No Méint eidel sinn, ginn d'Regaler endlech nei opgestallt. Dat mécht Shopper glécklech, awer setzt d'Firmen zréck an d'Spill vum Inventarmanagement - an ze vill kann de Verkaf an, am Tour, de Gewënn schueden.
Fir unzefänken, eng Erfrëschung iwwer wat Firmen op dës Plaz bruecht huet: d'Pandemie. Als éischt hunn d'Blockéierungen, an d'Demande geschrumpft. Dann, der Reouverture, an Demande ass eropgaang, Firmen opzehalen.
Verständlech sinn d'Firmen gerannt fir Versuergung ze bestellen.
Elf Schéinheet
(Ticker: ELF), zum Beispill, huet den Investisseuren fréi am Joer gesot datt et méi Inventar huet fir sécher ze stellen datt d'Versuergung mat der Nofro passt. E Mëttwoch huet de Kosmetikhersteller Zuelen gepost, déi weisen datt d'Beweegung och net erofgeet Ofsaz an Akommes. An d'Aktie huet gewonnen.
Dem Dick seng Sport Wueren
,
op der anerer Säit leid ënner ze vill Inventar. E Mëttwoch huet d'Firma d'Ausbléck vun dësem Joer fir de Verkafswuesstem an d'Akommes erofgesat - 3 Prozentpunkte respektiv 15% vu fréiere Mëttelpunkten erof. Dat ass net iwwerraschend, well d'Inventar ëm 40% eropgaang ass.
Ze vill Inventar behënnert d'Fäegkeet vun enger Firma fir Präisser sou vill ze erhéijen wéi se wëllen. Am Dick säi Fall kann d'Präiskraaft scho erodéieren. Trotzdem ass d'Aktie sprang, awer dat tendéiert éischter d'Ausnam wéi d'Regel ze sinn.
"Exzessiv Inventar ass elo e Risiko de Maart këmmert sech ëm", huet de Mike Wilson, Chef US Equity Strategist bei
Morgan Stanley
.
"Den iwwerschësseg Inventarelement an den assoziéierten Risiko fir d'Präisser ass manner verstanen a fänkt elo un an de Aktiepräisser ze reflektéieren."
Grousshandel an haltbar Wueren plus Kleedung, déi vun US Firmen gehal ginn, ass en Hoer ënner $ 800 Milliarden, erop vun der prepandemescher Total vun $ 700 Milliarde an dem héchste Betrag iwwer de rezenten Trend zënter op d'mannst 1997, laut Morgan Stanley. Inventairen an allgemeng Wueren Geschäfter sinn ongeféier 15% Joer iwwer Joer erop, deen héchste Wuesstum a Joerzéngte.
D'Zuelen leeën ganz kloer eraus, wéi vill Firmen hiren Inventar opgehuewe hunn a wéi séier d'Versuergung eropgaang ass. An dat weist op en anere Knuet am Inventar thread: de Wuesstum vun den Inventairen iwwerschreift de Verkafswuesstem.
Fir Firmen am S&P 500 ass de Wuesstumsspalt am breetste fir Händler. Inventar Wuesstem fir Retail Joer iwwer Joer war viru kuerzem ongeféier 25 Prozentpunkte méi héich wéi de Verkafswuesstem, laut Morgan Stanley.
Dëse Wuesstum bedeit datt Firmen hir iwwerschësseg Inventar musse verkafen, heiansdo andeems d'Präisser manner erhéijen wéi se ufanks geplangt haten. Fir sécher ze sinn, sinn d'Präisser nach ëmmer erop, awer méi lues Präiserhéijungen kënnen d'Gewënnmargen verpassen fir Schätzungen ze verpassen.
Target (TGT) ass e perfekt Beispill vun all vun den uewe genannten: e steigenden Inventar, verdënntem Präiskraaft, e Gewënnmarge verpasst.
Loosst eis et opbriechen: De Verkaf vum Zil fir de leschte Véierel vun $ 25.2 Milliarde huet d'Analysten Erwaardunge vun $ 24.5 Milliarde geschloen, awer den Händler brauch e méi grousse Schlag fir Gewënn fir Schätzungen ze iwwertreffen. Déi Gewënn vun $ 2.19 pro Aktie war gutt ënner Erwaardungen fir $ 3.07.
An dee Verpasst war well dem Target seng Operatiounsmarge vu 5.3% manner wéi d'Erwaardunge fir 8.1% gefall ass, wat eis zréck op d'Präisser bréngt: D'Firma konnt d'Steigerungskäschte mat Präiserhéijungen net komplett kompenséieren.
Steigend Inventar huet sécher net de Gewënnmarge gehollef. Den Inventar vum Target ass 43.1% eropgaang, wärend de Verkaf nëmme 4% gewuess ass. Sou vill Inventar ze hunn mécht et schwéier Präisser sou vill ze erhéijen wéi d'Gestioun gär hätt - an Analysten bei
Cowen
sinn elo viru Markdowns op Produkter an den nächste Véierel gewarnt.
De Punkt, fir de Moment, ass datt "Gesamtkäschte sinn vill méi séier eropgaang wéi Retailpräisser, wat zu ... Ofsenkungen vun eise Bruttomarginraten resultéiert," sot d'Gestioun iwwer d'Akommes vun der Firma.
Zilaktien sinn iwwer 25% erof zënter sengem 18. Mee Akommesbericht.
Den Takeaway: Déi grouss Inventaropbau fänkt un zréckzekommen - an et ass wierklech net ze vill ze maachen iwwer de Fallout.
Schreift dem Jacob Sonenshine op [Email geschützt]