Virausgesot VIX Volatilitéit e Crash?

Edgy Investisseuren kënnen e Stampe vum Verkaf ofsetzen. Halen en Aa op Maart Turbulenzen.

De Maart schéngt freaky ze ginn. De S&P 500 Index ass de 3.1. Oktober 4% eropgaang, géint 2.8% de 7. Wann de Maart sech normal behuelen, sollten esou Beweegunge rar sinn, respektiv eemol an dräi Joer an eemol am Joer.

Zwee grouss Beweegungen an enger Woch. Si hunn d'Gefill vun de Virschock virun engem Äerdbiewen. Suggestioune dës Rumblings datt Aktien am nächste Joer e katastrophal, Rezessiounsfidderen Zesummebroch sinn?

D'Volatilitéit vum Maart ass eppes ze kucken: De CBOE säi VIX, eng Optioun-baséiert Mooss fir Onsécherheet am S&P, ass zënter dem Ufank vum Joer verduebelt. Gitt awer nach net op Cash. Als éischt huelt e Bléck op dat grousst Bild, dat heescht Honnerte oder Dausende vun Datenpunkten.

Dat Vista, gesi an de véier Grafiken hei ënnen ugewisen, ass manner erschreckend. Et suggeréiert datt, wärend Aktien dës Deeg méi grouss sinn wéi soss, si weisen net d'Aart vu Volatilitéit déi Crashen begleet.

De Problem mat dräi-Prozent-Punkt-Beweegungen ass datt se 1,000-Punkt-Beweegungen am Dow entspriechen. Da kritt Dir déi grouss Iwwerschrëft an Dir hutt Angscht.

Datselwecht geschitt mat Hai Attacken an Hurrikanen. E rezent Event schaaft e staarken Androck iwwer d'Frequenz vun engem Ongléck. Den Androck ka falsch ausfalen. Dir kënnt et korrigéieren andeems Dir e groussen Dateset kuckt. D'Grafike benotzen Daten zréck op 1950.

Dräi vun de Grafike Chronik historesch Präisser. Si weisen Volatilitéitsniveauen op verschiddene Skalen gemooss: deeglech, all Mount a Véierel.

Déi véiert Grafik weist wou de VIX war. Dëse vill iwwerwaachte Index gëtt berechent als de jährlechen Niveau vun der Volatilitéit, déi all Dag Optiounspräisser erkläre géif. Wann Optiounshändler méi grouss Beweegungen am S&P erwaarden, si si gewëllt méi fir Optiounen ze bezuelen.

Spekulante kënnen wetten datt d'Schwéngungen op der Bourse méi grouss ginn, a si maachen heiansdo dës Wette wann d'historesch Volatilitéit ënnerdréckt gouf. Alles kéint eng Erhéijung vun den Optiounspräisser ausléisen - d'Dip vun gëschter, eng Fed-Zënserhéijung, eng Explosioun op enger Bréck. Am Moment ass de VIX wäit iwwer säi laangfristeg Duerchschnëtt vun 19%, awer ass néierens dem grujelegen Niveau deen am Ufank vun der Pandemie gesi gouf.

Wann d'Aktiepräisser sech normal behuelen, wier eng 3% Beweegung erop oder erof ganz ongewéinlech. Statistesch wier et um 3-Sigma Niveau.

Wat heescht "normal"? An dësem Kontext heescht et datt wann Dir Präisbewegungen a Logarithmen moosst, déi resultéierend Verdeelung ausgesäit wéi déi vertraute Klackfërmeg Curve déi Saache beschreift wéi Héichten an Pizza Liwwerung mol. Fir et an anere Wierder ze soen: Aktie Präisbewegungen hunn eng log-normal Verdeelung. Gutt, bal.

D'Log-normal Viraussetzung funktionnéiert zimlech gutt fir déi meescht Zwecker. Et gëtt zum Beispill an der Black-Scholes Optioun Bewäertungsformel benotzt. Eng Variatioun op där Formel, ëmgedréint, generéiert de VIX Volatilitéitsindex vun de Präisser vu kuerzfristeg Optiounen op der S&P 500.

Awer d'Log-normal Curve mécht eng schlecht Aarbecht fir d'Wahrscheinlechkeet vun outsized Beweegungen ze berechnen. Et virausgesot, zum Beispill, datt d'Aart vun engem Dag Crash, deen um Black Monday am Joer 1987 gesi gouf, nëmmen eemol all 10 Sexdezillion Vigintillion Joer géif optrieden. Gutt, mir haten de Crash, an d'Universum ass net sou al.

Wat iwwer de Mini-Crash vum 7. Oktober? Log-normal seet datt mir eng Beweegung erop oder erof vun där Gréisst nëmmen eemol an 226 Handelsdeeg kréien, oder ongeféier eemol am Joer. Geschicht ass eppes anescht. Zënter 1950 ass dës Zort vu Lurch eemol fir all 59 Deeg vum Handel geschitt.

Also, déi nächst Kéier wann Dir eng Iwwerschrëft iwwer eng 1,000-Punkte Beweegung am Dow Jones Duerchschnëtt gesitt, huelt en déif Otem a besicht e grousst Datesaz dat et am Kontext setzt.

Zwee Fakten sinn nëtzlech fir déi dräi historesch Volatilitéitsdiagrammer an engem Kontext mateneen ze setzen. Éischtens ass datt d'Standardabweichung vun den 18,317 deegleche Beweegungen am S&P Index zënter Mëtt vum Joerhonnert op 1% kënnt. Dat ass, eng 1% deeglech Schwankung ass par fir de Maart a garantéiert e Schëlleren.

Wéi och ëmmer, wann Dir nëmmen 252 Handelsdeeg gläichzäiteg kuckt - dat ass e Joer Wäert - kritt Dir e bësse méi kleng Zuele fir d'Standarddeviatioun. Déi blo Linn an der Daily Volatility Chart ass duerchschnëttlech nëmmen 0.9%.

D'Tatsaach, datt dës zwee Standarddeviatioune net genau d'selwecht sinn, seet Iech eppes iwwer d'Bourse. Et ass net e ganz zoufälleg Spazéiergang.

Et gëtt éischter eng liicht Tendenz fir Trends ze bestoe bleiwen. Mir hunn e puer Joer laang Perioden, wou Investisseuren sech bullish fillen, sou datt déi deeglech Schwankungen ëm eng positiv Zuel clusteren, an aner Joer laang Perioden, wann d'Dingd bearish Gefill Schwankungen ronderëm eng negativ Zuel clusteren. Mat engem Joer Geschicht gesitt Dir d'Cluster. Mat engem 72-Joer Dataset setzt Dir d'Stéiermäert an d'Bärmäert an ee grousse Pot an et gëtt méi allgemeng Variabilitéit.

Deen anere Fakt iwwer eise meeschtens friddleche Bourse ass datt Standardabweichunge mat der Quadratwurzel vun der Zäit eropgoen. Well d'Quadratwurz vun 252 ongeféier 16 ass, gëtt eng 1% deeglech Ofwäichung an eng jährlech Standarddeviatioun vu ronn 16% iwwersat. Oder, Dir kënnt dës Zuelen fir Véierelvolatilitéit kucken, déi tendéieren tëscht 7% an 8% ze sinn, an se verduebelen, zimlech no bei deemselwechte 16% ukommen.

Kréie mir dëst Joer méi 3% Beweegunge? Ganz méiglech. De Maart ass sprangen, deelweis wéinst all de Schlagzeilen iwwer Russland, den Dollar an der haarder Landung déi d'Federal Reserve liwwere kéint. Wann ech e spekulativen Investisseur wier, géif ech wetten op eng weider Erhéijung vum VIX.

Gëtt et e Crash - eng Fortsetzung vum Bärenmaart vun dësem Joer (-25% vum Héich, bis elo) deen de kumulative Verloscht op 50% bréngt? Och méiglech, awer manner wahrscheinlech.

A kréie mer nach en Eendag Crash wéi dee vu viru 35 Joer? Ech zéien den Hals eraus a soen datt déi nächst vun dësen iergendwann geschitt ier 1 Vigintillion Joer eriwwer sinn.

Aktien hu Risiko. Liewen mat et.