Economisten soen datt Moskau a Putin d'Krichskëscht geschwënn net drainéieren

Déi nächst Méint wäerte kritesch sinn fir erauszefannen wéi d'russesch Wirtschaft sech virun enger neier Suite vu Sanktiounen hält, a fir wéi laang et weider Sue kann a säi militäreschen Ugrëff op d'Ukraine schëdden.

De russesche Budgetsdefizit huet am Januar e Rekord vun 1.8 Billioun russesche Rubel ($24.4 Milliounen) getraff., mat Ausgaben wuessen ëm 58% vum Joer virdrun, während d'Recetten ëm méi wéi en Drëttel gefall sinn. 

Industriell Produktioun an Eenzelverkaaf am Dezember sinn op hir schlëmmste Joer-zu-Joer Kontraktioune gefall zënter dem Ufank vun der Covid-19 Pandemie fréi 2020, mat Retail Verkaf ëm 10.5% Joer-op-Joer erofgaang, während d'Industrieproduktioun ëm 4.3% erofgaang ass, vergläicht mat enger 1.8% Kontraktioun am November. 

Russland huet nach seng PIB-Wuesstumszuele fir Dezember ze berichten, déi erwaart ginn an d'ganz Joer 2022 Daten, déi fir dëse Freideg geplangt sinn, agebaut ze ginn.

Laut der Weltbank, dem Internationale Währungsfong an der OECD ass de russesche PIB am beschten Fall am Joer 2.2 ëm mindestens 2022% erofgaang a bis zu 3.9% an 2023, an ass wäit erwaart erëm ze kontraktéieren am Joer XNUMX.

Wéi och ëmmer, souwuel de russesche Finanzministère wéi och d'Zentralbank behaapten datt dat alles an hire Modeller ass. 

Verschidde eenzegaarteg Ëmstänn a Comptabilitéitstechneschheeten ginn e Wee fir d'Skala vun der Januar Defizitfigur z'erklären, laut Chris Weafer, CEO vu Moskau-baséiert Macro Advisory.

Déi grouss Ofsenkung vun de Steierrecetten wier virun allem duerch Ännerunge vum Steierregime, deen Ufank Januar agaangen ass, entstanen, esou de Finanzministère. Firmen hu virdru zweemol am Mount Steiere bezuelt, awer elo maachen eng konsolidéiert Bezuelung den 28. vun all Mount. 

De Finanzministère huet virgeschloen datt déi meescht vun de Januar Steierbezuelungen nach net bis den 31. Januar ausgerechent goufen a wäerten amplaz an d'Februar a Mäerz Zuele fidderen.

De Weafer huet och eng Ännerung vum russesche Uelegsteiermanöver beliicht, deen am Januar a Kraaft getrueden ass an erwaart gëtt an den nächste Méint ze strecken, wärend d'Natur vun der russescher ëffentlecher Ausgabenallokatioun bedeit datt et um Enn vum Joer staark konzentréiert ass, steierlechen Defizit.

De Christopher Granville, Managing Director vun der globaler politescher Fuerschung bei TS Lombard, bemierkt zwee weider Faktoren, déi déi lescht Defizitzuelen verzerren.

Als éischt war dëst deen éischte Print zënter dem Embargo vun de Sanktiounsstaaten op russesche Roh-Importer de 5. Dezember a Kraaft getrueden ass.

"Virun deem Datum war Europa mat Ural-Rou gelueden, duerno direkt op Null, sou datt de russesche Mierexporthandel iwwer Nuecht ëmgeleet muss ginn", sot Granville dem CNBC. 

"Natierlech goufe vill Virbereedunge fir dës Re-routing gemaach (Russland kaaft Tanker op, kritt méi Zougang zu der"Schatten" oder "Däischter" Flott etc), awer den Iwwergank war gebonnen bumpy ze sinn.

Den aktuellen Urals Präis ass als Resultat gedaucht, am Duerchschnëtt just $ 46.8 pro Barrel während der Period vu Mëtt Dezember bis Mëtt Januar, laut dem russesche Finanzministère. Dëst war d'Steierbasis fir vill vun den Ueleg- a Gas-Zesummenhang Féderalen Budgetsrecetten am Januar, déi och ënner dem Verschwannen vun engem Akommeswindfall am véierte Quartal vun enger Erhéijung op d'Erdgasroyalitéitssteier leiden.

De Finanzministère huet och massiv Virausbezuelungen fir staatlech Beschaffung am Januar markéiert, déi am Ganzen fënnef Mol déi vum Januar 2022 waren.

"Obwuel se net soen wat dëst ass, ass d'Äntwert perfekt offensichtlech: Virausbezuelung un de militäreschen Industriekomplex fir Waffenproduktioun fir de Krich", sot Granville.

Wéi laang kënnen d'Reserven daueren?

Fir de Mount Januar als Ganzt ass den duerchschnëttleche Ural Präis zréck op $50 pro Faass geklommen, a béid Granville a Weafer soten et wier wichteg den Impakt op den Urals Präis a russeschen Exporter als de vollen Impakt vun der leschter Ronn vun Sanktiounen gëtt méi kloer.

Sanktiounslänner hunn d'Verbueter verlängert fir Schëffer ze verhënneren aus russesch-originéierte Pëtrolsprodukter vum 5. Februar, an de D'International Energy Agency erwaart datt de russeschen Export erof geet wéi et kämpft fir alternativ Handelspartner ze fannen.

Den Exportpräis fir russesch Rohueleg gëtt als zentrale Determinant ugesinn fir wéi séier de russesche National Wealth Fund erofgeet, virun allem säi Schlësselreservebuffer vun 310 Milliarden Chinese Yuan ($45.5 Milliarde), ab dem 1. Januar.

Russland huet säi Verkaf vu chinesesche Yuan erhéicht wéi d'Energierecetten erofgaange sinn, a plangt weider 160.2 Milliarden Rubel an auslännesch Währung tëscht dem 7. Februar a 6. Mäerz ze verkafen, bal bal XNUMX. Mäerz. dräimol säi FX Verkaf vum Mount virdrun.

Wéi och ëmmer, Russland huet nach ëmmer vill am Tank, a Granville sot, datt de Kreml ophalen seng Yuan-Reserven gutt auszebauen, ier se komplett erschöpft sinn, amplaz op aner Mëttelen zréckgräifen.

"E Goût vun dësem ass d'Iddi, déi vum MinFin geflunn ass fir d'Uelegbesteierung op Brent anstatt Urals ze benchmarkéieren (dh eng materiell Erhéijung vun der Steierlaascht op déi russesch Uelegindustrie, déi dann erwaart gëtt de Schlag ze kompenséieren andeems se an d'Logistik investéiere fir ze schmuel. den Defizit zu Brent) oder d'Propositioun vum Éischte Vizepremier Minister Andrey Belousov datt grouss Firmen mat 2022 Gewënn spuere sollten e "fräiwëllegen Bäitrag" zum Bundesbudget maachen (gestëmmt Skala: Rb200-250 Milliarden), "sot Granville.

Verschidde Berichter d'lescht Joer hu virgeschloen, datt Moskau an eng aner Welle vu Yuan an aner "frëndlech" Währungsreserven investéiere kéint, wann d'Ueleg- a Gasrecetten et erlaben. Wéi och ëmmer, mat der aktueller steierlecher Situatioun, ass et vläicht net fäeg seng FX Reserven fir eng Zäit opzefëllen, laut Agathe Demarais, global Prognosedirekter bei der Economist Intelligence Unit.

"Statistike si Staatsgeheimnisser hautdesdaags a Russland, besonnesch wat d'Reserven vun de souveräne Verméigensfongen ugeet - et ass ganz, ganz schwéier ze wëssen wéini dëst wäert geschéien, awer alles wat mir aus der steierlecher Haltung gesinn ass datt d'Saache net goen ganz gutt, an dofir ass et kloer datt Russland aus hire Reserven muss ofzéien", sot si CNBC.

"Och huet et Pläng fir Scholden auszeginn, awer dëst kann nëmmen domestesch gemaach ginn, sou datt et wéi e zouenen Circuit ass - russesch Banken déi Scholden vum russesche Staat kafen, etcetera etcetera. Dat ass net grad deen efficaceste Wee fir sech selwer ze finanzéieren, a selbstverständlech wann eppes fält, da fält de ganze System erof.

Fréier Ronne vu Sanktiounen no der Invasioun vun der Ukraine hu sech virgestallt fir Russland aus dem weltwäite Finanzsystem ze verstoppen an d'Verméigen an de westleche Währungen ze afréieren, wärend Investitiounen an d'Land blockéiert.

Sanktiounen net iwwer "Zesummebroch" vun der russescher Wirtschaft

Déi eenzegaarteg Zesummesetzung vun der russescher Wirtschaft - besonnesch de wesentlechen Deel vum PIB, dee vu staatleche Betriber generéiert gëtt - ass e Schlësselgrond firwat d'russesch Hausliewen an d'Krichsustrengung schéngen, op d'mannst um Gesiichtswäert, relativ onofhängeg vu Sanktiounen ze sinn. , laut Weafer.

"Wat dat heescht ass, datt an Zäite vu Schwieregkeeten de Staat fäeg ass Suen an de staatleche Secteuren ze setzen, Stabilitéit a Subventiounen ze kreéieren an déi Industrien a Servicer weider ze halen", sot hien. 

"Dat bitt e stabiliséiere Faktor fir d'Wirtschaft, awer gläich, natierlech, a gudden Zäiten oder an Erhuelungszäiten, dat wierkt als Anker."

Am private Secteur, bemierkt Weafer, ass et vill méi grouss Volatilitéit, wéi bewisen duerch e rezenten Tauche an der Aktivitéit am russesche Autosproduktiounssektor. 

Wéi och ëmmer, hien huet virgeschloen datt d'Fäegkeet vun der Regierung Schlësselindustrie am staatleche Secteur ze subventionéieren huet de Chômage niddereg gehalen, wärend parallel Handelsmäert duerch Länner wéi Indien an d'Tierkei gemengt hunn datt de Liewensstil vu russesche Bierger nach net wesentlech beaflosst gouf.

„Ech mengen, et hänkt ëmmer méi dovun of, wéi vill Suen d'Regierung muss ausginn. Wann et genuch Suen huet fir sozial Ënnerstëtzung a Schlësselindustrie Ënnerstëtzung ze verbréngen, kann dës Situatioun fir eng ganz, ganz laang Zäit daueren, "sot Weafer.

"Op der anerer Säit, wann de Budget ënner Belaaschtung kënnt a mir wëssen datt d'Regierung keng Sue léine kann, datt se mussen ufänken ze schneiden a Choixen tëscht Militärausgaben, Schlësselindustrie Ënnerstëtzung, sozial Ënnerstëtzung, an dat ass wat d'Situatioun ännere kann, awer de Moment hu si genuch Sue fir d'Militär, fir Schlësselindustrie Ënnerstëtzung, fir Aarbechtssubsiden a fir sozial Programmer.

Als esou huet hie virgeschloen datt et wéineg Drock op de Kreml vun der banneschter Wirtschaft oder der Bevëlkerung gëtt fir de Kurs an der Ukraine fir de Moment ze änneren.

Verréngert Technologie Zougang

Demarais, Autor vun engem Buch iwwer de globalen Impakt vun US Sanktiounen, widderholl datt de bedeitendste laangfristeg Schued aus Russland zréckzéien Zougang zu Technologie an Expertise wäert kommen, am Tour e graduellen Ausschnëtt vu senger Haaptwirtschaftlecher Cash Cow - den Energiesektor. .

D'Zil vun de Sanktiounen, huet si erkläert, war net e vill ugekënnegt "Zesummebroch vun der russescher Wirtschaft" oder Regimewiessel, mee de luesen a graduellen Ofschloss vun der russescher Fäegkeet fir Krich an der Ukraine aus enger finanzieller an technologescher Perspektiv ze féieren.

"D'Technologie Lück, déi Secteuren vun der Wirtschaft, déi op Zougang zu westlecher Technologie besonnesch vertrauen, oder westlech Expertise, a ville Beräicher wäerten definitiv degradéieren an d'Lück tëscht hinnen an dem Rescht vun der Welt wäert erweideren," sot Weafer .

D'russesch Regierung huet e Programm fir d'Lokaliséierung an d'Importsubstitutioun nieft Firmen a sougenannte frëndleche Länner ugefaang, fir eventuell eng nei technologesch Infrastruktur an den nächste Joren ze kreéieren.

"Och d'Optimisten soen datt et méiglecherweis d'Enn vum Joerzéngt ass ier dat ka gemaach ginn, et ass keng séier Fix", huet de Weafer erkläert.

"Ech mengen och Regierungsminister soen, wann Dir alles mat Training an Ausbildung, Ariichtungen asw. setzt, et ass e Minimum vu fënnef Joer Programm an et ass wahrscheinlech méi wéi siwe oder aacht Joer ier Dir kënnt ufänken Engagement ze liwweren, wann du hues et richteg."

E Spriecher vum russesche Finanzministère war net direkt verfügbar fir Kommentar wann se vum CNBC kontaktéiert ginn.