Economie vun der Bourse

Kënnen d'Economisten eppes vum Boston Celtics 'Verloscht op Steph Curry's Golden State Warriors an der NBA Finale léieren? Ech denken besonnesch un d'Spill 5, wann d'Celtics all hir defensiv Ressourcen gewidmet hunn fir de Curry ze stoppen - de gréisste Shooter jee gespillt huet.

D'Celtics hunn déi schmuel Schluecht gewonnen. De Curry huet just 16 Punkten geschoss an eng éischte Kéier jee an engem Playoff-Spill huet hien keen eenzegen 3-Punkt gemaach. Awer si hunn d'Spill nach ëmmer verluer. Firwat? Ongewollt Konsequenzen. Aner Spiller, déi manner Bedrohungen ugesi ginn, goufen befreit an hir Score huet Boston en zerstéierende Verloscht geliwwert.

Andrew Smithers, e bekannte Finanzanalytiker an Auteur vun engem neie Buch D'Wirtschaft vun der Bourse, mengt datt d'Economisten dee selwechte Feeler maachen wéi d'Celtics. Speziell konzentréiere se sech op eng Saach - d'Gläichgewiicht tëscht geplangten Spueren an geplangten Investitiounen - an ignoréieren aner Bedrohungen.

Säi Buch ass grëndlech an Erausfuerderung. Maartfachleit bereet sech d'Äermer opzerullen an ze denken, datt se vill dovunner kréien. Wann dat net fir Iech ass, liest weider fir d'Schlësselideen opzehuelen an eist Gespréich iwwer déi lescht ze lauschteren Top Händler Unplugged Podcast.

D'Bourse ass och wichteg

Wann d'Leit e wirtschaftleche Réckgang gesinn kommen, maache se sech Suergen. Wann se sech Suergen maachen, décidéieren se méi ze spueren. Firmen - déi schliisslech vun deene selwechte Leit geleet ginn - änneren och hir Intentioune fir méi ze spueren, wat se erreechen andeems se Investitiounen ofschneiden. Béid Ännerunge féieren zu enger reduzéierter Aktivitéit, wat de wirtschaftleche Réckgang verstäerkt. D'Fed entgéint dës Intentiounen andeems d'Zënssätz erofsetzen - d'Spuere manner attraktiv maachen an (theoretesch) d'Investitioun méi rentabel maachen.

Awer d'Zënsen erofsetzen, besonnesch wann et duerch quantitativ Erliichterung gemaach gëtt, huet aner Effekter - besonnesch d'Aktiepräisser erop. Andeems Dir virun allem op geplangte Spueren an Investitiounen fokusséiert, an Zënssätz benotze fir se an d'Gläichgewiicht ze bréngen, werfen Zentralbanken aner Bezéiungen aus der Këscht.

Ee vun deene Schlësselverhältnisser gëtt genannt "Q" - de Wäert vun de Firmen, déi vun der Bourse zougewisen sinn, relativ zu den Ersatzkäschte vun den Nettoaktiven, déi vun dëse Firmen gehéiert. Dës zwou Saache sollen zesummen gebonnen ginn; et soll eng enk Relatioun tëscht dem Wäert vun enger Entitéit (säi Börsepräis) an dem Wäert vun de Saachen, déi se besëtzt, sinn, nodeems se vernetzt hunn, wat se un anerer schëlleg ass.

Dat ass net kontrovers. Wéi och ëmmer, konventionell Economie iwwerhëlt datt wann q gëtt ongläichgewiicht et ass Investitioun dat passt fir d'Saachen zréck an d'Linn ze bréngen. Stellt Iech eng Firma vir, déi een Aktien op $ 10 geschätzt huet an eng Saach besëtzt - e Verméigen am Wäert vun $ 5 am aktuellen Ersatzwäert. Dat kéint komesch schéngen. De Maart seet: "Dës Firma ass fäeg eppes eenzegaarteg ze maachen mat deem $ 5 Verméigen deen extra Benefice generéiert. Wann se et besëtzen, ass et wierklech $ 10 wäert.

Dat ass net ganz verréckt, op d'mannst temporär. D'Theorie seet datt d'Manager vun der Firma eng Chance gesinn - en aneren Undeel fir $ 10 verkafen a Cash benotze fir méi vun deene selwechte Verméigen ze kafen. De Maart wäert séier soen datt den neien Undeel $ 20 wäert ass.

Awer all gutt Saache kommen op en Enn, a Konkurrenz wäert suergen datt d'Firma manner a manner extra Gewënn kritt wéi se a méi Verméigen investéiert. An anere Wierder, wéi d'Investitiounen eropgeet, q fänkt un ze falen a schliisslech wäert de Maartwäert vun der Firma an de Verméigen déi se besëtzt zréck an d'Ausrichtung kommen.

Richteg, awer fir de falsche Grond

Smithers weist datt Maartwäert an Ersatzkäschte wierklech matenee verbonne sinn - q rotéiert lues ëm en Duerchschnëttsniveau. Awer et heescht net - zréckzekommen op déi Manéier wéi ech beschriwwen hunn. Wéini q hëlt Betriber nët méi investéieren. De Verhältnis gëtt duerch e Réckgang vun den Aktiepräisser zréck bruecht. An - wéi mir dëst Joer erliewen - d'Aktiepräisser falen typesch vill méi séier wéi se klammen. Dës géi Falen kënne finanziell Krisen ausléisen - d'Wirtschaft destabiliséieren a laangfristeg Schued verursaachen.

Bezuelt mech elo

E grousse Grond firwat Firmen net méi investéieren ass dat wat Smithers "d'Bonuskultur" nennt. Top Firmemanager kréien vill vun hirer Entschiedegung aus Aktien an Aktienoptiounen. Investéieren ass en Ofhandlung - méi niddereg Beneficer elo vs méi héije Gewënn an Zukunft. Awer manner Gewënn bedeit elo e méi nidderegen Aktiepräis an e méi klenge Bonus.

D'Alternativ ass manner ze investéieren, wat de gemellte Gewënn erhéicht, an dann dës Gewënn benotze fir Aktien an Ärer eegener Firma ze kafen. Béid vun dëse Saachen drécken Aktiepräisser erop a féieren zu méi grousse Bonusen.

Et brauch een keen Diplom an der Psychologie fir ze roden wéi eng Optioun Manager wielen. Si investéieren manner, kafen Aktien zréck a sammelen hir Bonus. De Problem ass datt dës kollektiv Entscheedunge fir manner ze investéieren d'Produktivitéit an de wirtschaftleche Wuesstum verlangsamen. An – wéi ech d’ lescht Woch geschriwwen hunn – brauche mir all de Wuesstem, dee mir kënne kréien, fir de Erhéijung vun de Gesondheets- a Pensiounskäschte wéi eis Gesellschaft Alter. Also ass d'Verännerung vum Manager Incentive fir méi Investitioun ze generéieren ganz wichteg.

Demaskéierte Investitioun

Smithers denkt datt d'Klassifikatioun vun immaterielle Saachen wéi R&D als Investitioun maskéiert wat lass ass. Säi Punkt: R&D ass eng Quell vu kompetitive Virdeel; wann erfollegräich hëlt et Maartundeel ewech vun enger rivaliséierender Firma. Fir all Gewënner gëtt et e Verléierer. Et füügt d'Basis vum produktive Kapital net gläich wéi d'Investitiounen an de fixe Verméigen un an ass dofir manner wichteg fir de Wirtschaftswuesstem.

D'Grafik hei ënnen weist datt wärend d'Gesamtinvestitioun schéngen ze halen, d'Investitiounen an d'Produktivitéitsverbesserende materielle Verméigen ëmmer méi falen. Den héije Wäert vun q iwwer déi lescht 30 Joer huet net zu verstäerkten konkreten Investitioune gefouert.

Wéi Wuesstem ze erhéijen an Instabilitéit reduzéieren

Wat kënne mir maachen? Vläicht strecken ech d'Analogie aus, awer Smithers proposéiert souwuel eng konkret wéi och immateriell Ännerung. Déi konkret Ännerung ass d'Steieren z'änneren fir Investitioune vun de Firmen ze encouragéieren an dofir ze bezuelen andeems d'Steieren op den aktuelle Konsum erhéijen.

Méi héich Investitioune sollen zwee konkret Virdeeler bréngen - laangfristeg wäert et den Taux vum wirtschaftleche Wuesstum erhéijen a lues a lues d'Aktiepräisser an d'Verméigenswäerter bréngen, wat de Risiko vu Finanzkris reduzéiert. De schwieregen Deel ass datt dëst geschitt ouni de Budgetsdefizit ze erhéijen.

Wann d'Steiere erofgesat ginn fir d'Betriber ze encouragéieren ze investéieren, da wäert de Staatsrecetten erofgoen a wann näischt anescht ännert, wäert de Budgetsdefizit eropgoen. Fir dëst ze kompenséieren Smithers seet mir mussen Steieren op Konsum erhéijen - fir Iech an ech heescht dat méi héich Akommes oder Ofsaz Steier.

Säin "immateriellt" Zil ass och ambitiéis - de wirtschaftleche Konsens ze änneren, sou datt d'Wichtegkeet vun der Bourse wäit verstanen an unerkannt gëtt. Wann dat de Fall wier, wieren Zentralbanker, déi an Zukunft mat Rezessiounen konfrontéiert sinn, an der Positioun ze soen - "Mir hunn d'Tariffer sou wäit wéi mir kënnen erofgesat hunn, nach méi an d'Bourse wäert geféierlech aus dem Gläichgewiicht kommen an eng aner Kris wäert geschéien".

Et ass eng ambitiéis Agenda mat offensichtleche politeschen Erausfuerderungen. Vläicht brauch et nach eng Finanzkris fir eis de Wëllen opzeruffen fir déi Ännerungen ze maachen déi hie proposéiert. Trotzdem gëtt seng Aarbecht eis e méi kloer Verständnis wéi d'Wirtschaft wierklech funktionnéiert a wéi se besser ka funktionnéieren. Dat ass e gudden éischte Schrëtt.