(Bloomberg) - Verkaf vu kommerziellen Hypothekarobligatiounen sinn vun engem Cliff gefall, ongeféier 85% Joer-iwwer-Joer erofgaang, wéi d'Steigerung vun Zënsen an de Prêtvolumen geschnidden an d'Default-Investisseuren Angscht hunn.
Déi meescht gelies vum Bloomberg
Nëmmen ongeféier $ 4.27 Milliarde vun de Obligatiounen goufen bis elo dëst Joer ausgestallt, erof vun $ 29.38 Milliarden op dësem selwechte Punkt d'lescht Joer, laut Daten kompiléiert vum Bloomberg baséiert op Dealer ouni Regierung Ënnerstëtzung. D'Investisseuren schëllegen d'Federal Reserve hir aggressiv Zënssätzkampagne, déi et méi deier gemaach huet fir Prêter ze refinanzéieren. Méi héich Tariffer hunn och an de Verkaf vun Immobilien ofgeschnidden andeems se effektiv Präisser fir Keefer erhéijen.
Drock bäidroen ass eng rezent String vun Defaults am Büro- a Geschäftsimmobilie Secteuren, wat Obligatiounskäfer nach méi virsiichteg mécht. Dës Woch huet de Bloomberg gemellt datt de Brookfield Corp., Elterendeel vum gréisste Bürobesëtzer am Zentrum vu Los Angeles, Prêten, déi un zwee Gebaier gebonnen sinn, amplaz d'Schold ze refinanzéieren, well d'Demande fir Plaz fällt. Mëttlerweil gouf e Prêt, deen dem fréiere President Donald Trump säin Tuerm um 40 Wall St. zu Manhattan gebonnen ass, op eng Iwwerwaachungslëscht gesat. An Investisseuren probéieren op ee vun de gréisste Akafszentren d'Land auszeschléissen - de Palisades Center zu West Nyack, New York.
"Standard Risiko ass eropgaang a kéint méi problematesch sinn wann d'Tariffer eropgoen an d'Wirtschaft verlangsamt", sot de Chris Sullivan, Chef Investitiounsoffizéier bei der UNO Federal Credit Union. "Also, ech mengen datt eng virsiichteg a besonnesch fläisseg Approche passend ass."
De Réckgang am Prêtvolumen follegt e Verlängerung vun der Immobiliemaartaktivitéit, ugefaang an der leschter Halschent vun 2022 wéi d'Fed ugefaang huet d'Tariffer eescht eropzesetzen.
D'lescht Joer huet e Réckgang vun 10% u kommerziellen Immobilieprêten gesinn - déi ënnerierdesch Schold déi typesch a kommerziell Hypothekarobligatiounen ëmgepackt gëtt - am Verglach zum Joer virdrun, op $804 Millioune vu $891 Milliounen, laut Mortgage Bankers Association Daten. Den Handelsgrupp erwaart eng weider 15% Réckgang vun de CRE Prêten am Joer 2023, op $ 684 Milliounen, erëm d'Quantitéit u Prêten ze reduzéieren déi securitiséiert a verkaaft kënne ginn.
"Alles ass gefruer, also et gëtt kee Matière première fir CMBS Transaktiounen ze maachen," sot de Paul Norris, Chef vu strukturéierte Produkter beim Versécherungsverméigensmanager Conning & Co., an engem Telefoninterview.
Nëmmen eng Handvoll Dealer sinn an de leschte Wochen iwwer d'Arrivée gekräizt. Banke gi souguer kreativ mat Dealstrukturen fir ze probéieren Investisseuren ze lackelen. Déi lescht Woch huet e Kreditgebergrupp gefouert vun der Deutsche Bank AG e Conduit CMBS am Ganzen $ 765.5 Millioune mat enger Reife vu fënnef Joer geprägt - eng Anomalie an engem Maart deen éischter méi laang Scholden ze verkafen.
"Et ass ganz schwéier nei Dealer elo op de Maart ze bréngen, well et geschitt näischt um Immobiliemaart," sot Norris. "Keen wëll hir Gebaier refinanzéieren an et gëtt e massive Spalt a punkto Erwaardungen tëscht Keefer a Verkeefer wéinst der Onsécherheet."
An de gréissten Deel vun der Nofro vun Investisseuren ass méiglecherweis op Dealer mat exzellente Garantieleeschtungen a Sponsoring scheien, laut Sullivan. "Trophy Eegeschafte wäerten nach ëmmer favoriséiert ginn."
Fir sécher ze sinn, huet de CMBS Index de méi breeden Investitiounsgrad Obligatiounsmäert iwwerschratt, 1.14% bis elo dëst Joer gewonnen am Verglach zum leschte 0.85% Gewënn, laut Bloomberg Indexdaten.
Cap Tariffer
De Wanderzyklus vun der Fed huet och zu méi héije Kapraten oder Kapitaliséierungsraten gefouert, eng Moossnam ähnlech wéi d'Ausbezuele vun enger Obligatioun. Zënter kuerzem sinn dës Zuelen eropgaang wéi d'Immobiliewäerter gefall sinn, wat d'Transaktiounsvolumen dampen.
"Keen wëll e Verloscht huelen wa se et hëllefe kënnen", sot d'Lea Overby, CMBS Strategist bei Barclays Plc. US kommerziell Immobiliepräisser sinn 13% am Joer 2022 erofgaang, laut Green Street, Bloomberg bericht.
Awer mat der Inflatioun déi persistent héich bleift an de Chômage niddereg ass, muss d'Fed d'Tariffer méi laang halen. "Wann de Risiko vun der Räzess méi schwéier gëtt, wäert dat schwéier sinn um kommerziellen Immobiliemaart," huet si derbäigesat.
Fir de Rescht vum Joer schätzt Barclays datt d'CMBS Emissioun niddereg bleift. Fir 2023 prognostizéiert d'Bank 25 Milliarden Dollar vu Conduitscholden - oder Obligatiounen déi vu multiple Properties ënnerstëtzt ginn. Et virausgesot $ 45 Milliarden Single-Asset, Single-Prêtobligatiounen, oder Wäertpabeieren, déi duerch Hypotheken op enger eenzeger Immobilie ënnerstëtzt ginn.
"De Maart muss léieren wéi een an dësem neien Tarifregime funktionéiert, an e Konsens erreechen wou d'Saache solle Präis", sot Overby. "Wat méi séier de Maart realiséiert datt dëst déi nei Realitéit ass, wat besser."
Déi meescht gelies vun der Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Quell: https://finance.yahoo.com/news/commercial-property-market-freezes-bond-180729652.html