(Bloomberg) - De Obligatiounsmaart verduebelt sech op d'Perspektiv vun enger US Räzess nodeems de Bundesreservepresident Jerome Powell gewarnt huet fir e Retour op méi grouss Zënserhéijungen fir d'Inflatioun an d'Wirtschaft ze killen.
Déi meescht gelies vum Bloomberg
Wéi Derivatkontrakter, déi déi nächst véier Fed-Politikversammlungen bezéien, op Niveauen, déi konsequent mat der Zentralbank Benchmark Taux eropgaange sinn, ëm e weidere ganze Prozentsaz eropgeet, ass d'Ausbezuelung op der Zwee-Joer Schatzkammer sou vill wéi 13 Basispunkten um Dënschdeg op 5.02% geklommen, seng héchsten Niveau zënter 2007. Kritesch awer, méi laangfristeg Ausbezuele bliwwen; der 10- an 30-Joer Tariffer opgehalen wéineg geännert op den Dag ënner 4% trotz Auktioune vun deenen Tenoren spéider dës Woch.
Als Resultat ass déi enk iwwerwaachte Relatioun tëscht 2- an 10-Joer Ausbezuelen fir d'éischte Kéier zënter 1981 e Prozentpunkt iwwerschratt, wéi deemools-Fed Chair Paul Volcker Ingenieursraten erhéijen, déi de Réck vun der duebelziffer Inflatioun op Käschte vun eng laang Rezessioun. Eng ähnlech Dynamik entwéckelt sech elo, laut dem Ken Griffin, de Chief Executive Officer a Grënner vum Hedge Fund Ris Citadel.
"Mir hunn de Setup fir eng Rezessioun entfalen" wéi d'Fed op d'Inflatioun reagéiert mat Tauxerhéijungen, sot de Griffin an engem Interview zu Palm Beach, Florida.
Méi laang datéiert Treasury Rendementer hunn et net fäerdeg bruecht mat dem eropgaangen zwee-Joer Benchmark zanter Juli ze halen, eng sougenannte Curve Inversioun ze kreéieren déi iwwer d'Joerzéngte en beandrockende Rekord gesammelt huet fir Rezessiounen virzegoen an der Erlaabnis vun aggressiven Fed Spannungskampagnen.
Am Allgemengen hunn d'Kurve-Inversioune wirtschaftleche Réckgang vun 12 bis 18 Méint virausgaang, an d'Chancen vun engem anere Kapitel verstäerken nëmmen no dem Powell säi Kommentar, deen d'Ouverture beweist fir op hallef-Punkten Taux-Erhéijungen zréckzekommen an Äntwert op elastesch wirtschaftlech Donnéeën. D'Fed seng Véierelpunktwanderung den 1. Februar war déi klengst zënter de fréien Deeg vun der aktueller Spannungskampagne.
Händler hunn d'Chance vun enger Hallef-Punkt-Zënserhéijung den 22. Mäerz vun ongeféier engem-zu-véier op ongeféier zwee-an-dräi verbessert, d'Investitioune fir de Februar Beschäftegungsdaten, déi e Freideg verëffentlecht ginn, an de Februar Konsumentpräissindex erhéicht ginn. ongeféier eng Woch Zäit.
"Rate Volatilitéit wäert mat eis sinn bis d'Fed wierklech fäerdeg ass", sot de George Goncalves, Chef vun der US Makrostrategie bei MUFG. "Héichte Vol heescht datt Dir musst deriskéieren a méi Risikopremien zréck an d'Kreditt an d'Aktien setzen."
US Aktien hunn de Réckgang verlängert, deen se am leschte Mount gelidden hunn, mam S&P 500 Index, deen e Réckgang vun 1.5% notéiert, säi gréissten an zwou Wochen. Hoffnungen datt d'Fed um Enn vu sengem Spannungszyklus kéint sinn, hunn de S&P 500 am Januar ëm iwwer 6% gestäerkt, awer haartnäckeg héich Inflatioun an d'Fed hir Entschlossenheet et ze bekämpfen hunn zënterhier Aktien zréckgezunn.
Mëttlerweil ass den Dollar, dee profitéiert vu béiden erhiewte Kuerzzënsen an enger Offer fir Sécherheet wann d'Zäite schwéier sinn, och en Dënschdeg méi héich eropgaang, mat engem Bloomberg-Mesure vun der Währung op säin héchsten Niveau zënter Ufank Januar eropgaang.
"Et ass schwéier d'Haukheet vun der Ausso an de Message ze verleegnen, deen d'Mäert ewechgeholl hunn", hunn d'Strategien vun NatWest Markets an enger Notiz u Clienten geschriwwen. De Powell huet "fest d'Dier opgemaach" fir e Retour op 50-Basis-Punkt-Beweegungen, obwuel de Fed-Stull d'Wichtegkeet vun den zukünftege Dateverëffentlechungen betount huet fir dës Entschlossenheet ze maachen an "dëst si méiglecherweis héich Vol Eventer", laut Strategisten Jan Nevruzi , John Briggs a Brian Daingerfield.
De Powell huet Membere vum Kongress en Dënschdeg gesot datt et "zwee oder dräi méi ganz wichteg Dateverëffentlechunge fir ze analyséieren" virun de Mäerz Iwwerleeungen, an "dat alles wäert an d'Entscheedung goen."
Och am Mäerz sinn d'Fed-Politiker agestallt fir aktualiséiert Véierelprognosen ze verëffentlechen fir wou verschidde Beamten d'Zënssätz gesinn, och bekannt als de Punktplot. Am Dezember war d'mediane Projektioun fir en Héichpunkt vu ronn 5.1% an e laangfristeg neutralen Taux vun 2.6%.
E puer Investisseuren mengen datt eng Rezessioun verhënnert ka ginn, och wann de Wuesstum verlangsamt. Egal wéi, méi laang datéiert Schatzkammer ginn als e viabelen Ënnerdaach ugesinn mat der Fed ëmmer nach d'Tariffer eropzesetzen.
Kuerz Reife Rendementer sinn "am meeschte vulnérabel fir d'Reprising méi héich", besonnesch wann de Lounwuesstem erëm eropgeet, fir eng hallef-Punkt Taux Erhéijung ze favoriséieren, sot den Ed Al-Hussainy, Tarifferstrateg bei Columbia Threadneedle Investments. Dat féiert "méi flaachend Drock op der Curve."
-Mat Hëllef vum Edward Bolingbroke, Katie Greifeld a Felipe Marques.
Déi meescht gelies vun der Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Quell: https://finance.yahoo.com/news/deepest-bond-yield-inversion-since-230000311.html