Déi nächst puer Méint setzen Japan an der Linn fir eng Serie vun Anniversairen, déi se wahrscheinlech léiwer vergiessen. Awer dëst sinn Datumen déi d'Leedung a China schlau ass ze markéieren: d'Detonatioun vun Zäitbommen mat Teller, déi vun enger Immobiliebubble ticktéieren.
Fir dës sinn, géifen e puer streiden, däitlech Echoey Zäiten. Nei Fuerschung suggeréiert datt, wann et net virsiichteg ass, China op der Streck ass fir eng nei Welle vu Japanifikatioun.
Zréck am Joer 2003 konnt Japan sech net méi domm maachen, datt alles gutt wier. D'1990er hunn d'Land vun enger Streck ofgeschaaft, op där et eemol fäeg war d'USA z'iwwerhuelen. Seng spéider Mësshandlung vum schlechte Prêtbierg, dee während sengen 1980er Vainglory Deeg gebaut gouf, huet d'Notioun bezuelt datt d'Land sech liicht recuperéiere konnt.
Grouss Bankefusioune, encouragéiert vun Tokyo iwwer déi dräi Joer virdrun, waren net genuch fir eng Sammlung vun interlockéierten an ongeléiste Krisen ze verkleeden. Am Mäerz 2003 huet de Sumitomo Mitsui Financial Group eng panesch ëmgedréint Fusioun mat enger Duechtergesellschaft amgaang enorm Verloschter duerchgefouert. Am Abrëll hunn déi éischt Unzeeche ugefaang ze entstoen datt ee vun de gréisste Kredittgeber vum Land, Resona, flitt. Bis Mee haten d'Steierzueler et mat engem Nationaliséierungsprogramm vun $ 17 Milliarde gerett. Spéit dat Joer a mat den Noutklaxons kléngt, ass en eemol Top-Tier regional Kredittgeber, Ashikaga, Faillite gaang. All dës Eventer ware explosive Explosiounen, déi vill manner Schued gemaach hätten, wa se virdru fortgaange sinn.
De Problem, wéi e Team vun Citigroup Analysten d'lescht Woch deklaréiert huet, ass datt China haut "opfälleg ähnlech" wéi Japan a senger Post Property Bubble Ära ausgesäit. Déi jeweileg demographesch Profiler vun de Länner, mat der Bevëlkerung vu China elo schrumpft wéi déi vu Japan Joer virdrun, erënneren datt no 1990 de Japanesche Wunnengspräisindex gefall ass wéi d'35- bis 54 Joer al Kohort erofgaang ass. De Bericht konzentréiert seng Warnungen op déi potenziell Risiken fir de China Bankesystem.
Citigroup identifizéiert verschidde Beräicher vun Ähnlechkeet. Béid Länner sinn verlängert Phase vu staarke PIB-Wuesstum agaangen (Japan huet an der Nokrichszäit ugefaang a China nodeems se an der Welthandelsorganisatioun 2001 bäitrieden) iwwer Investitioun an Infrastruktur an d'Ermëttlung vun Exporter. Tëscht 2010 an 2020 huet d'Kapitalbildung am Duerchschnëtt 43 Prozent vum chinesesche PIB-Wuesstum duergestallt, laut der Weltbank. Wéi seng Bubble am Joer 1990 ausgebrach ass, war de Japanesche Kapitalbildungsandeel bei ongeféier 36 Prozent, a gëllt als ganz héich.
Japan a China hunn och hire Wuesstem op eng ähnlech Manéier finanzéiert. D'Bubble Ära vu Japan gouf gefërdert duerch indirekt Finanzéierung vun de kommerziellen Banken, déi vun den Autoritéiten gedämpft goufen fir mëll Prête fir favoriséiert Industriesecteuren ze trennen. Ähnlech, seet Citigroup, China huet e Finanzsystem entwéckelt, deen haaptsächlech vun indirekter Finanzéierung ofhängeg ass. Wéi och d'Tools verfügbar fir d'People's Bank of China, kann d'Regierung d'Prêtaktivitéite vu kommerziellen Banken iwwer eng Serie vu Mechanismen dirigéieren.
D'Japan 1987-89 Immobilie a Aktie Bubble ass am séiersten erweidert nodeems d'Autoritéiten Erliichterungspolitik agefouert hunn fir d'inländesch Nofro ze förderen. D'Prêten hunn dramatesch erweidert an d'Liquiditéit gouf an d'Aktie an d'Eegeschafte getrennt bis de Punkt wou, fir Firmen, finanziell Spekulatioun méi rentabel gouf wéi tatsächlech e Geschäft ze bedreiwen.
China, Joerzéngte méi spéit, huet och d'Realwirtschaft an de Finanzsystem erlaabt ze trennen. Dem Land säi kloer spruddelende Immobiliemaart, schätzt Citi, huet $ 65tn bis 2020 erreecht, wat dee vun den USA, EU a Japan kombinéiert ass. Bis 2021, 41 Prozent vum Gesamtverméigen am China Bankesystem goufen duerch Immobiliebezunnen Prêten a Kreditt ausgerechent. De Virsprong op d'Immobilieblasen vu béide Länner gouf beschleunegt duerch d'Existenz vun engem grousse Schied Bankemaart, deen sech entwéckelt huet fir staatlech imposéiert Kredittlimiten an aner Restriktiounen z'iwwergoen.
Citi Analysten gesinn souguer eng Parallel tëscht de Relatioune vun den zwou Natiounen mat den USA. Wéi de Japaneschen Handelsiwwerschoss ballonéiert, ass d'kompetitiv Reibung mat Amerika an den 1980er zu engem direkte Handelskrich eskaléiert, mat Technologie, intellektuell Propriétéit a Sécherheetsbedenken am Häerz. Et gi Parallelen an der Aart a Weis, wéi zum Beispill déi rezent Gesetzgebung an aner Moossnamen an den USA probéiert hunn den Net-amerikaneschen Zougang zu fortgeschratt Technologie ze beschränken.
Dës Ähnlechkeeten kënnen net exakt Äquivalente sinn, awer hir Gesamteffekt kéint sinn. Virun XNUMX Joer war Japan eréischt just um Enn vu sengem Post-Bubble-Slump. Zombie Firma Schold koloniséiert d'Bilanze vu gespannten Finanzinstituter, Firmen a Stéit waren an enger Phas vu laangfristeg Deleveraging an Zënssätz goufen niddereg gehal. Dëst ass Japaniséierung mat chinesesche Charakteristiken, schléisst Citi of - an d'Risiken, déi Investisseuren oppassen, sinn déi am Bankesystem.
Source: https://www.ft.com/cms/s/ee9ef5bd-2e7d-4618-8f8f-952f721167a2,s01=1.html?ftcamp=traffic/partner/feed_headline/us_yahoo/auddev&yptr=yahoo