Credit Suisse Optiounen verschlechtert wéi de Marches Mayhem Maut hëlt

(Bloomberg) - Den Dixit Joshi wäert säin éischten Dag als Chief Financial Officer vun der Credit Suisse Group AG net vergiessen. An awer wäert d'Erfahrung fir de fréiere Deutsche Bank AG High Flyer net ganz onbekannt gewiescht sinn.

Déi meescht gelies vum Bloomberg

D'Aktien am Schwäizer Bankegigant sinn e Méindeg geschloen, 12% erofgaang op en All-Zäit niddereg ier se bal all dës Verloschter erholl hunn. Bei der Ouverture um Dënschdeg zu Zürich ass d'Aktie bis zu 5% geklommen.

Déi wilde Gyratiounen weisen d'Schwieregkeet fir d'Credit Suisse beim Gestioun vum febrile Vertrauen vun den Investisseuren, wéi se sech dréit fir e Reparaturplang fir seng Investitiounsbank z'entwéckelen, déi op de Seeler ass zënter datt d'lescht Joer massiv Verloschter gelidden huet vum Archegos Capital Management z'ënnerstëtzen. De Präis Investisseuren musse bezuelen fir d'Schold vun der Bank op Rekordniveauen ze versécheren, wat féiert e puer zréck op d'Angschtgedriwwen Deeg vun 2008.

A Wierklechkeet soen verschidden Analysten de bessere Verglach mat der Deutsche Bank am Joer 2016 an 2017 - eng Zäit wou de Joshi gehollef huet seng eege Krisreaktioun op e Stroum an de Kredittdefault Swaps vun der däitscher Bank z'entwéckelen. De Morgan Stanley ass duerch ähnlech gaang 2011. Béid hunn d'Erfahrung iwwerlieft.

"Dëst ass net 2008," sot den Andrew Coombs vum Citigroup Inc.

Trotzdem weist de Méindeg seng ufanks panikéiert Börse-Reaktioun op d'Steigende CDS-Käschte vun Credit Suisse op eng verschlechtert Set vun Optiounen zur Verfügung fir d'Schwäizer Firma viru senger Noutstrategie-Iwwerpréiwung de 27. Oktober, déi erwaart gëtt e grouss-Skala Investitiounsbank Réckzuch enthalen. .

D'Investisseure si besuergt iwwer wéi d'Bank d'Käschte vun esou engem Plang deckt - déi vill Analysten op $ 4 Milliarde festgehalen hunn - a wat dat fir säi Kärkapitalverhältnis vun 13.5% bedeit, besonnesch an enger Period wou d'Investitiounsbank schwéier Verloschter gelidden huet. . Mat sengen Aktien um Buedem nodeems se méi wéi 95% vun hirem Héichpunkt erofgaange sinn, hofft de Kreditgeber Cash duerch Entsuergung ze sammelen anstatt eng héich verdünnte Rechter Emissioun vun der Aart, déi Deutsche Bank schlussendlech gemaach huet.

Geschicht weider

"Wann eng vun den Optiounen eng Kapitalerhéijung enthält, wäert et ëmmer schwéier sinn fir eng Aktie stänneg ze halen wann de Betrag vun der potenzieller Emissioun an der Verdünnung onbekannt ass", sot Alison Williams, Bankanalytiker bei Bloomberg Intelligence. "Schwiereg Mäert erhéijen d'Ongeduld."

E Verkaf vun der Credit Suisse strukturéierte Produktgrupp, déi securitiséierter Schold handelt, huet Interessi vu potenzielle Keefer ugezunn, dorënner BNP Paribas SA an Apollo Global Management Inc., awer et gëtt Skepsis iwwer wéi einfach et wäert sinn esou Verméigen ze verkafen - oder gutt Präisser ze sécheren - wann steigend Zënsen ënner Drock gesat hunn. Déi breet Kuliss fir Investitiounsbanking ass kaum méi rosen: BI schätzt datt d'Käschten an den USA am drëtten Trimester ëm 50% oder méi gefall sinn.

"Hatt se ugefaang virun engem Joer oder zwee ze restrukturéieren, dann hätten se eng méi einfach Zäit ze verkafen well et méi Nofro fir riskant Verméigen wier", sot den Andreas Venditti, e Bankenanalytiker bei Vontobel. D'Firma war duebel Ongléck well se schief ass Richtung Investitiounsbankaktivitéiten déi elo kämpfen, dorënner seng Leveraged-Prêten Eenheet.

Laut Venditti, ass de Problem fir de Chief Executive Officer Ulrich Koerner an de President Axel Lehmann - de Schwäizer Duo, dee beschëllegt ass fir e funktionnable Restrukturatiounsplang ze designen - ass datt fractious Actionnairen schlecht reagéieren wann d'Koppel net radikal Aktiounen huelen fir d'Investitiounsbank ze schrumpfen. no virdrun Regimer duckt der schwéier Choixën. Dat léisst hinnen eng kleng Alternativ aner wéi eng deier Restrukturéierung unzefänken.

E Verkaf vun der Asset-Management Eenheet - déi säin eegene renomméierten Hit duerch d'Implosioun vu Greensill Capital gelidden huet - ass e weidere potenzielle Geldspinner. Oder de Koerner an de Lehmann kéinten d'Iddi vum fréiere CEO Tidjane Thiam ofstëpsen an eng initial ëffentlech Offer vun der nationaler Schwäizer Bank verfollegen, déi relativ gutt gehal huet wéi aner Deeler vu Credit Suisse duerch Skandal a Mäertschaum verschount goufen. Dat wier awer komplizéiert an engem rauen Moment fir IPOs.

Eng Optioun wier d'Publikatioun vun der Strategie-Iwwerpréiwung no vir ze bréngen, anstatt nach dräi Woche vun der Bourse-Trübel z'erhalen, obwuel d'Gestiounsteam virsiichteg ass fir nach en anert verstoppt C-Suite Versuch fir d'Wonnen ze cauteriséieren. Den JPMorgan Analyst Kian Abouhossein huet virgeschloen datt d'Bank eng Ukënnegung iwwer seng Kapitalpositioun am Drëtte Véierel kéint bréngen, fir de Weekend Message un Investisseuren z'ënnerstëtzen datt säi Bilan zolidd bleift.

D'Erfahrung vun der Deutsche Bank a Morgan Stanley kéint léierräich sinn. Dem däitsche Kreditgeber seng 2016 Kris gouf zum Deel vum US Justice Department ausgeléist, deen $ 14 Milliarde gefrot huet fir eng Enquête iwwer Wunnhypothéik-gestützte Wäertpabeieren ze regelen. Och nodeems d'Bank schlussendlech en Deal fir ongeféier d'Halschent vun deem Betrag erreecht huet, goufen d'Suergen net befreit bis se d'nächst Joer 8 Milliarden Euro (7.85 Milliarden Dollar) u frësche Kapital gesammelt hunn.

De Morgan Stanley huet säin eegene Stroum an de Kredittverbreedunge vu Maartgerüchter am Joer 2011 konfrontéiert, wéi bestänneg Geschwëster datt et schwéier ausgesat war fir wackeleg europäesch Scholden op seng Aktie a Obligatiounen gewien. De gréissten Aktionär vun der Firma huet et ëffentlech Ënnerstëtzung ginn, awer et huet Méint gedauert bis de Präis vun de Standardswaps gefall ass well déi gefaart Verloschter ni materialiséiert hunn.

(Füügt deelen op am zweeten Paragraphe)

Déi meescht gelies vun der Bloomberg Businessweek

© 2022 Bloomberg LP