Währung Volatilitéit: China, Japan An der Schwäiz

De séieren Opstieg vum Dollar géint de japanesche Yen an e Kuerf vun anere grousse Land Währungen huet zu frësche Virschléi gefouert datt d'Regierungen intervenéiere kënnen fir hir lokal Währungen z'ënnerstëtzen. Dëst bedeit datt Tokyo, Peking oder Bern kënnen hiren eegene Yen, Yuan oder Frang kafen an Dollar verkafen - oder aner benotzen interventionist Tools fir hir national Währungen ze schützen. Fir Investisseuren déi Währungsvolatilitéit gär hunn, hei sinn Interesseberäicher; fir déi, déi net, oppassen.

● Mat USDJPY
PY
iwwer 12 Prozent an nëmme fënnef Wochen oplueden, dréckt op 20 Joer Héichten, d'Erwaardunge vun der Interventioun sinn gewuess

● D'EURCHFs bleiwen op Tiefpunkten vergläichbar mam Zesummebroch vum Wechselkurs 2015 - d'Schwäizer Nationalbank begeeschtert fir e Réckgang ze probéieren

D'Währungsmanipulatioun gëtt dacks als den Territoire vu méi klenge Länner ugesinn, déi wéineg Hoffnung hunn fir de Muskel vum Greenback oder aner extrem flësseg Géigeparteien ze bekämpfen. Grouss Länner kënne matmaachen, wa se dat net schonn hunn.

China seng Hand am Yuan

Ee ganz prominenten Austausch Taux wou et méiglecherweis bedeitend, lafend Interventioun ass den US Dollar op Chinesesch Yuan (USDC
USDC
NH) Kräiz. Virun ongeféier engem Joerzéngt huet China Schrëtt gemaach fir seng Kontroll iwwer de virdru verwalteten Wechselkurs ze léisen. Wéi och ëmmer, sou bedeitend wéi d'Verréckelung vun enger totaler Währungskontrollpolitik op e méi Maartbestëmmten Taux war, sinn d'Markenzeeche vu Richtungen bliwwen. Zréck am August 2015 huet d'People's Bank of China gesot datt et de Yuan devaluéiert huet; déi gesinn huet datt d'Währung sou vill wéi 6% géint den Dollar a manner wéi 24 Stonnen erofgeet. D'People's Bank of China iwwerrascht Investisseuren mat dräi hannereneen Devaluatioune vum Yuan Renminbi (CNY), méi wéi 3% vu sengem Wäert.

Trotz Peking seng 2015 "Revaluatioun" Angscht, dem Yuan seng bedeitend Valorisatioun an de leschte Joren suggeréiert datt vläicht dat berühmt exportorientéiert Land d'Hänn vum Lenkrad geholl huet. Dat ass ganz onwahrscheinlech. D'Extremer vun 2022 hätte méi wahrscheinlech den USDCNH wesentlech méi héich gedriwwen well den Dollar méi breet fortgeschratt ass wéinst senge robusten Tauxprognosen a Wuesstumsperspektiven. En Abrëllspaus duerch 6.40 ännert dem Berechnung net vill. Eng weider Ofschätzung vum Yuan géint de Greenback wäert méiglecherweis dem Peking säin Intérêt reflektéieren fir Chinesesch Exporter ze stäerken no der Péng fir de Shanghai Covid Shutdown an dem Westen seng Konsternatioun fir China seng Ënnerstëtzung fir Russland. Dat gesot, erwaart net datt den USDCNH säin Trend ze vill beschleunegt.

D'Schwäizer Erfahrung

D'Schwäizer National Bank (SNB) huet eng Geschicht vun direkten Interventioun. Fir ongeféier dräi Joer bis de 15. Januar 2015 war d'Haaptziel vum SNB den EURCHF-Wechselkurs iwwer 1.2000 ze halen. Op deem Datum huet d'Schwäizer Nationalbank ugekënnegt datt se de Schwäizer Frang net méi aktiv verhënnert fir weider géint den Euro ze schätzen. De Maart fir den soss ganz flëssege Austauschkurs 'gräift' ouni kloere Maartwäert. Wann de Maart ugefaang erëm ze Präis, war EURCHF bal 19 Prozent méi niddereg wéi déi viregt Zoumaache ronderëm 0.98 De Maart huet dräi Joer gedauert fir op de fréiere Stack zréckzekommen. D'Void, déi vum 2015 Flash-Crash hannerlooss gouf, huet iwwer dräi Joer gedauert fir ze fëllen.

Elo fanne mir nach eng Kéier den EURCHF-Taux ënner dem 1.0500 - d'Zone wou de Pair am Joer 2015 nom Politikkollaps gehandelt huet. Zentralbank Memberen weider e Glawen ze soen, datt de Frang vun Fundamenter ofwäichen, mä de Maart bezuelt wéineg Opmierksamkeet. D'Reibung ass datt och wann de SNB wollt intervenéieren, et hätt wahrscheinlech limitéiert Effekt géint eng vill méi grouss Währung. Bis den Euro méi breet ëmgedréit - kuckt d'EURUSD fir Orientéierung hei - bounces fir EURCHF wäerte méiglecherweis Kappwind fannen fir bullish Interessen, déi de Maart zréck féieren.

De Swooning japanesche Yen

Hautdesdaags ass de Fokus op Währungsinterventioun op de japanesche Yen zentréiert. D'Währung fält zréck an hir Multi-Dekade Roll als Finanzéierungswährung. Ënner normalen Bedéngungen begréisst Japan eng méi schwaach Währung well et seng Exporter méi attraktiv mécht. Awer an dësem Hyperinflatiounsmaart mécht eng dramatesch méi bëlleg Währung Importer vill méi deier. Japan huet an der Vergaangenheet intervenéiert fir e flaggende Yen z'ënnerstëtzen. Et ass onwahrscheinlech datt seng grouss Handelspartner dem Tokyo seng oppen Interventioun toleréieren. Wéi och ëmmer, onbestätegt Efforte goufe vum Finanzministère scho benotzt, an ech de Verdacht, datt et erëm kënnt. Wat méi héich de Yen Kräiz ass, wat méi intensiv Stealth Interventiounsbeweegunge wäerte beweisen - dat heescht schaarf Korrekturen. Fir den Trend voll ze dréinen, musse mir méiglecherweis op e vollstännege Réckgang a Risiko Verméigen wéi global Aktien waarden. Ouni de S&P 500 offen ze tummelen, evaluéiert USDJPY an Yen Cross Slumps als 'Pullbacks' anstatt voll Bären Trends. Ironescherweis huet d'Bank of Japan (BOJ) d'Abschiebung vun hirer eegener Währung konfrontéiert mat Efforten fir Stimulatioun z'erhéijen fir den 10-Joer JGB bei hirem Zil ze halen. Dat wäert nëmmen den USDJPY Lift weider bäidroen.

Den europäesche Behemoth

Wou direkt Währungsinterventioun gefroot gëtt, kann déi massiv Skala vun der Währungspolitik net sinn. Bekannt huet den deemolege President vun der Europäescher Zentralbank (EZB) Mario Draghi festgehalen datt e massive Stimulatiounsprogramm verfollegt gëtt, wann den EURUSD-Wechselkurs weiderhin den 1.4000-Niveau zréck an 2014 dréckt. Wuert. D'Resultat war e massiven Trommel vu méi wéi 3,000 Pips a manner wéi engem Joer. Dës Aart vu Léisung wier attraktiv wann net fir d'Tatsaach datt Zentralbanken géint Stabilitéit bedrohend Inflatioun mat allgemeng hawkesche Politikregimer kämpfen. An dësem Ëmfeld, wou d'Programmer extrem sinn, wier et ganz schwéier d'Art vu Kontrast ze benotzen fir d'Währung wesentlech ze bewegen. Fir den Euro de Moment hält d'EZB eng merkbar méi däischter politesch Haltung wéi d'US Fed, awer EURUSD ass scho wesentlech ëm 1.0800 deflated. Wann iwwerhaapt, wäert de eventuellen Enn vun der EZB Stimulus den Euro méi héich zéien.