Signaléiert dem Exxon säin Depart vu Russland méi héich Uelegpräisser?

Exxon huet net méi Operatiounen a Russland no deem wat se (an déi meescht Affekoten, ech verdächtegen) eng "Expropriatioun" vun hirem 30% Besëtzerundeel vum Sakhalin 1 Ueleg- a LNG-Projet bezeechent, dee bal eng Véierel Millioun Fässer pro Dag am Joer 2021 produzéiert huet plus ongeféier 700 bcf vun Äerdgas. D'Firma ass zënter ville Joere mat Russland involvéiert an huet e méigleche Schiferölprojet verfollegt wéi och iwwer d'Investitioun an de Shtokman-1 supgergiant Gasfeld am Barentsmier. Dat lescht Feld, ee vun de gréisste vun der Welt, war eng heefeg Brautmeedche awer ni eng Braut: d'Gréisst zitt Investisseuren un, awer déi extrem Operatiounsbedingunge hunn se ofgeschreckt.

Exxon, wéi aner Uelegfirmen, war a Russland no der Willie Sutton Regel, "Dat ass wou den Ueleg ass." Och wann d'Donnéeën iwwer russesch Uelegressourcen e bësse manner zouverlässeg sinn wéi fir vill aner Länner, ass d'Präsenz vun supergiganteschen Ueleg- a Gasfelder en Indikateur datt déi onentdeckt an onentwéckelt Ressourcen déi gréisste konventionell Versuergung ausserhalb vum Mëttleren Oste bleiwen. Jorelaang huet et d'Insistenz vun de Ressourcepessimisten gestridden datt et no engem Héichpunkt war wéi och déi westlech Viraussetzung datt se auslännesch technologesch Hëllef brauche fir ze bedreiwen. Tatsächlech huet d'kommunistesch Sowjetregierung et fäerdeg bruecht enorm Quantitéiten un Ueleg a Gas ze produzéieren, trotz dem verréckten wirtschaftleche System (an heiansdo wéinst deem, wann och ni optimal). Auslännesch Tech huet sécherlech gehollef awer net entscheedend.

Och wann d'Exxon Austrëtt bedeit datt d'russesch Uelegproduktioun en Hit gëtt, vermeintlech wäerten d'US Chauffeuren keng Tankstellen fannen mat Schëlder, déi uginn datt hir Panzer eidel sinn, well Exxon seng russesch Versuergung verluer huet. Dat heescht awer net, datt d'Nationaliséierung keen Effekt op de Mäert huet. Déi meescht direkt sinn Felder wéi Sakhalin (am Mier vun Okhotsk) vill méi schwéier ze bedreiwen wéi déi an aneren Deeler vu Russland wéi Western Sibirien. Exxon a seng Partner haten op westlech Uelegfeldservicefirmen an Ausrüstung an hiren Operatiounen vertraut, obwuel d'Besëtzer vun de Rigs no der Expropriatioun net kloer ass.

De Mangel u sou Ausrüstung kéint e Réckgang vun der Ausgang vun de Felder bedeiten, déi Sakhalin-1 ausmaachen, awer d'Quantitéiten wäerte trivial op enger Weltskala sinn. Operatiounen soss anzwousch a Russland kënnen ähnlech aus dem Mangel u westlechen Ingenieuren an Ausrüstung leiden, a russesch Produktioun kéint d'nächst Joer ëm 3-5% erofgoen, méiglecherweis méi ofhängeg vum Impakt vun de Sanktiounen. Bis elo hunn d'Russen et fäerdeg bruecht nei Keefer fir hiren Ueleg ze fannen, an dat soll weidergoen, onofhängeg vun existente Sanktiounen. Wann de Maart enk ass, da kréien d'Präisser op d'mannst e klengen ($ 3-5 / barrel) Boost vun nidderegen russesche Versuergung.

Méi laangfristeg ass d'Affär beonrouegend well se Deel vun enger erneierter Politiséierung vun der Ressourceentwécklung ass - fir eng Industrie déi scho mam NIMBY (not-in-my-backyard) Problem kämpft wéi och ESG Restriktiounen op fossil Brennstoffer Investitioun. Dëst ass kaum nei: déi gréissten Entwécklung an den 1970er Uelegindustrie war net den Opstig un d'Muecht vun der OPEC, mee d'Verréckelung vu ville Ressourceproduzenten, dorënner net-OPEC Uelegproduzenten, a Richtung Ressourcennationalismus. D'Länner hunn sech manner interesséiert fir auslännesch Investitioune vun hirem Petrol unzezéien, deelweis aus ideologesche Grënn, awer och well méi héich Präisser bedeiten datt hir Recetten eropgaange sinn. Géigesaz dat mat den 1960er, wou Länner wéi den Iran an den Irak auslännesch Bedreiwer gedréckt hunn a méi Produktiounskapazitéit ze investéieren fir méi Einnahmen ze kréien.

D'1990er hunn e Réckgang vun dësem politesche Regime gesinn, mam 1986 Uelegpräis Zesummebroch - wäit virausgesot onméiglech ze sinn - an d'Versoe vu Präisser ze recuperéieren - wéi vill virausgesot war inévitabel - huet d'Industrie Décideuren méi fokusséiert op Wirtschaft a Rendement. Dëst war och wouer fir vill an de Regierungsenergieministèren, déi ëmmer méi professionell wéi politesch Hannergrënn haten. Als Resultat, och wann d'Iwwerschosskapazitéit an der OPEC alles anescht wéi net existéierend war, blouf den Uelegpräis niddereg a stabil, wéi d'Figur hei ënnen weist. An jo, ech weess datt 'Stabilitéit' subjektiv ass awer am Verglach mat den 1970er oder 2000er Joren war dat stabil. (D'Präisvolatilitéit gëtt duerch d'Skala vun der Grafik iwwerdriwwen.)

Awer dunn hunn d'Saachen geännert. Fir eng Saach huet den 1998 Uelegpräis Zesummebroch den Hugo Chavez un d'Muecht bruecht an hien huet eng méi aggressiv Präispolitik an der OPEC etabléiert. Méi wichteg, hien huet de gréissten Deel vun der Gestioun an dem technesche Personal aus der staatlecher Uelegfirma gedréckt, se duerch politesch Alliéierten a Militäroffizéier ersat. D'Produktioun huet e laange Rutsch no ënnen ugefaangen. Zur selwechter Zäit hunn d'USA de Saddam Hussein ëmgedréit, a méi Ueleg vum Maart geholl. Dunn koumen den Hurrikan Katrina, den arabesche Fréijoer, a yadda yadda yadda wéi d'Economisten soen, den Uelegpräis ass eropgaang. Wéi an den 1970er Joren hunn méi lénk Politiker an héich Uelegrecetten de Ressourcennationalismus op ville Plazen erhéicht.

Exxon wäert viraussiichtlech e juristesche Fall géint d'russesch Expropriatioun vu senge Verméigen féieren, wéi et virun engem Joerzéngt géint Venezuela gemaach huet. Et huet dat Urteel gewonnen, awer probéiert nach ëmmer de Schuedenersaz ze sammelen. Eng legal Victoire géint Russland kéint de Schutz vun auslännesche Besëtz Verméigen méi allgemeng stäerken an esou Investitiounen méi attraktiv maachen: manner Risiken bedeit manner Prêt Käschten. Dat géif d'global Uelegversuergung op laang Siicht verbesseren.

De Géigendeel, wou e Post-Krich Putin nei Investisseuren unzitt, déi säi fréiere Verhalen ignoréieren, géif d'Hand vu staatlechen Uelegfirmen stäerken, wéi aus China, déi sech manner ëm politesche Risiko (richteg oder falsch) besuergt sinn wéi privat Investisseuren . Dëst kéint och e gréissere Ressourcennationalismus an anere Länner encouragéieren, Investitiounen an zukünfteg Uelegversuergung reduzéieren, wéi an den 1970er, besonnesch wann d'Sanktiounen géint den Iran, Russland a Venezuela weideren Drock op d'Uelegpräisser setzen. Et kéint och d'Kontroll vun der globaler Uelegversuergung vun den nationalen Uelegfirmen erhéijen, wat e kranke Wand fir Mäert beweise kéint, besonnesch an enger neier Uelegkris.

Et kann een hoffen, datt Exxon d'Schluecht géint d'russesch Expropriatioun vu senge Verméigen gewënnt, well et kéint e bedeitende Salvo am lafende Krich iwwer Ressourcennationalismus beweisen an d'Verléierer wieren net nëmmen d'Privatbesëtz vun der Uelegindustrie, mee d'Uelegimporter a Konsumenten.