(Bloomberg) -
Déi meescht gelies vum Bloomberg
No Joere vun der zweeter Fiedel an d'USA spillen, sinn europäesch Verméigen elo viraus opgelueden a Wall Street am Stëbs hannerlooss.
D'Euro-Aktiemäert sinn zënter Enn September 38% erop an US Dollar Begrëffer, a genéisst hire beschte Start an en neit Joer jee. Mëttlerweil ass d'Regioun Investitiounsgrade Kreditt viru sengen US Kollegen ëm 6 Prozentpunkte iwwer déiselwecht Period, an d'Euro Währung ass 10% sprang géint de Greenback.
D'Schlësseldreiende Kräfte hannert der Erhuelung vun Europa waren de mëlle Wanter, deen d'Suergen vun den Investisseuren iwwer d'Energiekris vun der Regioun berouegt huet, an déi plötzlech Erhuelung vu China - e entscheedende Maart fir vill europäesch Industrien. An dëst kann just den Ufank sinn: Europäesch Aktien bleiwen trotz der rezenter Rally méi bëlleg wéi hiren 20-Joer Duerchschnëtt, an Top Strategisten vun Citigroup Inc. a Goldman Sachs Group Inc.
"Mir sinn duerch d'Joer 2022 gaangen an dës enorm Regimewiessel, vun enger Welt vun ultra-nidderegen Tariffer an eng Welt wou et e Kapitalkäschte gëtt, an d'Bewäertung wichteg ass", sot d'Grace Peters, JPMorgan Private Bank Chef vun der Investitiounsstrategie. "Bannent deem héijen Iwwerbléck gesäit Europa attraktiv geschätzt aus, mat ongeféier 30% Remise op de S&P 500. Also trotz der rezenter Outperformance, mengen ech, dat ka weidergoen."
Nieft Aktien, Firmenobligatiounen - déi zu der beschäftegster Woch vun der Emissioun jee bäigedroen hunn - hunn bullish Uriff vun JPMorgan Chase & Co. An de Währungen wetten Wall Street datt den Euro Rally just ufänkt.
Och nodeems d'Donnéeën dës Woch gewisen hunn datt d'US Inflatioun am Dezember ofgekillt ass - d'Hoffnungen erhéijen datt d'Federal Reserve säin Tempo vun den Zënserhéijungen verlangsamt huet - hunn d'europäesch Aktien den Dag nach ëmmer besser gemaach.
Trotzdem versprécht d'Geschicht net gutt fir Europa. Déi leschte Kéier wou et däitlech méi wéi d'USA war, war vun 2005 bis 2007, laut Donnéeën zesummegestallt vum Bloomberg. Och wann et Versuche goufen zënter, huet keng laang gedauert.
An et gi Risiken elo, vum Krich an der Ukraine bis zur Bedrohung vun engem Kale Schnëtt, deen d'Energiekris remgebuer. A well d'Europäesch Zentralbank méi lues war wéi anerer fir Tauxerhéijungen unzefänken, huet hir Spannung e puer Weeër ze goen.
Fir de Moment fällt dat neit Vertrauen mat Ëmfroen zesummen, déi Widderstandsfäegkeet an der Geschäftsaktivitéit weisen.
An Däitschland ass d'Wirtschaft méiglecherweis am leschte Véierel vun 2022 stagnéiert, d'Erwaardunge fir eng Kontraktioun verteidegt, an d'UK Output gesäit och méi staark aus wéi virausgesot. Economisten vu Goldman Sachs virauszesoen dëst Joer net méi eng Eurozon Rezessioun.
Uewen op all dat sinn déi attraktiv Bewäertungen. De Stoxx Europe 600 Index handelt mat ongeféier 12.7 Mol Forward Akommes am Verglach mat 17 Mol fir de S&P 500, laut Daten kompiléiert vum Bloomberg.
Den europäesche Benchmark ass och méi bëlleg wéi säin 20-Joer Duerchschnëtt, während seng US Peer iwwer deem Niveau handelt. Och am Firmekreditt soen Analysten an Investisseuren déi europäesch Bewäertunge si vill besser wéi d'USA.
"Einfach aus enger Indexperspektiv kucken, Mäert ausserhalb vun den USA schéngen wesentlech bessere Wäert ze bidden", sot d'Charlotte Ryland, Co-Chef vun Investitiounen bei CCLA Investment Management.
En Deel dovun kënnt erof op déi méi niddereg Belaaschtung vun Europa u Wuesstum-verbonne Technologieaktien. D'Grupp vu Facebook-Besëtzer Meta Platforms Inc., Apple Inc., Alphabet Inc., Netflix Inc., Amazon.com Inc. a Microsoft Corp. mécht bal e Fënneftel vum S&P 500 aus. Tariffer schueden deier Secteuren duerch d'Erhéijung vun der Remise fir den aktuelle Wäert vun zukünftege Gewënn.
D'Perspektive fir de Secteur bleiwen däischter wéi et kämpft fir d'Käschte ze bekämpfen amgaang méi schwaach Nofro no engem Post-Covid Boom.
Europa, op der anerer Säit, ass méi schwéier un d'Secteuren gewiicht, déi vu méi héije Zënssätz profitéiere géifen, wéi zum Beispill Finanzen. Goldman Sachs Strategisten soten datt se sou méi bëlleg, sougenannte Wäertaktien erwaarden, datt se am Joer 2023 erëm besser wäerte sinn.
Deen Trend ass schonn am Aktiepräis vun LVMH an aner Luxusaktien ze gesinn. De Secteur blouf resistent géint de Réckgang vun de globalen Aktien d'lescht Joer a seng Outperformance géint US-Tech geet weider.
Mäert mat Belaaschtung fir China ginn och als Gewënner op. Den däitsche Benchmark DAX Index ass dëst Joer scho 8% erop, méi wéi duebel sou vill wéi de S&P 500.
"Ech erwaarden datt d'europäesch Mäert dëst Joer weiderhin d'US Aktien ausféieren", sot de Wouter Sturkenboom, Chefinvestitiounsstrateg fir EMEA & APAC bei Northern Trust Asset Management. "Europa ass eng Wette op Wäert, während d'USA eng Wette op Wuesstum sinn, a Wäert muss elo weider goen."
An der Kredittwelt plädéieren JPMorgan Strategisten gefouert vum Matthew Bailey datt d'"Gläichgewiicht vun de globale Risiken fänkt un ze verschwannen" vun Europa.
Si erwaarden datt d'Präis, déi an europäesch Obligatiounen agebonnen ass, zënter der Invasioun vu Russland an d'Ukraine bis op Null falen. De Gruef tëscht europäeschen an US High-grade Spreads - deen d'lescht Joer säi breetste getraff huet zënter der Eurozone Scholdekris e Jorzéngt virdrun - ass scho bal d'Halschent gekräizt zënter dem Héichpunkt am Oktober.
An der High-yield Welt gesinn UBS AG Analysten en US Standardrate vu 6.5%, oder ongeféier dräi Prozentpunkte méi héich wéi Europa.
Mee et gi virsiichteg Stëmmen och hei. Bei HSBC Holdings Plc hunn d'Strategien hiren Optimismus ronderëm de Kreditt vun der Eurozone temperéiert, a gesot datt d'EZB-Wanderungen nach ëmmer an d'Wirtschaft fidderen, an d'Industrie hunn net gewisen wéi se sech un eng Ära vu méi héijen Energiekäschte kënnen upassen.
"Et ginn eng Zuel vu Faktoren, dorënner e méi staarken Euro, deen d'Ofperformance vun Europa géint d'USA ënnerstëtzen fir de Moment weiderzemaachen", sot den Ipek Ozkardeskaya, Senior Analyst bei Swissquote. "Awer zur selwechter Zäit ass keng Regioun nach aus dem Bësch, an eng aner wichteg Verkafsplaz wier keng Iwwerraschung op béide Mäert."
-Mat Hëllef vum Michael Msika.
Déi meescht gelies vun der Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Quell: https://finance.yahoo.com/news/european-assets-now-rage-us-083000655.html