Huet de Bullard ënnerschriwwen? Stifel Economisten soen datt de Fed Fund Taux op 8% oder souguer 9% muss goen.

Een Dag no engem Féderalen Reserve Beamten seng Maartbewegung zouginn datt d'Zënssätz vläicht op esou héich wéi 7% musse goen, sinn d'Analysten mat enger nach méi iwwerraschender Conclusioun komm: datt 7% ëmmer nach net héich genuch sinn fir de Kampf géint ze gewannen Inflatioun.

An enger Presentatioun gemaach en Donneschdeg zu Louisville, Ky., St. Louis Fed President James Bullard geschat datt 5% bis 7% Zil fir de Féderalen Fong Taux ass wat néideg ass fir Prêt Käschten an eng Zone genuch ze plënneren Wirtschaftswuestum an e bedeitende Réckgang vun Inflatioun produzéiere. No dësen Schätzungen en Donneschdeg hunn d'US Aktien hir éischt gelidden Réck-zu-Réck Verloschter an zwou Wochen, den ICE US Dollar Index
DXY,
+ 0.26%
an Treasury Rendement ass eropgaang, a vill Deeler vun der Schatzkammer Curve blénken beonrouegend Schëlder iwwer d'wirtschaftlech Ausbléck.

D'Investisseuren hunn dem Bullard seng Meenung awer mat engem Salzkorn geholl. De Obligatiounsmaart stabiliséiert, zesumme mam Dollar, fréi Freideg bis Kommentare vun engem zweete Fed Beamten, Susan Collins, ausgeléist engem Nomëtteg selloff an Staat Schold. Mëttlerweil ass den Optimismus zréck op Aktien, mat allen dräi groussen Indexen
DJIA,
+ 0.59%

SPX,
+ 0.48%
um Freideg méi héich ofgeschloss. Hannert de Kulissen hunn e puer Economisten de Bullard fir seng Éierlechkeet applaudéiert, während aner Analysten soten datt seng Schätzungen net esou schockéiert waren wéi Investisseuren an Händler gegleeft hunn. Ee vun de meescht ënnerschätzte Risiken op de Finanzmäert ass datt d'Inflatioun net séier op 2% zréckgeet fir de Besoin fir méi aggressiv Beweegunge vun der Fed ze entlaaschten, hunn Händler, Geldmanager an Economisten dem MarketWatch gesot.

Gelies: D'Finanzmäert lafen erëm mat der "Peakinflatioun" narrativ. Hei ass firwat et komplizéiert ass.

Stifel, Nicolaus & Co. Economisten Lindsey Piegza a Lauren Henderson soten datt se mengen datt souguer e 7% Féderalen Fongen Taux kann "ënnerschätzen" wéi héich de Fed Benchmark Zënssaz méiglecherweis muss goen. Berechnunge weisen datt et e méigleche Bedierfnes ass "fir e Féderalen Fongen Taux potenziell 100-200bps méi héich wéi [Bullard's] uewe Grenz ugeschloss," si hunn an enger Notiz geschriwwen. An anere Wierder, e Féderalen Fongen Taux deen tëscht 8% an 9% kritt, versus seng aktuell Gamme vun tëscht 3.75% a 4%.

"Déi rezent Verbesserung vun der Inflatiounsdrock, déi sech vun de Peakniveauen ëmdréit, huet anscheinend op e puer Manéier vill Investisseuren geblindt iwwer d'Noutwendegkeet fir d'Fed aggressiv weider op e Wee fir méi héich Tariffer weiderzemaachen," soten se. "Während e 7.7% jäerleche Gewënn am [Verbraucherpräisindex] eng Verbesserung vum 8.2% jäerlechen Tempo ass, dee virdru gemellt gouf, ass et kaum eppes ze feieren oder e kloert Signal fir d'Fed fir méi einfach Politik mat engem 2% Zilbereich ze plënneren nach ëmmer e wäitem Erfolleg."

D'Stifel Economisten hunn och gesot datt de Bullard op en historesch nidderegen neutralen Zënssaz vertrauen, oder theoreteschen Niveau bei deem d'Fed Politik weder de wirtschaftleche Wuesstum stimuléiert nach beschränkt, als Deel vu senge Viraussetzungen.

Piegza an Henderson sinn net eleng. An enger net ënnerschriwwener Notiz hunn d'UniCredit Fuerscher gesot datt wärend "7% direkt schockéiert" war fir Finanzmäertspiller ze héieren, d'Iddi vun engem Fed-Fonds-Taux, deen um Enn vill méi héich ass wéi déi meescht Leit erwaarden, ass "net besonnesch nei."

Zënter e Freideg, erwaarden Fed-Fongen Händler meeschtens datt d'Fed d'Haaptpolitik Tariffer Zil fir entweder tëscht 4.75% an 5% oder tëscht 5% an 5.25% vun der éischter Halschent vum nächste Joer ze kommen. Wéi och ëmmer, Standard Interpretatioune vun der sougenannter Taylor Rule Schätzung suggeréieren datt de Fed-Fonds Taux ongeféier 10% sollt sinn, laut den UniCredit Fuerscher. D'Taylor Rule bezitt sech op déi allgemeng akzeptéiert Daumenregel déi benotzt gëtt fir ze bestëmmen wou Zënssätz solle relativ zum aktuellen Zoustand vun der Wirtschaft sinn.

E puer hunn d'Schätzunge vum Bullard offen gefrot, e Wahlmember vum Federal Open Market Committee dëst Joer, bemierkt datt de Politiker d'Auswierkunge vun der Fed ausgelooss huet. quantitative Spannungsprozess vu sengen Taux Schätzungen.

Rex Nutting: Wat de Bullard falsch gemaach huet iwwer e 7% gefidderte Fongenrate (a firwat den Terminalrate méi no ass wéi Dir denkt)

Wann de QT-Prozess berücksichtegt ass, ass de "bannenzege Beräich" vu potenziellen Resultater fir de Fed-Fonds Taux "wahrscheinlech méi no" op 4.5% -4.75% bis 6.5% -6.75%, soten Mizuho Securities Economisten Alex Pelle a Steven Ricchiuto. Déi "ganz Palette" vu plausibele Resultater ass awer nach méi breet, a kéint iwwerall vu sou niddereg wéi 3.25% -3.5% sinn "um ultra-dovish Enn, an deem Fall ass d'Fed scho iwwerschratt," an 8.25% -8.5% "um ultra-hawkish Enn, an deem Fall ass d'Fed nëmmen hallef fäerdeg."

De Chris Low, Chefeconomist bei FHN Financial zu New York, huet dem Bullard seng Presentatioun "wonnerbar" genannt well "et ass den éierlechste Versuch fir ëffentlech Erwaardunge fir terminal gefidderte Fongen an e vernünfteg Beräich ze veränneren, deen all FOMC Participant bis elo ugebueden huet."

"Denkt just drun, hien ass aus sengem Wee gaang fir de Maart ze schockéieren," sot Low vum Bullard. "Seng Zone rangéiert vun dovish bis raisonnabel, net vun dovish zu hawkish. Eis Erwaardunge ginn nach ëmmer geréiert. Mir kënnen him dofir net schueden."