China's Retour op 1998 ass e wirtschaftleche Moment beonrouegend

Dës Woch war wierklech déi bescht vun Zäiten - an déi schlëmmst - fir Shanghai Aktien, déi méi wéi Elektrokardiogramm Liesungen handelen wéi de ugesi Wäert vu China Inc.

Fréi an der Woch hunn d'Aktie gefall, déi weltwäit Schlagzeilen gemaach hunn, déi Aarte vu Politiker zu Peking ofgestëmmt hunn. D'Medien hunn iwwer Chinesesch Aktien am Panikmodus geschwuer, déi epesch Schwéngunge vun 2018 oder souguer 2015 widderhuelen.

Mëtt der Woch war de Maart awer méi héich explodéiert. D'Team zu Peking huet de Rallye konstruéiert andeems se grouss staatlech Ënnerstëtzung fir Firmen an Industrien verspriechen ënner Drock. E Rout gedriwwen duerch Ängscht virun Defaults, Covid-19 Ausbroch a reglementaresche Crackdowns op Big Tech gouf an enger direkter finanzieller Euphorie ersat. Den Hang Seng China Enterprises Index huet d'rallye meescht zënter 2008.

Awer dëst Lieszeeche vun 1998 ass léierräich aus engem anere Grond. Dat Joer huet och ausgesinn wéi e Best-of-Times-Schlëmmst-vun-Zeit Szenario all seng eegen.

Dat Joer war d'Regioun e puer Méint an der Finanzkris 1997-1998. Et huet eng Zäit gedauert fir Onrouen an Thailand, Indonesien a Südkorea a gréisser Wirtschaft z'erreechen. Wann dat endlech geschitt ass, war de Fallout spektakulär.

Hei, denkt de spéiden 1997 Zesummebroch vum deemols 100 Joer ale Yamaichi Securities, ee vun de japanesche grousse véier Brokerages. Oder Russland 1998 Standard op Staatsschold, en Event, deen d' Laangfristeg Kapitalmanagement Hedge Fonds.

Deemools, Spekulanten, déi no der nächster asiatescher Domino gesicht hunn fir ze falen, haten zwee Haaptziler: China an Hong Kong Währungspenden un den Dollar. Wetten war datt Peking gezwongen wier Bangkok, Jakarta a Seoul an der Devaluatioun vum Yuan ze verfollegen. An dann Hong Kong. Weder ass geschitt. China huet méi gemaach wéi just säi Buedem ze stoen. D'Regierung huet Stellung geholl fir grouss Reformen.

Dat Joer huet d'Kommunistesch Partei ee vun de couragste Reformateure vu China zënter dem Dag vum Deng Xiaoping als Premier benannt. Zhu Rongji huet de Buedem mat schwindeleg Beweegunge geschloen fir de staatleche Secteur ze moderniséieren. Hien huet d'Bühn gesat fir China e puer Joer méi spéit an d'Welthandelsorganisatioun matzemaachen. Dem Zhu säin ganzen Ugrëff op staatleche Betriber war wierklech erstaunlech. Seng Politik huet zum Ofschloss vu 60,000 ineffizienten Firmen an de Verloscht vu méi wéi 40 Milliounen Aarbechtsplazen gefouert.

Datselwecht Joer huet deemools President Jiang Zemin China mat engem desorientéierenden Taux opgemaach. Global Medien hu lues, awer sécher méi Breedegrad fir ze schreiwen wat se a China gesinn hunn. 1998 hat de Jiang souguer d'Vertraue fir eng gemeinsam Pressekonferenz zu Peking mam deemolegen US-President Bill Clinton ze halen. Et wor live gedroen iwwerall - och a China.

Wann et mat dem Schleier vun der Opazitéit zesummegesat gëtt, mat deem de President Xi Jinping China zënter 2012 ofgedeckt huet, ass et schwéier net ze verzweifelen. Globale Geschäftsleit denken gär un de Xi als e staarken, resolute Leader. Vläicht. Awer dem Xi seng Kraaft géint d'Medien, sozial Medien, Akademiker, Tech Milliardären - dorënner Alibaba Group Grënner Jack Ma - an Hong Kong schmaacht net vu Vertrauen.

Et bréngt och net grousst Vertrauen an de weltwäite Mäert. Ee Grond firwat d'Aktien fréi an der Woch erofgaange sinn, war Angscht datt dem Xi seng zimmlech scattershot Crackdowns op Immobilieentwécklung, Big Tech Firmen, Transparenz an "Null-Covid" Absolutismus d'wirtschaftlech Perspektiven bewölkt hunn.

Kann et just sinn, datt de Xi a seng Conseilleren einfach net gutt an dëser Wirtschaftsreform Saach sinn? Slogans wéi "gemeinsame Wuelstand" suerge fir flott Schlagzeilen op Parteikonferenzen, awer et ass schwéier net ze wonneren ob de Xi a Premier Li Keqiang kéinten erkläre wat hir wirtschaftlech Strategie ass wann se presséiert ginn. Kee Wonner, datt se keng Pressekonferenzen maachen.

A kéint et sinn datt de Xi China zréck an d'Zäit transportéiert an déi Pre-1998 Period wou de staatleche Secteur nach méi dominant war? De frantic Bourse Rettung dës Woch mécht Iech ze denken wat déi lescht Dekade vu Xiconomics alles war.

Déi grouss Aktieprobleemer dës Woch kënne méi grouss Implikatioune sinn wéi d'Ae entsprécht. Si proposéiere datt Investisseuren d'Technokraten wëllen, déi China favoriséieren an d'Zukunft ze féieren, net zréck, zréck a Kontroll.

"A Wierklechkeet," seet den Gavekal Research Analyst Andrew Batson, "auslännesch Investisseuren hunn gesot" Bréngt w.e.g. d'China zréck, wou mir gewinnt sinn, wou d'Regierung sech op de maximale Wuesstum konzentréiert, d'Integratioun mat der Weltwirtschaft encouragéiert an Immobilien an Internet toleréiert. Tycoonen ginn räich.'"

Dëst ass natierlech wat de Xi am Joer 2012 versprach huet. Säi Versprieche fir d'Maartkräften déi "entscheedend" Roll an der Wirtschaftspolitik ze spillen, schéngt sécher eng laang, laang Zäit ze spillen. Dëst kéint manner besuergt sinn wann de Xi net op der Streck wier fir sech selwer Chinesesche Leader fir d'Liewen ze maachen. Wann nëmmen d'wirtschaftlech Reformen aus der Pre-Xi Period géif bleiwen, ze.