De leschten Retail Verkafsbericht huet d'Rezession Ängscht ënnerworf. Et sollt net.
Wann d'Donnéeën weisen datt den Abrëll Verkaf fir US Händler 0.9% eropgaang ass vun engem Mount virdrun an 8.2% vun engem Joer virdrun, Wall Street gefeiert. Economisten a Strategisten hunn ofgeschloss datt wärend d'Konsumenten miserabel sinn, se nach ëmmer ausginn - a genuch fir wirtschaftlech Kontraktioun ze vermeiden well d'Federal Reserve d'Zënssätz ophëlt a säi Bilan schrumpft fir héich Inflatioun ze bekämpfen. Awer dës Take, déi mat der herrschender narrativ passt datt d'Zentralbank eng mëll Landung wäert erreechen, ass ze iwwerflësseg.
Als éischt ginn d'Inflatioun ugepasst Zuelen aus engem Grond "real" genannt. Wann Dir déi gemellt nominal Verkafszuelen mat dem Konsumentpräisindex upassen, waren se am Abrëll negativ - a fir den zweeten riichter Mount. De Basiseffekt ass e Faktor, well de grousse Sprong virun engem Joer deen en haarde Verglach mécht. "Awer ëmmer nach," seet de Lyn Alden, Grënner vun der Lyn Alden Investment Strategy, "vill vun dëse Gewënn si just Präisspikes, net Volumen."
Newsletter Umellen
Iwwerpréiwung & Virschau
All Wochendeeg owes markéiere mir déi konsequent Maartnoriichte vum Dag an erkläre wat muer wichteg ass.
De Problem erstreckt sech iwwer Retailverkaaf. Economisten op
Goldman Sachs
soen eng "nominal Bias", oder den Effet vun de Präisser op Ëmfro Index Niveauen verursaacht vun de Befroten, déi an nominal anstatt real Begrëffer denken, heescht den Tempo vum wirtschaftleche Wuesstum ongeféier 2 Prozentpunkte ënner dem 3.5% Taux vun hirem onjustéierten Aktivitéitsindex implizéiert.
Händler Akommesberichter reflektéieren d'Iddi datt d'Konsumenten méi bezuelen, net méi kafen. Op
Home Depot
(ticker: HD), de Verkaf ass am éischte Trimester ëm 3.8% eropgaang well méi héich Präisser e Réckgang vun 8% vun den Transaktiounen kompenséieren. Op
Walmart
(WMT), de gréissten Händler vun der Natioun, Transaktioune ware flaach virun engem Joer, awer méi héich Präisser hunn d'Duerchschnëttsempfang ëm 3% eropgedréckt. Allgemeng Wuereverkaf ass gefall well d'Liewensmëttelinflatioun méi Dollar vun anere Saachen ewechgezunn huet. Wéi den David Rosenberg, Chefeconomist bei Rosenberg Research et seet, "Inflatioun maskéiert déi 'richteg' Daten déi net sou gënschteg sinn wéi e puer gleewen."
Zweetens, betruecht déi dacks zitéiert Statistik déi d'Prognosen vun der Softlandung ënnersträicht. D'Konsumenten sëtzen op Billiounen u Cash, déi während der Pandemie gesammelt goufen, soen vill Economisten. Awer wat se net soen ass datt d'Inflatioun d'Spuer erodéiert wéi d'Inflatioun ugepasst Akommes falen; d'Notioun dréit och Péng iwwer niddereg-Akommes Famillen, déi eng méi héich Tendenz hunn ze verbréngen, wéi d'Käschte vun Essentialer eropgoen. "Et gëtt wéineg bis guer keng 'iwwerschësseg Erspuernisser' an der Wirtschaft, an déi lescht Resultater vum gréissten Händler vun der Natioun si Beweis dofir," seet de Rosenberg.
Dat ass net ze ernimmen d'Inventar Upshot. Den Tempo vun der Inventarakkumulatioun huet de Verkaf an dräi vun de leschte véier Méint iwwerschratt - wëllkomm Neiegkeeten op der Versuergungskettenfront awer potenziell en Zyklus vun Oflagerung a Produktiounsschnëtt unzefänken, seet de Rosenberg. Dat ass wéi d'Donnéeë vu SpaceKnow, déi d'wirtschaftlech Aktivitéit aus dem Weltraum iwwerwaacht, weisen datt d'Bewegung vu Wueren aus Lagerhaiser an Handelszentren a Clientenhaiser verlangsamt ass. Den Anu Murgai, de Vizepräsident vun der Firma fir kommerziell Léisungen, seet datt d'Logistikdaten spezifesch fir Walmart als éischt verlangsamt goufen, mat allgemenger Aktivitéit elo op (oder erof). Zwee Takeaways: Retail Verkafsvolumen falen an d'Inventaire klammen, déi lescht weegt potenziell op de Bruttoinlandsprodukt.
Drëttens, Konsumentkreditdaten ënnergruewen d'Jubilant-Verbrauchernarrativ. De Konsumentekredit ass am Mäerz vu Februar 39% gewuess, wéi et vun engem Mount virdru geklommen ass, an et ass méi wéi verdräifacht vun engem Joer virdrun och wann d'Käschte vum Kreditt eropgoen. Déi gutt Neiegkeet, soen d'Goldman Sachs Economisten, ass datt revolverend Kredittsaldo - Kreditkaarten - ënner normal bleiwen an d'Haushaltsleverage nach net problematesch ausgesäit. Déi schlecht Neiegkeet: Wann de revolverende Konsumentkreditt weider an hirem aktuellen Tempo wiisst, wäerten d'Saldoten am drëtten Trimester voll normaliséieren an d'Ausgaben limitéieren.
Et gëtt e Sëlwerfaart an engem Konsument deen net sou gesond ass wéi vill gleewen. Zu engem gewësse Grad kënne méi héich Präisser ufänken méi héich Präisser ze heelen, d'Chancen eropzesetzen datt d'Fed net sou vill festhält wéi gefaart. Ob d'Inflatioun ofkillt genuch fir d'Stagflatioun ze verhënneren an de Wuesstum bestoe bleift fir d'Rezessioun ze vermeiden ass eng aner Saach.
Schreift Iech Lisa Beilfuss bei [Email geschützt]
