(Bloomberg) - Zënter Joerzéngte huet d'Schwäiz sech als Hafe vu Rechtssécherheet fir Obligatiouns- an Aktieinvestisseuren verkaaft. Den Zesummebroch vun Credit Suisse Group AG huet e puer désagréabel doheem Wourechten opgedeckt.
Déi meescht gelies vum Bloomberg
An der Course fir de Kaf vun der UBS Group AG vu sengem klenge Konkurrent iwwer de Weekend ze sécheren, huet d'Regierung de Besoin u Stabilitéit an Noutgesetzgebung opgeruff fir zwee Schlësselaspekter vun oppene Mäert ze iwwerschreiden: Konkurrenzgesetz an Aktionärrechter. Dunn hunn Obligatiounshaiser entdeckt datt $ 17 Milliarde Wäert vu sougenannten Zousätzlech Tier 1 Schold wäertlos war.
Nieft dem Schimmtsgefill duerch den Zesummebroch vun der Bank, juristesch Beobachter soen datt dës dräi Iwwerraschungen e puer fundamental Froen iwwer d'Primatitéit vum Schwäizer Bankegesetz erhéijen an och Zweifel mat auslänneschen Investisseuren iwwer d'Suen an d'Land setzen.
"Auslännesch Investisseuren kënnen sech froen, ob d'Schwäiz eng Banannerepublik ass, wou d'Rechtsstaatlechkeet net gëlt", sot de Peter V. Kunz, e Professer spezialiséiert am Wirtschaftsrecht op der Universitéit Bern. D'Land "ass net a Gefor, awer et kéint de Risiko vu Prozesser sinn" well Autoritéiten "hei op ganz dënnen Äis intervenéiert hunn."
De Kern Alexander, e Professer fir Gesetz a Finanzen op der Universitéit Zürich, huet d'accord, a gesot datt d'Krisemanagement op eng "panikéiert" Manéier duerchgefouert gouf, déi "d'Rechtsstaatlechkeet ënnergruewen an d'Schwäiz ënnergruewen."
An der Ukënnegung vun der Regierung-brokeréierter Verkaf vu Credit Suisse zu hirem Züricher Konkurrent e Sonndeg den Owend, huet d'Schwäizer Regierung en Artikel vun hirer Verfassung zitéiert, déi et erlaabt temporär Uerderen auszeginn "fir existent oder imminent Gefore vu seriöse Stéierungen vun der ëffentlecher Uerdnung oder interner oder interner oder extern Sécherheet." An dësem Fall, dëst abegraff iwwerdribblen Fusioun Gesetzer op Aktionär Stëmmen.
Dann, wéi d'Finma Presidentin Marlene Amstad wärend enger Pressekonferenz méi spéit deen Owend gefrot gouf ob d'Regierung d'Konkurrenzbedenken ignoréiert fir d'Fusioun duerchzedrécken, sot Amstad datt d'Finanzstabilitéit d'Konkurrenzbedenken iwwerdréit.
"D'Reguléierungsgesetz gëtt eis d'Muecht d'Konkurrenzsituatioun am Interesse vun der finanzieller Stabilitéit ze iwwerschreiden, a mir hunn dat hei benotzt," sot si.
Zesummen Credit Suisse an UBS wäerten 333 Milliarde Schwäizer Frang ($ 360 Milliarde) u Clientsdepositioune halen, 115 Milliarde Frang méi wéi hiren nooste Rival Raiffeisen, laut enger UBS Investor Presentatioun.
Liest Méi: Credit Suisse Bailout Kräizt eng Schold Rubicon: Marcus Ashworth
Awer de gréisste Réckschlag vun Investisseuren iwwer den Deal bis elo betrëfft d'Entscheedung vum Schwäizer Bankeregulator Finma fir d'AT1 Obligatiounen ausgestallt vu Credit Suisse op näischt ze schreiwen.
AT1 Obligatiounen goufen no der globaler Finanzkris agefouert fir sécherzestellen datt Verloschter vun Investisseuren net Steierzueler gedroe ginn. Si sollen als Kapitalbuffer an Zäite vu Stress handelen. Entscheedend, Schold vun dësem Typ bei de meeschten anere Banken an Europa a Groussbritannien hu vill méi Schutz a nëmmen AT1 Obligatiounen ausgestallt vu Credit Suisse a fréiere Schwäizer Konkurrent UBS hunn Sprooch an hire Begrëffer, déi total Wipeout erlaabt anstatt eng Konversioun an Eegekapital.
Och wann d'Risike vun dësen AT1 Obligatiounen fir Investisseuren kloer gemaach goufen an der Zäit wou se sech op si ënnerschriwwen hunn, markéiert dëst schaarf Beispill vum Schwäizer Ausnamismus en Ofwäichung vun der allgemenger Regel datt Obligatiounshaiser virun Aktionäre kommen.
"Vill Prozesser wäerten aus dësem kommen, wat dat onregelméissegt an egoistescht Verhalen vun de Schwäizer Autoritéiten an dëser Saga ënnersträicht", sot de Jacob Kirkegaard, Senior Fellow am Peterson Institut fir International Economie.
Ethos Foundation, där hir 246 Pensiounsfong Memberen 1.9 Millioune Leit representéieren mat 370 Milliarde Schwäizer Frang u Verméigen, huet sou vill menacéiert iwwer d'Fro vun der Blockéierung vun Aktionärstëmmen.
"Konfrontéiert mat dësem eemolegen Echec an der Geschicht vun der Schwäizer Finanzplaz, Ethos wäert weiderhin d'Interesse vun de Minoritéitsaktionäre verdeedegen, ugefaange mat de Schwäizer Pensiounsfongen", sot d'Genf- an Zürich-baséiert Fondatioun an enger Ausso e Méindeg.
"All Optiounen ginn an den nächsten Deeg iwwerpréift, och legal, fir d'Verantwortung vun dësem Debakel ze bestëmmen," sot et.
Rufft se CoCos oder AT1s, Hei ass firwat se Null sinn: QuickTake
Mëttlerweil huet d'US Affekotefirma Quinn Emanuel Urquhart & Sullivan gesot datt et e Mëttwoch en Opruff fir Obligatiounshaiser mat Vertrieder vu senge Büroen zu Zürich, New York a London wäert organiséieren fir duerch d'"potenziell Weeër fir Erhuelung ze schwätzen déi Obligatiounshaiser solle berücksichtegen."
-Mat Hëllef vum Dylan Griffiths an Irene García Pérez.
(Aktualiséierunge mat Kommentar vun der Akademesch am véierte Paragraph)
Déi meescht gelies vun der Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Quell: https://finance.yahoo.com/news/credit-suisse-collapse-reveals-ugly-174631301.html