Verursaache Ultra-Niddereg Tariffer Ultra-Niddereg Wuesstem?

Mëtt Juni war d'Bourse bal 25% erofgaang. D'Sich no "Rezessioun" op Google erreecht hiren héchsten Niveau zënter 2008. A wat ass geschitt mat der Vue vum Maart fir zukünfteg Zënsen? Si gefall.

Dat ass keng Iwwerraschung - mir wëssen alleguer datt d'Zënsen erofsetzen de richtege Wee ass fir ze reagéieren wann d'Wirtschaft schwächt.

Awer am meng lescht Interview fir Top Traders Unplugged, de geschätzte britesche Finanzhistoriker, Edward Chancellor, fuerdert dëst Denken kontrovers.

Hie seet, datt ultra-niddreg Zënssätz, déi Aart déi mir zënter eiser Grousser Rezessioun am Joer 2008 haten, vill Schued gemaach hunn.

Sinn déi niddreg Zënssätz Geschäfter & Eenzelpersounen?

Säin neit Buch, De Präis vun der Zäit: D'Real Geschicht vun Interessi diskutéiert déi laang Geschicht vun Interessi, an d'Entstoe vun niddereg Tariffer. Awer méi provozéiert, mengt hien datt ultra-niddreg Zënsen, déi vun Zentralbanken zënter 2008 festgeluecht goufen, tatsächlech fir de luese Wirtschaftswuesstem zënterhier verantwortlech sinn. An hie weist datt déi niddreg Zënssätz Entreprisen an Individuen beaflossen op Weeër déi dacks verpasst ginn.

Niddereg Zënssätz Encouragéieren Zombie Firmen

Ee méigleche Conduit vu nidderegen Tariffer bis zum niddrege Wuesstum ass duerch Firmen "Zombien" - niddereg Produktivitéitsfirmen mat héijer Scholden. Si sinn déi wandelend Doudeg, net fäeg ze wuessen wéinst hirer schlechter Produktivitéit awer net kënnen ëmbruecht ginn och well niddereg Tariffer hir Scholdebezuelung verwaltbar halen, wat hinnen erlaabt Insolvenz ze vermeiden.

D'Kanzlerin stellt fest, datt no der Euro Scholdekris déi niddregst Insolvenzraten a Griicheland, Spuenien an Italien waren - genee wou d'Kris am akutsten war a wou een de gréisste Besoin fir Restrukturatioun erwaart. Nei Fuerschung vun der San Francisco Fed suggeréiert datt Banken dës onproduktiv Firmen iwwerschwemmt halen andeems se Prêten iwwerrollen wa se mengen datt dëst d'Chancen erhéicht fir hir originell Investitioun zréckzekommen.

Dir mengt vläicht datt méi effizient Firmen schlussendlech Zombien aus dem Geschäft verdreiwen. Awer firwat an eng Industrie mat Iwwerkapazitéit erakommen, wou d'Betriber vun hire Banken subventionéiert ginn? D'Kanzlerin mengt datt e Feedback-Loop entwéckelt mat onproduktive Zombien, déi de Wuesstum an d'Inflatioun erofsetzen, wat d'Zentralbanken encouragéiert fir Tariffer niddereg ze halen, wat d'Zombien erëm "lieweg" hält an den Zyklus nei ufänkt.

Niddereg Zënssätz encouragéieren "Kee Wee fir Rentabilitéit" Eenharen

Hien diskutéiert och eng aner komesch Gesellschaftskreatur, déi vu nidderegen Tariffer erstallt gëtt - den "kee Wee zu Rentabilitéit" Eenhoorn.

Mat Kapital souwuel reichend a bëlleg, konnten Firme wéi Uber a WeWork zéngdausende Milliarden op onproduktiv Beméiungen sammelen an ausginn. Hien zitéiert ee Financial Times Korrespondent: "Dës Firme benotzen d'Talent vun Ingenieuren a Coderen, a Marketingspezialisten, déi a méi produktiv Entreprisen benotzt kënne ginn."

Am selwechte Wee Zombien halen Ressourcen an niddereg Produktivitéit Beräicher gefaange, Unicorns kanaliséieren potenziell produktiv Ressourcen a Beräicher déi wéineg konkret Kapital generéieren a bal keng Perspektiv vum Retour.

Bëlleg Finanzéierung verursaacht eng "Globaliséierungsbubble":

Bëlleg Suen spillt eng wichteg Roll an deem wat d'Kanzlerin eng "Globaliséierungsblase" nennt. Globale Versuergungsketten erfuerderen Kapital fir se z'ënnerstëtzen, an déi Finanzéierung gëtt an US Dollar geliwwert. Ultra-niddereg Dollar Zënssätz bedeit datt et net vill kascht fir Suen a laangen a komplexe Versuergungsketten ze verbannen, vun deenen déi am meeschten ausgeglach sinn iwwer fënnef Länner a verschidde Kontinenter.

Déi laang Ketten erlaben Wueren ze produzéieren wou d'Aarbecht am bëllegst ass, d'Inflatioun niddereg ze halen, deelweis andeems d'Produktiounsloun a Länner wéi d'USA presséiert ginn. An nach eng Kéier erschéngt en Zyklus - déi niddreg Inflatioun encouragéiert d'Zentralbanken un ultra-niddereg Tariffer ze halen, wat et erlaabt dës laang Versuergungsketten rentabel ze bedreiwen, wat an eng méi niddreg Inflatioun zréckkënnt.

Virun engem Joerzéngt waren déi meescht Leit, ech selwer abegraff, keng Suergen doriwwer.

Mir ware falsch.

Komplex Versuergungsketten sinn fragil - ënnerleien ze briechen wann Saachen wéi Pandemie a russesch Invasiounen op eemol materialiséieren. Och global Versuergungsketten déi net briechen sinn net kascht - op d'mannst fir US Steierzueler. Mir mussen nach ëmmer fir d'US Navy bezuelen, där hir Police d'Verschécken routes ophält. A sozial Zerbriechlechkeet baut och wéi niddreg Léin zu Ongläichheet an Entäuschung bäidroen.

Niddereg Zënssätz fuere e Keil tëscht Generatiounen

Ganz niddereg Zënssätz beaflossen och Individuen, dacks op Weeër déi vun der Standardtheorie verpasst ginn. An Däitschland a Japan, wou Bankdepositioune de wichtegste Verméigen vum Haushalt sinn, handelen déi niddreg Zënssätz wéi eng Steier, déi d'Leit forcéiere méi fir d'Pensioun ze spueren.

Op der anerer Säit, niddereg Tariffer erhéijen d'Haus- an d'Eegekapitalwäerter, dofir ginn d'US Stéit dacks geduecht fir ze profitéieren well se relativ héich Undeeler vun deenen zwee besëtzen. Awer d'Besëtzer vun dëse Verméigen ass schief op eeler a méi räich Stéit. Et gi vill Leit an den USA déi weder Aktien nach Haiser besëtzen, vill vun hinnen jonk.

Wéi ech d'lescht Joer geschriwwen hunn, bréngt dat e geféierlecht Gefill vu Generatiounsnihilismus an e Wonsch mat Saachen ze mess.

Wat kënne mer maachen?

D'Iddie vum Kanzler sinn kontrovers. E puer Leit sinn entweder net mat senge Conclusiounen averstanen oder mengen datt d'Virdeeler vun nidderegen Tariffer nach ëmmer méi héich wéi hir Käschten sinn. Awer och déi Kritiker wiere schwéier gedréckt fir mat senger Visioun net averstanen ze sinn, datt Interessi e fundamentale Bestanddeel vun der mënschlecher Gesellschaft ass, eng Bréck tëscht haut an Zukunft.

Wéinst der laanger Lëscht vu potenziell negativen Effekter, déi vum Kanzler dokumentéiert goufen, proposéiert d'Prudence datt mir d'Tariffer op oder no Null sollte vermeiden, fir datt dës Bréck net geschwächt oder ewechgewäsch gëtt. Iwwerhaapt, wéi de Kanzlerin a sengem Buch seet - Kapital besteet aus engem Stroum vun zukünfteg Akommes, deen op säin aktuelle Wäert mat Zënssätz reduzéiert gëtt.

Ouni Zënsen kann et also kee Kapital ginn. Ouni Kapital, kee Kapitalismus.