Sliver vun enger IPO-Fënster" gesäit, an nëmme fir Firmen déi hir Fäegkeet beweise kënnen Suen ze maachen.
"Soss wäerte se wesentlech erofgoen, sou wéi eng vun de Firmen déi d'lescht Joer oder am Joer 2021 ëffentlech gemaach hunn," sot hien. "Mir hunn nach ëmmer Inflatioun, héich Zënssätz, geopolitesch Onsécherheet, a bedeitend Volatilitéit, an dat erstellt kee waarme Maart fir IPOs."
US Hauspräisser sinn eropgaang iwwer 45% tëscht dem zweete Véierel vun 2020 an dem drëtte Véierel vum leschte Joer, well niddereg Zënssätz an Aarbecht-vun-Haus Trends engem Wunnengsmaart Boom gefouert. Awer steigend Zënssätz hunn den duerchschnëttleche 30-Joer fixen Hypothéiksaz - déi heefegst Aart an den USA - vun 3.45% am Februar 2020 op just iwwer 6.1% haut gedréckt.
Déi méi héich Prêtkäschten an héich Hauspräisser hunn zu enger Bezuelbarkeetscrunch gefouert an e grousse "zréckgesat“ um Wunnengsmaart. Hypothéik Kaf Applicatioun goufen 39% erof vun virun engem Joer d'lescht Woch.
Et sinn net nëmmen potenziell Hausbesëtzer déi sech ausgeschloss fillen - institutionell Immobilieinvestisseuren fille sech och de Péng vun der steigender Zënssätz, laut Jay Hatfield, Grënner a CEO vun der Investitiounsmanagementfirma Infrastructure Capital Advisors. Méi héich Tariffer an Ängscht vun der Räzess hunn d'Prête vu Banke verursaacht fir "dréchen", sot hien Räichtum, fir nei Immobilien ze kafen - an / oder Firmen am Immobiliesecteur - eng Erausfuerderung ze maachen.
"Et gëtt e bësse vu private Prêten lass, awer et ass op Konditioune déi ze schwéier sinn fir LBOs [leveraged Buyouts] méi ze maachen," sot hien, a bezitt sech op wann eng Firma probéiert eng aner Firma mat geléinte Suen ze kafen. "An dann och, wéi d'Firmen, déi Keefer waren Blackstone. Si si méi wahrscheinlech Verkeefer wéi Keefer elo. Also d'M&A Aktivitéit ass ofgedréchent.
De Cahn vun der Wealth Enhancement Group seet datt Kredittgeber net nëmme vill méi héich Zënssätz ubidden, awer si maachen och vill méi Underwriting - oder Fuerschung a Risikobewäertung - ier se Sue léinen fir Standardrisiko ze vermeiden. Hien huet bemierkt datt et en anert Beispill ass datt déi aktuell Afréiere an e puer Sekteuren vun der Wirtschaft alles ass eng "Reflexioun vun deem wat an de Kredittmäert lass ass."
"Am Joer 2021, an 18 Méint virdru, hunn d'Leit just Suen op alles sou séier wéi méiglech geworf well et sou vill Cash war, awer am Joer 2022 hunn d'Kreditmäert am Fong gefruer", betount hien. "An dofir gesitt Dir dës Industrien afréieren."
Déi gefruer Wirtschaft déi amgaang ass ze knacken?
Wäert d'Wirtschaft lues a lues opdauchen an eng Räzess vermeiden, oder sinn d'Rëss verursaacht duerch erop Zënssätz an héich Inflatioun amgaang ze briechen? Dat hänkt dovun of wien Dir frot.
De Cahn sot, datt säi "Hunn" ass datt mir eng Rezessioun hunn "irgendwann an der hënneschter Halschent vun 2023. "Ech mengen et ass wierklech, Dir wësst, vläicht 2024, ier mer erëm an d'Geschäft wéi gewinnt sinn," sot hien.
Hien ass net deen eenzegen mat engem pessimisteschen Ausbléck. Vill Top Investitiounsbanken prognostéieren eng "mëll Räzess" dëst Joer, an e puer Prognosen hunn argumentéiert datt "schwéier Räzess" oder souguer "eng aner Variant vun engem Gëft" kéint ënnerwee sinn.
"Mir ginn definitiv an eng méi haart a méi haart Period aus engem wirtschaftlechen a makro Siicht, dat kann eng Kapital "R" Rezessioun oder Klengschrëft "r" Rezessioun sinn, awer et wäert schlecht sinn," sot den Allin.
Wärend vill Experten gleewen datt eng Räzess ënnerwee ass, streiden e puer datt et net sou zerstéierend wäert sinn wéi vergaangenen Ofsenkungen, an déi gefruerene Secteure vun der Wirtschaft fänken un d'Enn vun 2023 an 2024 unzefroen. Infrastructure Capital Advisors Hatfield sot datt duerch déi zweet Halschent vun dësem Joer "mir e méi normalen IPO Maart an eng Erhuelung M&A an Bourse hunn."
Hien huet argumentéiert datt "post-pandemic tailwinds" den Aarbechtsmaart gesond gehalen hunn - besonnesch am Déngschtleeschtungssecteur wou sou vill Geschäfter gekämpft hunn fir Aarbechter während der Pandemie ze fannen - an ouni breet verbreet Entloossungen déi d'Konsumentenausgaben zerstéieren, ass et onwahrscheinlech datt et e seriöse gëtt. Réckgang an der Wirtschaft. Hien huet och bemierkt datt trotz der séierer Erhéijung vun den Zënssätz d'lescht Joer, Wunninventar no bei engem all-Zäit niddereg sinn, wat hie gleeft datt dee Secteur d'ganzt Joer wäert entfréieren.
"Mir brauchen d'Fed fir [Zënserhéijungen] awer ze pausen," sot hien. "A mir kënnen en negativen Véierel oder zwee [vum PIB] kréien, awer mir denken net datt mir eng bedeitend Räzess wäerte hunn."
Dës Geschicht gouf ursprénglech op Fortune.com
Méi vu Fortune:
D'Olympesch Legend Usain Bolt huet $ 12 Milliounen u Spueren op e Bedruch verluer. Nëmmen $ 12,000 bleiwen a sengem Kont
Dem Meghan Markle seng richteg Sënn, déi de britesche Public net verzeien kann - an d'Amerikaner kënnen net verstoen
'Et geet einfach net.' De beschte Restaurant vun der Welt schléisst zou wéi säi Besëtzer de modernen Iessensmodell 'onhaltbar' nennt
De Bob Iger huet just de Fouss gesat an huet Disney Mataarbechter gesot fir zréck an de Büro ze kommen
Quell: https://finance.yahoo.com/news/everywhere-look-economy-deep-freeze-100000006.html